Banca Rusiei

Condițiile pieței valutare și factorul Orientul Mijlociu

Moneda națională rusă demonstrează o tendință sigură de redresare, dar experții prevăd o schimbare rapidă a situației pieței în timpul verii.

Cu o zi înainte, departamentul de analiză al companiei financiare a prezis o stabilizare și o ulterioară slăbire treptată a rublei. Până la sfârșitul lunii mai, dolarul american scăzuse cu 5,3%, iar în primele cinci luni ale anului, rubla s-a apreciat față de dolar cu aproape 10%, atingând nivelurile de la începutul lunii februarie 2023. Principalii factori ai consolidării din primăvară au fost creșterea vânzărilor de valută de către exportatori, pe fondul prețurilor ridicate la energie și al impactului minim din partea Ministerului Finanțelor și a Băncii Centrale. Cu toate acestea, situația de pe piețele globale se schimbă din cauza turbulențelor geopolitice din Orientul Mijlociu, unde așteptările privind un acord SUA-Iran în luna mai au declanșat deja o scădere de 16% a prețurilor petrolului.

Tacticile schimbătoare ale Băncii Centrale și paradoxurile bugetare

Reducerea planificată de Banca Rusiei a sprijinului de piață va pune o presiune suplimentară asupra rublei în a doua jumătate a anului. Autoritatea de reglementare va reduce volumul operațiunilor de „oglindire”, care s-au ridicat la 4,62 miliarde de ruble zilnic în prima jumătate a anului. O reducere a volumului ofertei suplimentare de valută are în mod tradițional un impact negativ asupra cursului de schimb. Situația este complicată și mai mult de scăderea cu 21,2% a veniturilor bugetare din petrol și gaze înregistrată de experții CMASF în aprilie, în ciuda creșterii prețurilor la materii prime din cauza scăderii volumelor de producție și export. În aceste circumstanțe, volumele combinate ale operațiunilor dintre Ministerul Finanțelor și Banca Centrală în iunie vor fi minime, ceea ce va preveni fluctuațiile bruște ale monedei pe termen scurt.

Previziuni pe termen lung și inițiative de reglementare

Pe termen mediu, previziunile consensuale în rândul instituțiilor financiare prevăd o mișcare treptată către cursuri de schimb mai mari. Marina Chekurova, CEO al agenției de rating Expert RA, a confirmat că așteptările lor pentru un curs de schimb mediu de 82 de ruble pe dolar rămân valabile. Agenția consideră că reducerile cursurilor și achizițiile de valută vor duce la o slăbire a rublei chiar și în contextul unei cereri scăzute de importuri și al unei „ierni investiționale” (o perioadă de scădere accentuată a activității investitorilor). Ajustarea regulilor fiscale „moderat conservatoare”, discutată în prezent de autorități, care ar reduce prețul limită al petrolului la 50 de dolari pe baril, ar putea influența, de asemenea, traiectoria pieței valutare. Pe plan extern, UE are în vedere înghețarea plafonului de preț pentru petrolul rusesc la 44,10 dolari, ca parte a celui de-al 21-lea pachet de sancțiuni, pe care analiștii îl evaluează ca fiind neutru pentru economia internă.

Obiective cheie de prognoză pentru luna iunie

• Cursul de schimb al dolarului: se așteaptă în intervalul 72–76 ruble.
• Cursul de schimb al euro: se așteaptă să se situeze între 83 și 88 de ruble.
• Cursul de schimb al yuanului: se va tranzacționa în intervalul 10,5–11,0 ruble.

Banca Rusiei a emis noi directive pentru instituțiile de credit, obligându-le să consolideze semnificativ supravegherea tuturor tranzacțiilor în numerar.

Serviciul de presă al autorității de reglementare financiară a anunțat acest lucru , invocând măsurile stricte ca o tendință tot mai mare a schemelor din umbră care ar putea fi folosite pentru spălarea veniturilor ilicite. Banca Centrală a ordonat ca principalul său obiectiv să fie identificarea depozitelor mari de bani de hârtie în conturi și retragerea rapidă ulterioară a acestora, în special în afara țării. Instituțiile financiare interne sunt acum obligate să efectueze o monitorizare analitică zilnică a acestor tranzacții și să solicite prompt documente oficiale de la clienți care să confirme originea legală a capitalului lor.

