rată cheie

Rata dobânzii cheie va ajunge la 10,5–11,5% pe an până la sfârșitul anului 2024, conform prognozei macroeconomice actualizate a agenției de rating ACRA pentru perioada 2024–2026.

Până la sfârșitul acestui an, ACRA se așteaptă ca rata cheie să ajungă la 15-16%. Această valoare este semnificativ mai mare decât previziunile agenției din martie, care se așteptau atunci ca rata să se situeze între 7,3-7,7%.

În plus, rata dobânzii cheie la sfârșitul anului 2024 fusese proiectată anterior să se situeze în intervalul 6,7–7,3%, aceasta fiind acum ajustată la 10,5–11,5%.
În 2025, se preconizează că rata va scădea la 7–8%, iar în 2026, la 6,5–7,7%.

Experții cred că, după ultima ședință programată a Băncii Centrale în 2023, rata cheie ar putea fi fie majorată, fie menținută la nivelul actual. Analiștii nu se așteaptă la o reducere a ratei. Datele ACRA sunt citate de TASS.

Anterior, vicepreședintele Băncii Centrale, Olga Polyakova, a confirmat că autoritatea de reglementare este pregătită să majoreze din nou rata dobânzii cheie, cu excepția cazului în care inflația se încețoșează constant și așteptările inflaționiste se reduc. „Prognoza privind inflația sugerează atât posibilitatea menținerii ratei, cât și a creșterii acesteia”, a declarat anterior guvernatorul Băncii Centrale, Elvira Nabiullina.

Potrivit acesteia, Banca Centrală este pregătită să reducă rata dobânzii cheie în 2024, deoarece inflația se apropie de 4%. Deocamdată, aceasta va rămâne ridicată o perioadă pentru a „încetini ritmul inflației”.

Citește sursa

Banca Rusiei nu a exclus o nouă creștere a ratei dobânzii cheie până la sfârșitul anului 2023, potrivit guvernatorului Băncii Centrale, Elvira Nabiullina. Ea a declarat că rata ridicată ajută la prevenirea unei „devalorizări autosustenabile” a rublei.

Reamintim că, pe 27 octombrie, Banca Rusiei și-a majorat rata cheie de la 13% la 15%. Autoritatea de reglementare a declarat că presiunea inflaționistă actuală a crescut semnificativ și depășește așteptările Băncii Centrale. La momentul respectiv, Nabiullina a remarcat că prețurile cresc mai rapid decât se aștepta și că relaxarea fiscală reprezintă un factor inflaționist suplimentar pe parcursul orizontului de prognoză. Prin urmare, este necesară o mai mare strictețe a politicii monetare.

Vorbind în Duma de Stat pe 9 noiembrie, Elvira Nabiullina a anunțat că rata ar putea fie să rămână la 15% în acest an, fie să crească. „Dar apoi, pe măsură ce inflația scade, vom spune că vom începe să reducem rata anul viitor”, a adăugat ea.

Potrivit președintelui Băncii Rusiei, creșterea ratei cheie a fost o reacție, printre altele, la scăderea rublei.

„Am răspuns la slăbirea cursului de schimb prin creșterea acestuia, printre altele. Știți, spunem întotdeauna că nu ne propunem să menținem rubla într-un interval specific, dar dinamica cursului de schimb este, desigur, un indicator sensibil al cererii interne și, în al doilea rând, influențează așteptările inflaționiste. O politică monetară care vizează menținerea unei inflații scăzute va asigura, de asemenea, stabilizarea cursului de schimb. Aceasta previne ceea ce s-ar putea numi o devalorizare autosustenabilă din cauza unei spirale inflaționiste, un fenomen periculos”, a declarat Nabiullina (citat de RBC).

Cursul de schimb al dolarului a depășit în mod repetat 100 de ruble în ultimele luni. Experții au menționat balanța comercială drept unul dintre motivele scăderii rublei, deoarece reflectă raportul dintre exporturile unei țări și importuri. Rusia are un dezechilibru comercial: volumele importurilor (importul de bunuri străine) depășesc volumele exporturilor (vânzarea de bunuri autohtone către cumpărători străini). La mijlocul lunii octombrie, rubla a început să se aprecieze ușor. Joi, 9 noiembrie, la ora 11:54 (ora Moscovei), dolarul se tranzacționa la Bursa din Moscova la 91,77 ruble.

În timpul unei discuții cu deputatul Dumei de Stat, Nikolai Arefev, pe tema problemelor economiei ruse, Nabiullina a menționat că principala problemă este deficitul forței de muncă. Rata șomajului, a spus ea, este de 3% și chiar mai mică în unele regiuni. „Aceasta înseamnă că economia este practic copleșită de șomeri; deficitul forței de muncă este cu adevărat grav, în special în acele sectoare care au depășit deja nivelurile de dinainte de criză”, a declarat guvernatorul Băncii Centrale. Ea a menționat ingineria mecanică și industria chimică ca astfel de sectoare.

