Economie

Uzbekistanul intenționează să modifice procedura de calcul al pensiilor și să reformeze sistemul de pensii prin finanțare.

Publicația analitică Podrobno.uz relatează despre prezentarea unui pachet de propuneri ambițioase președintelui Shavkat Mirziyoyev . În urma discuției, președintele a însărcinat oficialii responsabili să perfecționeze inițiativele și să pregătească proiectele de lege corespunzătoare pentru dezbaterea publică ulterioară.

Necesitatea unor schimbări structurale decurge din faptul că mecanismele actuale de plată și randamentele scăzute ale conturilor de economii reduc adesea nivelul mediu de trai al cetățenilor. Resursa de informații Repost.uz relatează , menționând că, în ultimul deceniu, pensiile din țară au crescut de 3,3 ori, iar pragul lor minim a fost stabilit peste nivelul minim al cheltuielilor de consum. Noile măsuri sunt destinate nu numai protejării veniturilor populației, ci și atragerii de resurse financiare pe termen lung în economia țării. După cum se menționează în materialele oficiale, „prin organizarea corectă a sistemului de pensii din țara noastră, se pot atrage resurse pe termen lung în economie. Acest lucru este confirmat de experți de la Fondul Monetar Internațional, Banca Mondială, Banca Asiatică de Dezvoltare și Organizația Internațională a Muncii.

Schimbări cheie în calculul pensiilor

Procedura actuală, care ia în considerare veniturile pentru oricare cinci dintre ultimii zece ani de angajare, va fi revizuită semnificativ. Reforma include următoarele inovații cheie:

• Pensiile vor fi calculate pe baza veniturilor cetățenilor din ultimii 20 de ani de muncă.
• Perioadele individuale cu cele mai mici câștiguri vor putea fi excluse oficial din perioada de calcul.
• Din 2027, salariul maxim luat în considerare la calcularea pensiilor va crește de la 6 la 6,6 milioane de soumi.
• Conform estimărilor preliminare ale guvernului, aceste ajustări vor crește cuantumul plăților pentru cetățenii recent pensionați cu o medie de 8%.

Noul model al sistemului acumulativ

Segmentul de economii va trece, de asemenea, printr-o modernizare semnificativă, deoarece contribuțiile actuale de 0,1% din salariu și un randament anual de aproximativ 10% reprezintă aproape jumătate din randamentul depozitelor bancare standard. Prezentarea a subliniat că, în multe țări dezvoltate, „fondurile de pensii servesc drept resursă pe termen lung pentru economie” și, prin urmare, agențiile responsabile au fost instruite să studieze cele mai bune practici internaționale și să introducă legislație pentru a stabili sisteme de pensii private și corporative. Pentru a încuraja populația, se introduc condiții diferențiate:

• Cetățenilor cu un venit lunar de până la 7,6 milioane de soumuri (15 unități de bază) li se va cere să transfere voluntar 5% din salariul lor într-un cont de pensii, statul contribuind cu o contribuție suplimentară de 2,5%.
• Pentru persoanele ale căror salarii depășesc 7,6 milioane de soumi, se propune direcționarea a 1% din suma impozitului social deja plătit de angajator către conturi de economii.

Este demn de remarcat faptul că aceste reforme au loc în paralel cu alte reforme structurale din sectorul financiar al țării. Mai exact, șeful statului a semnat anterior o lege de înființare a Centrului Financiar Internațional Tașkent. Se așteaptă ca noul centru, cu regimul său juridic special, să promoveze activ investițiile, să dezvolte piața financiară internă și să introducă instrumente financiare moderne în Uzbekistan.

Operatorul portuar DP World, cu sediul în Dubai, intenționează să lanseze construcția la scară largă a unui nou hub de ape adânci pe coasta de est a Emiratelor Arabe Unite pentru a redirecționa complet fluxurile de marfă departe de Strâmtoarea Hormuz.

Dezvoltarea acestui proiect strategic a fost relatată de publicația de afaceri rusă Kommersant, citând o investigație a Financial Times și informații din surse anonime bine informate. Conform planurilor companiei, noul centru de transport va fi amplasat pe coasta Emiratului Fujairah, în Golful Oman, în Marea Arabiei. Această schemă va permite importul și exportul de containere fără a fi nevoie ca navele să intre în apele volatile ale strâmtorii, cu transportul ulterior al mărfurilor pe șosea către Dubai, Abu Dhabi și țările vecine din Golf.