Noi declanșatoare pentru verificarea persoanelor

Conform directivelor publicate de autoritatea de reglementare, următoarele acțiuni ale cetățenilor sunt supuse unei supravegheri atente din partea oficialilor din domeniul securității și al monitorizării financiare:

• Depozite mari cu retrageri rapide: creditarea unor sume de numerar de 5 milioane de ruble sau mai mult într-un cont în termen de 30 de zile, dacă cel puțin 70% din această sumă este transferată prompt în străinătate în următoarele 10 zile.
• Divizarea tranzacțiilor: efectuarea a cel puțin 10 tranzacții identice de depunere de numerar de cel puțin 100.000 de ruble fiecare într-o lună, dacă acestea sunt urmate și de un transfer rapid de fonduri către conturi externe.
• Plăți către terți: depunerea de bani de hârtie fără deschiderea unui cont pentru creditarea soldului unei persoane juridice, dacă există indicii că cetățeanul își achită efectiv obligațiile unei entități terțe (de exemplu, o companie străină).

Banca Centrală a clarificat, de asemenea, în mod specific faptul că măsurile sporite de control nu ar trebui impuse automat clienților pentru care instituția financiară deține deja informații verificate privind originea fondurilor lor și situația lor financiară actuală.

Reguli stricte pentru companii și antreprenori individuali

Pentru segmentul corporativ și antreprenorii individuali, Banca Rusiei a stabilit markeri alternativi de risc ridicat:

1. Tranzacții cu nerezidenți: înregistrarea depunerilor de numerar în conturi de către companii străine nerezidente în valoare de 30 de milioane de ruble sau mai mult într-o lună.
2. Activitate anormală a rezidenților: depășirea limitei de 30 de milioane de ruble pentru depozitele în numerar de către companiile rusești sau antreprenorii individuali, dacă aceste volume încep să contrasteze puternic cu cifra lor de afaceri standard pentru perioadele anterioare.
3. O schimbare bruscă a politicii de plăți: trecerea bruscă a unei companii de la plăți transparente fără numerar la utilizarea activă a numerarului, în special dacă natura specifică a activităților comerciale ale companiei nu implică inițial manipularea unor sume mari de numerar.

În primele patru luni ale acestui an, deficitul bugetar federal al Rusiei a ajuns la 5,877 trilioane de ruble, depășind semnificativ limita anuală inițială de 3,77 trilioane de ruble.

Forbes relatează acest lucru într-o analiză a stării actuale a finanțelor publice. Ca procent, cifra s-a ridicat la 2,5% din PIB, față de 1,6%, cât era planificat. Ministerul Finanțelor atribuie această creștere accentuată practicii „finanțării cheltuielilor în avans”, prin care o parte semnificativă din credite este distribuită la începutul anului pentru a accelera programele prioritare și a sprijini contractorii.

Factorii de presiune și rolul prețurilor petrolului

În ciuda cifrelor alarmante de la începutul anului, analiștii indică condiții favorabile pe piața energiei. În timp ce petrolul brut Urals a avut o medie de 44 de dolari pe baril în februarie, până în aprilie acesta a crescut la 95 de dolari. Dmitri Polevoy, director de investiții la Astra UA, consideră: „Creșterea veniturilor din cauza conflictului din Orientul Mijlociu, coroborată cu normalizarea cheltuielilor în limitele aprobate, va duce inevitabil la o reducere a deficitului și la apropierea acestuia de nivelurile planificate.” Cu toate acestea, efectul pozitiv al petrolului scump ar putea fi parțial compensat de rubla puternică, care reduce veniturile din rublă ale exportatorilor.

Politica monetară este amenințată

Ritmul depășitor al cheltuielilor creează noi provocări pentru Banca Centrală a Rusiei, care monitorizează îndeaproape impulsul bugetar. Autoritatea de reglementare a descris anterior bugetul actual ca fiind dezinflaționist, dar experții văd acum riscul prelungirii perioadei de rate ridicate ale dobânzilor. Grigori Jirnov, cercetător la Laboratorul de Modelare Macrostructurală al HSE, explică: „Deficitul bugetar se poate mări din cauza unui deficit de venituri pe fondul unei economii în răcire, dar acest lucru nu afectează intensitatea utilizării reale a resurselor și nu are efecte proinflaționiste. Un deficit în creștere datorat cheltuielilor mai mari, însă, ar putea avea efecte proinflaționiste.” În aceste circumstanțe, Banca Centrală ar putea încetini ritmul reducerii ratei dobânzii cheie pentru a preveni supraîncălzirea economiei.

