economie

Președinta Băncii Centrale, Elvira Nabiullina, s-a aflat în epicentrul presiunii, care, potrivit Bloomberg , vine din toate părțile – de la guvern la companii.

O rată cheie de 21% ar putea duce nu doar la o criză economică, ci și la una politică.

Trei dintre sursele agenției au raportat că autoritățile se așteaptă la o reducere imediată a ratei dobânzii. Motivul este impactul său „din ce în ce mai evident” asupra economiei. Acum, chiar și cei care l-au susținut pe Nabiullina în toamnă își reconsideră pozițiile. Un exemplu este ministrul Finanțelor, Anton Siluanov, care anterior a vorbit despre importanța combaterii inflației, dar acum menționează posibilitatea unei relaxări a politicilor.

Rata de 21% este un minim istoric, sufocând sectoarele non-energetice ale economiei din octombrie. Severstal și-a exprimat, de asemenea, nemulțumirea: în primul trimestru al anului 2025, compania a pierdut 33 de miliarde de ruble. Un purtător de cuvânt al companiei a declarat că normalizarea este imposibilă fără reducerea ratei la cel puțin 15%.

Economiștii sunt împărțiți în două tabere: unii, precum analista Finam Olga Belenkaya, avertizează că înghețarea ratei dobânzii va duce la o recesiune, în timp ce alții se tem de o creștere a inflației dacă rata este redusă. Nabiullina este prinsă între ciocan și ciocan.

Banca Centrală își continuă linia dură: inflația a scăzut la 6,2% în aprilie, iar autoritatea de reglementare prognozează o revenire la ținta de 4% abia până în 2026. În ultimul său comentariu , Banca Centrală a subliniat că va respecta „o perioadă extinsă de politică monetară restrictivă”.

Cu toate acestea, chiar și în cadrul guvernului, răbdarea se epuizează. Maxim Reșetnikov a avertizat asupra riscului unei suprarăciri economice, iar Denis Manturov a declarat că firmele sunt „în dificultate”. Potrivit acestuia, „importurile sunt în scădere, iar exporturile au de suferit”, iar soluțiile sunt esențiale.

Piața este înghețată în așteptare. Conform celor mai îndrăznețe estimări, rata dobânzii ar putea fi redusă la 19% pe 6 iunie, dar majoritatea analiștilor cred că Banca Centrală se va limita la un „semnal blând”. Rămâne de văzut la următoarea ședință dacă se întrevede o rezoluție.

Konstantin Liulcev, președintele consiliului de administrație și cel mai mare acționar al PJSC Teritorial Generating Company nr. 14, a fost arestat în Rusia.

Partenerul său de afaceri, Viktor Myasnik, este, de asemenea, acuzat de fraudă la scară largă. Anchetatorii îi acuză de umflarea tarifelor la încălzire în Buryatia și Transbaikalia.

Anchetatorii susțin că, în perioada 1 ianuarie 2022 - 31 decembrie 2023, Liulcev și Miasnik au indus în eroare autoritățile de reglementare, permițându-le să umfle semnificativ costul energiei termice. Conform datelor preliminare, prejudiciile cauzate de această schemă au fost cauzate nu numai statului, ci și unui număr de companii mari.

Printre victime s-au numărat:

• PSB (fosta Promsvyazbank)
• Asociația de producție a instrumentelor Ulan-Ude
• companii
  au suferit daune în valoare totală de 9 milioane de ruble.

Conform surselor Kommersant, această listă ar putea fi departe de a fi completă. Numărul victimelor ar putea crește semnificativ, iar pagubele totale ar putea fi „de multe ori”.

Liulcev însuși neagă categoric orice faptă ilegală și susține că tot ce se întâmplă nu este altceva decât o „preluare ostilă” a afacerii sale. El a fost reținut în Chita în timp ce încerca să părăsească Rusia, iar oficialii de securitate susțin că familia sa locuiește la Londra și că omul de afaceri însuși are o carte de identitate pentru Emiratele Arabe Unite.

