rată cheie

Banca Centrală a Rusiei ar putea majora rata dobânzii cheie la 19% la următoarea ședință din 13 septembrie, relatează , citând Reuters.

Această creștere are ca scop reducerea inflației, dar consecințele sale stârnesc îngrijorare în rândul companiilor și al publicului. Ratele dobânzilor la depozite și împrumuturi au început deja să crească: VTB și-a majorat rata dobânzii la depozite la 25%, iar creditele ipotecare devin inaccesibile pentru majoritatea rușilor.

Majorarea ratei dobânzii va crea dificultăți suplimentare pentru întreprinderi, în special pentru întreprinderile mici și mijlocii. Multe companii vor fi obligate să transfere costul creditelor către consumatori, ceea ce va duce la creșteri suplimentare de prețuri. Această situație ar putea exacerba inflația, despre care guvernatorul Băncii Centrale, Elvira Nabiullina, a avertizat recent, numind economia actuală „supraîncălzită” la cel mai înalt nivel din ultimii 16 ani.

Printre produsele al căror preț a crescut semnificativ se numără laptele, carnea și fructele. Experții notează că prețurile acestor produse au crescut cu 200% sau mai mult în ultimii ani. Acest lucru pune o presiune semnificativă asupra veniturilor oamenilor, în ciuda creșterii salariilor. Experții propun introducerea unui sistem de reglementare a prețurilor pentru bunurile și serviciile de bază pentru a stabiliza piața și a îmbunătăți disponibilitatea produselor esențiale.

Banca Rusiei ar putea majora rata dobânzii cheie la 20% în cadrul ședinței sale din 13 septembrie 2024, potrivit lui Mihail Vasiliev, analist șef la Sovcombank. Potrivit Banki.ru , această decizie va duce la creșterea ratelor dobânzii la depozite, făcând economiile în ruble mai atractive și consolidând moneda rusă.

Potrivit Băncii Centrale, rata medie maximă a dobânzii la depozite a crescut deja la 17,48% în august. Vasiliev se așteaptă la o creștere suplimentară, depozitele cu rate de 17-20% devenind atractive pentru deponenți. Prin urmare, aceste condiții vor permite o rată reală ridicată a dobânzii în ruble.

Evaluarea inflației și deciziile Băncii Centrale

Bogdan Zvarich, analist șef la Banki.ru, notează că o creștere suplimentară a ratei cheie va depinde de indicatorii inflației. Dacă inflația se stabilizează, rata ar putea rămâne la 18%, dar o creștere suplimentară este puțin probabilă dacă inflația crește.

Banca Rusiei ar putea majora semnificativ rata dobânzii cheie la 20% sau mai mult dacă inflația se diminuează, a declarat vicepreședintele Alexey Zabotkin într-un interviu acordat Rossiyskaya Gazeta. Această decizie ar putea fi luată dacă așteptările privind inflația la nivelul consumatorilor și întreprinderilor nu reușesc să scadă la nivelul necesar pentru a reveni la ținta de inflație de 4% în 2025.

Zabotkin a menționat, de asemenea, că printre motivele unei posibile majorări a ratei dobânzii s-ar putea număra și riscuri inflaționiste suplimentare, inclusiv înrăutățirea condițiilor externe, scăderea exporturilor și reducerea importurilor. El a subliniat că Banca Centrală trebuie să readucă economia la echilibru, în special având în vedere politica fiscală stimulativă și cererea puternică din sectorul public, în contextul unor rezerve limitate de forță de muncă și a unei capacități de producție limitate.

Banca Rusiei și-a majorat deja rata cheie la 18% în iulie 2024, prima creștere din decembrie 2023. Cu toate acestea, creșterea creditării persoanelor fizice și a cererilor sporite de restructurare a creditelor indică riscuri inflaționiste persistente. Inflația anuală continuă să crească, crescând de la 8,6% în iunie la 9% până la sfârșitul lunii iulie.

Potrivit Rosstat, inflația în Rusia s-a situat la 0,64% în iunie 2024, în scădere de la 0,74% în mai. În primele șase luni ale anului, prețurile au crescut cu 3,88%, depășind aceeași perioadă a anului trecut (2,76%), relatează .