Instrumente de acoperire a deficitului

Pentru a stabiliza situația, guvernul are o serie de instrumente pentru a acoperi deficitele bugetare, deși unele dintre acestea prezintă riscuri pe termen lung. Strategiile cheie includ:

• Plasarea obligațiunilor federale de împrumut (OFZ), în special a obligațiunilor fluctuante cu cupon fluctuant.
• Utilizarea părții lichide a Fondului Național de Bunăstare (NWF).
• Îmbunătățirea calității administrării veniturilor și a dividendelor corporațiilor de stat.
• Posibilă „creștere discretă a veniturilor bugetare... prin privatizare sau o creștere a poverii fiscale” ca măsuri extreme.

Previziuni și ajustări

Venera Shaidullina de la centrul de cercetare „Analytics. Business. Law” preconizează că în viitorul apropiat ar putea avea loc o „redistribuire a creditelor bugetare între programele de stat și administratorii cheie”. Economiștii sunt de acord că deficitul final până în 2026 va fi probabil ajustat în sus, dar amploarea acestei expansiuni ar putea rămâne în limita a 2-3% din PIB. Cheia menținerii stabilității rămâne alinierea cheltuielilor la regula bugetară, ceea ce va permite Băncii Centrale să reia relaxarea politicilor.

Pe fondul unei aprecieri semnificative a monedei naționale în aprilie, gospodăriile rusești au demonstrat un comportament atipic, crescând brusc volumul achizițiilor de valută străină.

Banca Rusiei raportează această tendință în cea mai recentă analiză a riscurilor pieței financiare. Potrivit autorității de reglementare, achizițiile nete de valută efectuate de persoanele fizice au ajuns la 108 miliarde de ruble, depășind semnificativ cifra din martie de 65,2 miliarde de ruble și aceleași perioade ale celor doi ani precedenți.

Pe lângă tranzacțiile pe piața spot, persoanele fizice au început să utilizeze activ instrumente financiare derivate. Creșterea pozițiilor lungi pe contracte futures valutare (61,9 miliarde de ruble în perechea CNY/RUB și 28,7 miliarde de ruble în perechea USD/RUB) indică faptul că unii investitori se așteaptă la o inversare rapidă a cursului de schimb după creșterea recentă. Între timp, băncile au fost principalele contrapărți de pe piață, achiziționând valută străină în valoare de 532 de miliarde de ruble, în timp ce sectorul corporativ a furnizat 702 miliarde de ruble.

Venituri din sectorul corporativ și din exporturi

Principalii exportatori ai țării și-au majorat vânzările nete în valută la 7,3 miliarde de dolari în aprilie, triplându-și cifrele din martie și marcând un maxim al ultimelor șase luni. Și companiile nefinanciare și-au dublat vânzările, ajungând la 29,8 miliarde de dolari. Banca Centrală atribuie această creștere a lichidității redresării veniturilor din exporturi și depășirii vârfului fiscal. Economistul de la Gazprombank, Yegor Susin, subliniază amploarea acestei evoluții: „În general, vânzările mari de valută sunt evidente, chiar dacă luăm în considerare că unele dintre ele sunt legate de achitarea obligațiilor în valută.”.

Factorul petrol și previziunile viitoare

Consolidarea cursului de schimb a fost alimentată și de condițiile pieței materiilor prime: prețul mediu al țițeiului Ural a crescut la 94,9 dolari pe baril în aprilie, cu 23% mai mare decât nivelurile din martie. În acest context, Ministerul Dezvoltării Economice și-a ajustat semnificativ așteptările, reducând prognoza cursului mediu anual al dolarului pentru 2026 de la 92,2 la 81,5 ruble.

Evaluând aceste schimbări, economistul Dmitri Polevoi a sugerat că un astfel de scenariu „ar putea fi realist doar dacă ieșirile de capital din contul financiar scad brusc; în caz contrar, este vorba pur și simplu de o corecție a erorii inițiale de prognoză la realitatea dură a unui curs de schimb puternic”. În luna mai, prețurile ridicate menținute la nivel energetic ar putea oferi un sprijin suplimentar pentru rublă.

