buget

La sfârșitul lunii decembrie 2025, guvernul regiunii Sakhalin a redus finanțarea programului de gazificare al regiunii cu 14,8 miliarde de ruble. Între timp, o parte semnificativă a locuitorilor încă nu au acces la gaze naturale pentru nevoile gospodăriilor, în ciuda faptului că insula produce anual zeci de miliarde de metri cubi de gaze, inclusiv pentru export.

După semnarea unui program pe cinci ani cu Gazprom în 2020, autoritățile au promis să rezolve complet problema până în 2027, dar ritmul a încetinit brusc din 2022. Începând cu 2025, rata de gazificare este estimată la aproximativ 64-65%.

„Am fost înșelați din nou”

Olga, locuitoare a orașului Iujno-Sahalinsk, spune că doar șapte districte au fost conectate în ultimii doi ani - șase în capitala regională și unul în districtul Korsakovsky. Ea ​​spune că alte 151 de districte din Iujno-Sahalinsk nu au fost încă conectate. „Dar este mai probabil să murim. Pentru că am fost păcăliți din nou - districtul nostru, «Iskatel», a fost «împins» în calendarul de gazificare, care este doar pe hârtie”, spune ea. Ministerul regional al Energiei a stabilit noul termen limită pentru „gazificare suplimentară 100% fezabilă din punct de vedere tehnic” pentru 2032.

Elena din districtul Kommunalnik își amintește că promisiunile fuseseră făcute și înainte: „Pe atunci, au promis că vor gazifica întreaga regiune între 2010 și 2020. În cele din urmă, până în 2021, doar noile microdistricte Iujno-Sahalinsk au fost gazificate - și asta a fost tot. După cum puteți vedea, după cei zece ani de așteptare, au trecut încă cinci ani, iar noi, capitala regională, ne încălzim în continuare cu cărbune.”.

Există o conductă în apropiere, dar nu există gaz

Două părți sunt responsabile pentru implementarea programului: Gazprom construiește conductele principale de gaze, în timp ce conectarea gazului la locuințe și întreținerea echipamentelor necesită costuri suplimentare. Sahalin este o insulă cu teren muntos, mlaștini și activitate seismică, iar așezările sale sunt îndepărtate una de cealaltă, ceea ce face adesea nefezabilă din punct de vedere economic amplasarea de conducte către satele mici. Conectarea unei singure locuințe private costă aproximativ 200.000 de ruble, iar costurile sunt suportate de bugetele locale și de locuitorii înșiși. Drept urmare, apare o situație frecventă în care o conductă trece în apropiere, dar locuința continuă să fie încălzită cu cărbune, motorină sau electricitate.

Guvernatorul Valery Limarenko a atribuit întârzierea unei creșteri a numărului de abonați. Cu toate acestea, locuitorii se îndoiesc de această explicație. Marina din Kholmsk spune: „Ce creștere a numărului de abonați? Înregistrăm un exod uriaș către alte regiuni.” Ea adaugă că situația s-a înrăutățit de la începutul războiului și de la moartea bărbaților.

Sancțiuni, penurie și dependență de petrol și gaze

Bugetul regiunii Sahalin pentru anul 2026 a fost adoptat, cu venituri de 190,9 miliarde de ruble și cheltuieli de 218 miliarde de ruble, ceea ce lasă un deficit de 28 de miliarde. Conform unui raport al Camerei de Conturi, regiunea a devenit regiunea cu cea mai slabă performanță în ceea ce privește scăderea veniturilor bugetare, pe fondul scăderii impozitelor pe profit în economiile exportatoare de mărfuri. Economistul Vladimir Kedrov notează că impozitele pe profit în 2025 au fost reduse cu 25% din cauza scăderii prețurilor hidrocarburilor, în timp ce cheltuielile au fost reduse cu doar 7%. Sahalin a depins de proiectele Sahalin-1 și Sahalin-2 timp de mulți ani. În urma izbucnirii războiului și a plecării companiilor străine, structura proprietății s-a schimbat, condițiile de operare au devenit mai dificile, iar unele venituri au scăzut. Potrivit CREA, veniturile Rusiei din exportul de petrol din ultimele 12 luni au scăzut cu 18% față de aceeași perioadă a anului trecut. În acest context, economistul Alexey Vyunov notează că bugetul federal nu reușește să susțină programul de gazificare, iar autoritățile regionale sunt fizic incapabile să își îndeplinească promisiunile anterioare. În ciuda afirmațiilor privind ratele ridicate de gazificare în întreaga țară, rata în Districtul Federal din Extremul Orient este de aproximativ 28%. Dintre cele 75.000 de gospodării incluse în plan pentru începutul anului 2025, doar aproximativ 23.000 sunt de fapt conectate. Discrepanța dintre rapoarte și realitate, potrivit locuitorilor, este deosebit de acută în regiunile în care iarna durează cea mai mare parte a anului.