Cauzele crizei logistice din Jebel Ali

Nevoia urgentă de a găsi rute alternative a apărut din cauza deteriorării critice a situației geopolitice și a escaladării conflictului dintre SUA și Iran. Din punct de vedere istoric, principalul hub regional al DP World a fost portul Jebel Ali din Dubai, dar conexiunea sa cu oceanul deschis depinde în întregime de navigația prin Strâmtoarea Hormuz. Observatorii notează că activitatea de la Jebel Ali, considerat cel mai mare port de containere din regiune, a scăzut vertiginos cu 90-95%. Această prăbușire a avut loc după ce Iranul a închis complet strâmtoarea la sfârșitul lunii februarie, ca răspuns la atacurile comune americano-israeliene, paralizând efectiv rutele de transport tradiționale și forțând operatorul să caute alternative de urgență.

Progresul negocierilor și termenele de implementare

În prezent, conducerea gigantului portuar poartă discuții cu ușile închise cu oficialii guvernului din Fujairah. Surse apropiate discuțiilor indică faptul că structura financiară și parametrii preciși ai viitorului acord nu au fost încă finalizați, dar construcția instalației ar putea fi finalizată în următoarele optsprezece luni. Reprezentanții DP World au preferat să se abțină de la dezvăluirea detaliilor specifice ale activității lor pe coasta Fujairah, dar au recunoscut oficial existența unei strategii anticriză, afirmând că „se elaborează planuri de diversificare a transportului maritim pentru a depăși criza actuală”. Crearea unui „nou port maritim multifuncțional și a unui nou terminal” are scopul de a diversifica în sfârșit riscurile și de a elibera Dubaiul de dependența sa critică de o singură cale navigabilă.

Parametrii cheie și calendarul proiectului

• Obiectiv principal: Ocolirea completă a vulnerabilei Strâmtoare Hormuz.
• Noua locație: Litoralul Emiratului Fujairah, cu acces direct la Golful Oman și la oceanul deschis.
• Amploarea pagubelor: o scădere de 90-95% a traficului de marfă în portul principal Jebel Ali din cauza sancțiunilor iraniene și a închiderii rutelor.
• Coridorul terestru: Containerele vor fi descărcate pe coasta de est a Emiratelor Arabe Unite și livrate consumatorilor finali din Dubai și țările vecine cu camionul.
• Perioada de prognoză: Finalizarea tuturor lucrărilor de construcție și instalare la noua instalație este preconizată în termen de 18 luni.

Publicația de afaceri rusă Forbes detaliază povestea de succes a doi antreprenori din Orel, Andrey Gerasimenko și Maxim Alteyev, care au reușit să câștige miliarde vânzând un purificator universal de oxigen.

Prietenii din copilărie, care și-au început cândva cariera ca ministranți obișnuiți la o biserică locală, au petrecut cincisprezece ani căutând fără succes o nișă viabilă. După o serie de proiecte neprofitabile în arbitrajul traficului și comerțul cu mărfuri chinezești, care i-au lăsat cu o datorie de 20 de milioane de ruble, partenerii și-au îndreptat atenția către segmentul bunurilor de larg consum (FMCG - Fast-Moving Consumer Goods). Marca lor de produse chimice de uz casnic, Brandfree, fondată în 2022, a demonstrat o creștere rapidă: veniturile anuale inițiale au fost de 1,5 miliarde de ruble, ajungând la 2,7 miliarde de ruble până la sfârșitul anului 2025.

Strategia de marketing și extinderea mărcii

Descoperirea comercială a companiei a fost determinată de o strategie digitală agresivă, axată pe publicitatea nativă cu microbloggeri. Echipa a vizat integrări cu influenceri cu audiențe de până la 50.000 de urmăritori, demonstrând eficacitatea purificatorului în viața de zi cu zi. Ambalajul produsului a inclus un apel direct către client: „Sunt soluția ta pentru orice”. Drept urmare, produsul a depășit rapid vânzările pe piață, obținând un milion de recenzii despre Wildberries și intrând oficial în Cartea Recordurilor Rusiei.