Indicatori cheie ai pieței valutare (aprilie 2026):

• Achiziții nete ale populației: 108 miliarde de ruble (o creștere de 65% față de martie).
• Vânzări nete ale exportatorilor: 7,3 miliarde de dolari (maximum în șase luni).
• Prețul petrolului din Ural: 94,9 dolari pe baril (+23% față de martie).
• Noua prognoză a Ministerului Dezvoltării Economice pentru 2026: 81,5 ruble pe dolar.

Bugetul federal al Rusiei pentru perioada ianuarie-aprilie 2026 a fost executat cu un deficit de 5,877 trilioane de ruble, ceea ce reprezintă 2,5% din PIB-ul proiectat.

Agenția de știri Interfax a raportat rezultatele preliminare ale principalului document financiar al țării, citând date de la Ministerul Finanțelor. Este demn de remarcat faptul că cifra înregistrată a depășit deja planul aprobat pentru întregul an în curs, conform căruia deficitul era estimat la 3,786 trilioane de ruble (1,6% din PIB).

Dinamica veniturilor și impactul prețurilor petrolului

Veniturile bugetare pentru primele patru luni ale anului au scăzut cu 4,5% față de anul precedent, ajungând la 11,721 trilioane de ruble. Principala presiune a fost o scădere accentuată a veniturilor din petrol și gaze, care au scăzut cu 38,3% din cauza prețurilor mai mici la energie din perioadele anterioare.

În același timp, se observă o tendință pozitivă în sectorul non-petrol și gazier:

• Veniturile au crescut cu 10,2% (până la 9,423 trilioane de ruble).
• Veniturile din TVA au crescut cu 20,2% față de anul precedent.
• Încasările totale din impozitul pe cifra de afaceri au crescut cu 17,2%.

Costurile în creștere și poziția autorităților de reglementare

Cheltuielile bugetare, pe de altă parte, au accelerat semnificativ, ajungând la 17,598 trilioane de ruble, cu 15,7% mai mari decât în ​​aceeași perioadă a anului trecut. Ministerul Finanțelor subliniază că „cifrele mari ale deficitului de la începutul anului s-au datorat în principal finanțării în avans a cheltuielilor” asociate cu plățile în avans active și încheierea promptă a contractelor guvernamentale.

În ciuda cifrelor actuale, ministrul Finanțelor, Anton Siluanov, și-a confirmat intenția de a menține structura bugetară fără a introduce modificări de primăvară la lege. „Vom renunța la modificări în această primăvară, dar vom solicita permisiunea parlamentului pentru a rafina anumiți parametri bugetari în limitele autorității guvernului”, a declarat ministrul.

Cu toate acestea, Banca Rusiei are o perspectivă mai precaută asupra situației. Oficialii Băncii Centrale au subliniat riscul ca cheltuielile record din primul trimestru să consolideze impulsul bugetar. Acest lucru, potrivit autorității de reglementare, „crește probabilitatea ca politica fiscală din acest an să nu obțină efectul dezinflaționist scontat”.

Conducerea Băncii Rusiei analizează posibilitatea de a realiza un ciclu de reduceri la scară largă ale ratelor dobânzii cheie pe fondul indicatorilor economici actuali.

Banki.ru a relatat despre viitoarele modificări ale politicii monetare , citând o declarație oficială a vicepreședintelui Băncii Centrale, Alexey Zabotkin. Reamintim că, la ultima sa ședință din 20 martie, autoritatea de reglementare a redus deja rata cu 50 de puncte de bază, fixând-o la 15% pe an. Cu toate acestea, acesta nu ar putea fi decât începutul unui proces mai profund.

Previziunile autorităților de reglementare și barierele în calea deflației

Conform evaluărilor interne ale Băncii Rusiei, potențialul unei reduceri a ratei dobânzii rămâne semnificativ. „La viitoarele noastre întâlniri, vom evalua oportunitatea unor reduceri suplimentare ale ratei dobânzii. Previziunea noastră actuală presupune o scădere suplimentară destul de semnificativă”, a subliniat Alexey Zabotkin în discursul său. Cu toate acestea, autoritatea de reglementare este obligată să acționeze cu prudență, ținând cont de factorii psihologici care influențează piața.

Principalul obstacol în calea unor măsuri drastice rămâne așteptările inflaționiste persistent ridicate, atât în ​​rândul populației, cât și al întreprinderilor. Vicepreședintele Băncii Centrale a explicat situația astfel:

„După cinci ani de creștere rapidă a prețurilor, atât cetățenii, cât și întreprinderile rămân îngrijorate că inflația va rămâne ridicată.”.

