Economie

În primele patru luni ale acestui an, deficitul bugetar federal al Rusiei a ajuns la 5,877 trilioane de ruble, depășind semnificativ limita anuală inițială de 3,77 trilioane de ruble.

Forbes relatează acest lucru într-o analiză a stării actuale a finanțelor publice. Ca procent, cifra s-a ridicat la 2,5% din PIB, față de 1,6%, cât era planificat. Ministerul Finanțelor atribuie această creștere accentuată practicii „finanțării cheltuielilor în avans”, prin care o parte semnificativă din credite este distribuită la începutul anului pentru a accelera programele prioritare și a sprijini contractorii.

Factorii de presiune și rolul prețurilor petrolului

În ciuda cifrelor alarmante de la începutul anului, analiștii indică condiții favorabile pe piața energiei. În timp ce petrolul brut Urals a avut o medie de 44 de dolari pe baril în februarie, până în aprilie acesta a crescut la 95 de dolari. Dmitri Polevoy, director de investiții la Astra UA, consideră: „Creșterea veniturilor din cauza conflictului din Orientul Mijlociu, coroborată cu normalizarea cheltuielilor în limitele aprobate, va duce inevitabil la o reducere a deficitului și la apropierea acestuia de nivelurile planificate.” Cu toate acestea, efectul pozitiv al petrolului scump ar putea fi parțial compensat de rubla puternică, care reduce veniturile din rublă ale exportatorilor.

Politica monetară este amenințată

Ritmul depășitor al cheltuielilor creează noi provocări pentru Banca Centrală a Rusiei, care monitorizează îndeaproape impulsul bugetar. Autoritatea de reglementare a descris anterior bugetul actual ca fiind dezinflaționist, dar experții văd acum riscul prelungirii perioadei de rate ridicate ale dobânzilor. Grigori Jirnov, cercetător la Laboratorul de Modelare Macrostructurală al HSE, explică: „Deficitul bugetar se poate mări din cauza unui deficit de venituri pe fondul unei economii în răcire, dar acest lucru nu afectează intensitatea utilizării reale a resurselor și nu are efecte proinflaționiste. Un deficit în creștere datorat cheltuielilor mai mari, însă, ar putea avea efecte proinflaționiste.” În aceste circumstanțe, Banca Centrală ar putea încetini ritmul reducerii ratei dobânzii cheie pentru a preveni supraîncălzirea economiei.

Instrumente de acoperire a deficitului

Pentru a stabiliza situația, guvernul are o serie de instrumente pentru a acoperi deficitele bugetare, deși unele dintre acestea prezintă riscuri pe termen lung. Strategiile cheie includ:

• Plasarea obligațiunilor federale de împrumut (OFZ), în special a obligațiunilor fluctuante cu cupon fluctuant.
• Utilizarea părții lichide a Fondului Național de Bunăstare (NWF).
• Îmbunătățirea calității administrării veniturilor și a dividendelor corporațiilor de stat.
• Posibilă „creștere discretă a veniturilor bugetare... prin privatizare sau o creștere a poverii fiscale” ca măsuri extreme.

Previziuni și ajustări

Venera Shaidullina de la centrul de cercetare „Analytics. Business. Law” preconizează că în viitorul apropiat ar putea avea loc o „redistribuire a creditelor bugetare între programele de stat și administratorii cheie”. Economiștii sunt de acord că deficitul final până în 2026 va fi probabil ajustat în sus, dar amploarea acestei expansiuni ar putea rămâne în limita a 2-3% din PIB. Cheia menținerii stabilității rămâne alinierea cheltuielilor la regula bugetară, ceea ce va permite Băncii Centrale să reia relaxarea politicilor.

Pe fondul unei aprecieri semnificative a monedei naționale în aprilie, gospodăriile rusești au demonstrat un comportament atipic, crescând brusc volumul achizițiilor de valută străină.

Banca Rusiei raportează această tendință în cea mai recentă analiză a riscurilor pieței financiare. Potrivit autorității de reglementare, achizițiile nete de valută efectuate de persoanele fizice au ajuns la 108 miliarde de ruble, depășind semnificativ cifra din martie de 65,2 miliarde de ruble și aceleași perioade ale celor doi ani precedenți.

