Совет директоров Банка России 24 июля 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 25 базисных пунктов, установив ее на уровне 14,00% годовых.
О шаге по плавному смягчению денежно-кредитной политики сообщается в официальном пресс-релизе регулятора. Центробанк отмечает, что во втором квартале 2026 года экономика росла умеренными темпами, а показатели устойчивой инфляции сохраняются в диапазоне 4–5% в пересчете на год, несмотря на летний подъем цен и инфляционных ожиданий из-за разовых факторов.
Макроэкономическая ситуация и динамика инфляции
Согласно оценкам финансового регулятора, рост цен во втором квартале с поправкой на сезонность составил в среднем 5,0% в пересчете на год, а годовая инфляция на 20 июля зафиксирована на уровне 5,9%. При этом ускорение ценовой динамики в июне – июле во многом продиктовано колебаниями волатильных позиций, таких как плодоовощная продукция и моторное топливо. По прогнозу регулятора, из-за произошедшего скачка цен на топливо годовая инфляция в 2026 году составит 6,0–7,0%, однако с учетом проводимой политики в 2027 году она вернется к целевым значениям. Потенциальным препятствием для устойчивого замедления роста цен остается повышение инфляционных ожиданий населения и бизнеса, а также улучшение ситуации с кадрами на фоне снижающегося давления на рынке труда.
Состояние экономики и сдерживающие факторы
Экономическая активность во втором квартале поддерживалась преимущественно потребительским спросом при сдержанном восстановлении инвестиций, однако с июня проявились эффекты временного сокращения производственных возможностей в отдельных отраслях. Бизнес за последний месяц существенно снизил ожидания по будущему выпуску и спросу, что побудило Центробанк обновить макроэкономический прогноз и понизить ожидаемый рост ВВП в 2026 году до 0,0–1,0%. Денежно-кредитные условия сохраняются на умеренно жестком уровне, а в июне зафиксировано замедление кредитной активности, вызванное снижением объемов корпоративного кредитования при одновременном ускорении розничного сегмента.
Прогнозы регулятора и среднесрочные риски
ЦБ подчеркивает, что на среднесрочном горизонте проинфляционные риски продолжают преобладать над дезинфляционными. Базовый сценарий регулятора предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 14,5–14,6% годовых в 2026 году и 10,5–12,5% в 2027 году. Дальнейшая траектория процентных ставок будет напрямую зависеть от бюджетной политики Правительства и масштаба вторичных эффектов от временного выбытия производственных мощностей. Регулятор предупреждает, что в случае заложения в проект бюджета более высокого структурного первичного дефицита может потребоваться проведение более жесткой денежно-кредитной политики.
Добавить комментарий
Для отправки комментария вам необходимо авторизоваться.