Citește sursa

Pe 27 octombrie, Banca Rusiei și-a majorat imediat rata cheie de la 13% la 15% pe an. Această rată este mai mare decât se aștepta.

Informațiile privind rezultatele ședinței consiliului de administrație al Băncii Centrale au fost publicate pe site-ul autorității de reglementare pe 27 octombrie. „Presiunea inflaționistă actuală a crescut semnificativ și depășește așteptările Băncii Rusiei”, a explicat autoritatea de reglementare. Decalajul dintre cererea internă în creștere și capacitatea de a extinde producția de bunuri și servicii se adâncește, creșterea creditării rămâne ridicată, iar stimulul fiscal se va reduce mai lent decât se aștepta în următorii ani.

În acest sens, Banca Centrală a stabilit că o înăsprire suplimentară a politicii monetare este necesară pentru a readuce inflația la ținta de 4% în 2024. Atingerea acestei ținte și stabilizarea inflației la acest nivel necesită o perioadă extinsă de menținere a unor condiții monetare restrictive, avertizează autoritatea de reglementare.

Creșterea ratei cheie aleasă de Banca Centrală a depășit așteptările majorității experților, care erau înclinați să creadă că rata va fi majorată la 14%.

Citește sursa

În ședința sa din 15 septembrie, Consiliul de administrație al Băncii Centrale a majorat rata cheie cu 1 punct procentual, la 13%. De data aceasta, decizia autorității de reglementare s-a dovedit dificil de prevăzut: analiștii chestionați de Vedomosti nu au reușit să ajungă la un consens cu privire la traiectoria ratei. Zece dintre cei 19 economiști se așteptau ca rata să rămână neschimbată în scenariul de bază, în timp ce restul se așteptau la o creștere, deși ambele grupuri au luat în considerare și scenarii alternative.

Banca Centrală a menționat în comunicatul său de presă că s-au materializat riscuri inflaționiste semnificative: creșterea cererii interne depășește expansiunea producției, iar slăbirea rublei în lunile de vară. Pentru ca inflația să revină la ținta de 4% în 2024, este necesară o înăsprire suplimentară a condițiilor monetare pentru a limita amploarea abaterilor de la creșterea prețurilor față de țintă, a explicat autoritatea de reglementare.

Banca Rusiei și-a majorat prognoza de inflație pentru sfârșitul anului 2023 la 6-7%, comparativ cu estimarea anterioară de 5-6,5%. Inflația anuală va reveni la ținta de 4% în 2024 și va rămâne aproape de 4% ulterior. Presiunea inflaționistă actuală a crescut, parțial din cauza transferului deprecierii rublei asupra prețurilor, a menționat Banca Centrală: în medie, în ultimele trei luni, prețurile ajustate sezonier au crescut cu 9% pe bază anualizată.

Autoritatea de reglementare a transmis încă o dată un semnal puternic pieței: va evalua oportunitatea unor noi majorări ale ratei dobânzii cheie în cadrul viitoarelor întâlniri. Revenirea la ținta de inflație și stabilizarea ulterioară a acesteia în jurul valorii de 4% sugerează o perioadă prelungită de condiții monetare restrictive în economie, a declarat Banca Centrală.

Aceasta este a treia majorare consecutivă a ratei dobânzii într-o lună și jumătate: mai întâi, Banca Centrală a majorat rata cu 1 punct procentual la 8,5% în cadrul ședinței din 21 iulie, iar apoi, pe 15 august, a anunțat o majorare neprogramată a ratei la 12%. Pe 14 august, cu o zi înainte de ședința neprogramată, dolarul a depășit pragul de 100 de ruble pentru un dolar - riscurile legate de stabilitatea prețurilor datorate devalorizării monedei naționale au fost principalul motiv invocat de Banca Centrală pentru creșterea bruscă a ratei cheie în ziua următoare. De atunci, dolarul a slăbit, dar doar ușor; pe 15 septembrie, se tranzacționa la 96,6 ruble pentru un dolar.

Inflația anuală a accelerat la 5,48% în primele 11 zile ale lunii septembrie, în creștere de la 5,15% la sfârșitul lunii august. Folosind un calcul zilnic (Ministerul Dezvoltării Economice a trecut la această metodologie în februarie), creșterea anuală a prețurilor a fost de 5,33%.

În august, așteptările inflaționiste ale populației în toate sectoarele s-au accelerat semnificativ, ajungând la 22,4% (17,4% cu o lună mai devreme) pe un orizont de trei luni, cel mai ridicat nivel din mai 2022, potrivit Băncii Centrale. Principalele motive au fost slăbirea rublei și creșterea accelerată a costurilor (inclusiv creșterea prețurilor la combustibili și lubrifianți). Așteptările inflaționiste ale populației pentru anul următor au crescut, de asemenea, dar mai puțin brusc, la 11,5% față de 11,1% în iulie.