Pentru a-și extinde succesul, conducerea Brandfree a luat următorii pași strategici:

• Diversificarea gamei de produse: linia a fost extinsă pentru a include paste de curățare, șervețele umede pentru îndepărtarea petelor, creioane, precum și produse cosmetice de îngrijire personală importate din China;
• Intrarea în comerțul cu amănuntul tradițional: compania a încheiat acorduri de parteneriat cu lanțurile majore de retail Lenta, Detsky Mir și Zolotoe Yabloko, generând 700 de milioane de ruble în vânzări offline;
• Atragerea de subvenții guvernamentale: Pe parcursul a doi ani, proiectul a primit granturi guvernamentale specializate în valoare totală de 100 de milioane de ruble pentru a sprijini întreprinderile mici și mijlocii.

Riscurile pieței și prioritățile regionale

Extinderea rapidă a afacerii a amplificat îngrijorările cu privire la protejarea proprietății intelectuale și respectarea tendințelor de mediu. Pe fondul apariției a numeroși imitatori, avocații Brandfree au inițiat cinci litigii arbitrale în valoare totală de 22,8 milioane de ruble. În același timp, fondatorii recunosc deschis deficiențele poziționării lor ecologice, recunoscând lipsa certificărilor specializate din cauza prezenței componentelor nebiodegradabile. Experții din industrie avertizează, de asemenea, asupra riscurilor concurenței din partea giganților precum Synergetic și BioMio, subliniind importanța extinderii portofoliului lor de produse unice.

În ciuda faptului că managerii cheie de top au fost transferați la biroul din Moscova, fondatorii înșiși rămân dedicați desfășurării afacerilor din regiunea lor natală. Comentând această poziție, Alteyev explică pe scurt: „Oryol este casa și baza noastră”. Antreprenorii mențin o legătură strânsă cu rădăcinile lor spirituale, finanțând activ programe caritabile locale pentru a-i ajuta pe cei aflați în nevoie și pelerinaje.

Piața muncii din Kârgâzstan a cunoscut o schimbare majoră în structura salariilor, înlocuind liderii de lungă durată în clasamentele veniturilor.

Acest lucru a fost raportat de publicația financiară și economică Economist.kg, citând date de la Comitetul Național de Statistică al Republicii. Conform rapoartelor pentru ianuarie-martie 2026, sectorul financiar a depășit, pentru prima dată, industria extractivă, care a fost în mod tradițional lider în ceea ce privește salariile medii. Mai mult, tendința generală demonstrează atât rate record de creștere în anumite sectoare, cât și o scădere a veniturilor în alte domenii.

Conform statisticilor oficiale, salariul mediu al specialiștilor în intermediere financiară și asigurări a ajuns la 92.151 de somi. Aceasta plasează bancherii înaintea celor din industria minieră, al căror salariu mediu a fost de 90.512 somi. Agenția subliniază că decalajul dintre aceste două sectoare economice rămâne semnificativ: „Salariul mediu al finanțatorilor este de peste trei ori mai mare decât cel al celor din sectoarele artelor, divertismentului și recreerii, unde este de 28.070 de somi.”.

Clasamentul industriilor cu cele mai mari salarii

Statisticile pentru primul trimestru ne permit să identificăm un grup de sectoare economice cu cele mai mari salarii medii:

• Intermediere financiară și asigurări - 92.151 somuri;
• Minerit și cariere — 90.512 somuri;
• Informații și comunicații - 79.945 de somi;
• Administrație publică - 68.717 somuri;
• Industria prelucrătoare - 66.189 somi;
• Energie — 64.271 de somi.

Dinamica schimbării și factorii externi pieței

În ciuda poziției de lider a sectorului financiar în termeni absoluți, sectorul agricol a înregistrat cea mai mare creștere anuală a veniturilor. Cele mai mari rate de creștere a salariilor au fost distribuite după cum urmează:

• Agricultură, silvicultură și pescuit - o creștere de 34,9% (până la 37.747 de somi);
• Sectorul financiar - 28,8%;
• Activități profesionale, științifice și tehnice – 27,6%;
• Tranzacții imobiliare – 25,9%;
• Energie - 23,9%;
• Construcții – 21%.

O creștere modestă a veniturilor a fost observată în industria extractivă (9,8%), industria hotelieră și de catering (7,4%, până la 36.714 somi) și sectorul informației (7,2%). Situația a fost cea mai modestă în educație, unde creșterea a fost de doar 5,8%, aducând salariile la 27.388 somi. Mai mult, „singurul sector în care salariul mediu a scăzut față de anul trecut a fost cel al altor activități de servicii”, unde cifrele au scăzut cu 2,9%, ajungând la o medie de 29.520 somi.