Prim-ministrul Mihail Mișustin, vorbind în Duma de Stat, a declarat că pe 24 februarie a petrecut „multe, multe ore” discutând cu Vladimir Putin abordări privind finanțarea deficitului bugetar, relatează .

La întâlnire au participat guvernatorul Băncii Centrale, Elvira Nabiullina, și membri ai guvernului. Prim-ministrul nu a dezvăluit niciun detaliu, menționând doar că autoritățile caută „cea mai bună soluție pentru țară”.

Potrivit Ministerului Finanțelor, bugetul federal a încheiat luna ianuarie cu un deficit de 1,72 trilioane de ruble, sau 0,7% din PIB. Veniturile au scăzut cu 11,6% față de anul precedent, în timp ce veniturile din petrol și gaze s-au înjumătățit, ajungând la 393 de miliarde de ruble. Un deficit de 3,786 trilioane de ruble este deja proiectat pentru 2026.

Dificultățile actuale și asigurările Kremlinului

Secretarul de presă al președintelui, Dmitri Peskov, a recunoscut scăderea veniturilor din petrol și gaze, numind situația „dificultăți actuale”. El a declarat că scăderea este parțial compensată de creșterea veniturilor din afara petrolului și gazelor și că „sustenabilitatea economiei ruse este absolut asigurată”. El a subliniat că statul este capabil să își îndeplinească obligațiile sociale și să continue dezvoltarea economică.

Între timp, ministrul Finanțelor, Anton Siluanov, a anunțat că guvernul are în vedere înăsprirea regulii bugetare, în special o posibilă reducere a prețului petrolului. Potrivit surselor Bloomberg, se discută un nivel de 45-50 de dolari pe baril, comparativ cu planul anterior de reducere treptată de la 60 de dolari la 55 de dolari până în 2030.

„Oligarhii nu vor fi atinși”

Nikolai Arefiev, prim-vicepreședintele Comitetului pentru Politică Economică al Dumei de Stat, a declarat pentru RTVI că autoritățile ar putea compensa deficitul de venituri „pe cheltuiala cetățenilor”. „Și cine rezolvă întotdeauna problemele bugetare? Pe cheltuiala cetățenilor, desigur, nu pe cheltuiala oligarhiei”, a remarcat parlamentarul, adăugând că „oligarhii sunt o vacă sacră; nu vor fi atinși”.

Arefev a remarcat, de asemenea, încetinirea economică: până la sfârșitul anului 2025, creșterea PIB-ului a fost de 1%, în timp ce creșterea industrială a fost de 1,3%. El a atribuit problemele ratei dobânzii cheie ridicate și lipsei de fonduri din sectorul real, susținând că „30% dintre întreprinderi sunt în pragul falimentului”. El a afirmat că, fără acces la finanțare, economia nu va putea să se dezvolte în ritmul necesar.

Bugetul rus s-a confruntat cu o scădere accentuată a veniturilor din petrol și gaze. Potrivit Lenta.ru , care citează date de la Ministerul Finanțelor, veniturile în ianuarie 2026 au totalizat doar 393,3 miliarde de ruble - mai mult de jumătate din suma din anul precedent. În acest context, analiștii avertizează deja asupra unei posibile creșteri accentuate a deficitului bugetar, care ar putea ajunge la trilioane de ruble.