Ministerul Dezvoltării Economice și-a actualizat ieri previziunile macroeconomice, majorând așteptările privind inflația în Rusia pentru 2023 de la 5,3% în aprilie la 7,5%. Analiștii chestionați anterior de Banca Centrală prognozează o inflație de doar 4% în 2025. Până la sfârșitul acestui an, economiștii se așteaptă ca creșterea prețurilor să ajungă la 5,7% (cu 0,2 puncte procentuale mai mult decât în ​​iunie) și la 4,3% în 2024.

Banca Centrală însăși nu a exclus posibilitatea creșterii ratei cheie în cadrul ședinței sale din 15 septembrie; vicepreședintele Alexey Zabotkin a vorbit despre acest lucru încă din 5 septembrie. Guvernatorul Băncii Rusiei, Elvira Nabiullina, a permis atât o creștere a ratei, cât și o menținere a acesteia, considerând o reducere a acesteia improbabilă. Consilierul prezidențial Maxim Oreshkin a remarcat, de asemenea, la Forumul Economic Estic, că persistă riscuri inflaționiste semnificative, astfel încât autoritățile nu au exclus o înăsprire suplimentară a politicii monetare a Băncii Centrale.

În august, Banca Centrală a continuat să introducă măsuri de răcire a creditării (o scădere a activității consumatorilor încetinește inflația): autoritatea de reglementare a înăsprit drastic restricțiile cantitative (limitele macroprudențiale – Vedomosti) privind creditarea de consum. Pentru bănci, limitele de creditare pentru trimestrul al patrulea au fost reduse de patru ori. Pentru organizațiile de microfinanțare, limita a fost înjumătățită, la 15%.

Sofia Donetsk, economist-șef la Renaissance Capital, a numit creșterea ratei la 13% o opțiune de compromis - o continuare a unei decizii tactice menite să slăbească sentimentul. Cu toate acestea, ea a luat în considerare menținerea ratei la 12%, în parte datorită deciziei de a oglindi tranzacțiile Fondului Național de Bunăstare (NWF) pe piața valutară. Pe 6 septembrie, după deschiderea tranzacțiilor la aproximativ 98 de ruble pe dolar, Banca Rusiei a anunțat o accelerare de aproape zece ori a tranzacțiilor valutare.

Directorul general al Sberbank, Herman Gref, și directorul general al VTB, Andrey Kostin, nu se așteptau la o creștere a ratei dobânzii. Gref consideră că a trecut prea puțin timp de la precedenta creștere, ceea ce face dificilă evaluarea impactului. Măsurile Băncii Centrale și retorica autorităților financiare au avut deja un impact, în timp ce creșterea ratei „nu a fost bine primită de companii și de guvern”, a recunoscut Kostin.

Gref, însă, consideră că rata dobânzii cheie va fi redusă în aproximativ șase luni. El a adăugat că Banca Rusiei „a învățat să facă față acestor tipuri de creșteri ale inflației”, așa că rata anuală de 12% „nu va dura mult”. VTB, însă, consideră că economia rusă va trebui să „trăiască mult timp” cu o rată dobânzii cheie ridicată - cel puțin până la mijlocul anului 2024, când Banca Centrală va readuce inflația la ținta de 4%.

Citește sursa

Autoritatea de reglementare a subliniat că decizia a fost luată pentru a limita riscurile la adresa stabilității prețurilor. Autoritatea de reglementare a majorat ultima dată rata cheie de la 7,5% la 8,5%.
Într-o ședință extraordinară din 15 august, Consiliul de administrație al Băncii Rusiei a decis să majoreze rata cheie la 12% - o creștere de 350 de puncte de bază. Autoritatea de reglementare a subliniat că decizia a fost luată pentru a limita riscurile la adresa stabilității prețurilor. Într-un comunicat de presă, Banca Centrală a menționat că majorarea ratei are ca scop asigurarea dinamicii condițiilor monetare și a cererii interne necesare pentru a readuce inflația la 4% în 2024 și a o stabiliza în apropierea a 4% ulterior.

În iulie, autoritatea de reglementare a majorat rata cheie de la 7,5% la 8,5%. Aceasta a fost prima creștere din septembrie 2022 și a depășit semnificativ previziunile analiștilor, care sugeraseră o creștere de 50-70 puncte de bază. Banca Centrală a menționat că va lua în considerare majorarea ratei în cadrul ședințelor viitoare.

Pe 14 august, în urma unei slăbiri accentuate a rublei, autoritatea de reglementare a anunțat o ședință neprogramată a consiliului de administrație pentru a discuta rata cheie (următoarea ședință programată este programată pentru 15 septembrie). Tranzacțiile cu dolarul au început în acea zi la 99,8 ruble, atingând un vârf de 101,75 ruble, în timp ce euro a ajuns la 111,42 ruble. În același timp, Banca Centrală a raportat o inflație în creștere, menționând că inflația anuală a crescut la 4,3% în iulie. Din cauza slăbirii rublei, categoriile dependente de importuri au înregistrat creșteri semnificative de prețuri. Potrivit autorității de reglementare, inflația va continua să crească în lunile următoare.

Citește sursa