Creșterea prețurilor la energie a declanșat o nouă accelerare a inflației în Uzbekistan.

Agenția de știri independentă 24.kg prezintă situația economică actuală , citând date de la Comitetul Național de Statistică și publicații de pe portalul Podrobno.uz. Conform rapoartelor, în iunie anul acesta, o creștere bruscă a prețurilor la electricitate, gaze, cărbune și combustibili a compensat complet scăderea sezonieră tradițională a prețurilor la fructe și legume, împingând din nou în sus indicele general al prețurilor de consum. Pe parcursul unei luni, indicele a crescut cu 0,6%, iar inflația anuală în țară a ajuns la 6,4%.

Agenția de statistică observă un dezechilibru notabil între diferitele categorii de produse. În timp ce prețurile alimentelor au scăzut în medie cu 1,4% în iunie, din cauza scăderilor sezoniere ale prețurilor la vinete, roșii, ardei gras, castraveți, pepeni verzi și cartofi, sectorul nealimentar a înregistrat o creștere de 2,3%, în timp ce serviciile au crescut cu 1,8%. Principala presiune inflaționistă a provenit din sectorul locuințelor și utilităților, al alimentării cu apă, al energiei electrice, al gazelor și al costurilor transporturilor.

Factorii cheie care determină creșterile de tarife și prețuri

Experții au înregistrat următoarele schimbări la scară largă pe piața bunurilor și serviciilor, cauzate de introducerea noilor tarife la utilități pentru populație de la începutul verii:

• Prețurile la energia electrică în republică au crescut în medie cu 9,6%, în timp ce prețurile la gazele naturale din rețea au crescut cu 10,7%.
• Prețul cărbunelui a crescut de 2,1 ori după abolirea reglementării prețurilor de stat, având cel mai vizibil impact asupra creșterii lunare a indicelui.
• Prețurile combustibililor auto au crescut, de asemenea, semnificativ: benzina a crescut cu 3,9%, propanul cu 11,3% și metanul cu 8,8%, ceea ce a declanșat o creștere de 1,3% a tarifelor de taxi.

În ciuda scăderii sezoniere generale a prețurilor alimentelor, anumite alimente de bază au prezentat tendința opusă. Experții subliniază că, în ciuda scăderii prețurilor legumelor, în iunie „orezul, zahărul, carnea de miel, carnea de vită, ouăle, morcovii și ceapa au crescut în preț”. Acest factor, combinat cu reforma tarifară din sectorul energetic, a contribuit la nivelul actual al presiunii inflaționiste din țară.

Statisticile financiare ale celor mai mari corporații din Rusia indică o criză profundă a profitabilității în sectorul corporativ rus, contrazicând afirmațiile oficiale ale guvernului privind o creștere economică stabilă.

Aceasta este concluzia la care au ajuns analiștii care studiază indicatorii reali ai afacerilor, într-o analiză specială publicată de portalul independent The Insider. Conform celor mai recente date, trei sferturi dintre companiile de top ale țării au înregistrat o deteriorare a situației lor financiare. Politica monetară relativ restrictivă a contribuit la reducerea inflației, dar a dus la o scădere bruscă a profiturilor în toate sectoarele, cu excepția sectorului bancar, declanșând o scădere de 9% a indicelui Bursei de la Moscova și o creștere dramatică a numărului de intrări în incapacitate de plată ale companiilor.

Recesiunea economică în cifre

Indicatorii macroeconomici cheie au înregistrat următoarele tendințe negative:

• Criza plăților: Numărul de neplată a obligațiunilor, excluzând defecțiunile tehnice, a crescut de la 26 de cazuri în prima jumătate a anului trecut la 164 în prima jumătate a anului 2026;
• Scăderea întreprinderilor mici: din cauza creșterii poverii fiscale, veniturile bugetare ale IMM-urilor în primul trimestru au scăzut cu 22,2%;
• Lipsa investițiilor: majoritatea companiilor sunt nevoite să reducă programele de dezvoltare pe termen lung din cauza costurilor prohibitive de împrumut.

