piața bursieră

Acțiunile marilor companii de tehnologie din SUA au scăzut brusc pe fondul îngrijorărilor tot mai mari ale investitorilor cu privire la creșterea rapidă a costurilor dezvoltării sistemelor de inteligență artificială.

Conform portalului Finance Mail.ru, principalul catalizator al dinamicii negative de pe piața bursieră a fost decizia Alphabet de a-și revizui semnificativ în creștere previziunile anuale de cheltuieli de capital.

Revizuirea previziunilor Alphabet și reacția pieței

Compania-mamă a Google și-a actualizat previziunile financiare pentru anul în curs, anunțând că cheltuielile sale de capital vor ajunge între 195 și 205 miliarde de dolari. Estimările anterioare ale experților și ale conducerii însăși proiectaseră că aceste cheltuieli nu vor depăși 190 de miliarde de dolari. Fondurile suplimentare de miliarde de dolari sunt planificate pentru a consolida poziția competitivă a companiei în domeniul inteligenței artificiale. În urma publicării acestui raport, acțiunile Alphabet au pierdut 6% din valoare în timpul sesiunii de tranzacționare de după-amiază.

Decizia Alphabet de a-și mări bugetul pentru noile tehnologii a declanșat o reacție în lanț și îngrijorări generale în rândul participanților la piață cu privire la rentabilitatea investițiilor la scară largă în inteligența artificială. Dinamica negativă a afectat principalii jucători mari din domeniul tehnologiei:

• Alphabet: Acțiunile scad cu 6%, pe măsură ce previziunile de costuri cresc la 195 - 205 miliarde de dolari;
• Amazon: Capitalizarea de piață a scăzut cu 4%;
• Microsoft: Prețul acțiunilor a scăzut cu peste 2%.

Natura costurilor din sectorul tehnologic

Analiștii observă că, în sectorul tehnologic, creșterea cheltuielilor de capital – adică fondurile alocate pentru achiziționarea, modernizarea și întreținerea activelor fixe – este direct legată de infrastructura rețelelor neuronale. Aceasta se referă în principal la achiziționarea de cipuri specializate scumpe și la construirea de noi centre de date. Aceste cheltuieli au un impact semnificativ asupra capitalizării de piață generale a unei companii, care este calculată pe baza prețului actual al acțiunilor sale și este sensibilă la orice modificări ale previziunilor financiare și ale sentimentului investitorilor.

Piața bursieră rusă a trecut printr-una dintre cele mai dificile zile de tranzacționare din acest an, înregistrând o scădere accentuată a indicatorilor cheie ai pieței bursiere pe fondul creșterii presiunii sancțiunilor și al instabilității geopolitice.

aceasta a relatat observatorul economic al portalului Finance Mail.ru, care a sintetizat rezultatele tranzacțiilor din 16 iulie. Panica investitorilor a declanșat vânzări masive de valori mobiliare ale emitenților autohtoni. Presiunea suplimentară asupra prețurilor acțiunilor a fost exercitată de închiderea programată a registrelor acționarilor pentru mai multe companii mari, precum și de volatilitatea observată pe piața internațională a energiei.

Scădere accentuată a indicilor și a contextului global

În urma recentei sesiuni de tranzacționare, indicele MOEX denominat în ruble a scăzut cu 4,24%, ajungând la 2022,27 puncte. Indicele RTS denominat în dolari a suferit o scădere și mai abruptă, scăzând cu 4,68%, ajungând la 813,43 puncte. În mod special, tendința negativă nu s-a limitat la activele rusești; principalele platforme globale de tranzacționare au demonstrat, de asemenea, un impuls descendent. Principalii indici bursieri europeni, asiatici și americani au închis pe roșu, cu scăderi moderate cuprinse între 0,1% și 1%.

Fluctuațiile prețului petrolului și factorii tehnici

Volatilitatea de pe piața materiilor prime a fost determinată de încercările traderilor de a evalua impactul geopoliticii din Orientul Mijlociu asupra echilibrului dintre cerere și ofertă. Până la ora 18:30, ora Moscovei, contractele futures pentru luna septembrie pentru țițeiul de referință Brent scăzuseră ușor cu 0,05%, ajungând la 84,91 dolari pe baril, în timp ce contractele pentru țițeiul Texas A&M WTI crescuseră cu 0,04%, ajungând la 79,63 dolari pe baril.