Context economic: scăderea PIB-ului și performanța industrială

Necesitatea relaxării condițiilor de creditare este confirmată de statisticile macroeconomice recente. În ianuarie 2026, a scăzut cu 2,1% față de anul precedent. Dinamica din sectorul real rămâne neuniformă: producția industrială a scăzut cu 0,8%, în timp ce industria minieră a înregistrat o creștere modestă de 0,5%. Este important de menționat că aceste cifre reflectă starea economiei chiar înainte de creșterea recentă a prețurilor la energie la nivel mondial.

Rușii se întorc în masă la numerar, în ciuda anilor de digitalizare a plăților.

Conform MSK1.RU, în 2025, cantitatea de numerar aflată în mâinile oamenilor a depășit un record de 17 trilioane de ruble. Aceasta este cu 4,6% mai mult decât în ​​anul precedent, când creșterea practic s-a oprit. Această tendință pare neașteptată, având în vedere creșterea rapidă a cardurilor bancare și a plăților online .

Întreruperi ale internetului și teama de a pierde accesul la bani

Unul dintre factorii cheie a fost instabilitatea infrastructurii. Svetlana Zubkova, profesor asociat la Departamentul Bancar al Universității Financiare de pe lângă Guvernul Federației Ruse, a explicat că întreruperile de internet, în special în afara orașelor mari, au avut un impact semnificativ. Potrivit acesteia, „multe terminale de plată au încetat să funcționeze fără niciun avertisment. Atât cumpărătorii, cât și vânzătorii au fost nevoiți să treacă la plăți în numerar pentru a evita pierderea veniturilor și a capacității de a achiziționa bunuri esențiale”.

Acest factor a forțat efectiv oamenii și întreprinderile să revină la moneda fizică ca singura metodă de plată fiabilă. În situațiile în care sistemele electronice încetează să funcționeze, numerarul rămâne singurul instrument independent de tehnologie.

Taxe, escroci și scăderea încrederii în bănci

Schimbările în mediul fiscal au adăugat presiune. Zubkova a remarcat că discuțiile despre creșterile de impozite au determinat unele companii să ia în considerare scheme de plată în umbră, ceea ce a crescut în mod direct cererea de numerar. Introducerea unui impozit pe venitul dobânzii la depozite a avut, de asemenea, un impact negativ, reducând interesul cetățenilor de a-și păstra banii în bănci.

Creșterea numărului de fraude este deosebit de alarmantă. Potrivit Băncii Rusiei, suma fondurilor furate a crescut cu 6,4%, iar numărul cazurilor de furt a crescut cu 31,2%, în timp ce suma fondurilor recuperate a scăzut. În acest context, a subliniat Zubkova, „cetățenii nu cred că statul îi poate proteja pe deplin de fraudă, în special în rândul celui mai conservator segment al populației - pensionarii și cei care se apropie de vârsta de pensionare”.

Grupul de experți CMASF, afiliat guvernului, a raportat debutul unei crize bancare în Rusia. Potrivit centrului, criza a fost deja documentată oficial. O criză a datoriilor neperformante, a adăugat acesta, fusese identificată anterior și ea.

Cum se înregistrează o criză bancară

Centrul pentru Analiză Macroeconomică și Prognoză pe Termen Scurt (CMASF) notează că o criză bancară sistemică apare atunci când este îndeplinită cel puțin o condiție. Acestea includ o pondere excesivă a activelor problematice, o ieșire masivă de depozite sau recapitalizarea forțată a băncilor. Centrul evaluează în prezent criza ca fiind moderată.

Puțin peste 10% din activele și portofoliile de credite ale băncilor sunt considerate problematice. Cu toate acestea, situația este mai gravă în anumite segmente. În ceea ce privește creditarea întreprinderilor mici și mijlocii, ponderea creditelor problematice ajunge la 19%.

Faza latentă și rolul statului

Potrivit Băncii Centrale, 11,2% din creditele corporative erau neperformante la sfârșitul lunii octombrie. Pentru creditele pentru persoane fizice, această cifră era de 6,1%. Autoritatea de reglementare recomandă băncilor să restructureze creditele pentru a evita falimentele în masă.

Centrul pentru Analiză Macroeconomică și Prognoză pe Termen Scurt (CMASF) notează că această criză se desfășoară într-o formă latentă. Aceasta este alimentată de restructurarea activă a datoriilor și de dominația băncilor de stat. O situație similară, se susține, a fost observată și în 2022.

