Ministerul Finanțelor rus a majorat brusc deficitul bugetar federal proiectat pentru 2025.
În loc de 0,5% din PIB, așa cum se preconizează, țara se va confrunta cu un deficit de 1,7% din PIB. În termeni monetari, aceasta reprezintă o creștere de la 1,17 trilioane la o sumă considerabilă de 3,79 trilioane de ruble.
Ministerul Finanțelor clarifică: veniturile bugetare vor scădea la 38,5 trilioane de ruble, față de 40,3 trilioane de ruble prognozate în toamnă. Între timp, cheltuielile vor crește la 42,3 trilioane de ruble - cu 829 de miliarde de ruble mai mult decât se preconizase anterior.
Schimbările cheie nu se limitează doar la cifre. Ministerul Finanțelor și-a majorat previziunile privind inflația de la 4,5% la un alarmant 7,6%. Previziunile privind prețul petrolului au fost reduse de la 69,7 dolari la doar 56 de dolari pe baril. În special, în ciuda provocărilor externe, cursul de schimb al rublei a fost revizuit în creștere: de la 96,5 la 94,3 ruble pe dolar.
RBC și Kommersant notează că motivele unor astfel de revizuiri radicale sunt scăderea bruscă a prețurilor petrolului și întărirea rublei, ceea ce va reduce veniturile din petrol și gaze de la 10,9 trilioane la 8,3 trilioane de ruble.
În ciuda cifrelor șocante, ministrul Finanțelor, Anton Siluanov, a dat asigurări: „Prioritățile bugetare rămân neschimbate. Acestea includ sprijinul social pentru cetățeni, apărarea, securitatea, asistența familiilor participanților SVO și leadershipul tehnologic al țării. Toate obiectivele naționale vor fi atinse indiferent de factorii externi.”.
Piața creditelor ipotecare din Rusia a înregistrat o încetinire accentuată în urma expirarii programului de dobândă preferențială de 8% anual, care a expirat în iulie 2024. Potrivit Kommersant , anularea programului preferențial a dus la o scădere semnificativă a tranzacțiilor ipotecare și a vânzărilor de apartamente pe piața imobiliară primară. În iulie, emiterea de credite ipotecare a scăzut cu 46% față de anul precedent, iar vânzările de apartamente în baza contractelor de construcție partajată (DDU) au scăzut cu 31%.
Scăderea pieței imobiliare și reducerea activității dezvoltatorilor
Scăderea activității pe piața construcțiilor noi este deosebit de sesizabilă. În iulie, dezvoltatorii au comandat 2,9 milioane de metri pătrați de locuințe, o scădere de 25% față de anul record 2023. În ciuda creșterii din prima jumătate a anului, lansările de noi locuințe au început, de asemenea, să încetinească. În iulie, au fost lansate 3,7 milioane de metri pătrați de proiecte noi, o scădere de 14% față de iunie.
Aceste schimbări au un impact asupra întregului sector al construcțiilor. Ratele ridicate ale pieței și sfârșitul programului de creditare ipotecară preferențială creează provocări suplimentare pentru dezvoltatori, care sunt acum nevoiți să caute noi modalități de a atrage participanți la capital. Până la sfârșitul anului, se așteaptă ca rata lansării de noi proiecte să scadă cu 35-40% față de 2023.
Reducerea creditelor ipotecare pentru construcția de locuințe individuale și scăderea cererii
Creditarea ipotecară pentru construcția de locuințe individuale (IHC), care anterior a impulsionat piața, a fost, de asemenea, afectată de schimbările actuale. În iulie, au fost acordate doar 4.000 de credite IHC, o scădere de 60% față de iulie 2023 și de șase ori mai mică decât în iunie 2024.
Experții notează că declinul activității pieței ipotecare a fost influențat nu doar de ratele mari ale dobânzilor, ci și de schimbările în comportamentul consumatorilor. Mulți cetățeni au ales să își plaseze economiile în depozite cu randament ridicat, în loc să investească în achiziții de locuințe.
Perspectiva pieței și măsurile de sprijin
Nadejda Kosareva, șefa Comitetului pentru Politici Locuințiale din cadrul Consiliului Public din cadrul Ministerului Construcțiilor, notează că o nouă scădere a ritmului de lansare a noilor proiecte este probabilă în a doua jumătate a anului. Ea subliniază că, având în vedere ratele dobânzilor ridicate și eliminarea creditelor ipotecare preferențiale, dezvoltatorilor le va fi mai dificil să își atingă obiectivele de vânzări.