Inflația anuală și indicele de bază

Inflația anuală a accelerat la 8,59% în iunie, în creștere de la 8,30% în mai și 7,84% în aprilie. Indicele prețurilor de consum de bază, care exclude variațiile de preț pentru articolele individuale, s-a situat la 100,58% în iunie, față de 100,87% în mai. Față de anul precedent, indicele de bază a crescut la 108,73%.

Prețurile pentru produse și servicii

Potrivit TASS , inflația este în mare măsură rezultatul sancțiunilor economice internaționale impuse în urma invaziei Ucrainei. Inflația din Rusia continuă să se accelereze, în ciuda activității ridicate a consumatorilor. Sancțiunile au creat noi riscuri inflaționiste, care exacerbează situația de pe piața muncii. Toți „factorii declanșatori” pentru creșterea ratei cheie de la 16% la 18% pe an au fost realizați, iar Banca Centrală a Rusiei se pregătește pentru acest pas.

În iunie, prețurile alimentelor au crescut cu 0,63% (o creștere de 9,81% față de anul precedent), fructele și legumele crescând cu 2,02% (o creștere de 19,13% față de anul precedent). Prețurile produselor nealimentare au crescut cu 0,29% (o creștere de 7,01% față de anul precedent), iar serviciile au crescut cu 1,06% (o creștere de 8,79% față de anul precedent).

Săptămâna în retrospectivă

Rosstat a publicat, de asemenea, date privind dinamica săptămânală a prețurilor în perioada 2-8 iulie. Inflația în această perioadă a încetinit la 0,27% de la 0,66% în timpul „săptămânii tarifare” din 25 iunie până în 1 iulie. De la începutul lunii, creșterea prețurilor în Rusia la 8 iulie a fost de 0,77%, iar de la începutul anului a fost de 4,68%, aducând această cifră aproape de limita superioară a intervalului de prognoză a inflației de către Banca Centrală pentru întregul an 2024.

Rata cheie și previziuni

Vicepreședintele Băncii Centrale, Alexey Zabotkin, a raportat că argumentele pentru majorarea ratei cheie a Băncii Centrale au devenit mai puternice. Banca Centrală se așteaptă ca inflația anuală să atingă un vârf în iulie și apoi să înceapă să scadă. La ședința sa din 26 iulie, prognoza de inflație pentru 2024 va fi ridicată „semnificativ”. Ministerul Dezvoltării Economice și-a majorat, de asemenea, prognoza de inflație pentru 2024 de la 4,5% la 5,1%, în timp ce prognoza consensuală a economiștilor chestionați de Interfax este de 6,3%.

În ședința din 26 iulie, Consiliul de administrație al Băncii Rusiei a decis să majoreze rata cheie cu 200 de puncte de bază, aducând-o la 18% pe an. Rata a fost majorată ultima dată la 16% în decembrie 2023 și a rămas la acest nivel până la această decizie. Potrivit Vedomosti, această creștere era așteptată de majoritatea analiștilor.

Motivele creșterii

Comunicatul de presă care a urmat întâlnirii a afirmat că inflația a accelerat semnificativ peste previziunile Băncii Rusiei din aprilie. Creșterea cererii interne depășește oferta de bunuri și servicii, necesitând o înăsprire a politicii monetare. Sunt necesare condiții mai stricte decât se anticipase anterior pentru a readuce inflația la ținta de 4%.

Previziuni și așteptări

Banca Rusiei și-a revizuit semnificativ previziunile pe termen mediu din aprilie. Prognoza privind inflația pentru 2024 a fost majorată la 6,5-7%, față de 4,3-4,8%, conform estimărilor anterioare. Se preconizează că inflația va reveni la 4-4,5% în 2025. Prognoza medie a ratei dobânzii cheie pentru 2024 a fost majorată la 16,9-17,4%. Estimarea actualizată a PIB-ului pentru 2024 prevede o creștere de 3,5%, față de prognoza de 2,5-3,5% din aprilie.

