Economie

Rusia a suspendat vânzarea cu amănuntul și online a unui transport mare de apă potabilă și băuturi răcoritoare din Armenia, însumând peste 70.000 de sticle.

Despre aceasta a relatat agenția de știri Novosti-Armenia, citând operatorul sistemului de etichetare de stat „Honest Sign” (CRPT). Decizia de a bloca sistemul a fost luată de Rospotrebnadzor (Serviciul Federal de Supraveghere a Protecției Drepturilor Consumatorilor și Bunăstării Umane) din cauza încălcării de către producători a cerințelor obligatorii privind produsele.

Produse interzise și detalii despre blocare

Restricțiile se aplică exclusiv anumitor loturi de bunuri produse la date specifice și nu afectează alte produse de marcă. Următoarele articole sunt afectate de blocare::

• Apă minerală medicinală potabilă „BJNI” produsă de fabrica de ape minerale „RRR”;
• Apă potabilă naturală (inclusiv pentru copii) „Simply ABC” de la compania armeană „WATERLOCK”;
• Băutură carbogazoasă nealcoolică „Mojito” de la marca DARBAS (OOO „Arsen ev Nerses”).

Revaz Yusupov, director general adjunct al Centrului pentru Studiul Protecției Drepturilor Consumatorilor și Bunăstării Umane (CRPT), a comentat situația: „În prezent, vânzarea loturilor specificate de Rospotrebnadzor este interzisă în canalele de vânzare cu amănuntul și online până la finalizarea tuturor inspecțiilor necesare. Sistemul de etichetare este integrat cu fiecare punct de plată din țară, permițând implementarea imediată a unui mecanism de protecție a consumatorilor.” Motivul acestor măsuri este acela de a preveni „posibilitatea de a afecta viața și sănătatea cetățenilor ruși”. După cum a relatat Vedomosti, un reprezentant al CRPT a adăugat, de asemenea, că, de la începutul anului 2026, sistemul a protejat consumatorii de achiziționarea a 48 de milioane de sticle de apă potabilă cu date de expirare sau alte încălcări.

Contextul restricțiilor comerciale

Anterior, pe 28 aprilie, în urma unui ordin din partea Rospotrebnadzor, sistemul Honest Sign a blocat 338.000 de sticle de apă minerală minerală armenească „Jermuk” din cauza unor preocupări similare. Aceste măsuri vin pe fondul restricțiilor treptate ale Rusiei asupra importurilor de produse din Armenia, introduse de la sfârșitul lunii mai din cauza încălcărilor fitosanitare. Restricțiile vizau anterior florile, alcoolul, legumele, fructele, fructele de pădure, cartofii, fructele uscate și peștii vii, iar din 27 iulie, produsele lactate, inclusiv o interdicție privind tranzitul acestora prin Rusia către țările UEEA.

Piața globală a metalelor prețioase a înregistrat un maxim istoric al volumelor de producție de aur în al doilea trimestru al acestui an.

Conform Finance Mail.ru, care citează date oficiale de la Consiliul Mondial al Aurului (WGC), volumul global de aur extras în această perioadă s-a ridicat la 966 de tone, cea mai mare cifră de când au început să se țină statisticile în anul 2000. Evaluând dinamica sectorului minier, experții organizației subliniază: „Producția de aur în al doilea trimestru a crescut cu 2% față de anul precedent și a ajuns la 966 de tone - o cifră record pentru al doilea trimestru înregistrată vreodată”.

Lideri de creștere și dinamică regională

O analiză a indicatorilor pentru fiecare țară în parte relevă o inegalitate semnificativă a ratelor de creștere a producției. Cel mai semnificativ aflux de materii prime în trimestrul al doilea a fost asigurat de întreprinderile din următoarele țări:

• Canada (+29% față de anul precedent)
• Chile (+24% față de anul precedent)
• Burkina Faso (+17%)

Recesiunile economice din regiunile cheie și cauzele acestora

În același timp, o serie de lideri tradiționali din industrie au înregistrat o scădere a producției. Conform raportului, operațiunile din unele țări au înregistrat scăderi ale producției din cauza unei combinații de factori de siguranță și geologici. Drept urmare, scăderi ale producției au fost înregistrate în următoarele teritorii:

• Nicaragua (-33%)
• Mexic (-23%)
• SUA (-12%)
• China (-8%)

Prim-ministrul armean, Nikol Pașinian, a declaratcă problemele nerezolvate legate de restricțiile la export ar putea duce la prăbușirea Uniunii Economice Eurasiatice.