Principalul eșec este taxa pe producția de petrol

Principalul motiv al scăderii a fost prăbușirea veniturilor din impozitul pe extracția de minerale. Potrivit Ministerului Finanțelor, impozitul pe extracția de minerale pentru petrol a scăzut de la 840,4 miliarde de ruble în ianuarie 2025 la 331,9 miliarde de ruble în ianuarie 2026, o scădere de 61%. Cu toate acestea, expertul Vladimir Bobylev a explicat că scăderea producției nu a fost cauza. El a afirmat că „producția a rămas aproximativ la aceleași niveluri”, dar factorul cheie a fost scăderea prețurilor petrolului și fluctuația cursului de schimb al rublei. Bobylev a menționat că impozitul depinde direct de prețul în dolari al petrolului și de cursul de schimb al rublei. În plus, situația este agravată de sancțiunile și reducerile pe care companiile rusești sunt obligate să le ofere. El a subliniat că „reducerile la Ural ajung la 12 dolari pe baril, iar la ESPO, la 14 dolari”, rezultând în vânzarea semnificativ mai ieftină a petrolului, o parte din profit mergând către intermediari și companii de transport.

India se îndepărtează și escaladează criza

O lovitură suplimentară ar putea veni din reducerea achizițiilor de petrol rusesc de către India, care consumă aproximativ 19% din producție. Potrivit lui Bobylev, chiar dacă China achiziționează o parte din volume, pierderile nu vor fi compensate integral. El a explicat: „China va prelua o parte din volumele de petrol rusesc neconsumate de India, dar cu siguranță nu pe toate”, adăugând că acest lucru va duce inevitabil la o reducere a veniturilor bugetare și a oportunităților de investiții pentru companiile petroliere. Companiile caută deja rute alternative de aprovizionare prin țări terțe, inclusiv Indonezia, dar astfel de scheme necesită costuri suplimentare și noi reduceri. Acest lucru reduce și mai mult veniturile și crește presiunea asupra bugetului.

Deficitul crește, autoritățile se bazează pe datorii

Analiștii ACRA prevăd că bugetul ar putea pierde până la 1,64 trilioane de ruble, deficitul ajungând la 5,17–6,35 trilioane de ruble. Presa străină, citând surse apropiate guvernului, citează cifre și mai alarmante - un deficit de până la 10,3 trilioane de ruble. Mai mult, Ministerul Finanțelor a făcut deja erori semnificative de prognoză: în 2025, deficitul real s-a dovedit a fi de aproape cinci ori mai mare decât cel proiectat.

Pentru a compensa pierderile, guvernul își mărește împrumuturile. Randamentul obligațiunilor guvernamentale ajunge la peste 15% pe an, ceea ce le face atractive pentru investitori. Acest lucru permite finanțarea cheltuielilor prin creșterea datoriei guvernamentale, dar crește povara financiară asupra bugetului în viitor.

Conform estimării preliminare a Ministerului Finanțelor, bugetul federal al Rusiei a încheiat luna ianuarie cu un deficit de 1,7 trilioane de ruble. Aceasta este o sumă mai mare decât deficitul din ianuarie 2025, rămânând în același timp la 0,7% din PIB. În același timp, se înregistrează o scădere a veniturilor, în principal din petrol și gaze.

Veniturile scad mai repede decât cheltuielile

Veniturile bugetare totale în ianuarie s-au ridicat la 2,3 trilioane de ruble, în scădere cu 11,6% față de anul precedent. Veniturile din petrol și gaze s-au înjumătățit. Datele Ministerului Finanțelor citează principalul motiv al acestei scăderi ca fiind scăderea prețurilor petrolului.

Între timp, cheltuielile nu au crescut nici măcar nominal. Această tendință reflectă modelul observat la începutul anului trecut. Aceasta mută atenția de la cheltuieli la problema deficitului de venituri.

Petrolul, principala amenințare

Sofia Donetsk, economistul-șef al T-Investments, notează că deficitul actual reprezintă un „deficit de venituri”. Potrivit acesteia, veniturile din sectorul alocat petrolului și gazelor cresc cu mai puțin de 5%. Aceasta reflectă o creștere economică nominală slabă.

Creșterea TVA-ului a susținut parțial bugetul. Importurile și cotele de impozitare mai mari au contribuit. Cu toate acestea, acest lucru nu a fost suficient pentru a compensa scăderea veniturilor din petrol și gaze.

Fondul Național de Asistență Socială și decizii dificile care urmează

Ministerul Finanțelor a planificat un deficit de mai puțin de 2% din PIB pentru întregul an. Dacă prețurile petrolului rămân scăzute, acestea s-ar putea apropia de nivelul de anul trecut. Donețk subliniază că problema nu este dimensiunea deficitului în sine.