PJSC TGK-14 furnizează căldură și electricitate către două regiuni ale Rusiei. Compania este deținută de Far Eastern Management Company, 78% din care este deținută de Lyulchev și 22% de Myasnik. Compania include șapte centrale termice și electrice combinate și două complexe energetice. Myasnik, la rândul său, deține proprietăți în Spania și are permis de ședere acolo. Arestarea sa este așteptată pe 31 mai.

Datoria publică a Uzbekistanului a atins un nivel record de 42,4 miliarde de dolari americani la 1 aprilie 2025.

Ministerul Economiei și Finanțelor a relatat acest lucru pe site-ul său oficial. Datoria a crescut cu 2,22 miliarde de dolari în primul trimestru al anului 2025. Scopul principal al noilor împrumuturi este de a susține bugetul de stat.

În ciuda creșterii accentuate a datoriei totale, raportul datorie-PIB a scăzut de fapt: de la 35% la 33,5%. Cu toate acestea, această scădere s-a datorat creșterii PIB-ului în sine, nu unei reduceri a poverii datoriei. Mai mult, 84% din datoria națională este externă, ceea ce face ca țara să fie deosebit de vulnerabilă la fluctuațiile valutare. Datoria pe cap de locuitor este acum de 1.125 USD, în scădere de la 1.070 USD în ianuarie.

Banca Mondială rămâne cel mai mare creditor, urmată de Banca Asiatică de Dezvoltare și de investitorii internaționali care au achiziționat euroobligațiuni uzbece. Instituțiile chineze se numără, de asemenea, printre principalii creditori, deși ponderea lor a scăzut ușor. Datoria față de Japonia a crescut semnificativ, cu 181 de milioane de dolari în trimestru.

În ceea ce privește structura datoriei, 47% sunt cu rată fixă, în timp ce 37% sunt cu rată variabilă. 81% din totalul împrumuturilor sunt în valută străină, ceea ce crește semnificativ riscul pentru economie din cauza fluctuațiilor cursului de schimb. Cea mai mare parte a datoriei se află în sectorul energetic - aproape 5,9 miliarde de dolari - urmat de agricultură și gospodărirea apei, cu 3 miliarde de dolari.

Aspectul politic este, de asemenea, interesant: în 2024, parlamentul a aprobat o creștere a limitei de împrumut guvernamental de la 5 miliarde de dolari la 7,3 miliarde de dolari. Autoritățile prevăd deja că, până în 2027, datoria va ajunge la 55,9 miliarde de dolari. Cu toate acestea, oficialii insistă că, chiar și cu această creștere, raportul la PIB va rămâne „nesemnificativ”.

Agenția internațională Standard & Poor's estimează că datoria publică va ajunge la 40% din PIB până în 2028. Analiștii își exprimă îngrijorarea că o parte semnificativă a datoriei întreprinderilor de stat, care nu este încă garantată oficial de stat, ar putea deveni o povară pentru buget în viitor. Creșterea împrumuturilor externe contractate de întreprinderile de stat este deosebit de alarmantă.

Consiliul Federației a propus interzicerea vânzării jucăriilor populare Labubu, invocând potențialul lor pericol psihologic pentru copii.

Despre aceasta a relatat publicația Moskvich Mag, citând o declarație a senatoarei Ekaterina Altabaeva. Potrivit acesteia, figurinele Labubu, care seamănă cu „monștri”, provoacă frică și anxietate copiilor.

Senatorul a subliniat că, în loc de jucării cu designuri „repulsive”, ar trebui sprijiniți producătorii autohtoni de imagini amabile și „adecvate”. Altabaeva a cerut Rospotrebnadzor și Rosobrnadzor să acorde atenție popularității crescânde a Labubu în țară. Până în prezent, nu a existat niciun răspuns oficial din partea agențiilor.