Potrivit șefului guvernului armean, situația actuală privind aprovizionarea cu produse interne nu afectează doar republica însăși, ci pune în pericol și viabilitatea întregii asociații de integrare. Politicianul a menționatcă „problema nu este Armenia, ci UEEA, deoarece Uniunea Economică Eurasiatică este practic paralizată și disfuncțională. Dacă această problemă nu va fi rezolvată curând, prevăd că va fi începutul sfârșitului pentru UEEA”.

Rusia a început să impună restricții comerciale la sfârșitul lunii mai 2026, afectând o gamă largă de bunuri: de la produse agricole și pește la produse lactate, apă minerală și alcool. Erevanul consideră aceste măsuri politizate și ilegale, mai ales având în vedere escaladarea lor în urma alegerilor parlamentare din iunie. Pe fondul crizei comerciale, Armenia și-a reorientat activ exporturile către piețe alternative, inclusiv Europa.

Noi vectori ai politicii externe a Erevanului

În timpul unei conversații telefonice cu președintele rus Nikol Pashinyan, acesta a subliniat dreptul suveran al țării de a-și diversifica legăturile economice. Prim-ministrul a declarat că „Republica Armenia are dreptul legitim de a-și crea alternative” și că „era lipsei de alternative s-a încheiat”. Ca răspuns la propunerea Rusiei de a organiza un referendum privind alegerea între UE și UEEA, liderul armean a menționat că un astfel de pas va deveni relevant după depunerea oficială a unei cereri de aderare la Uniunea Europeană.

Partenerii occidentali oferă deja sprijin economiei republicii. Uniunea Europeană a alocat 52 de milioane de euro sub formă de ajutor de urgență pentru a consolida reziliența economică și a redirecționa aprovizionarea. UE intenționează să scutească aproximativ 80% din mărfurile armenești de la tarife, permițându-i să înlocuiască o parte semnificativă a exporturilor destinate anterior pieței rusești.

Guvernul Republicii Moldova elaborează o reformă legislativă de amploare, menită să atragă capitaluri mari în sectoare cheie ale economiei.

Conform agenției de știri Infotag, noul proiect de lege privind investițiile stabilește un model special pentru sprijinul de stat acordat proiectelor de afaceri cu un volum de investiții de 50 de milioane de euro sau mai mult, ceea ce ar permite posibilitatea încheierii unui acord direct cu guvernul țării.

Investiții strategice și un pachet de preferințe

Proiectul de lege propus își propune să sporească atractivitatea jurisdicției, încurajând potențialii investitori să investească în afacerile din Republica Moldova mai ușor și cu mai multă încredere. Documentul prevede că o investiție strategică va fi definită ca o investiție de cel puțin 10 milioane de euro. Astfel de inițiative vor beneficia de o listă completă de beneficii directe și stimulente guvernamentale:

• Procesarea accelerată a tuturor autorizațiilor pentru dreptul de a desfășura activități economice;
• Asigurarea prioritară a terenurilor necesare pentru implementarea proiectelor;
• Se aplică stimulente fiscale semnificative atât la nivel central, cât și la nivel local.

Sectoare prioritare ale economiei moldovenești

Cerința cheie pentru a primi statutul de „investiție strategică” este ca proiectul să fie implementat în industrii dintr-o listă special aprobată. Lista domeniilor prioritare din document include:

• Fabricarea semiconductorilor, electronică și inginerie mecanică;
• Tehnologii moderne, telecomunicații și tehnologia informației (TI);
• Sectorul energetic, inclusiv sistemele de decarbonizare și tehnologiile de stocare a energiei;
• Gestionarea deșeurilor, infrastructura de transport și asistența medicală.

Pentru proiectele de afaceri cu un volum de investiții financiare sub pragul de 10 milioane de euro, regimul preferențial special nu se va aplica. Cu toate acestea, această categorie de investitori va păstra acces deplin la infrastructura existentă și la regimul fiscal standard și li se va garanta procesarea rapidă a tuturor autorizațiilor pentru desfășurarea activității economice în Republica Moldova.

Agențiile militare și de transport rusești au propus dotarea navelor de transport cereale din Marea Azov cu echipamente speciale de protecție și arme pentru a respinge atacurile cu drone.

Potrivit comerțul prin Marea Azov, care reprezintă de obicei aproximativ un sfert din exporturile de cereale ale Rusiei, în ultimele două săptămâni.