Scăderea tranzacțiilor în comerțul cu amănuntul și criza dezvoltatorilor

Scăderea cererii de consum a lovit cel mai puternic sectoarele comerțului cu amănuntul și al construcțiilor. X5, cel mai mare retailer, a înregistrat o scădere de 27,6% a profitului net în primul trimestru al anului 2026. Raportul anual al holdingului a subliniat că „situația socioeconomică instabilă din ultimii ani a declanșat o schimbare a obiceiurilor consumatorilor ruși și a consolidat tendința către un consum rațional”. Aceasta a dus la o schimbare masivă a cumpărătorilor către magazinele cu discount - așa-numita „tendință descendentă”. Principalul lor competitor, Magnit, a înregistrat o pierdere netă de 16,6 miliarde de ruble din cauza costurilor ridicate ale serviciului datoriei. În sectorul construcțiilor, liderul pieței, Samolet Group, a înregistrat o pierdere de 2 miliarde de ruble, a comis o incapacitate tehnică de plată a obligațiunilor și a pierdut 87% din valoarea acțiunilor sale în decurs de doi ani, confruntându-se, printre altele, cu naționalizarea forțată a unuia dintre activele sale majore în urma unui proces intentat de Parchetul General.

Declinul industrial și barierele la export

Ingineria grea și metalurgia feroasă prezintă o scădere prelungită a profitabilității operaționale. Uzina KAMAZ a raportat o pierdere netă de 43 de miliarde de ruble, determinând conducerea să reducă bugetul de investiții cu o treime. În metalurgie, holdingul MMK a înregistrat o pierdere netă de 15 miliarde de ruble, atribuind acest lucru „încetinirii continue a activității comerciale din Rusia”. Profitul trimestrial al Severstal a dispărut practic, scăzând la un nivel simbolic de 57 de milioane de ruble. Doar anumiți exportatori de metale neferoase (Norilsk Nickel, Polyus) și producători de îngrășăminte își mențin o stabilitate relativă, dar chiar și aceștia înregistrează o scădere a profitabilității din cauza taxelor imprevizibile și a rublei puternice: de exemplu, profitul trimestrial al PhosAgro a scăzut de aproape 200 de ori. Experții concluzionează că, în fața unei recesiuni iminente, întreprinderile au o singură opțiune pentru supraviețuire: reducerea artificială a operațiunilor și acumularea de numerar.

La adunarea generală anuală, acționarii Sberbank au aprobat oficial plăți de dividende fără precedent pentru anul 2025.

Un important portal financiar a relatat acest lucru , specificând că plata va fi un record de 37,64 ruble per acțiune ordinară și preferențială. Profiturile totale distribuite vor ajunge la 850,2 miliarde de ruble, o creștere de 8,0% față de perioada precedentă, când investitorii au primit 34,84 ruble per acțiune (un total de 786,9 miliarde de ruble). Această decizie, luată de la distanță pe 30 iunie 2026, a confirmat pe deplin recomandările de primăvară ale consiliului de administrație. În urma acestei știri, acțiunile ordinare ale SBER au crescut cu 1,4%, tranzacționându-se la 312,21 ruble, cu 5,3% sub maximul lor anual de 329,23 ruble.

Rezultate financiare și politica de dividende

Această plată impresionantă a fost posibilă datorită performanței financiare solide a conglomeratului financiar. Principalii indicatori macroeconomici ai băncii pentru 2025 au fost următorii:

• Profitul net conform IFRS a fost de 1,706 trilioane de ruble (+7,9%).
• Profitul net în cadrul RAS, ținând cont de prevederile speciale, a atins 1,683 trilioane de ruble (+8,2%).
• Veniturile nete din dobânzi au crescut cu 18,5%, ajungând la 3,6 trilioane de ruble.
• Randamentul capitalurilor proprii (ROE) a fost de 22,7%, în timp ce raportul cost-venit (CIR) a rămas stabil la 30,3%.

Dividendele actuale vor acoperi 50,5% din profitul net conform RAS cu Sistemul de ajustare a profitului și pierderii Sberbank (SPOD) și 49,8% conform IFRS, ceea ce este pe deplin în concordanță cu strategia actuală a băncii. Conform regulilor, Sberbank este obligată să distribuie cel puțin jumătate din profitul său IFRS dacă rata de adecvare a capitalului (H20.0) depășește 13,3%. Randamentul dividendelor la acțiunile preferențiale (311,93 ruble) este estimat la 12,1%, ceea ce face ca aceste titluri să fie o alternativă extrem de atractivă la depozitele tradiționale într-o perioadă cu rate ale dobânzii ridicate.