Riscul principal este epuizarea Fondului Național de Asistență Socială și necesitatea unor noi soluții. Aceasta ar putea însemna reduceri de cheltuieli sau o revizuire a regulii fiscale. Deocamdată, aceste întrebări rămân deschise, iar petrolul rămâne principalul factor de incertitudine.

Bugetul federal nu dispune de fonduri disponibile pentru a sprijini dezvoltatorul Samolet, a declarat membrul Comisiei Bugetare a Dumei de Stat, Viktor Seliverstov, într- un interviuacordat RBC. Compania a solicitat un împrumut preferențial de 50 de miliarde de ruble de la guvern.

Potrivit deputatului, suma solicitată este comparabilă cu bugetul anual al unei regiuni de dimensiuni medii. El a menționat că Samolet are un deficit financiar care se acumulează de ani de zile. „Și propun închiderea într-un mod atât de simplu. Și când acest deficit se acumula, mă întreb la ce se gândeau ei?”, a întrebat Seliverstov.

„Bugetul nu este în poziția corectă”

Lipsa capacității de a sprijini chiar și întreprinderile importante din punct de vedere sistemic a fost confirmată de Svetlana Razvorotneva, vicepreședinta Comitetului pentru Construcții al Dumei de Stat. Ea și-a exprimat fără menajamente poziția: „Cine moare, moare, și este vina lui”. De asemenea, ea a subliniat că statul va fi responsabil pentru protejarea acționarilor în caz de faliment.

Razvorotneva a sugerat un alt scenariu pentru asistență prin achiziționarea de apartamente pentru locuințe sociale. Potrivit acesteia, acest lucru ar putea ajuta atât piața, cât și cetățenii. „Dar simpla susținere a afacerilor care vor continua apoi să funcționeze ineficient - niciun buget nu ar fi suficient pentru asta”, a declarat ea.

Datorii, rate ale dobânzilor și criză sistemică

Anatoli Aksakov, șeful Comitetului Dumei de Stat pentru Piețe Financiare, a menționat că asistența este posibilă doar sub forma restructurării datoriilor. El a subliniat că sprijinul nu ar trebui să vină direct din buget. El a adăugat că este important să se stabilească dacă situația companiei este legată de încălcări.

Samolet este cel mai mare dezvoltator imobiliar din Rusia după volumul construcțiilor și o companie de importanță sistemică. Dezvoltatorul a solicitat 50 de miliarde de ruble pentru a-și îndeplini obligațiile față de acționari. Situația sa s-a înrăutățit din cauza creșterii ratei dobânzii cheie și a eliminării treptate a creditelor ipotecare preferențiale.

Vânzările companiei au scăzut anul trecut, iar povara datoriilor sale a depășit 700 de miliarde de ruble. Această situație face parte dintr-o criză la nivelul întregii industrii: viceprim-ministrul Marat Khusnullin a declarat anterior că una din cinci companii de construcții este în pericol de faliment. În acest context, deficitul bugetar a crescut la 5,7 trilioane de ruble până în 2025.

Blocul economic al guvernului l-a avertizat pe Vladimir Putin cu privire la riscul unei crize majore încă din această vară, potrivit unei surse care are contact direct cu oficialii. Aceștia estimează că economia militară, stimulată de ordinele de apărare ale statului și de plățile din prima linie, atinge un punct de rupere.

Sursele publicației notează că semnalele către președinte devin din ce în ce mai insistente. Fără noi creșteri de impozite, deficitul bugetar va crește din cauza scăderii veniturilor din petrol și gaze. Sistemul bancar este sub presiunea ratelor dobânzilor ridicate și a împrumuturilor militare.

Economia este în pragul prăpastiei

Un manager de top din Moscova a declarat că criza este „peste trei până la patru luni”. El a subliniat inflația peste nivelul oficial de 6%, rata cheie fiind de 16%. Alte semne ale acestei situații includ concedieri masive și un val de închideri de restaurante și baruri la Moscova.

După doi ani de boom militar, economia a încetinit brusc. Creșterea PIB-ului a scăzut la 1%, iar 20 din 28 de industrii civile au intrat pe pierdere. Companiile s-au confruntat cu probleme masive de serviciu al datoriilor. Potrivit Băncii Centrale, peste 10 trilioane de ruble în credite au devenit neperformante. Experții de la Centrul pentru Analiză Macroeconomică și Prognoză pe Termen Scurt (CMASF) au avertizat încă din februarie despre debutul unei crize bancare latente. Situația rămâne volatilă.