Măsuri de securitate propuse și escortă

Conform documentelor obținute de jurnaliști, proprietarii de vrachiere sunt sfătuiți să instaleze temporar plăci blindate, saci de nisip și plase anti-drone pe navele lor, precum și să creeze poziții pentru mitraliere grele și lansatoare mobile de rachete. Planul de apărare implică următorii pași cheie:

• Soldați înarmați cu puști de asalt Kalașnikov se îmbarcă pe nave în porturile de la Marea Azov.
• Mitralierele de calibru mare echipate cu dispozitive de ochire nocturnă sau termică sunt montate pe amplasamente special pregătite.
• După trecerea prin strâmtoarea Kerci, militarii părăsesc navele de transport marfă uscată, luând cu ei armele și munițiile.
• Pentru deplasarea între Marea Azov și Marea Neagră, se preconizează formarea de convoaie escortate de ambarcațiuni de patrulare militară.

Aspecte financiare, context juridic și implicații pe piață

Se propune ca toate costurile pentru modernizarea navelor și plata securității militare să fie suportate de către armatori și comercianți înșiși, unii dintre aceștia exprimându-și deja îndoielile cu privire la eficacitatea și fezabilitatea economică a acestor măsuri de urgență. Comentând situația, secretarul de presă al Kremlinului, Dmitri Peskov, a amintit cuvintele președintelui rus, conform cărora atacurile asupra navelor comerciale ar trebui considerate „acte de piraterie” și a recunoscut că montarea de arme pe navele civile este interzisă de dreptul internațional, deși posibilitatea de a folosi Marina pentru a proteja flota rămâne. Gărzi armate similare au fost observate anterior pe petrolierele „flotei din umbră”. Experții avertizează că, fără schimbări, Rusia ar putea pierde lunar între 0,5 și 1,5 milioane de tone de exporturi de cereale, iar atacurile reciproce asupra porturilor din Marea Neagră și Marea Azov au împins deja prețurile globale ale grâului la un nivel record din ultimii doi ani.

Banca Rusiei și-a redus semnificativ previziunile pe termen mediu privind dezvoltarea economiei ruse până în 2026, permițând o creștere zero a PIB-ului în intervalul 0% - 1% pentru prima dată de la începutul crizei.

Publicația independentă Verstka scrie despre reperele economice actualizate și riscurile asociate . Pe lângă probabila stagnare a volumelor de producție, autoritatea de reglementare financiară și-a ajustat în creștere estimarea inflației la 6-7%, față de 4,5-5,5% proiectat anterior, și a revizuit, de asemenea, parametrii cheie pentru comerțul exterior, balanța de plăți și prețurile petrolului.

Motivele revizuirii estimărilor și presiunile inflaționiste

Explicând motivele schimbării scenariului de bază, guvernatorul Băncii Rusiei, Elvira Nabiullina, a menționat o analiză a condițiilor de aprovizionare, natura politicii fiscale, factorii externi și riscurile inflaționiste crescute. Mai exact, așteptările de primăvară privind o redresare dinamică a capacității de producție nu s-au materializat, iar criza combustibililor rezultată a dus la creșterea prețurilor și a alimentat așteptările inflaționiste. Autoritatea de reglementare se așteaptă ca creșterea actuală să fie temporară și să se diminueze pe măsură ce operațiunile rafinăriei revin la normal, dar recunoaște că creșterea prețurilor combustibililor a afectat deja o gamă largă de bunuri și servicii.

Deficit bugetar record și opinii ale experților

Pe fondul încetinirii creșterii economice, Banca Centrală prognozează un deficit bugetar structural primar de 2% din PIB pentru prima dată de la pandemia de COVID-19, care ar putea totaliza aproximativ 3,6% din PIB sau 8,2 trilioane de ruble. Nabiullina a subliniat: „Aceasta este propria estimare a Băncii Centrale, bazată pe datele actuale”, menționând modificările regulate ale parametrilor bugetului de stat din ultimii ani. Economiștii, la rândul lor, atribuie înrăutățirea indicatorilor încetinirii activității și impactului limitat al politicii fiscale - deficitul bugetar federal a ajuns deja la 5,7 trilioane de ruble în prima jumătate a anului, depășind ținta anuală. Directorul general al Sberbank, Herman Gref, a remarcat, de asemenea, că economia se află într-o stare de „suprarăcire”, iar ratele ridicate ale dobânzilor accelerează scăderea investițiilor.