Per total, previziunile pentru următoarele 1-18 luni sugerează o scădere treptată a activității de pe piața imobiliară. Experții consideră că, fără măsuri suplimentare de sprijin și un mediu macroeconomic îmbunătățit, accesibilitatea creditelor ipotecare pentru populație va rămâne scăzută.
După ce Pochta Bank a anunțat că va înceta să acorde credite ipotecare, se pune întrebarea: vor urma exemplul și alte bănci rusești? Potrivit Kommersant , banca a luat această decizie din cauza anulării unor programe guvernamentale preferențiale.
Cererile deja aprobate vor rămâne valabile până la sfârșitul lunii august, dar nu se mai acceptă cereri noi.
Analistul financiar Vitali Kalugin consideră că și alte bănci ar putea lua o decizie similară. El observă că aceste instituții au emis un număr semnificativ de credite ipotecare în ultimii ani și au acumulat deja portofolii mari. Cu toate acestea, cu rate ale dobânzilor care ating 20-22%, cererea de credite ipotecare noi ar putea scădea semnificativ.
Situația ar putea duce la o reducere a veniturilor băncilor în viitor, dar având în vedere volumele existente ale portofoliilor de credite, multe dintre acestea ar putea decide să își reducă operațiunile ipotecare.
Ca măsură de represalii la confiscarea activelor rusești, documentul permite utilizarea proprietăților americane.
Președintele rus Vladimir Putin a semnat un decret care autorizează despăgubirea Rusiei și a Băncii Rusiei pentru daunele aduse Rusiei ca urmare a acțiunilor SUA „contrare dreptului internațional” prin confiscarea proprietăților americane. Documentul corespunzător a fost publicat pe portalul oficial de publicare a actelor juridice.
„Decizia de a constata faptul privării nejustificate a unui titular de drepturi de proprietate rus și de a compensa daunele prejudiciate prevede încetarea drepturilor de proprietate ale Statelor Unite sau ale unei persoane americane”, se arată în document.
Decretul stabilește că un deținător de drepturi de autor din Rusia poate intenta un proces în conformitate cu legislația rusă în cazul privării nejustificate a drepturilor sale de proprietate de către guvernul SUA sau autoritățile judiciare. Dacă instanța constată că SUA a confiscat ilegal proprietatea, comisia guvernamentală pentru controlul investițiilor străine din Federația Rusă va organiza identificarea activelor americane care pot fi utilizate pentru a compensa daunele în mod proporțional.
Decretul definește lista activelor care pot fi utilizate ca răspuns la acțiunile SUA. Aceasta include bunuri mobile și imobile ale Statelor Unite și ale persoanelor americane aflate în Rusia, precum și valorile mobiliare ale acestora în entități juridice rusești și drepturile de proprietate.
Guvernul trebuie să asigure cadrul legislativ pentru implementarea acestui decret în termen de patru luni de la publicarea sa. Decretul a intrat în vigoare în ziua publicării sale oficiale.
După începerea operațiunii speciale din Ucraina, țările occidentale au blocat activele rusești din străinătate, inclusiv rezervele Băncii Centrale și fondurile antreprenorilor ruși. Cea mai mare parte a acestor active sunt deținute la Euroclear, cel mai mare depozitar din Europa.
Pe 20 aprilie, Camera Reprezentanților SUA a adoptat un proiect de lege pentru confiscarea activelor rusești pentru Ucraina. 360 de membri ai Congresului au votat în favoarea proiectului de lege - 186 de republicani și 174 de democrați. 58 au votat împotrivă. Treisprezece membri s-au abținut. Pe 25 aprilie, secretarul de presă al prezidențialei ruse, Dmitri Peskov, a declarat că Rusia își va apăra interesele dacă activele sale vor fi confiscate, dar nu a prezentat măsuri specifice.
Vicepreședintele Consiliului de Securitate al Rusiei, Dmitri Medvedev, a declarat că răspunsul la confiscarea activelor rusești va fi asimetric, dar dureros. El a clarificat că Moscova nu deține „o cantitate semnificativă de proprietăți de stat americane”. Cu toate acestea, este posibilă executarea silită a proprietăților private aflate sub jurisdicția Rusiei.
Pe 22 mai, Consiliul UE a publicat un regulament privind confiscarea veniturilor din activele rusești pentru ajutor militar acordat Kievului. Documentul, în special, precizează că UE nu intenționează să transfere veniturile din activele sale către Rusia, chiar și după ridicarea sancțiunilor împotriva Rusiei. Această măsură va permite Kievului să primească aproximativ 3 miliarde de euro în 2024 (anul acesta, aceasta se referă la profitul net obținut după 15 februarie). De la începutul anului 2024, depozitarul Euroclear, unde sunt stocate activele, a câștigat 1,6 miliarde de euro.
