Agenția Națională pentru Proiecte de Prospectivă (ANPP) din Uzbekistan a prezentat un proiect de lege nouă „Privind Piața de Capital”, menită să înlocuiască legea actuală din 2015 și să extindă structura documentului de la 64 la 123 de articole.
Potrivit între 2023 și 2025, capitalizarea bursieră a țării a crescut cu 66%, ajungând la 284,6 trilioane de soumuri (17,2% din PIB). Dezvoltarea unui nou cadru legislativ are ca scop abordarea lichidității scăzute, simplificarea accesului nerezidenților la piața națională și crearea unei piețe „echitabile, transparente și competitive”.
Noi instrumente și stimulente fiscale până în 2038
Proiectul de lege creează un cadru de reglementare pentru apariția unor mecanisme financiare extrem de complexe, anterior inexistente. ANPP preconizează că introducerea acestor noi instrumente va crește investițiile prin intermediul pieței bursiere de la 10 trilioane de soumi în 2026 la 20 de trilioane de soumi până în 2030.
Printre soluțiile cheie implementate se numără:
- Titluri de valoare islamice (sukuk): sukuk de tip parteneriat, leasing, tranzacționare, agenție și guvernamental, care vor fi emise prin intermediul unor vehicule cu scop special (SPV);
- Instrumente derivate și instrumente acoperite: instrumente derivate, obligațiuni securitizate, obligațiuni verzi, obligațiuni subordonate și obligațiuni garantate;
- Obligațiuni în valută: titluri de valoare denominate în valută.
Pentru a stimula cererea, se propune scutirea completă a veniturilor din obligațiuni în valută și sukuk de la impozitul pe profit și impozitul pe venit până în 2038, iar a veniturilor din fondurile de investiții de la impozitul pe dividende.
Simplificarea accesului pentru nerezidenți și integrarea cu Euroclear
Documentul introduce instituția deținătorilor nominalizați străini (custozi), care vor putea deschide conturi direct la Depozitarul Central. Autoritatea de reglementare subliniază că acest pas va „simplifica dramatic” procesul de accesare a bursei locale de către investitorii străini. Măsurile practice includ integrarea tehnică și juridică a sistemului național cu depozitarii internaționali Clearstream și Euroclear, introducerea IPO-urilor pentru companiile de stat și lansarea unui sistem de contrapartidă centrală pentru asumarea riscului de neplată a tranzacțiilor.
Extinderea puterilor de supraveghere ale autorității de reglementare
O secțiune separată a proiectului de lege este dedicată consolidării funcțiilor de supraveghere ale NAPP în conformitate cu standardele IOSCO. Se preconizează că agenției i se va acorda dreptul de a solicita informații care constituie secret bancar și de a impune membrilor consiliilor de administrație ai companiilor sancțiuni financiare de până la 100% din remunerația lor anuală sau dublul sumei veniturilor ilicite. În plus, autoritatea de reglementare va putea suspenda licențele participanților la piață pe cale extrajudiciară și va restricționa activitățile de brokeraj sau depozitare ale contravenienților pentru o perioadă de până la trei luni.
Adaugă un comentariu
Trebuie să fii autentificat pentru a posta un comentariu .