Contextul macroeconomic și riscurile de piață

Revizuirea estimărilor de bază de către autoritatea de reglementare reflectă dezechilibrul acumulat în comerțul exterior, ajustarea prețurilor preconizate ale petrolului și sensibilitatea acută a pieței la prețurile materiilor prime. Situația este complicată de eficacitatea limitată a modificărilor fiscale și de creșterea rapidă a cheltuielilor guvernamentale, ceea ce a determinat deja ca deficitul trezoreriei pentru primele șase luni să depășească planul anual. Având în vedere că prețurile combustibililor continuă să exercite o presiune secundară asupra prețurilor de consum, persistența continuă a unor condiții financiare restrictive declanșează o scădere semnificativă a activității investiționale și exacerbează riscurile unei stagnări generale.

O scădere bruscă a cererii interne și escaladarea conflictului militar din Golful Persic au declanșat o reducere pe scară largă a achizițiilor de țiței ale Chinei la începutul verii.

Acest lucru a fost raportat de agenția economică autorizată Bloomberg, citând date noi de la vama chineză. Volumele importurilor de aur negru din iunie au scăzut cu 41% față de anul precedent, atingând un minim al ultimilor zece ani de 29,27 milioane de tone. Comparativ cu luna precedentă, achizițiile au scăzut cu încă 12%, cimentând tendința negativă care a urmat unei luni mai record, care a fost și cea mai slabă din ultimii opt ani.

Observatorii atribuie acest declin nereușitei acordurilor de pace dintre SUA și Iran, care amenință stabilitatea rutelor petrolierelor prin Strâmtoarea Hormuz, o zonă importantă. Orientul Mijlociu reprezintă în mod tradițional aproape jumătate din totalul achizițiilor de petrol ale Beijingului. Cu toate acestea, experții monitorizează îndeaproape indicatorii pieței, considerând că nivelurile importurilor au atins deja minimul și că rezervele strategice ale Chinei vor începe în curând să se completeze.

Spre deosebire de sectorul petrolier, achizițiile de alte mărfuri energetice au demonstrat o creștere robustă. Importurile de gaze au crescut cu 3,7%, atingând un vârf de cinci luni de 10,93 milioane de tone, determinate de creșterea transporturilor maritime pe fondul scăderii producției interne. O situație similară s-a desfășurat și pe piața cărbunelui: achizițiile din străinătate au crescut cu 30%, ajungând la 42,78 milioane de tone. Acest lucru s-a întâmplat după ce un tragic accident minier din provincia Shanxi a declanșat inspecții de siguranță la nivel național și a forțat China să crească importurile în ciuda dificultăților logistice și a condițiilor meteorologice nefavorabile.

Dinamica ofertei de produse industriale și agricole cheie

Statisticile din iunie au înregistrat schimbări mixte în structura comerțului exterior al Chinei pentru alte mărfuri:

• Îngrășăminte: Pe fondul blocajului Strâmtorii Hormuz, exporturile din China au scăzut cu 48% (la 2,23 milioane de tone), atingând un nou minim din primăvara anului 2024, din cauza controalelor guvernamentale stricte pentru conservarea rezervelor interne.
• Aluminiu: Livrările de peste mări au crescut cu 45%, ajungând la un nivel record de 711.000 de tone, contribuind la atenuarea deficitului de pe piața globală cauzat de război.
• Cupru: Importurile au crescut cu 3,1%, ajungând la 478.000 de tone, dar au încetinit față de luna mai, deoarece SUA și-au mutat mărfurile pe fondul riscului de tarife vamale impuse de noua administrație Trump.
• Minereu de fier: China și-a majorat achizițiile cu 6,4%, atingând un maxim anual de 112,69 milioane de tone, determinată de livrările rapide ale exportatorilor australieni înainte de sfârșitul anului lor financiar.
• Oțel: Exporturile de oțel au crescut cu 6,6%, ajungând la 10,32 milioane de tone, contribuind la compensarea consumului intern slab.
• Soia: Importurile au crescut cu 11%, ajungând la 13,55 milioane de tone, un maxim al ultimelor 13 luni, determinate de un armistițiu comercial cu Washingtonul și de creșterea achizițiilor din Brazilia și SUA.

Creșterea economică în regiunea europeană din acest an va demonstra o dinamică mai slabă decât se aștepta anterior, pe fondul escaladării tensiunilor geopolitice din Orientul Mijlociu.

