La 24 iulie 2026, Consiliul de administrație al Băncii Rusiei a decis să reducă rata cheie cu 25 de puncte de bază, stabilind-o la 14,00% pe an.
Comunicatul de presă oficial al autorității de reglementare a anunțat relaxarea treptată a politicii monetare . Banca Centrală notează că economia a crescut într-un ritm moderat în al doilea trimestru al anului 2026, iar ratele inflației sustenabile rămân în intervalul 4-5% pe bază anualizată, în ciuda creșterii prețurilor în timpul verii și a așteptărilor inflaționiste datorate unor factori singulari.
Situația macroeconomică și dinamica inflației
Conform estimărilor autorității de reglementare financiară, creșterea prețurilor ajustate sezonier în al doilea trimestru a fost în medie de 5,0% pe bază anualizată, inflația anuală la 20 iulie fiind de 5,9%. Accelerarea dinamicii prețurilor în iunie și iulie a fost determinată în mare măsură de fluctuațiile produselor volatile, cum ar fi fructele și legumele și combustibilul. Autoritatea de reglementare prognozează că, din cauza creșterii recente a prețurilor la combustibili, inflația anuală în 2026 va ajunge la 6,0-7,0%, dar, având în vedere politica actuală, aceasta va reveni la nivelurile țintă în 2027. Obstacolele potențiale în calea unei încetiniri susținute a creșterii prețurilor rămân așteptările inflaționiste în creștere în rândul gospodăriilor și întreprinderilor, precum și îmbunătățirea situației forței de muncă pe fondul atenuării presiunii pe piața muncii.
Starea economiei și constrângerile
Activitatea economică din trimestrul al doilea a fost susținută în principal de cererea consumatorilor, cu o redresare moderată a investițiilor. Cu toate acestea, efectele unei reduceri temporare a capacității de producție în anumite sectoare au devenit evidente încă din iunie. În ultima lună, întreprinderile și-au redus semnificativ așteptările privind producția și cererea viitoare, determinând Banca Centrală să își actualizeze previziunile macroeconomice și să reducă creșterea preconizată a PIB-ului în 2026 la 0,0–1,0%. Condițiile monetare rămân moderat restrictive, iar în iunie s-a înregistrat o încetinire a activității de creditare, determinată de o scădere a creditării corporative și de o accelerare simultană a creditării persoanelor fizice.
Previziunile autorităților de reglementare și riscurile pe termen mediu
Banca Centrală subliniază că, pe termen mediu, riscurile pro-inflaționiste continuă să le depășească pe cele dezinflaționiste. Scenariul de bază al autorității de reglementare presupune o rată cheie medie în intervalul 14,5-14,6% pe an în 2026 și 10,5-12,5% în 2027. Traiectoria ulterioară a ratelor dobânzilor va depinde direct de politica fiscală a guvernului și de amploarea efectelor secundare rezultate din dezafectarea temporară a capacității de producție. Autoritatea de reglementare avertizează că, în cazul în care în proiectul de buget este inclus un deficit primar structural mai mare, ar putea fi necesară o politică monetară mai strictă.
Adaugă un comentariu
Trebuie să fii autentificat pentru a posta un comentariu .