Succesul exploziv al lui Labubu

Figurinele Labubu au fost create de artistul din Hong Kong Kasing Lung în 2015 pentru compania chineză Pop Mart. De atunci, au devenit un fenomen global:

• Numai în primele două săptămâni ale lunii mai 2025, vânzările Labubu de fructe de pădure au depășit 2,5 milioane de ruble.
• În 2024, veniturile globale totale au fost de 419 milioane de dolari.
• În Regatul Unit, vânzările offline au fost suspendate temporar din cauza aglomerării la cozi.

Labubu sunt brelocuri miniaturale cu capete mari, urechi și zâmbete largi. Sunt vândute într-o cutie oarbă, astfel încât cumpărătorul nu știe niciodată ce versiune va primi. Fiecare colecție are zeci de variante: de la vesel la trist, de la fantezie la parodie.

De la TikTok la lux

Viralitatea jucăriei s-a născut pe TikTok: videoclipurile cu despachetarea adună milioane de vizualizări, iar utilizatorii creează colecții întregi. Ksenia Lychagina, agent de marketing, notează într-un articol pentru Forbes Life că popularitatea jucăriei Labubu se bazează pe două tendințe: infantilizarea și dragostea pentru accesoriile personalizate.

• Similar termosurilor Stanley, Labubu au devenit o piesă de colecție.
• Sunt purtate pe rucsacuri și genți de vedete precum Kim Kardashian și Rihanna.
• Se formează un cult, comparabil cu fanatismul pentru NFT-uri sau pentru adidașii în ediție limitată.

O catastrofă economică gonește literalmente pe șine.

În mai 2025, Rusia a înregistrat o scădere a traficului feroviar de marfă la nivelurile din 2009. Acestea sunt cele mai slabe cifre din ultimii 16 ani și indică mai mult decât o simplă problemă - o criză profundă în întregul sistem industrial al țării. Monopolul de stat, Căile Ferate Ruse, a recunoscut că volumele de marfă au scăzut cu 9% față de anul precedent, iar traficul de containere cu 10%.

Cifrele din aprilie erau deja alarmante: 92,9 milioane de tone de mărfuri transportate - cu 8,6% mai puțin decât anul trecut. Însă în mai, situația s-a înrăutățit și mai mult. După cum a confirmat directorul general adjunct al Căilor Ferate Ruse, Dmitri Murev, sectoarele cele mai afectate au fost industriile de bază: materiale de construcții, cereale, produse petroliere și metale feroase.

Nu vorbim despre un anumit procent, ci despre o scădere bruscă și precipitată:

• Transport de cereale - minus 13%
• Materiale de construcții - minus 21,1%
• Metale feroase - minus 14,4%
• Produse petroliere - minus 5,8%, în ciuda prețurilor mondiale ridicate

Declinul transportului maritim containerizat este deosebit de alarmant - este segmentul cu cea mai mare valoare adăugată, esențial pentru exportul de electronice, echipamente și bunuri de înaltă tehnologie. Serghei Șișkarev, președintele Delo Group, nu ascunde acest lucru: „Ceea ce părea o corecție ușoară în primul trimestru s-a transformat într-o recesiune serioasă.”.

Motivele prăbușirii sunt multiple: rata dobânzii record de 21% a Băncii Centrale a Rusiei înfrânează investițiile, împrumuturile sunt înghețate, iar proiectele majore de construcții au fost oprite. Căile Ferate Ruse și-au redus deja previziunile de trafic de marfă cu 36,7 milioane de tone și și-au redus programul de investiții cu 3,5%, continuând reducerea anterioară de 40%.

Și asta înainte ca sancțiunile să intre în vigoare. Giganți precum Rusal, Severstal și Gazprom Neft își reduc deja producția sau își revizuiesc complet logistica. Cererea din China scade, asigurătorii refuză să lucreze, iar „pivotul către Est” nu poate suporta greutatea unei economii în colaps.

Căile ferate încă se mișcă - dar din ce în ce mai mult cu vagoanele goale. Ceea ce odinioară propulsa industria înainte este acum blocat sub greutatea sancțiunilor, a lanțurilor de aprovizionare perturbate și a autodistrugerii economice. Transportul de marfă dispare, iar trenurile nu mai lasă decât rămășițe ale gloriei lor de odinioară.