Acest lucru a fost relatat de agenția de știri Bloomberg, citând rezultatele unui sondaj de specialitate la scară largă. Conform previziunilor actualizate consensuale ale analiștilor, estimarea mediană a creșterii produsului intern brut (PIB) al zonei euro în 2026 a fost redusă la 0,5%. Cu o lună mai devreme, această cifră era proiectată la 0,7%, în timp ce scenariul de bază al Băncii Centrale Europene (BCE) proiecta o creștere constantă de aproximativ 0,8%.

Factorul geopolitic și poziția BCE

Catalizatorul pentru scăderea bruscă a așteptărilor a fost anunțul făcut vinerea trecută de Donald Trump că armistițiul cu Iranul s-a încheiat, deși a stipulat că negocierile de pace vor continua. Un nou val de lupte a paralizat transportul maritim prin strâmtoarea strategică Hormuz. Acest lucru a privat complet BCE și economiștii relevanți de orice speranță pentru o stabilizare rapidă a aprovizionării cu energie. Evaluând situația actuală, purtătorul de cuvânt al Consiliului de guvernanță al BCE, Yannis Stournaras, a declarat că reluarea luptelor a trimis autoritatea de reglementare „înapoi de la zero”.

Politica monetară și riscurile inflaționiste

Pe fondul scăderii prețurilor petrolului, prognoza pe termen mediu a inflației este fixată la 2,8%, încă semnificativ peste ținta de 2% a băncii centrale. Se așteaptă ca BCE să înăsprească din nou politica monetară în septembrie și să majoreze rata dobânzii. Respondenții cred că primii pași către reducerea ratei vor fi posibili abia peste un an - septembrie 2027. În plus, analiștii și-au revizuit în jos previziunile pe termen lung pentru 2028.

Dificultăți financiare ale celei de-a Cincea Republici

Cele mai alarmante semnale macroeconomice vin din Franța, a doua cea mai mare economie a blocului comunitar. Din cauza luptelor și a întârzierilor în aprobarea bugetului de stat, Parisul a fost nevoit să își revizuiască în jos previziunile anuale de creștere a PIB-ului, la 0,7%. Ministrul de Finanțe, Roland Lescure, a anunțat reduceri suplimentare de cheltuieli cu 3 miliarde de euro (3,4 miliarde de dolari) pentru a realiza reducerea promisă a deficitului la 5% din PIB. Autoritățile locale se luptă să limiteze deficitul bugetar, dar PIB-ul țării s-a contractat într-un trimestru pentru prima dată de la pandemie, iar rata șomajului este estimată să ajungă la 8,2% în acest an, cea mai mică din 2019.

Indicatori macroeconomici cheie

• Prognoza de creștere a PIB-ului zonei euro pentru 2026: redusă de la 0,7% la 0,5%.
• Inflația așteptată în regiune: 2,8% față de ținta BCE de 2%.
• Prognoza șomajului în Franța: creștere la 8,2% (cea mai mare din ultimii 7 ani).
• Măsuri bugetare luate de Paris: reduceri de urgență de 3 miliarde de euro ale cheltuielilor guvernamentale pentru a menține deficitul la 5% din PIB.

Serviciile de transfer de bani Zolotaya Korona și Tsifra Bank au suspendat plățile către Georgia și Kazahstan, privând rușii de ultimele modalități ușoare de a transfera fonduri non-monetare în străinătate.

Despre aceasta a relatat publicația independentă „Important Stories”. Utilizatorii Zolotaya Korona nu mai pot selecta Georgia ca țară de destinație, iar clienții Freedom Bank din Kazahstan au primit notificări despre o înghețare temporară a tranzacțiilor prin intermediul Tsifra Bank din Rusia.

Impactul celui de-al 21-lea pachet de sancțiuni al UE

Restricțiile au fost o consecință directă a adoptării celui de-al 21-lea pachet de sancțiuni ale Uniunii Europene împotriva Rusiei, care a fost cel mai mare din punct de vedere al numărului de restricții impuse din 2022. Ca urmare a modificărilor aduse serviciului Zolotaya Korona, utilizatorii pot acum efectua transferuri doar către patru țări: Uzbekistan, Turcia, Kârgâzstan și Azerbaidjan. Noul pachet de sancțiuni europene a afectat 32 de bănci și organizații de criptomonede rusești, precum și o serie de nave din flotă umbră și a stabilit un plafon de preț pentru petrolul rusesc la 44,1 dolari pe baril.