Deutsche Bank consideră că o probabilitate de 100% a unei reduceri a ratei dobânzii în martie ar împinge cursul de schimb euro/dolar la 1,1080 USD. Dacă investitorii exclud complet o reducere a ratei dobânzii în martie, rata ar scădea la 1,0660 USD.
Miercuri, dolarul a înregistrat cea mai mare creștere lunară din septembrie pentru luna ianuarie, în timp ce yenul a suferit cea mai abruptă scădere din ultimul an, în timp ce traderii așteptau decizia privind rata dobânzii din SUA.
O încetinire bruscă a inflației în Australia a dus la o scădere a dolarului australian cu 0,5%, la 0,6567 dolari, iar prețurile obligațiunilor au crescut, pe măsură ce investitorii au sporit pariurile pe rate ale dobânzii mai mici.
Graficul indicelui dolarului la intervale de 30 de minute
În alte părți ale pieței valutare, mișcările au fost mai moderate, yenul manifestând puțină reacție imediată la poziția agresivă a Băncii Japoniei, în timp ce piețele așteptau un răspuns din partea Rezervei Federale.
Dolarul s-a apreciat ușor la 1,0817 dolari pentru un euro și a rămas constant la 147,67 yeni la începutul tranzacțiilor asiatice.
Dolarul a crescut cu 2,2% față de un coș de valute majore în această lună, pe măsură ce piețele au redus așteptările privind viteza și amploarea reducerilor ratelor dobânzilor pe fondul datelor economice puternice din SUA și al dificultăților din partea băncilor centrale.
Yenul a scăzut cu peste 4,5% față de dolar în această lună, înregistrând cea mai mare scădere lunară din iunie 2022, deoarece datele salariale slabe și inflația în scădere oferă Băncii Japoniei posibilitatea de a amâna majorarea ratelor dobânzilor. Cu toate acestea, rezultatul reuniunii de politică monetară a băncii din ianuarie, de miercuri, a arătat o consolidare a hotărârii sale și a condițiilor care susțin o încetare rapidă a ratelor dobânzilor negative.
Indicele dolarului a crescut ultima dată cu 0,2%, ajungând la 103,60. Lira sterlină a scăzut cu 0,2%, ajungând la 1,2675 dolari.
Se așteaptă ca Rezerva Federală a SUA să decidă să mențină ratele dobânzilor neschimbate, dar să indice că vor urma noi reduceri, omițând formularea care sugerează că are în vedere noi majorări ale ratelor.
Contractele futures pe ratele dobânzii estimează șansa unei reduceri a ratei dobânzii de către Fed în martie la aproximativ 43%, față de 73% la începutul anului.
„Întreaga reacție a pieței la rezultatul reuniunii Fed va fi construită în jurul unei reevaluări a probabilității unei reduceri a ratei dobânzii la reuniunea din martie”, a declarat Alan Ruskin, strateg internațional șef la Deutsche Bank.
El a menționat că o reevaluare a traiectoriei viitoare a cursului de schimb ar avea un impact asupra cursului de schimb euro-dolar: o șansă de 50/50 ar fi ca euro să se situeze la 1,0870 USD.
„O șansă de 100% a unei reduceri a ratei dobânzii în martie ar împinge cursul de schimb euro/dolar la 1,1080 dolari. Dacă investitorii exclud complet posibilitatea unei reduceri a ratei dobânzii în martie, cursul de schimb euro/dolar ar scădea la 1,0660 dolari”, a spus el.
Înainte de decizia Fed, sunt așteptate date despre inflație din Franța și Germania. O încetinire a inflației în aceste țări prefigurează o încetinire similară a datelor din zona euro care vor fi publicate joi, alimentând așteptările pieței că factorii de decizie europeni ar putea începe reducerea ratelor dobânzilor încă din aprilie.
Așteptările privind reducerile ratelor dobânzilor în China au determinat o creștere puternică a pieței obligațiunilor în această lună, în timp ce yuanul a fost supus presiunilor din cauza unei retrageri de pe piețele bursiere chineze aflate în prăbușire.
Moneda chineză se tranzacționa miercuri la 7,1817, în scădere cu 1% într-o lună.
Activitatea manufacturieră din China s-a contractat pentru a patra lună consecutiv în ianuarie, arată un sondaj oficial, sugerând că sectorul în creștere se luptă să prindă avânt.