Pe lângă factorii geopolitici, declinul pieței rusești se explică în mare măsură și prin motive tehnice, printre care:

• Limite de plată a dividendelor: închiderea registrelor acționarilor, după care prețul valorilor mobiliare scad automat cu valoarea plății dividendelor, trăgând în jos indicii generali.
• Contracte futures: acoperire activă a riscurilor de către investitori prin contracte forward pentru livrarea de active în viitor.
• Presiunea sancțiunilor externe: îngrijorări tot mai mari cu privire la noile restricții impuse instituțiilor financiare rusești.

Ministerul Finanțelor din Rusia a decis să mențină neschimbați parametrii actuali ai programului de stat „Ipoteca pentru familii” până la 1 octombrie 2026.

Despre aceasta a relatat agenția de știri Interfax, citând documente oficiale departamentale. În prezent, ministerele de resort continuă să elaboreze noi parametri pentru creditarea preferențială, conform instrucțiunilor șefului statului. Declarația oficială a Ministerului Finanțelor subliniază: „Termenii programului Ipoteci Familiale vor rămâne neschimbați până la 1 octombrie. În prezent, departamentele de resort, în conformitate cu instrucțiunile președintelui rus, continuă să elaboreze propuneri pentru îmbunătățirea programului de creditare ipotecară preferențială Ipoteci Familiale. Prin urmare, o decizie privind modificarea termenilor programului va fi luată cel mai devreme la 1 octombrie 2026. Până la această dată, toți termenii programului Ipoteci Familiale vor rămâne neschimbați.” Anterior, viceprim-ministrul Marat Khusnullin a menționat că opțiunea optimă de modernizare era planificată să fie selectată până la 1 iulie, dar decizia finală a fost amânată.

În prezent, ipoteca familială rămâne cel mai răspândit program preferențial din țară. Un împrumut cu o rată a dobânzii de până la 6% pe an este disponibil persoanelor cu un copil sub 7 ani, un copil cu dizabilități sau doi copii minori, dacă proprietatea este achiziționată în orașe cu o populație de până la 50.000 de locuitori sau în regiuni cu volume reduse de construcții. În 2025, programul a fost extins pentru a acoperi apartamentele existente în orașele cu o lipsă de locuințe multifamiliale în construcție. Cu toate acestea, începând cu 1 februarie 2026, a intrat în vigoare o interdicție de a obține două ipoteci preferențiale per familie, obligând soții/soțiile să acționeze ca codebitori.

Creșterea rapidă a acțiunilor dezvoltatorilor și posibilele reforme

Vestea amânării modificărilor programului a stârnit optimism imediat pe piața bursieră, după cum reiese datele actuale online privind prețurile acțiunilor, citate de BUSINESS Online. Acțiunile celor mai mari dezvoltatori din Rusia au crescut vertiginos, devenind cele mai performante. Până seara, acțiunile Samolet Group crescuseră cu 11,3%, PIK se consolidase cu 7,1%, în timp ce LSR, GloraX și Etalon câștigaseră 2,2%, 2,9% și, respectiv, 1,8%.

Cu toate acestea, discuțiile ample privind reformarea sectorului ipotecar continuă. Guvernul, împreună cu Banca Centrală și corporația DOM.RF, pregătește propuneri pentru diferențierea termenilor și dezvoltarea unor mecanisme alternative pentru îmbunătățirea condițiilor de locuit. Printre inovațiile discutate se numără următoarele inițiative:

• Limitarea perioadei de valabilitate a ratei preferențiale la 15 ani, după care aceasta va ajunge la nivelul pieței;
• Implementarea unei abordări diferențiate, în care rata depinde direct de numărul de copii;
• Stabilirea ratelor în regiunile capitalei (Moscova, regiunea Moscova, Sankt Petersburg și regiunea Leningrad) la un nivel de la 12% pentru un copil la 4% pentru cinci sau mai mulți copii;
• Tarifele pentru alte regiuni ale Rusiei au fost reduse cu 2% sub tarifele capitalei (în intervalul 2% - 10%);
• Dezvoltarea unui sector de închirieri subvenționate pentru familiile cu copii care nu dețin o locuință proprie.

Piața bursieră rusă a înregistrat o scădere accentuată, atingând cele mai scăzute niveluri din primăvara anului 2023.

Agenția de știri Interfax raportează un vârf prelungit al indicilor interni , înregistrând cea mai mare scădere a indicelui Bursei de la Moscova din toamna anului 2022. Factorii cheie care au determinat vânzarea generalizată a investitorilor au fost o reducere moderată a ratei cheie de către Banca Rusiei, presiunea geopolitică continuă legată de conflictul Rusia-Ucraina și o scădere a prețurilor țițeiului Brent din Marea Nordului sub 77,50 dolari pe baril, în urma încheierii cu succes a primei runde de negocieri SUA-Iran.