Răspuns și măsuri

Vicepreședintele Băncii Centrale, Alexey Zabotkin, a anunțat că inflația anuală este așteptată să atingă un vârf în iulie, urmată de o scădere treptată a creșterii prețurilor în august și septembrie. Accelerarea inflației se datorează creșterii tarifelor la locuințe și utilități, un eveniment unic care are un impact semnificativ asupra ratei anuale a inflației.

Consecințe pentru piața de credit

În iunie, chiar înainte de sfârșitul ratelor ipotecare preferențiale pentru clădirile noi, creșterea portofoliului de credite ipotecare ale băncilor a accelerat la 3,1%, de la 1,7% în mai. Creșterea portofoliului de credite de consum a rămas ridicată, la 2%. În prima jumătate a anului 2024, totalul creditelor a ajuns la 7,6 trilioane de ruble, o creștere de 4,2% față de anul precedent. Creditarea corporativă a încetinit la 1,2%, de la 1,7% în mai.

Guvernatorul Băncii Centrale, Elvira Nabiullina, a anunțat o creștere forțată a ratei dobânzii cheie la 16% pe an pentru a combate inflația. Detalii sunt disponibile într-un articol din Progoroduhta. Nabiullina a subliniat că, dacă este necesar, rata ar putea fi majorată din nou, ceea ce ar avea un impact semnificativ asupra costului creditelor și a randamentelor depozitelor: creditele ar deveni mai scumpe, în timp ce depozitele ar deveni mai profitabile.

Nabiullina a menționat că creșterea prețurilor se datorează excesului de cerere alimentat de economiile rușilor. Banca Centrală continuă să mențină o poziție fermă și nu exclude o altă majorare a ratei dobânzii înainte de sfârșitul anului, dacă nu se atinge obiectivul de reducere a inflației la 4% până în 2024.

Impactul asupra depozitelor și împrumuturilor

Experții observă că ratele actuale la depozite sunt la apogeu, în timp ce rata cheie a atins maximul și ar putea începe să scadă în a doua jumătate a anului 2024. În acest context, băncile încearcă să atragă fonduri pe termen scurt prin stabilirea unui interval corespunzător de rate la depozite.

Politica de credit bancar

În același timp, băncile și-au înăsprit politicile de creditare și au înrăutățit termenii de acordare a împrumuturilor. Cu toate acestea, acest lucru nu a scăzut interesul potențialilor debitori. Dacă rata dobânzii cheie crește din nou, băncile își vor revizui ratele dobânzilor în sens ascendent. Debitorii cu cereri aprobate sunt sfătuiți să nu amâne solicitarea unui împrumut, deoarece este probabil ca băncile să își mențină termenii de creditare actuali până la sfârșitul anului.

Astfel, creșterea ratei cheie de către Banca Centrală are un impact semnificativ atât asupra deponenților, cât și asupra împrumutaților, creând noi condiții pentru planificarea financiară în contextul creșterii inflației.

La ședința din 7 iunie, Banca Rusiei a menținut rata dobânzii cheie la 16%, în ciuda creșterii ratelor dobânzilor la depozite la 19% pe an.

Astfel, în săptămâna dinaintea întâlnirii, unele bănci comerciale au început să majoreze preventiv ratele dobânzilor la depozite și conturi de economii.

De exemplu, cu o săptămână înainte de întâlnire, Sberbank a majorat rata maximă a dobânzii la depozitul său „Cel mai bun” pe șapte luni la 18%. Rosbank a majorat apoi și rata la depozitul său „Fiabil” pe șase luni la 18% pe an.

Banca DOM.RF a făcut o mișcare și mai fermă, stabilind rata dobânzii la depozitul său pe șase luni „DOM Reliable (No Visit to the Bank)” la 19% pe an. Gazprombank și-a majorat randamentul la un nivel similar, dar nu la depozitul său, ci la contul său de economii.

Deși inițial majoritatea experților se așteptau ca Banca Centrală să mențină rata la 16% pe an, după ce ratele la depozite au crescut, au început să apară opinii conform cărora rata cheie ar urma să crească chiar din 7 iunie.

Totuși, acest lucru nu s-a întâmplat.

