Premiul Nobel pentru Științe Economice din 2026 a fost acordat cercetătorilor americani Robert Hall și Michael Woodford pentru contribuțiile lor la impactul politicii fiscale și monetare asupra producției, consumului și inflației.
Potrivit de 12 milioane de coroane suedeze (aproximativ 1,2 milioane de dolari) pentru cercetarea lor asupra „fundamentelor microeconomice ale stabilizării macroeconomice”. Comitetul Nobel a subliniat că cererea de actualizare a modelelor teoretice a apărut în timpul crizelor petroliere din anii 1970, când orientările macroeconomice anterioare și-au pierdut eficacitatea pe fondul stagflației – inflație ridicată, creștere economică slabă și creștere a șomajului.
Teoria venitului permanent și comportamentul consumatorului
Robert Hall de la Universitatea Stanford a dezvoltat ipoteza ciclului de viață și a venitului permanent, formulată anterior de Franco Modigliani și Milton Friedman. În lucrarea sa fundamentală din 1978, el a demonstrat că, în cazul consumatorilor raționali, cheltuielile lor se potrivesc cu resursele disponibile pe tot parcursul vieții. Acest lucru a condus la concluzia că, dacă cetățenii iau în considerare informațiile cunoscute, datele existente privind veniturile nu oferă nicio bază pentru prezicerea cheltuielilor viitoare, iar schimbările în consum sunt declanșate doar de factori neașteptați. Din acest motiv, reducerile temporare de impozite oferă un impuls limitat economiei, deoarece oamenii preferă să economisească o parte din venitul lor pentru viitor.
Totuși, într-un studiu din 1982, Hall și Frederic Mishkin și-au ajustat concluziile inițiale pe baza unei analize a cheltuielilor alimentare în rândul a 2.309 de familii americane:
- Consumul real al gospodăriilor s-a dovedit a fi mai strâns legat de venitul curent decât presupunea modelul.
- Cetățenii cu economii limitate și dificultăți în obținerea de împrumuturi utilizează chiar și plăți unice de sprijin guvernamental pentru cheltuieli imediate, permițând statului să evalueze mai precis impactul plăților bugetare pe baza veniturilor beneficiarilor.
Prețuri inflexibile și gestionarea ratelor de către banca centrală
Al doilea câștigător al premiului, Michael Woodford de la Universitatea Columbia, a propus un model care leagă cheltuielile de consum, politica băncii centrale și prețurile companiilor. Întrucât companiile nu își pot modifica prețurile instantaneu, atunci când cererea scade, acestea sunt obligate să reducă numărul de locuri de muncă și producția. Munca comună a lui Woodford cu Julio Rotemberg din 1997, completată de cartea lor „Interest and Prices” (2003), a pus bazele teoriei neo-keynesiene moderne a politicii monetare. Conform acestui concept, cererea actuală depinde direct de previziunile participanților la piață: dacă companiile și persoanele fizice anticipează o reducere prelungită a ratei dobânzii, acestea își măresc cheltuielile mai agresiv decât dacă condițiile de credit sunt doar relaxate temporar.
În același timp, modelul laureaților are limite. Comitetul Nobel a remarcat că promisiunile autorităților de reglementare despre viitorul îndepărtat au un impact nerealist de puternic asupra indicatorilor actuali, iar autorii înșiși subliniază dificultatea prognozei în timpul războaielor, pandemiilor și creșterilor bruște ale costurilor. Între timp, Sascha Steffen, profesor la Școala de Finanțe și Management din Frankfurt, observă o lipsă de date despre modul în care impulsurile autorităților de reglementare sunt transmise prin intermediul creditorilor nebancari și al fondurilor de credit private și dacă înăsprirea politicilor încurajează debitorii să părăsească sectorul bancar.
Adaugă un comentariu
Trebuie să fii autentificat pentru a posta un comentariu .