Bugetul și criza economică din Rusia în 2026

În ciuda creșterilor de taxe, bugetul din acest an ar putea înregistra un deficit de până la 10 trilioane de ruble. Acest lucru se datorează reducerii achizițiilor de petrol ale Indiei și reducerilor de până la 30 de dolari pe baril. Aceste calcule sunt conținute în documente guvernamentale nepublice.

Compensațiile din Fondul Național de Bunăstare vor necesita aproape toate resursele disponibile ale fondului - 4,1 trilioane de ruble. Aceasta va lăsa statul fără o pernă financiară.

Sancțiunile ca amenințare politică

Sursele citează acțiunile UE împotriva „flotei din umbră” ca un risc separat. În ianuarie, 14 țări ale UE au convenit asupra unor măsuri comune împotriva petrolierelor care arborează pavilion fals. Acest lucru amenință să închidă Marea Baltică pentru exporturile de petrol rusesc.

În cadrul celui de-al 20-lea pachet de sancțiuni ale UE, se discută o interdicție completă a transporturilor maritime de petrol și servicii rusești. Până la jumătate din exporturi ar putea fi în pericol. Sursa a descris acest lucru nu doar ca o lovitură economică, ci și politică pentru Kremlin.

SUA ar putea impune sancțiuni suplimentare dacă consideră că Moscova „sabotează procesul de pace”. Un astfel de scenariu, spun diplomații, ar crește semnificativ presiunea asupra economiei ruse.

Regiunile rusești au crescut din nou brusc plățile pentru semnarea contractelor de participare la războiul cu Ucraina. Rapoartele din mass-media, citând autoritățile regionale și declarații. După ce au scăzut temporar la minimum, sumele au crescut de câteva ori.

Cinci regiuni au redus anterior plățile la 400.000 de ruble. Acum au revenit la sume de mai multe milioane de ruble. Autoritățile explică măsurile prin necesitatea de a reaproviziona efectivele militare.

Unde și cât plătesc acum?

Cea mai mare creștere a fost înregistrată în Ciuvasia. Guvernatorul Oleg Nikolaev a anunțat că plata de la 1 ianuarie până la 31 martie se va ridica la 2,1 milioane de ruble. Incluzând fondurile federale, suma ajunge la 2,5 milioane.

Alte regiuni au luat măsuri similare:

• Ciuvașia — 2,1 milioane de ruble
• Mari El - 2,1 milioane de ruble
• Tatarstan - 2,5 milioane de ruble
• Regiunea Samara — 1,1 milioane de ruble
• Regiunea Orenburg — 1 milion de ruble

Bashkortostan a majorat plata la 1 milion de ruble de la 500.000. Republica este lider mondial la numărul de morți în război.

Pierderi și rate de mobilizare

Până la sfârșitul lunii decembrie, 7.928 de locuitori ai Bașkortostanului muriseră în război. Aceasta reprezintă aproximativ 5% din totalul victimelor confirmate.

Serviciile de informații ale NATO estimează numărul total de soldați ruși uciși și răniți la aproape 1,15 milioane. Mai mult, conform datelor lor, armata este reaprovizionată „într-un ritm care abia permite compensarea pierderilor”.

Pe 10 decembrie, vicepreședintele Consiliului de Securitate, Dmitri Medvedev, a raportat despre trimiterea a 430.000 de soldați contractuali pe front de la începutul anului 2025.

Război și bugete goale

În 2024, Rusia a cheltuit 259,4 miliarde de ruble pe săptămână pentru război. Aceasta sumă este mai mare decât bugetele anuale a 62 de regiuni. În 2026, cheltuielile militare vor rămâne la 12,9 trilioane de ruble, adică aproape o treime din totalul cheltuielilor de trezorerie.

Între timp, situația financiară a regiunilor se deteriorează. Potrivit Ministerului Finanțelor, până la mijlocul lunii noiembrie, deficitul bugetar regional combinat ajunsese la 600 de miliarde de ruble. Una din trei regiuni a înregistrat o scădere a veniturilor. Două din trei au încheiat primele nouă luni ale anului cu deficit.