Potrivit prim-vicepreședintelui VTB, Dmitri Pyanov, decizia Băncii Centrale semnifică preferința autorității de reglementare pentru o retorică dură în detrimentul unor măsuri drastice.

„Impactul perioadelor de prognoză asupra reducerii inflației și formării așteptărilor cu privire la aceste perioade de prognoză este mai puternic decât mișcarea cursului în acest moment”, a subliniat el.

Cum și-a explicat Banca Rusiei decizia

Deși consiliul de administrație a decis să mențină rata cheie la 16% pe an, autoritatea de reglementare permite posibilitatea majorării ratei la următoarea ședință.

Ritmul actual de creștere a prețurilor a încetat să scadă și rămâne apropiat de nivelurile înregistrate în primul trimestru al anului 2024, potrivit comunicatului de presă al Băncii Centrale. Creșterea cererii interne continuă să depășească semnificativ capacitatea de extindere a ofertei de bunuri și servicii.

Citește sursa

Analiștii și-au majorat previziunile privind rata medie a dobânzii cheie pentru 2024 la 14,9% de la 14,5% în martie, pentru 2025 la 10,4% de la 9,4% și pentru 2026 la 8,1% de la 7,5%, conform unui sondaj lunar al Băncii Rusiei, realizat în perioada 12-16 aprilie.

Prin urmare, economiștii anticipează o relaxare mai prudentă și mai prelungită a politicii monetare.

Prognoza de creștere a PIB-ului Rusiei pentru 2024 a fost majorată de la 1,8% la 2,1%. Prognoza de inflație pentru acest an rămâne la 5,2%.

Analiștii și-au majorat, de asemenea, previziunile de creștere a PIB-ului pentru 2025 de la 1,5% la 1,7% și pentru 2026 de la 1,5% la 1,6%.

Prognozele privind inflația pentru 2025 și 2026 au rămas neschimbate, la 4,1%, respectiv 4,0%.

Rezultatele sondajului reprezintă mediana previziunilor a 26 de economiști din diverse organizații, explică Banca Centrală. Dacă un respondent și-a furnizat așteptările sub formă de interval, punctul de mijloc a fost utilizat pentru calcul.

Analiștii prevăd că rata medie anuală de schimb a dolarului în 2024 va fi de 92,9 ruble (91,2 ruble în martie), în 2025 – 95,9 ruble (93,8 ruble anterior), în 2026 – 98 de ruble (95 de ruble anterior).

Estimarea analiștilor privind rata cheie neutră a rămas neschimbată în aprilie, la 7% pe an (limita superioară a estimării Băncii Centrale este de 6-7%).

Citește sursa

Autoritatea de reglementare a reflectat detaliile discuției în al doilea rezumat al discuțiilor.

Atunci când au decis rata dobânzii cheie în cadrul ședinței din 22 martie, membrii consiliului de administrație al Băncii Centrale au identificat mai mulți factori care ar putea duce la o reducere. Acest lucru reiese din „Rezumatul discuțiilor privind rata dobânzii cheie”, publicat de autoritatea de reglementare la 1 aprilie.

În urma ședinței din 22 martie, Consiliul de administrație al Băncii Rusiei a menținut rata cheie la nivelul actual de 16%. Potrivit guvernatorului Băncii Centrale, Elvira Nabiullina, opțiunile alternative de rezultat „nu au fost discutate în detaliu”, dar a avut loc o discuție cu privire la traiectoria și semnalul viitor, deoarece opiniile cu privire la sustenabilitatea tendinței descendente a inflației au fost împărțite. „Au existat cei care au crezut că scăderea inflației devenea deja sustenabilă. Dar au existat și cei care au crezut că riscurile inflaționiste au crescut. Prin urmare, am discutat diverse opțiuni”, a spus Nabiullina.

Primul argument pentru scăderea ratei va fi o nouă încetinire susținută a inflației actuale, se arată în document. Potrivit Rosstat, inflația săptămânală a accelerat de la 0,06% la 0,11% între 19 și 25 martie. În termeni anuali, creșterea prețurilor a accelerat la 7,61%, față de 7,58% în săptămâna precedentă, potrivit Ministerului Dezvoltării Economice. În februarie, inflația anuală a crescut la 7,69%, față de 7,44% la sfârșitul lunii ianuarie.