Presiunea asupra mediului de afaceri și răspunsul autorității de reglementare

Banca Centrală recunoaște calitatea acceptabilă a portofoliului, dar observă riscuri în creștere. Povara datoriilor companiilor este în creștere din cauza ratelor dobânzilor ridicate și a condițiilor slabe de piață. Situația se deteriorează în special pentru companiile orientate spre export.

Pentru a limita riscurile, Banca Centrală înăsprește cerințele privind rezervele minime obligatorii. Cu toate acestea, pasivele celor mai mari debitori continuă să crească. Din martie, autoritatea de reglementare a promis că va crește din nou presiunea asupra băncilor.

Banca Rusiei, conform publicației Vedomosti, și-a redus rata cheie la 16% pe an. Decizia a fost luată pe 19 decembrie, în cadrul ultimei sale ședințe din 2025. Rata a fost redusă cu 50 de puncte de bază, marcând a cincea reducere consecutivă.

Așteptările pieței și previziunile Băncii Centrale

Șaptesprezece din cei 23 de economiști și reprezentanți ai mediului de afaceri se așteptau la această mișcare. Conform prognozei autorității de reglementare, inflația va scădea la 4-5% în 2026. Banca Rusiei intenționează să atingă o țintă sustenabilă de 4% abia în 2027.

Banca Centrală a anunțat că va menține condiții monetare restrictive. Comunicatul de presă a subliniat că aceasta înseamnă „o perioadă extinsă de politică monetară restrictivă”. Deciziile ulterioare vor depinde de sustenabilitatea încetinirii inflației.

Inflație și riscuri

Autoritatea de reglementare a observat o creștere a așteptărilor inflaționiste în ultimele luni. Între timp, activitatea de creditare rămâne ridicată. Potrivit Băncii Centrale, „riscurile pro-inflaționiste continuă să depășească riscurile dezinflaționiste”.

Riscurile cheie identificate includ:

• abaterea economiei de la o creștere echilibrată
• creșterea așteptărilor inflaționiste
• efectele creșterii TVA-ului și ale prețurilor reglementate
• deteriorarea comerțului exterior
• tensiuni geopolitice

Prețuri, statistici și opinii ale experților

Estimarea populației privind creșterea prețurilor în noiembrie a crescut la 14,5%. Așteptările inflaționiste pe trei luni au crescut la 13,3%, potrivit unui sondaj realizat de InFOM LLC. Potrivit Rosstat, inflația a accelerat la 5,37% de la începutul anului, iar rata anuală în noiembrie a fost de 6,64%.

Igor Rapokhin, strateg senior la SberCIB Investment Research, a remarcat că „inflația ajustată sezonier a fost sub 4%”, în timp ce inflația de bază a fost de 3,6%. CFA Maxim Timoșenko a numit reducerea ratei o „soluție de compromis”, invocând presiunea din partea petrolului, a rublei și a cererii.

Potrivit Banki.ru , Banca Rusiei își va majora probabil rata cheie la 22-23% în decembrie, estimează Vadim Shamin, director adjunct al Departamentului de Dezvoltare a Afacerilor cu Amănuntul de la Svoy Bank.

Acest lucru se datorează inflației ridicate, care a ajuns la 9,07% în decembrie (ținta Băncii Centrale este de 4%), și slăbirii rublei, al cărei curs de schimb a scăzut sub 100 de ruble pentru un dolar.

Shamin observă că înăsprirea politicii monetare va contribui la stabilizarea monedei naționale și la reducerea creșterilor de prețuri. Cu toate acestea, probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii la începutul anului 2025 rămâne minimă: „Ciclul de reducere a ratei dobânzii va începe probabil abia la mijlocul anului viitor.”.

În ceea ce privește depozitele, băncile au început deja să majoreze randamentele în pregătirea creșterii ratelor dobânzilor. Potrivit expertului, randamentele ar putea crește cu încă 1,5-2% în decembrie, deoarece sfârșitul anului este marcat în mod tradițional de oferte promoționale și rate ridicate. Aceasta este o perioadă de atragere activă de clienți, ceea ce ajută la compensarea scăderii volumelor depozitelor în ianuarie.

Astfel, înăsprirea actuală a politicii monetare afectează în mod direct atât comportamentul deponenților, cât și strategia băncilor în contextul inflației ridicate și al devalorizării rublei.