După sesiunea principală de tranzacționare, indicele Bursei de la Moscova a scăzut cu 4,2%, oprindu-se la 2.318,28 puncte, în timp ce indicele RTS a scăzut cu 4,7%, la 990,05 puncte. Cele mai mari scăderi au fost înregistrate de CIAN (-13,3%), care a scăzut după limita dividendelor trimestriale, precum și de VK (-8,9%), Rosneft (-8,7%) și Aeroflot (-8,1%). Comentând situația, Andrey Smirnov, expert în piața de capital la BCS World of Investments, a declarat: „Piața bursieră a continuat să scadă în general luni, cu un impuls sporit, iar indicele Bursei de la Moscova a scăzut la aproximativ 2.300 de puncte”. El estimează că „principalul motiv al deteriorării sentimentului este geopolitica acută”. Analistul a adăugat, de asemenea, că „Volumele mari de tranzacționare și ușurința cu care indicele Bursei de la Moscova a depășit suportul indică puterea impulsului bearish”.

Factorii de presiune macroeconomică

Recenta decizie a Băncii Centrale de a reduce rata cheie cu doar 25 de puncte de bază, la 14,25% pe an, vinerea trecută, în timp ce previziunile de bază ale experților anticipau o mișcare mai decisivă la 14% pe an, a avut un impact semnificativ asupra sentimentului pieței. Împărtășindu-și perspectiva, Dmitri Lozovoy, analist la FG Finam, subliniază că „piața bursieră rusă a intrat într-o scădere abruptă luni, pe fondul unei deteriorări simultane a mai multor factori”. Potrivit lui Lozovoy, sentimentul negativ este exacerbat de problemele interne legate de combustibil, de perturbările capacității de rafinare a petrolului și de riscul unei noi runde de presiuni inflaționiste. Între timp, Andrey Zatsepin, analist șef la Alor Broker, afirmă că „este prea devreme pentru a face achiziții de acțiuni pentru investiții”. El își argumentează poziția astfel: „Posibila creștere a deficitului bugetar rusesc sugerează, de asemenea, că autoritățile vor strânge șuruburile fiscale, inclusiv probabilitatea tot mai mare de a introduce un «impozit pe profitul excesiv», pentru care băncile sunt primele candidate”.

Context extern și evenimente corporative

Pe lângă factorii macroeconomici, traiectoria pieței rusești a fost influențată de știri internaționale importante, schimbări de reglementare și decizii corporative locale. Pot fi identificate câteva aspecte cheie ale evenimentelor de piață din ziua respectivă:

• Scăderea prețurilor globale la țițeiul Brent (contractele futures din august au scăzut cu 3,8%, ajungând la 77,47 dolari pe baril) a avut loc pe fondul finalizării primei runde de discuții dintre SUA și Iran în Elveția și al creării unui mecanism de coordonare pentru a asigura navigația în siguranță în Strâmtoarea Hormuz.
• Introducerea de către guvernul rus a unei taxe la export de 8% din valoarea în vamă pentru diamantele brute cu o greutate cuprinsă între 0,45 și 10,8 carate și diamantele de dimensiuni speciale (peste 10,8 carate), care va începe să fie percepută la 1 septembrie 2026, a declanșat deja o scădere de 7,5% a acțiunilor ALROSA.
• Lansarea unui program de răscumpărare de acțiuni de către Sovcombank Life Insurance, o filială a băncii, la Bursa din Moscova, în valoare totală de 2 miliarde de ruble pe trimestru. Datorită acestui fapt, acțiunile Sovcombank au devenit o excepție rară și au crescut în preț cu 1,4%.
• Tensiunile geopolitice au crescut în urma unei solicitări adresate Pentagonului de către Comisia pentru Forțe Armate a Senatului SUA privind posibilitatea furnizării de rachete antiaeriene Patriot (PAC-3) Ucrainei.

OpenAI, compania americană cunoscută pentru chatbot-ul său ChatGPT, a făcut primul pas oficial către listarea la bursa publică din SUA.

Portalul financiar Finance Mail.ru a relatat acest eveniment strategic , citând o declarație oficială a gigantului tehnologic. Organizația a depus o cerere confidențială la Comisia de Valori Mobiliare din SUA pentru o ofertă publică inițială. Reprezentanții startup-ului au anunțat începerea acestui proces pe pagina lor verificată de pe rețeaua de socializare X.