Pe lângă tranzacțiile pe piața spot, persoanele fizice au început să utilizeze activ instrumente financiare derivate. Creșterea pozițiilor lungi pe contracte futures valutare (61,9 miliarde de ruble în perechea CNY/RUB și 28,7 miliarde de ruble în perechea USD/RUB) indică faptul că unii investitori se așteaptă la o inversare rapidă a cursului de schimb după creșterea recentă. Între timp, băncile au fost principalele contrapărți de pe piață, achiziționând valută străină în valoare de 532 de miliarde de ruble, în timp ce sectorul corporativ a furnizat 702 miliarde de ruble.

Venituri din sectorul corporativ și din exporturi

Principalii exportatori ai țării și-au majorat vânzările nete în valută la 7,3 miliarde de dolari în aprilie, triplându-și cifrele din martie și marcând un maxim al ultimelor șase luni. Și companiile nefinanciare și-au dublat vânzările, ajungând la 29,8 miliarde de dolari. Banca Centrală atribuie această creștere a lichidității redresării veniturilor din exporturi și depășirii vârfului fiscal. Economistul de la Gazprombank, Yegor Susin, subliniază amploarea acestei evoluții: „În general, vânzările mari de valută sunt evidente, chiar dacă luăm în considerare că unele dintre ele sunt legate de achitarea obligațiilor în valută.”.

Factorul petrol și previziunile viitoare

Consolidarea cursului de schimb a fost alimentată și de condițiile pieței materiilor prime: prețul mediu al țițeiului Ural a crescut la 94,9 dolari pe baril în aprilie, cu 23% mai mare decât nivelurile din martie. În acest context, Ministerul Dezvoltării Economice și-a ajustat semnificativ așteptările, reducând prognoza cursului mediu anual al dolarului pentru 2026 de la 92,2 la 81,5 ruble.

Evaluând aceste schimbări, economistul Dmitri Polevoi a sugerat că un astfel de scenariu „ar putea fi realist doar dacă ieșirile de capital din contul financiar scad brusc; în caz contrar, este vorba pur și simplu de o corecție a erorii inițiale de prognoză la realitatea dură a unui curs de schimb puternic”. În luna mai, prețurile ridicate menținute la nivel energetic ar putea oferi un sprijin suplimentar pentru rublă.

Indicatori cheie ai pieței valutare (aprilie 2026):

• Achiziții nete ale populației: 108 miliarde de ruble (o creștere de 65% față de martie).
• Vânzări nete ale exportatorilor: 7,3 miliarde de dolari (maximum în șase luni).
• Prețul petrolului din Ural: 94,9 dolari pe baril (+23% față de martie).
• Noua prognoză a Ministerului Dezvoltării Economice pentru 2026: 81,5 ruble pe dolar.

Bugetul federal al Rusiei pentru perioada ianuarie-aprilie 2026 a fost executat cu un deficit de 5,877 trilioane de ruble, ceea ce reprezintă 2,5% din PIB-ul proiectat.

Agenția de știri Interfax a raportat rezultatele preliminare ale principalului document financiar al țării, citând date de la Ministerul Finanțelor. Este demn de remarcat faptul că cifra înregistrată a depășit deja planul aprobat pentru întregul an în curs, conform căruia deficitul era estimat la 3,786 trilioane de ruble (1,6% din PIB).

Dinamica veniturilor și impactul prețurilor petrolului

Veniturile bugetare pentru primele patru luni ale anului au scăzut cu 4,5% față de anul precedent, ajungând la 11,721 trilioane de ruble. Principala presiune a fost o scădere accentuată a veniturilor din petrol și gaze, care au scăzut cu 38,3% din cauza prețurilor mai mici la energie din perioadele anterioare.

În același timp, se observă o tendință pozitivă în sectorul non-petrol și gazier:

• Veniturile au crescut cu 10,2% (până la 9,423 trilioane de ruble).
• Veniturile din TVA au crescut cu 20,2% față de anul precedent.
• Încasările totale din impozitul pe cifra de afaceri au crescut cu 17,2%.

Costurile în creștere și poziția autorităților de reglementare

Cheltuielile bugetare, pe de altă parte, au accelerat semnificativ, ajungând la 17,598 trilioane de ruble, cu 15,7% mai mari decât în ​​aceeași perioadă a anului trecut. Ministerul Finanțelor subliniază că „cifrele mari ale deficitului de la începutul anului s-au datorat în principal finanțării în avans a cheltuielilor” asociate cu plățile în avans active și încheierea promptă a contractelor guvernamentale.

În ciuda cifrelor actuale, ministrul Finanțelor, Anton Siluanov, și-a confirmat intenția de a menține structura bugetară fără a introduce modificări de primăvară la lege. „Vom renunța la modificări în această primăvară, dar vom solicita permisiunea parlamentului pentru a rafina anumiți parametri bugetari în limitele autorității guvernului”, a declarat ministrul.