Conform unui raport publicat săptămâna aceasta, una din patru firme de construcții din Rusia este în pragul colapsului.

Jurnaliștii susțin că decizia președintelui rus de a purta un război total a distrus fundamentul economic al țării.

Industria construcțiilor, odinioară stabilă, este în ruine. În timp ce acest sector reprezenta cândva 6% din PIB, proiectele rezidențiale și comerciale sunt acum înghețate în masă sau abandonate neterminate. Motivele sunt sancțiunile, inflația, lipsa creditelor și ieșirea capitalului privat. Și toate acestea sunt în beneficiul frontului: oțelul și betonul nu sunt trimise în case, ci în tranșee și închisori.

Chiar și programele de stat ambițioase, precum Sputnik, stagnează. Bugetele sunt reduse, antreprenorii dau înapoi, iar prețurile materialelor cresc vertiginos. Analiștii de la Institutul de Dezvoltare a Construcțiilor notează că mii de companii nu își pot onora împrumuturile, băncile se tem de neplată, iar specialiștii pur și simplu nu sunt disponibili - fie au plecat, fie sunt plecați în război.

Cererea privată este la zero. Veniturile reale scad, creditele ipotecare nu sunt disponibile și cine va construi o casă acum, când rachetele ar putea zbura deasupra? Oamenii se tem - și nu fără motiv.

Sancțiunile au privat Rusia de acces la tehnologie, investiții și materiale. Încercările de a înlocui importurile au eșuat: în loc de progres, au apărut penurii și contrafaceri.

Jucători importanți precum PIK Group și Etalon suferă deja pierderi colosale. Companiile regionale fără legături cu guvernul dispar și mai rapid. Sectorul construcțiilor a devenit un simbol al întregii economii aflate în declin.

Războiul devorează bugetul și, odată cu el, educația, asistența medicală și viitorul. Ceea ce a fost odată cadrul unei vieți pașnice se transformă în clădiri goale, neterminate și cu salarii neplătite. În timp ce Kremlinul investește miliarde în rachete, țara se prăbușește, cărămidă cu cărămidă.

Rușii sunt din ce în ce mai puțin înclinați să decidă să cumpere un apartament pe credit.

Potrivit serviciului de presă al Biroului Național al Istoriilor de Credit (BNIC), numărul creditelor ipotecare emise în aprilie 2025 a scăzut cu 42,7% față de aceeași lună din 2024. Această aproape înjumătățire este un semn îngrijorător pentru întreaga piață ipotecară.

În termeni absoluți, au fost emise 65.200 de credite ipotecare, comparativ cu 113.800 în anul precedent. Cu toate acestea, comparativ cu martie 2025, situația este puțin mai bună: se observă o creștere de 13,9%. Volumul creditelor acordate a scăzut, de asemenea, la 287,3 miliarde de ruble, o scădere de 41,3% față de aprilie 2024. Cu toate acestea, această cifră reprezintă în continuare o creștere de 11,5% față de martie.

Potrivit lui Alexey Volkov, director de marketing al Biroului Național pentru Istoricile de Credit, piața a fost afectată semnificativ de anularea programelor preferențiale în masă în a doua jumătate a anului 2024. O redresare treptată a început în februarie 2025, dar nivelul boom-ului de anul trecut este încă departe de a fi atins: „Rămâne la un nivel destul de scăzut în comparație cu prima jumătate a anului trecut.”.

Statisticile regionale indică, de asemenea, o cerere scăzută. În frunte se află Moscova (5.630 de împrumuturi), Regiunea Moscova (4.070), Sankt Petersburg (2.910), precum și Regiunea Tiumen, Districtul Autonom Hanty-Mansiisk și Districtul Autonom Yamalo-Nenets (2.680) și Regiunea Sverdlovsk (2.470).