Într-o publicație oficială, conducerea companiei a dezvăluit natura documentelor depuse la autoritatea de reglementare, declarând: „Am depus recent un S-1 confidențial. Ne așteptăm ca acesta să fie făcut public, așa că pur și simplu anunțăm acest lucru.” În ciuda începerii oficiale a procedurilor legale, momentul exact al listării și al ofertei de la bursă rămâne incert. Reprezentanții OpenAI au justificat în mod specific întârzierea, declarând: „Va dura ceva timp, deoarece există lucruri pe care le putem face mai ușor ca o companie privată.”.

Pentru a structura informațiile disponibile despre planurile dezvoltatorului de top în domeniul inteligenței artificiale generative, pot fi evidențiate următoarele aspecte cheie:

• Corporația a depus un formular S-1 confidențial, care îi permite să ascundă indicatorii financiari interni până la aprobarea finală de către autoritățile de reglementare;
• Anunțul public de pe rețeaua de socializare X are un caracter preventiv, întrucât documentele vor fi inevitabil declasificate și făcute publice în timpul procesului de înregistrare;
• Nu au fost stabilite date specifice pentru listarea la bursă, deoarece startup-ul intenționează să finalizeze o serie de procese structurale ca organizație non-publică.

Piața bursieră rusă a prezentat o dinamică negativă miercuri, 6 mai, sub presiunea unei ruble întărite și a unei scăderi accentuate a prețurilor petrolului.

Portalul informativ Finam descrie situația actuală ca fiind rezultatul înregistrării de profit în sectorul petrolului și gazelor și al cererii tot mai mari de lichiditate în ruble. Indicele Bursei de la Moscova a scăzut cu 1,17%, ajungând la 2613,69 puncte, în timp ce indicele RTS a scăzut la 1092,72 puncte, pe fondul unui volum de tranzacționare relativ scăzut.

Surpriză valutară din partea Ministerului Finanțelor

Principalul factor determinant intern a fost decizia Ministerului Finanțelor rus privind volumul achizițiilor de valută și aur în cadrul regulii bugetare. În perioada 8 mai - 4 iunie, ministerul intenționează să aloce doar 5,8 miliarde de ruble pe zi pentru aceste scopuri, semnificativ sub așteptările pieței (cifra anterioară era de 11,9 miliarde de ruble). În acest context, rubla a început să se aprecieze rapid: dolarul american a scăzut la 75,46 ruble, iar yuanul la 10,91.

Dmitri Polevoy, director de investiții al Astra Asset Management, consideră că Ministerul Finanțelor a oferit o surpriză majoră pieței. El consideră că „cererea netă de valută străină din partea Ministerului Finanțelor în luna mai va fi extrem de nesemnificativă, în timp ce volumul veniturilor în valută străină provenite de la exportatorii ruși care intră pe piață va crește constant”. Expertul a adăugat că, combinat cu importurile reduse și politica strictă a Băncii Centrale, acest lucru va asigura stabilitatea monedei naționale.

Prăbușirea petrolului și problema iraniană

Prețurile globale ale energiei au suferit o corecție profundă: contractele futures la țițeiul Brent au scăzut cu 10,8%, ajungând la 97,98 dolari pe baril. Vânzarea masivă a fost declanșată de vestea unei dezescaladări a conflictului dintre SUA și Iran.

Rezultate tranzacționare: lideri și outsideri

Balanța de forțe la Bursa din Moscova, la mijlocul sesiunii, a fost caracterizată de o redistribuire vizibilă a capitalului, companiile miniere de aur Polyus și YuGK fiind în frunte, cu creșteri de 4,32% și 0,4%, pe fondul unei creșteri de peste 3% a prețurilor globale ale aurului. Sectorul tehnologic, reprezentat de VK și Ozon, a demonstrat, de asemenea, o dinamică pozitivă, în urma creșterii globale generale din industria IT. La extrema opusă a pieței s-au aflat acțiunile Lenta, care au pierdut 3,94% din capitalizarea de piață din cauza așteptărilor de restructurare corporativă, și companiile de petrol și gaze, inclusiv Surgutneftegaz și Tatneft, ale căror acțiuni au scăzut sub presiunea dublă a scăderii prețurilor petrolului și a întăririi rublei. Sovcomflot s-a alăturat listei outsiderilor, acțiunile sale scăzând cu 2,25% din cauza unei corecții a așteptărilor pentru piața de transport de mărfuri.