Cu toate acestea, Banca Rusiei are o perspectivă mai precaută asupra situației. Oficialii Băncii Centrale au subliniat riscul ca cheltuielile record din primul trimestru să consolideze impulsul bugetar. Acest lucru, potrivit autorității de reglementare, „crește probabilitatea ca politica fiscală din acest an să nu obțină efectul dezinflaționist scontat”.

Pentru prima dată de la începutul anului 2026, pe piața de consum din Rusia s-a înregistrat o deflație, care a ajuns la 0,02% în perioada 28 aprilie - 4 mai.

Ziarul Vedomosti relatează, citând date recente de la Rosstat, că aceasta este prima dată când prețurile au scăzut după o creștere prelungită, care a totalizat 3,19% de la începutul anului. Ultima dată când s-a observat o tendință similară a fost în septembrie anul trecut, când indicele prețurilor de consum a scăzut cu 0,08%.

Dinamica prețurilor de consum: legume și electrocasnice

Principalul factor determinant al scăderii actuale a fost scăderea sezonieră a prețurilor fructelor și legumelor. Indicele general al prețurilor pentru acest segment a scăzut cu 2,7%, semnificativ mai mare decât cifrele din săptămâna precedentă.

• Cele mai mari scăderi au fost înregistrate la castraveți (-11,6%), roșii (-7,5%), ouă (-1%), televizoare (-0,9%) și aspiratoare (-0,7%).
• Liderii creșterii au fost: varza albă (+2,8%), ceapa (+1,3%), chibriturile (+1%) și o serie de medicamente (nimesulidă +0,9%).
• Creștere constantă: prețurile benzinei și motorinei au crescut cu un procent simbolic de 0,1%.

În sectorul alimentar, excluzând legumele, situația rămâne mixtă. În ciuda scăderii generale a indicelui, prețurile la carnea de pui au crescut cu 0,5%, la hrișcă cu 0,4% și la zahăr cu 0,3%. Între timp, carnea de porc, cârnații și orezul au înregistrat o scădere moderată de 0,3–0,4%.

Răcirea economiei ca strategie de stabilitate

Cifrele actuale ale inflației sunt însoțite de schimbări în dinamica PIB-ului. După o scădere la începutul anului, economia a crescut cu 1,8% în martie, dar, per total, pentru primul trimestru al anului 2026 s-a înregistrat o scădere de 0,3% față de anul precedent. Aceasta se întâmplă pe fondul încetinirii creșterii economice: în timp ce economia a crescut cu 4,9% în 2024, creșterea până la sfârșitul anului 2025 a fost de doar 1%.

Comentând situația actuală, secretarul de presă al prezidențialului rus, Dmitri Peskov, a numit evoluția actuală un pas natural în această evoluție. În timpul unei conferințe de presă, el a explicat că „contracția PIB-ului rus este un proces așteptat de răcire economică”. Purtătorul de cuvânt al Kremlinului a adăugat, de asemenea: „Acest lucru este necesar pentru a asigura stabilitatea macroeconomică”.

Piața bursieră rusă a prezentat o dinamică negativă miercuri, 6 mai, sub presiunea unei ruble întărite și a unei scăderi accentuate a prețurilor petrolului.

Portalul informativ Finam descrie situația actuală ca fiind rezultatul înregistrării de profit în sectorul petrolului și gazelor și al cererii tot mai mari de lichiditate în ruble. Indicele Bursei de la Moscova a scăzut cu 1,17%, ajungând la 2613,69 puncte, în timp ce indicele RTS a scăzut la 1092,72 puncte, pe fondul unui volum de tranzacționare relativ scăzut.

Surpriză valutară din partea Ministerului Finanțelor

Principalul factor determinant intern a fost decizia Ministerului Finanțelor rus privind volumul achizițiilor de valută și aur în cadrul regulii bugetare. În perioada 8 mai - 4 iunie, ministerul intenționează să aloce doar 5,8 miliarde de ruble pe zi pentru aceste scopuri, semnificativ sub așteptările pieței (cifra anterioară era de 11,9 miliarde de ruble). În acest context, rubla a început să se aprecieze rapid: dolarul american a scăzut la 75,46 ruble, iar yuanul la 10,91.