Al doilea argument în favoarea reducerii ratei dobânzii este răcirea creditării populației și a activității consumatorilor. Activitatea de creditare încetinește în general, dar neuniform până în prezent, notează Banca Centrală în rezumatul său. Mai exact, potrivit autorității de reglementare, există o ușoară răcire a creditării corporative. Creditarea ipotecară crește mai lent decât în ​​lunile de toamnă. Între timp, „creditarea de consum negarantată a continuat să crească într-un ritm ridicat (peste prognoza Băncii Rusiei), ceea ce a fost o surpriză semnificativă pentru participanții la discuții”, notează rezumatul.

Un alt factor care determină reducerea ratei dobânzii este relaxarea rigidităților pieței muncii, se arată în rezumat. După o oarecare stabilizare în ultimele luni, tensiunile de pe piața muncii au crescut din nou, notează Banca Centrală. Potrivit Rosstat, șomajul în Rusia a fost de 2,9% în ianuarie 2024, în scădere de la 3% în decembrie anul trecut.

Banca Centrală notează că deficitul de forță de muncă a reluat în multe industrii. Birourile regionale ale Băncii Rusiei au raportat în timpul discuțiilor că deficitul acut de personal dintr-o serie de industrii obligă companiile să își extindă geografia de recrutare. „S-a sugerat că măsurile incluse în discursul președintelui de creștere a salariilor în sectorul public ar putea stimula și mai mult creșterea salariilor în alte sectoare ale economiei din cauza concurenței pentru forța de muncă”, notează documentul Băncii Centrale. Drept urmare, având în vedere tensiunile continue de pe piața muncii, creșterile productivității ar putea fi mult mai în urma creșterii salariilor.

Consiliul de administrație al Băncii Centrale a menționat absența riscurilor inflaționiste din buget sau din condițiile externe ca factor final pentru relaxarea politicii monetare. Participanții au convenit că gradul de impact asupra inflației al cheltuielilor bugetare suplimentare anunțate în discursul președintelui rus Vladimir Putin va depinde în primul rând de sursele lor de finanțare - raportul dintre veniturile fiscale și împrumuturi. „Impactul măsurilor anunțate poate fi evaluat după publicarea parametrilor specifici ai noilor măsuri. S-a menționat că politica fiscală va continua să aibă un impact semnificativ asupra condițiilor de desfășurare a politicii monetare”, a menționat Banca Centrală.

Participanții la discuție au menționat, de asemenea, factorii care au determinat creșterea ratei, conform rezumatului. Printre aceștia se numără stabilizarea inflației la nivelul actual, absența semnelor de scădere a activității consumatorilor, creșterea decalajului pozitiv al producției (PDG) din economie și realizarea altor riscuri inflaționiste care amenință atingerea țintei de inflație pentru 2024.

În urma discuției, s-a ajuns la un consens conform căruia reuniunea din martie nu ar trebui să ofere un semnal direcțional suplimentar cu privire la modificările ratei cheie în cadrul reuniunilor viitoare, conform rezumatului. Majoritatea participanților au considerat că incertitudinea cu privire la evoluțiile economice viitoare rămâne ridicată. Participanții au convenit că, având în vedere întârzierile de transmitere, condițiile monetare se vor înăspri în lunile următoare, ceea ce va afecta activitatea de economisire și creditare.

Diversi factori vor împiedica atingerea țintei de inflație a Băncii Centrale, inclusiv indexarea tarifelor la locuințe și utilități în iulie, care ar putea ajunge până la 1 punct procentual, a menționat anterior economistul-șef al Renaissance Capital, Sofia Donetsk, într-o conversație cu Vedomosti.

Banca Centrală se confruntă în prezent cu o „situație destul de neobișnuită”: o creștere puternică a economiilor este însoțită de un consum activ, a declarat Nabiullina într-o conferință de presă care a urmat ședinței din 22 martie. O concluzie similară a fost trasă și în rezumat. Participanții la discuție au menționat indexarea semnificativă a beneficiilor sociale și a bonusurilor tradiționale de sfârșit de an ca stimulente suplimentare pentru o activitate de consum sporită în rândul rușilor.