Experții observă că cererea se redresează, dar extrem de lent, iar activitatea de creditare rămâne sub presiunea ratelor dobânzilor ridicate și a sfârșitului programelor guvernamentale. Creditele ipotecare devin din nou inaccesibile pentru majoritate.

Banca Rusiei, așa cum se relatează pe site-ul oficial al autorității de reglementare, a emis o recomandare neașteptată: să ofere restructurarea creditelor companiilor și antreprenorilor individuali aflați în dificultate financiară.

Ceea ce ieri amenința cu falimentul promite o amânare astăzi – dar nu pentru toată lumea și dintr-un motiv.

Autoritatea de reglementare a cerut băncilor să acorde sprijin companiilor a căror povară a datoriilor nu a depășit încă nivelurile critice. Cerința principală este să nu existe restanțe la plăți în ultimele șase luni și un „plan de afaceri realist pe trei ani”. Fără aceste documente, nu vă așteptați la miracole.

Pentru a încuraja loialitatea față de bănci, Banca Centrală a relaxat cerințele de rezerve pe care creditorii sunt obligați să le creeze pentru astfel de împrumuturi. Cu toate acestea, a existat o avertizare: dacă rezultatele unei companii deviază de la cursul planificat, banca este obligată să creeze rezerve suplimentare. Conform declarației autorității de reglementare, „băncile vor verifica în mod regulat dacă rezultatele reale respectă valorile de referință”.

Între timp, atmosfera din sectorul bancar este departe de a fi optimistă. Pe 20 mai, agenția de rating Expert RA și-a revizuit previziunile privind profitul băncilor la 3,1–3,3 trilioane de ruble pentru 2025, comparativ cu estimarea anterioară de 3,4–3,6 trilioane. Acest lucru se datorează creșterii costurilor de împrumut, determinate de rata dobânzii cheie, care rămâne la un nivel istoric de 21%.

Această combinație de bani scumpi și profituri în scădere, pe fondul instabilității economice, face ca mișcarea Băncii Centrale să pară mai degrabă o injecție analgezică de urgență decât un tratament complet. Vor ajuta băncile cu adevărat întreprinderile sau vor respecta doar formal ordinul, mascate în termeni atractivi?

Industria cărbunelui din Rusia se confruntă cu un colaps fără precedent - prim-ministrul Mihail Mișustin a ținut o reuniune de urgență pentru a încerca să găsească soluții în contextul prăbușirii exporturilor, veniturilor și infrastructurii.

El a menționat „condițiile nefavorabile de piață” și prăbușirile logistice care au împins companiile de cărbune din întreaga țară în pragul dispariției.

Producția de cărbune din Rusia este în scădere pentru al doilea an consecutiv. În 2023, producția a totalizat 432,5 milioane de tone, iar până în 2025, conform previziunilor Agenției Internaționale pentru Energie, această cifră va scădea la 416 milioane de tone. Exporturile stau și mai rău: după 199 de milioane de tone în 2022, volumele au scăzut cu 4% în 2023 și cu încă 8% în 2024. O nouă scădere de 7% este așteptată până în 2025.

Pierderile financiare sunt catastrofale - 112,6 miliarde de ruble pierderi în 2024. Aproape 30 de companii carbonifere cu 15.000 de angajați sunt în pragul falimentului. Toate acestea se întâmplă pe fondul unui colaps complet al logisticii feroviare. Căile Ferate Ruse au înregistrat o scădere de 4,1% a traficului de marfă, cel mai scăzut nivel din ultimii 15 ani.

Principalele blocaje sunt linia principală Baikal-Amur și calea ferată transsiberiană. Cărbunele de la Kuzbass pur și simplu nu poate ajunge în porturi. Lipsa forței de muncă și prioritatea acordată mărfurilor militare agravează problemele. Directorul general al Căilor Ferate Ruse, Oleg Belozerov, a declarat că va „îndeplini obligațiile statului”, dar a adăugat că este necesară „coordonarea manuală” la nivel ministerial federal.