Condiții pentru adoptarea restricțiilor și izolarea sectorului bancar

Cea mai recentă rundă de măsuri dure luate de UE a necesitat compromisuri: interdicția de intrare pentru personalul militar rus a fost amânată, iar Greciei i s-a acordat permisiunea de a transporta gaze naturale lichefiate rusești pe mare pentru încă un an. În urma izolării sectorului bancar intern și a retragerii sistemelor de plată internaționale Visa și MasterCard de pe piața rusă, Coroana de Aur a rămas ultimul instrument disponibil pentru efectuarea rapidă a tranzacțiilor internaționale fără numerar.

Fapte cheie și consecințe ale restricțiilor

• Restricții privind destinația: Georgia a fost eliminată de pe lista țărilor disponibile în sistemul Zolotaya Korona; transferurile se efectuează doar către Uzbekistan, Turcia, Kârgâzstan și Azerbaidjan.
• Înghețarea tranzacțiilor cu Kazahstanul: Freedom Bank Kazahstan a suspendat operațiunile prin intermediul Tsifra Bank.
• Domeniul de aplicare al celui de-al 21-lea pachet de sancțiuni al UE: 32 de bănci și organizații cripto au fost supuse restricțiilor, iar plafonul prețului petrolului a fost fixat la 44,1 dolari pe baril.
• Termenii compromisului diplomatic: Grecia și-a păstrat dreptul de transport maritim al GNL-ului rusesc pentru încă un an.

La 24 iulie 2026, Consiliul de administrație al Băncii Rusiei a decis să reducă rata cheie cu 25 de puncte de bază, stabilind-o la 14,00% pe an.

Comunicatul de presă oficial al autorității de reglementare a anunțat relaxarea treptată a politicii monetare . Banca Centrală notează că economia a crescut într-un ritm moderat în al doilea trimestru al anului 2026, iar ratele inflației sustenabile rămân în intervalul 4-5% pe bază anualizată, în ciuda creșterii prețurilor în timpul verii și a așteptărilor inflaționiste datorate unor factori singulari.

Situația macroeconomică și dinamica inflației

Conform estimărilor autorității de reglementare financiară, creșterea prețurilor ajustate sezonier în al doilea trimestru a fost în medie de 5,0% pe bază anualizată, inflația anuală la 20 iulie fiind de 5,9%. Accelerarea dinamicii prețurilor în iunie și iulie a fost determinată în mare măsură de fluctuațiile produselor volatile, cum ar fi fructele și legumele și combustibilul. Autoritatea de reglementare prognozează că, din cauza creșterii recente a prețurilor la combustibili, inflația anuală în 2026 va ajunge la 6,0-7,0%, dar, având în vedere politica actuală, aceasta va reveni la nivelurile țintă în 2027. Obstacolele potențiale în calea unei încetiniri susținute a creșterii prețurilor rămân așteptările inflaționiste în creștere în rândul gospodăriilor și întreprinderilor, precum și îmbunătățirea situației forței de muncă pe fondul atenuării presiunii pe piața muncii.

Starea economiei și constrângerile

Activitatea economică din trimestrul al doilea a fost susținută în principal de cererea consumatorilor, cu o redresare moderată a investițiilor. Cu toate acestea, efectele unei reduceri temporare a capacității de producție în anumite sectoare au devenit evidente încă din iunie. În ultima lună, întreprinderile și-au redus semnificativ așteptările privind producția și cererea viitoare, determinând Banca Centrală să își actualizeze previziunile macroeconomice și să reducă creșterea preconizată a PIB-ului în 2026 la 0,0–1,0%. Condițiile monetare rămân moderat restrictive, iar în iunie s-a înregistrat o încetinire a activității de creditare, determinată de o scădere a creditării corporative și de o accelerare simultană a creditării persoanelor fizice.

Previziunile autorităților de reglementare și riscurile pe termen mediu

Banca Centrală subliniază că, pe termen mediu, riscurile pro-inflaționiste continuă să le depășească pe cele dezinflaționiste. Scenariul de bază al autorității de reglementare presupune o rată cheie medie în intervalul 14,5-14,6% pe an în 2026 și 10,5-12,5% în 2027. Traiectoria ulterioară a ratelor dobânzilor va depinde direct de politica fiscală a guvernului și de amploarea efectelor secundare rezultate din dezafectarea temporară a capacității de producție. Autoritatea de reglementare avertizează că, în cazul în care în proiectul de buget este inclus un deficit primar structural mai mare, ar putea fi necesară o politică monetară mai strictă.