Pentru ca inflația să încetinească mai semnificativ, comportamentul de economisire trebuie să prevaleze asupra consumului, potrivit Băncii Centrale. Autoritatea de reglementare speră că o reducere a așteptărilor inflaționiste față de nivelul ridicat actual va stimula interesul cetățenilor pentru economisire.

Citește sursa

Banca Rusiei va majora probabil rata dobânzii cheie la 16% la ședința de vineri, 15 decembrie, potrivit analiștilor chestionați de Fontanka. Cu toate acestea, aceștia nu exclud o majorare mai radicală - la 17%. Inflația este încă peste previziunile autorității de reglementare.

„Banca Rusiei are toate argumentele în favoarea unei înăspriri suplimentare a politicii monetare: inflația rămâne peste previziunile sale, așteptările inflaționiste ale gospodăriilor sunt în creștere, activitatea de creditare rămâne ridicată, iar riscurile externe pentru economia rusă s-au intensificat”, a remarcat brokerul Sber Investments pe canalul său de Telegram pe 12 decembrie. „În aceste circumstanțe, Banca Rusiei va majora probabil rata la 16% pe 15 decembrie, dar este posibilă și o majorare de 200 de puncte de bază în octombrie.”.

Canalul a atașat postării un sondaj prin care abonații erau întrebați despre așteptările lor cu privire la decizia autorității de reglementare. Peste 5.000 de utilizatori au participat, 42% votând pentru o creștere a ratei cu 100 de puncte de bază, de la 15% la 16%. O creștere de peste 100 de puncte de bază a fost al doilea cel mai popular răspuns, 27% așteptându-se la acest rezultat. Treisprezece procente se așteaptă ca rata să rămână neschimbată, în timp ce și mai puțini se așteaptă la o creștere până la niveluri intermediare de 50 sau 75 de puncte de bază.

La sfârșitul lunii noiembrie, când inflația se apropia deja de limita superioară a intervalului de prognoză de sfârșit de an al Băncii Centrale, experții au declarat că au văzut două opțiuni principale pentru acțiunile viitoare ale autorității de reglementare: menținerea ratei sau creșterea acesteia la 16%. Analiștii, în special, au prezis că Banca Centrală își va baza decizia pe datele actuale, inclusiv datele privind prețurile de la Rosstat. Pe 29 noiembrie, inflația anuală a depășit limita superioară a intervalului de prognoză al Băncii Centrale de 7,5%, iar o săptămână și jumătate mai târziu, agenția de statistică a publicat datele privind inflația pentru noiembrie. Rata lunară de creștere a prețurilor a accelerat la 1,11%. Aceasta este cea mai mare cifră de la începutul anului. Produsele alimentare - castraveți, roșii și celebrele ouă - au fost cele mai mari contribuitoare; creșterile prețurilor acestora au devenit recent o problemă la nivel național.

Acum balanța pare să se fi înclinat în sfârșit în favoarea a 16%.

„Ne așteptăm ca Banca Centrală să majoreze rata cheie cu încă 100 de puncte de bază, până la 16%, la ședința de vineri”, a declarat pentru Fontanka Alexey Kornev, manager de portofoliu la Alfa Capital. „Inflația rămâne ridicată, așa că este logic să ne așteptăm la o nouă înăsprire a politicii monetare. Potrivit Băncii Centrale, inflația la sfârșitul lunii noiembrie a fost de 10,6% (anualizată ajustată sezonier). Dacă ne uităm la cifrele pentru ultimele trei luni, inflația anualizată depășește 11%. Cu toate acestea, merită menționat că, judecând după cele mai recente date săptămânale de la Rosstat, creșterea prețurilor a început să încetinească la începutul lunii decembrie. Vom vedea cât de sustenabilă este această încetinire.”.

Potrivit acestuia, piața este practic sigură că va avea loc o creștere a ratei dobânzii; singura întrebare este cât de agresivă va fi mișcarea. Expertul prezice că reacția investitorilor la decizia Băncii Centrale va fi moderată atât în ​​cazul obligațiunilor pe termen lung, cât și în cel scurt, deși randamentele acestora din urmă ar putea crește ușor.

