Банк России существенно ухудшил среднесрочный прогноз развития российской экономики на 2026 год, впервые с начала кризисных изменений допустив нулевой рост ВВП в диапазоне от 0% до 1%.
Об обновлении экономических ориентиров и сопутствующих рисках пишет независимое издание «Вёрстка». Помимо вероятной стагнации объема производства, финансовый регулятор скорректировал оценку инфляции в сторону увеличения до 6–7% вместо ранее предполагавшихся 4,5–5,5%, а также пересмотрел ключевые параметры внешней торговли, платежного баланса и цен на нефть.
Причины пересмотра оценок и инфляционное давление
Объясняя причины смены базового сценария, председатель Банка России Эльвира Набиуллина указала на пересмотр условий предложения, характера бюджетной политики, внешних факторов и усиление инфляционных рисков. В частности, весенние расчеты на динамичное восстановление производственных мощностей не оправдались, а возникший топливный кризис подтолкнул рост цен и подпитал инфляционные ожидания. В регуляторе рассчитывают, что текущий всплеск носит временный характер и сгладится по мере нормализации работы НПЗ, однако признают, что подорожание топлива уже затронуло широкий спектр товаров и услуг.
Рекордный дефицит бюджета и позиции экспертов
На фоне замедления динамики Центробанк впервые с периода пандемии COVID-19 прогнозирует первичный структурный дефицит бюджета на уровне 2% ВВП, что в общем выражении может составить около 3,6% ВВП или 8,2 трлн рублей. Набиуллина подчеркнула: «это собственная оценка Центробанка, основанная на текущих данных», отметив регулярность изменений параметров госбюджета в последние годы. Со своей стороны, экономисты связывают ухудшение показателей с замедлением активности и ограниченным эффектом от налоговой политики — за полугодие дефицит федерального бюджета уже достиг 5,7 трлн рублей, перешагнув годовой план. Параллельно глава Сбербанка Герман Греф отметил, что экономика находится в состоянии «переохлаждения», а высокие процентные ставки ускоряют спад инвестиций.
Макроэкономический контекст и рыночные риски
Пересмотр базовых оценок регулятором отражает накопленный дисбаланс во внешней торговле, коррекцию ожидавшихся цен на нефть и острую чувствительность рынка к стоимости сырья. Ситуацию усложняет ограниченная эффективность произошедших налоговых изменений и опережающий рост государственных расходов, из-за чего дефицит казны за первые шесть месяцев уже перешагнул планку всего годового плана. В условиях, когда топливный фактор сохраняет вторичное давление на потребительские цены, продолжительное удержание жестких финансовых условий провоцирует заметный спад инвестиционной активности и усугубляет риски общей стагнации.
Добавить комментарий
Для отправки комментария вам необходимо авторизоваться.