Virarea bruscă spre est s-a dovedit a fi un eșec. În 2024, China și-a redus importurile de cărbune rusesc cu 7%, în ciuda unei creșteri generale a achizițiilor. Indonezia și Australia deplasează rapid Rusia de pe piața asiatică, oferind cărbune mai ieftin și mai stabil.

Kremlinul discută măsuri de salvare: reduceri de până la 60% la transporturile pe distanțe lungi, subvenții pentru Căile Ferate Ruse și încercări de a controla logistica. Cu toate acestea, experții avertizează că „ar putea fi prea târziu”. Problemele sunt sistemice: infrastructura este într-o stare proastă, piețele se micșorează, iar cererea globală este în scădere.

Astăzi, cărbunele nu mai este un motiv de mândrie pentru economia rusă, ci o povară. Fără reforme la scară largă, investiții și transparență, industria s-ar putea prăbuși complet. Mișustin a recunoscut criza, dar va salva întâlnirea dezastrul?

Rusia se confruntă cu o realitate tulburătoare: petrolul ieftin devine de domeniul trecutului.

Directorul general al Gazprom Neft, Alexander Dyukov, a precizat acest lucru în discursul său de la forum. El a afirmat că țara este deja obligată să recurgă la dezvoltarea unor rezerve greu de recuperat - mari, complexe din punct de vedere tehnologic și extrem de costisitoare.

Diukov a clarificat că peste 60% din producția Gazprom Neft provine deja din astfel de resurse. Până în 2030, se așteaptă o pondere similară la nivel național. Prim-viceministrul Energiei, Pavel Sorokin, a declarat că până atunci, 80% din rezervele de petrol ale Rusiei vor fi clasificate drept greu de recuperat. El a subliniat: „Deja, două treimi din rezervele noastre pot fi clasificate drept greu de recuperat, iar până în 2030, vom vorbi despre 80% sau mai mult”.

Aceasta înseamnă că zăcămintele ușor accesibile sunt practic epuizate. Dyukov a confirmat: „Epoca de aur a petrolului ieftin s-a încheiat.” El a avertizat cu privire la creșterea costurilor, scăderea profitabilității și dependența industriei de sprijinul guvernamental. El consideră că este necesară o reformă majoră a sistemului fiscal, în special extinderea impozitului suplimentar pe venit (EDT), care anterior permitea extragerea profiturilor din zăcămintele îmbătrânite.

Fără scutiri de taxe și subvenții, a remarcat el, astfel de proiecte devin neprofitabile la prețurile actuale ale petrolului. Și, din moment ce Rusia vinde deja petrol la reducere din cauza sancțiunilor, decalajul financiar dintre costurile de producție și venituri se reduce rapid. Aceasta nu este doar o afacere proastă - este o amenințare sistemică pentru o economie dependentă de veniturile din petrol.

Problemele legate de echipamentele industriale cauzează îngrijorare suplimentară. Dyukov a raportat că, dintre cele 220 de tipuri de echipamente critice care nu erau produse în Rusia la începutul anului 2023, doar puțin peste 100 au fost create până în prezent. Iar calitatea acestor echipamente noi este îndoielnică.

Potrivit lui, „vremurile în care puteai pur și simplu să forai și să faci bani s-au apus”. Sistemul a devenit acum scump, riscant și fragil. Și depinde din ce în ce mai mult de disponibilitatea Kremlinului de a cheltui bani, mai degrabă decât de disponibilitatea materiilor prime în subteran.

Dacă prețurile petrolului rămân la nivelurile actuale, Rusia ar putea pierde până la jumătate din volumul producției sale până în 2030. Sună senzațional, dar, așa cum subliniază Dyukov, aceasta este noua realitate. Principalele zăcăminte exploatate activ în prezent au fost descoperite în anii 1980 și sunt deja epuizate în proporție de 90-95%. Noile surse nu vor mai genera niciodată aceleași profituri. Iar acest lucru ar putea duce la un colaps economic complet.