Dmitri Polevoy, director de investiții al Astra Asset Management, consideră că Ministerul Finanțelor a oferit o surpriză majoră pieței. El consideră că „cererea netă de valută străină din partea Ministerului Finanțelor în luna mai va fi extrem de nesemnificativă, în timp ce volumul veniturilor în valută străină provenite de la exportatorii ruși care intră pe piață va crește constant”. Expertul a adăugat că, combinat cu importurile reduse și politica strictă a Băncii Centrale, acest lucru va asigura stabilitatea monedei naționale.

Prăbușirea petrolului și problema iraniană

Prețurile globale ale energiei au suferit o corecție profundă: contractele futures la țițeiul Brent au scăzut cu 10,8%, ajungând la 97,98 dolari pe baril. Vânzarea masivă a fost declanșată de vestea unei dezescaladări a conflictului dintre SUA și Iran.

Rezultate tranzacționare: lideri și outsideri

Balanța de forțe la Bursa din Moscova, la mijlocul sesiunii, a fost caracterizată de o redistribuire vizibilă a capitalului, companiile miniere de aur Polyus și YuGK fiind în frunte, cu creșteri de 4,32% și 0,4%, pe fondul unei creșteri de peste 3% a prețurilor globale ale aurului. Sectorul tehnologic, reprezentat de VK și Ozon, a demonstrat, de asemenea, o dinamică pozitivă, în urma creșterii globale generale din industria IT. La extrema opusă a pieței s-au aflat acțiunile Lenta, care au pierdut 3,94% din capitalizarea de piață din cauza așteptărilor de restructurare corporativă, și companiile de petrol și gaze, inclusiv Surgutneftegaz și Tatneft, ale căror acțiuni au scăzut sub presiunea dublă a scăderii prețurilor petrolului și a întăririi rublei. Sovcomflot s-a alăturat listei outsiderilor, acțiunile sale scăzând cu 2,25% din cauza unei corecții a așteptărilor pentru piața de transport de mărfuri.

Kazahstanul și Republica Cehă și-au consolidat semnificativ legăturile economice prin încheierea unui pachet de șase acorduri strategice în cadrul unui forum de afaceri bilateral de la Astana.

Kazinform relatează rezultatele unui eveniment de amploare organizat în timpul vizitei oficiale a prim-ministrului ceh, Andrej Babiš . Partidele s-au concentrat pe sectoarele de înaltă tehnologie, inclusiv aviația, energia și apărarea, consolidând impulsul pozitiv al volumului schimburilor comerciale, care până la sfârșitul anului 2025 va depăși 1,5 miliarde de dolari.

În marja forumului, Murat Karimsakov, președintele Camerei de Comerț Atameken, a explicatcă volumul comerțului, excluzând sectorul materiilor prime, a crescut cu 13%. El a menționat: „Până la sfârșitul anului 2025, cifra de afaceri a crescut cu peste 13% și s-a ridicat la aproximativ 700 de milioane de dolari în termeni absoluți - excluzând petrolul și produsele petroliere. Și dacă includem această cifră, cifra noastră de afaceri, potrivit colegilor noștri, a depășit deja 1,5 miliarde de dolari.” În prezent, în republică operează aproximativ 200 de companii cu capital ceh.

Șase vectori ai parteneriatului tehnologic

Documentele semnate acoperă atât nevoile guvernului, cât și inițiativele private din industria grea. Șeful Camerei de Comerț a declarat că „această cooperare acoperă furnizarea de aeronave pentru Ministerul Situațiilor de Urgență și echipamente pentru industria de apărare”. Lista acordurilor cheie include:

• Aviație și apărare: Memorandumuri între JSC KazAviaSpas și Omnipol Defence, precum și parteneriatul dintre United Machinery Resources și SP BKM cu holdingul cehoslovac (Excalibur International).
• Inginerie mecanică: Înființarea societății mixte „ZVVZ-KZ” între „Teplosnab-NS” și ZVVZ, precum și contractul dintre Atlas Asia și uzina din Witkowitz.
• Garanții financiare: Acord între agenția de credit la export KazakhExport și corporația cehă EGAP.

Modernizarea și sprijinul transporturilor în Europa

Cooperarea viitoare dintre părți promite să fie și mai extinsă. Mai exact, sunt în curs de desfășurare negocieri cu Skoda Transportation pentru a organiza producția de echipamente electrice pentru JSC KTZ și pentru a moderniza sistemele de transport public din cele mai mari orașe ale Kazahstanului - Astana și Almaty. Evaluând perspectivele, Karimskov a subliniat: „Observăm o dinamică pozitivă în cooperarea noastră și sperăm să extindem domeniul de aplicare al proiectelor comune de investiții în viitor.”.

