Дефицит растет: бюджет России начал год с провала

По предварительной оценке Минфина, федеральный бюджет России завершил январь с дефицитом 1,7 трлн рублей. Это больше, чем в январе 2025 года, при тех же 0,7% ВВП. Одновременно фиксируется падение доходов, прежде всего нефтегазовых.

Доходы падают быстрее расходов

Общий объем доходов бюджета в январе составил 2,3 трлн рублей. Это на 11,6% меньше, чем год назад. Нефтегазовые поступления сократились вдвое. В материалах Минфина говорится, что ключевая причина — снижение цен на нефть.

Расходы при этом не выросли даже номинально. Такая динамика повторяет картину начала прошлого года. Это смещает основной фокус с трат на проблему недобора доходов.

Нефть как главная угроза

Главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец отмечает, что нынешний дефицит — это «история про недобор доходов». По ее словам, ненефтегазовые поступления растут менее чем на 5%. Это отражает слабый номинальный рост экономики.

Рост НДС частично поддержал бюджет. Сказались импорт и повышение налоговых ставок. Однако этого недостаточно, чтобы компенсировать провал нефтегазовых доходов.

ФНБ и трудные решения впереди

Минфин планировал дефицит ниже 2% ВВП на весь год. При сохранении низких цен на нефть он может приблизиться к уровню прошлого года. Донец подчеркивает, что проблема не в самом размере дефицита.

Ключевой риск — исчерпание ФНБ и необходимость новых решений. Это может означать сокращение расходов или пересмотр бюджетного правила. Пока эти вопросы остаются открытыми, а нефть остается главным фактором неопределенности.