Deputatul Dumei de Stat, Andrei Gurulev, a declaratcă programul federal de relocare a locuitorilor din locuințele dărăpănate a fost practic oprit. El a invocat războiul din Ucraina și lipsa finanțării bugetare drept motive.

„Pur și simplu nu sunt destui bani.”

Gurulev a recunoscut că programul a fost suspendat odată cu începerea celei de-a Doua Operațiuni Militare. El a subliniat: „Până nu vom răsufla ușurați după a Doua Operațiune Militară, nu vor apărea fonduri”. Deputatul a adăugat că promisiunea unei soluții rapide ar fi neadevărată.

Programul este conceput pentru a reloca aproape 350.000 de persoane pe parcursul a cinci ani. Face parte din proiectul național „Infrastructură pentru viață” și se desfășoară până în 2030.

Numere care nu se adună

Ministerul Finanțelor rus a planificat să aloce peste 160 de miliarde de ruble pe parcursul a trei ani. Între timp, viceprim-ministrul Marat Khusnullin a estimat costul total al relocării la 2 trilioane de ruble.

Gurulev a subliniat, de asemenea, situația gravă din regiuni. Bugetul regiunii Zabaikalsky, unde a fost ales, are un deficit de 12,2 miliarde de ruble, cu venituri de 162,3 miliarde.

Întârzieri și cheltuieli noi

Programul este supravegheat de Ministerul Construcțiilor din Rusia și operat de Fondul de Dezvoltare Teritorială. Din 2019, conform rapoartelor ministerului, 910.000 de persoane au fost relocate.

Cu toate acestea, în cel puțin 12 regiuni, programul a fost perturbat din cauza lipsei de fonduri și a creșterii prețurilor. La sfârșitul anului, Ministerul Construcțiilor a propus un proiect de lege care prelungește termenul limită până la 1 septembrie 2028. Documentul mută, de asemenea, o parte din costuri către cei care sunt relocați. Acesta propune evaluarea locuințelor de urgență pe baza inadecvării acestora.

Autoritățile se pregătesc pentru o scădere accentuată a dividendelor de la corporațiile de stat, relatează RBC. În urma scăderii veniturilor din petrol și gaze și a deficitului de încasări fiscale, bugetul pierde o altă sursă majoră de venit. Potrivit RANEPA , corporațiile de stat controlează aproximativ o treime din economie.

Ministerul Finanțelor înregistrează o scădere drastică

Ministrul adjunct al Finanțelor, Alexey Moiseyev, a anunțat că bugetul va primi dividende în valoare de 703 miliarde de ruble anul viitor. Anul acesta, se așteaptă să primească peste 1,1 trilioane. El a menționat: „Aproximativ jumătate din această sumă va proveni de la băncile de stat - Sberbank și VTB”. În 2026, veniturile vor scădea cu 398 de miliarde de ruble, sau 36%.

Companiile de mărfuri sunt atacate

Se așteaptă ca principalul declin să vină din sectorul petrolului și gazelor. Dividendele Rosneft au fost cele mai mici din ultimii cinci ani - 122 de miliarde de ruble în primele șase luni. Compania a raportat o scădere a profiturilor:

• cu 70% în nouă luni
• cu 80% în trimestrul al treilea

Gazprom fără dividende

Gazprom a încetat să mai plătească dividende încă din 2023. Natalia Milchakova de la Freedom Finance Global subliniază că nici anul acesta nu vor exista dividende. Cu un profit net de 1,1 trilioane de ruble, fluxul de numerar disponibil s-a ridicat la doar:

• 31,6 miliarde de ruble în trimestrul al treilea
• 7,6 miliarde de ruble în al doilea

Afacerile cu gaze au înregistrat o pierdere de 170 de miliarde de ruble pe parcursul a nouă luni.

Petrol la 40 de dolari și aproape niciun profit

Analistul BCS, Kirill Bakhtin, observă o deteriorare a performanței industriei. În urma sancțiunilor americane, prețul petrolului rusesc a scăzut sub 40 de dolari. Conform calculelor sale:

• 26 de dolari merg pe taxe
• până la 4 dolari - pentru minerit
• 5–7 dolari pentru transport

Profiturile ar putea fi în jur de 3 dolari pe baril. Dividendele în 2026 vor rămâne modeste.