Prim-ministrul ceh Andrej Babiš a oferit sprijin politic pentru inițiativele economice. În timpul discuțiilor cu omologul său kazah, Olzhas Bektenov, acesta și-a confirmat disponibilitatea de a ajuta la promovarea intereselor Kazahstanului la nivelul Parlamentului European. Acest lucru deschide noi oportunități pentru diversificarea exporturilor Kazahstanului, care sunt dominate în prezent de petrol, metale și uraniu.

Emiratele Arabe Unite își vor încheia calitatea de membru al Organizației Țărilor Exportatoare de Petrol (OPEC și OPEC+) pe 1 mai, marcând cea mai mare schimbare strategică pe piața energiei din ultimele decenii.

Deutsche Welle relatează, citând WAM și Reuters, că această decizie a fost luată în urma unei revizuiri cuprinzătoare a politicii de producție a țării. Autoritățile din Abu Dhabi subliniază că această mișcare este determinată de interese naționale și de dorința de a răspunde mai eficient cerințelor pieței globale.

Potrivit reprezentanților oficiali, noua strategie reflectă schimbările în profilul energetic al Emiratelor și investițiile accelerate în producția internă. După ieșirea din organizații, țara intenționează să „continue să acționeze responsabil”, crescând treptat și deliberat volumele de producție în funcție de condițiile pieței. Ministrul energiei din Emiratele Arabe Unite, Suhail Al Mazrouei, a explicat că „părăsirea din OPEC și OPEC+ va oferi Emiratelor Arabe Unite flexibilitate”, adăugând că nu au avut loc consultări prealabile cu partenerii cartelului, inclusiv Arabia Saudită.

Implicații pentru Arabia Saudită și piața globală

Comunitatea experților a perceput vestea ca o provocare serioasă pentru Arabia Saudită, liderul de facto al grupului. Emiratele Arabe Unite dețin unele dintre cele mai semnificative capacități neutilizate din lume, ceea ce a permis grupului să influențeze eficient prețurile. Analistul Rystad Energy, Jorge León, a declarat că „ieșirea Emiratelor Arabe Unite marchează o schimbare semnificativă pentru OPEC”, subliniind inevitabila slăbire structurală a organizației pe termen lung.

Fapte cheie ale manevrei energetice:

• Data lansării: 1 mai 2026.
• Motiv: Urmărirea flexibilității operaționale și implementarea intereselor economice naționale.
• Vector de investiții: Abu Dhabi va continua să investească în petrol, gaze, precum și în energie regenerabilă și tehnologii cu emisii reduse de carbon.
• Context geopolitic: Decizia vine pe fondul dificultăților logistice din Strâmtoarea Hormuz cauzate de conflictul militar care implică Iranul, Statele Unite și Israelul.

Emiratele Arabe Unite sunt membre ale OPEC din 1967, aderând înainte de unificarea oficială a emiratelor. Cu toate acestea, situația actuală, caracterizată de blocada impusă de Teheran rutelor de transport al țițeiului și de riscurile militare din Golful Persic, a obligat țara să caute o gestionare independentă a resurselor sale. Experții consideră că, în afara cartelului, Abu Dhabi va avea un stimulent mai mare pentru a crește producția, punând sub semnul întrebării capacitatea OPEC de a atenua în continuare dezechilibrele dintre cerere și ofertă.

Ministerul Finanțelor rus, reprezentat de Anton Siluanov, a comentat situația a bugetului de stat, îndemnând publicul să nu intre în panică din cauza deficitului de 4,6 trilioane de ruble.

Până la sfârșitul primului trimestru, această cifră ajunsese la 1,9% din PIB, depășind deja planul anual. Cu toate acestea, șeful departamentului subliniază: „Nu este nevoie să ne alarmăm din cauza deficitului. Nu este nimic imprevizibil aici.”.

Motivele dezechilibrului și previziunile agenției

Principala presiune asupra bugetului a fost scăderea cu 45,4% a veniturilor din petrol și gaze la începutul anului, din cauza condițiilor nefavorabile de prețuri. Între timp, cheltuielile s-au ridicat la 12,9 trilioane de ruble - aproape 30% din limita anuală. Siluanov atribuie acest lucru unei modificări a graficului de plăți și finanțării active în avans pentru achizițiile guvernamentale, inclusiv comenzile militare. În opinia sa, „situația se va echilibra pe parcursul anului și vom atinge nivelurile planificate ale fluxului de numerar”. Ministrul a adăugat, de asemenea: „Nu este nimic extraordinar în ceea ce privește bugetul. Primul trimestru, repet, nu este un indicator”.

