Бухгалтерский парадокс Anthropic: убытки в 80 миллиардов долларов на фоне роста выручки

В первой половине текущего года стартап Anthropic зафиксировал чистый убыток в размере 80,7 млрд долларов, что более чем в шесть раз превышает показатели аналогичного периода прошлого года.

Как сообщает издание 3DNews, столь пугающая цифра не является отражением реальных финансовых потерь разработчика, поскольку 72 млрд долларов из этой суммы возникли исключительно из-за изменения балансовой стоимости конвертируемых облигаций компании.

Специфика отчетности и финансовые показатели

Особенности бухгалтерского учета требуют отражать удорожание ценных бумаг стартапа как убыток: по мере увеличения капитализации Anthropic пропорционально растет и справедливая стоимость ее конвертируемых облигаций. Если отбросить этот фактор, реальная экономическая картина выглядит совершенно иначе. Основные финансовые результаты ИИ-гиганта демонстрируют следующую динамику:

• Выручка компании за третий квартал выросла на 45 % и достигла отметки в 16,8 млрд долларов;
• По итогам третьего квартала стартап вышел в прибыль на скорректированной основе (без учета единовременных выплат и изменений в методиках учета);
• Во втором квартале рост выручки был еще более стремительным — показатели увеличились с 4,8 до 11,6 млрд долларов;
• Фактический операционный убыток за весь 2025 год составил лишь около 8,1 млрд долларов при выручке в 4,6 млрд, хотя из-за троекратного удорожания облигаций в документах фигурировал «бумажный» чистый убыток в 42 млрд долларов.

Реакция рынка и масштабные планы инфраструктурных инвестиций

Несмотря на колоссальные доходы, некоторое замедление темпов роста выручки в третьем квартале вызвало беспокойство у части инвесторов. В результате их внутренняя оценка капитализации Anthropic была скорректирована в меньшую сторону — с 2 трлн до 1,5 трлн долларов.

В ближайшее десятилетие разработчик планирует направить беспрецедентные средства на развитие собственной инфраструктуры и оплату доступа к облачным ресурсам. Базовый план расходов оценивается не менее чем в 518 млрд долларов, однако в документации для инвесторов отмечается, что с учетом готовящихся партнерских соглашений эта сумма может возрасти до 750 млрд. Только на контракты с облачными провайдерами, большинство из которых не подлежат отмене, в ближайшие 7–10 лет заложено 450 млрд долларов. Масштаб трат стремительно растет уже сейчас: в первой половине этого года на облачную инфраструктуру было израсходовано почти 9 млрд долларов, что почти в четыре раза превышает затраты аналогичного периода прошлого года.

Читать далее