Analistul principal de la Tsifra Broker, Daniil Bolotskikh, subliniază, de asemenea, o scădere a inflației săptămânale la începutul lunii decembrie și notează că, până la sfârșitul lunii noiembrie, inflația era de 7,5%, față de prognoza consensuală de 7,6%. Cu toate acestea, până la sfârșitul anului, creditarea atât către persoane fizice (în așteptarea Anului Nou), cât și către companii ar putea crește.

„Situația economică actuală permite Băncii Rusiei să continue ciclul de înăsprire a politicii monetare. Conform indicatorului principal, PMI-ul din industria prelucrătoare, așteptările afacerilor în noiembrie au rămas la 53,8 puncte, neschimbate față de octombrie. Mai mult, creditarea corporativă a continuat să crească în octombrie, adăugând 2,3% față de 2% în septembrie. Producătorii de crab au contribuit cu o treime la această creștere, dar în decembrie se așteaptă o creștere a cheltuielilor bugetare de stat, ceea ce ar putea susține creditarea corporativă în decembrie și ar permite autorității de reglementare să majoreze rata cu încă 1 punct procentual”, spune expertul.

Analistul BCS Forex, Anatoly Trifonov, se așteaptă, de asemenea, ca rata dobânzii să fie majorată la 16%, invocând drept principalele motive inflația și creșterea PIB-ului peste coridorul de prognoză al Băncii Centrale, prezentat la ședința anterioară din 27 octombrie. Conform prognozei expertului, inflația până la sfârșitul anului 2023 va fi de 7,6%, iar creșterea PIB-ului va fi de 3,1%, dar ciclul actual de majorare a ratei dobânzii va încetini creșterea economică anul viitor la 1%.

„Această creștere a ratei dobânzii — la fel ca cele anterioare — va afecta persoanele fizice și întreprinderile prin randamente mai mari la depozite și costuri mai mari de împrumut. Banca Centrală majorează rata dobânzii pentru a reduce cererea generală printr-o rată mai mare a economisirii (depozite mai profitabile) și o capacitate redusă de finanțare a consumului prin împrumuturi (credite mai scumpe). Creditele mai scumpe contribuie, de asemenea, la o încetinire a activității economice prin creșterea costului investițiilor”, notează Anatoli Trifonov.

Între timp, persoanele fizice și companiile sunt mai dispuse să se împrumute decât să economisească, deoarece este mai bine ca inflația să devalorizeze datoria decât economiile lor. Banca Centrală încearcă să schimbe această situație: sporind profitabilitatea conturilor de economii și limitând creditarea pentru a împiedica noile împrumuturi să alimenteze inflația.

„Dezbaterea în cercurile economice și financiare se intensifică, iar unii analiști își reduc previziunile privind rata dobânzii practicate de Banca Centrală a Rusiei”, spune Nikolai Pereslavsky, șeful departamentului de asistență la CMS Group. „În opinia mea, Banca Centrală va înăspri și mai mult politica monetară și va majora rata cu 2 puncte de bază. Inflația nu reușește să fie ținută sub control; sunt necesare măsuri mai substanțiale.”.

În același timp, el consideră că probabilitatea ca rata să revină la nivelul critic de 20% este extrem de mică. „Cel mai probabil, o creștere la 17% ar fi cel mai rău scenariu”, adaugă el.

Într-un sondaj realizat de importantul canal financiar Telegram, MMI, majoritatea cititorilor (64% din 22.600 de utilizatori) au votat pentru o creștere a ratei la 16%. Un număr aproximativ egal de participanți se așteaptă ca rata să rămână aceeași și să crească la 17%, cu o ușoară majoritate în favoarea celei de-a doua variante. Într-un sondaj realizat în rândul autorilor de pe canalele financiare și economice, cu răspunsuri detaliate, Alexander Budarin, șeful diviziei Piețe de Datorii din Rusia și CSI la Cbonds, a remarcat că piața consideră posibilă o creștere a ratei la 17%, dar consideră acest scenariu „mai puțin probabil și mai extrem”.

Citește sursa