Scepticismul comunității de experți

Spre deosebire de oficiali, analiștii independenți se îndoiesc că este posibilă o repetare a scenariului de „stabilizare” de anul trecut. Principalele preocupări ale experților includ:

• Depășirea limitelor: Analiștii MMI prevăd că cheltuielile finale vor depăși planul cu cel puțin 3 trilioane de ruble.
• Căutarea rezervelor: Economistul Yegor Susin remarcă necesitatea găsirii de noi surse de venit, cum ar fi o taxă pe veniturile neașteptate.
• Transferul sarcinii: Există opinia că cifrele de anul trecut au fost obținute prin transferul unei părți din cheltuielile de apărare în anul curent și prin creșterea poverii datoriei regiunilor.

Perspective de consolidare

Guvernul și-a declarat disponibilitatea de a lucra la optimizarea cheltuielilor. Viceprim-ministrul Alexander Novak a numit acest lucru o prioritate. Ministerul Finanțelor, la rândul său, ia în considerare posibilitatea ajustării bugetului și a creșterii prudente a împrumuturilor. Siluanov a confirmat intențiile ministerului: „Lucrăm la cheltuieli, iar anul acesta nu va fi diferit; avem o propunere de consolidare.”.

Orda.kz analizează implementarea noului plan cuprinzător de privatizare pentru perioada 2026–2030, care acoperă 434 de active deținute de stat. Rezultatele actuale par modeste: doar cinci active au fost vândute pentru un total de 66,1 milioane de tenge. Cea mai mare parte a propunerilor este concentrată în sectorul utilităților, unde autoritățile își pun cele mai mari speranțe de venituri bugetare, dar tocmai aici procesul se confruntă cu cele mai mari provocări.

Educație și planificare strategică

Statul se retrage sistematic din sectoare care timp de decenii au fost considerate apanajul trezoreriei. În sectorul învățământului superior, cel mai notabil lot a fost o participație de 40% la Universitatea KIMEP. În sectorul învățământului profesional secundar, opt colegii din Kazahstanul de Vest, care formează specialiști în agricultură și IT, sunt pregătite pentru licitație. Vânzarea acestor instituții este programată pentru mai-iunie 2026.

Privatizarea institutelor de cercetare și proiectare Almatygenplan și Astanagenplan atrage o atenție deosebită din partea experților. Aceste organizații joacă un rol cheie în dezvoltarea urbană pe termen lung a celor mai mari orașe ale țării. Ambele institute sunt în prezent în curs de pregătire pentru vânzare, iar licitația este așteptată să aibă loc înainte de sfârșitul acestui an.

Eșecuri sportive și de fotbal

Încercările de comercializare a sporturilor profesioniste au dat până acum rezultate mixte. Două cluburi de fotbal au fost deja vândute în cadrul acestui plan: Șahtior Karaganda a fost scoasă la licitație pentru 55,3 milioane de tenge, iar FC Taraz pentru 10,8 milioane de tenge. Cu toate acestea, cazul FC Atyrau ilustrează clar natura stagnantă a procesului:

• Aceasta este a patra oară când clubul este scos la licitație.
• Prețul de pornire a scăzut de la 250,8 milioane la 75,2 milioane de tenge (o scădere de 3,3 ori).
• Următoarea încercare de implementare este programată pentru 17 aprilie.

Riscuri de infrastructură și apărare

Investitorii din sectorul transporturilor sunt precauți. Zhetysu Airlines, o companie aeriană regională care înregistrează pierderi, nu a reușit să găsească un cumpărător de ani de zile. Aeroporturile majore (Turkestan, Pavlodar și Atyrau), cu licitații programate până în 2027, rămân, de asemenea, în îndoială. În sectorul apărării, Kaztechnologii JSC, o companie unică de eliminare a muniției care operează în baza unor contracte de apărare de stat, este scoasă la vânzare.

Rezultate și perspective

Rezumând rezultatele intermediare, autorii notează că privatizarea a devenit o încercare de a decongestiona bugetul în contextul unei cereri incerte. În timp ce ciclul anterior de cinci ani (2021–2025) a generat venituri de 924,4 miliarde de etnie, faza actuală este caracterizată de delistarea unor active prin lichidare sau reorganizare. Accentul principal pus pe sectorul utilităților rămâne riscant din cauza importanței sale sociale ridicate și a atractivității investiționale reduse.