Efectul bugetar și extinderea bazei de investitori

Cel mai mare beneficiar al plăților va fi în mod tradițional statul, reprezentat de Guvernul Rusiei, care controlează o participație de 50% plus o acțiune (52,32% din voturi). Evaluând decizia aprobată, ministrul Finanțelor, Anton Siluanov, a declarat că „peste 425 de miliarde de ruble din suma aprobată vor merge la bugetul federal și vor fi folosite, printre altele, pentru finanțarea programelor prioritare de stat”. Fondurile rămase vor fi distribuite investitorilor minoritari. De altfel, numărul acționarilor Sber a crescut cu aproape 600.000 în ultimul an, depășind impresionanta prag de 2,4 milioane de beneficiari de venituri.

La adunarea generală anuală, acționarii Gazprom PJSC au decis în unanimitate să nu plătească dividende pentru anul 2025, marcând al patrulea refuz consecutiv de a distribui profituri.

aceasta s-a raportat portalul de informații și analiză Investing.com. Ultima dată când s-au efectuat plăți către investitori a fost la sfârșitul primei jumătăți a anului 2022. Pe fondul acestei știri, acțiunile gigantului gazier se tranzacționează în jurul a 99,20 ruble (+0,13%), menținându-se aproape de minimele ultimilor 18 ani și pierzând aproximativ 31% față de maximul din acest an (144,40 ruble). Capitalizarea de piață a emitentului a scăzut la un minim istoric de 2,35 trilioane de ruble, ceea ce indică o lipsă de interes pentru acest titlu în rândul investitorilor pe termen lung.

Performanța financiară și povara datoriilor

Formal, cerințele politicii de dividende corporative a companiei nu au fost încă încălcate, deoarece distribuțiile către acționari sunt prevăzute la un raport datorie netă/EBITDA de maximum 2,5x, iar până la sfârșitul anului 2025, acesta era de 2,07x (față de 1,83x în anul precedent). Cu toate acestea, fluxul de numerar disponibil și povara datoriilor continuă să împiedice conducerea să distribuie fonduri. Principalele rezultate operaționale și financiare ale grupului pentru perioada de raportare sunt următoarele:

• Datoria totală a grupului a rămas la 6,7 ​​trilioane de ruble;
• EBITDA a scăzut cu 6%, ajungând la 2,917 trilioane de ruble;
• Veniturile corporației au scăzut cu 8,8%, până la 9,77 trilioane de ruble;
• Profitul net conform IFRS a crescut cu 7%, ajungând la 1,3 trilioane de ruble.

Este demn de menționat că creșterea înregistrată a profitului net este pur contabilă, nu operațională. Această creștere a fost determinată de diferențe pozitive de curs valutar în valoare de 567 miliarde de ruble.

Poziția conducerii și a statului

Anularea plăților a fost dictată în mare măsură de poziția acționarului majoritar, statul, care deține o participație combinată de peste 50% (38,37% direct, 10,97% prin Rosneftegaz și 0,89% prin Rosgazifikatsiya). Statul este, practic, atât cel mai mare creditor al intereselor bugetare, cât și principalul beneficiar al fluxului de dividende. Comentând decizia, vicepreședintele Consiliului de Administrație, Famil Sadygov, a citat „anumite decizii ale guvernului rus” care impun neplata dividendelor în 2026. Președintele Consiliului de Administrație, Alexey Miller, a declarat, la rândul său, că firma „a răspuns prompt provocărilor externe și a asigurat o stabilitate financiară deplină” și că performanța EBITDA a corporației, a spus el, a fost „mai bună decât media industriei”.

Previziuni ale analiștilor și îndrumări tehnice

Experții din industrie consideră că o reluare rapidă a plăților către investitorii privați este neînțeleaptă, deoarece o revenire la distribuirea profitului este posibilă doar cu o reducere susținută a datoriei și o restaurare a fluxului de numerar operațional. Analistul T-Investments, Alexander Martynov, oferă o evaluare prudentă a situației: „Practic, Gazprom ar putea efectua primele plăți cel mai devreme de sfârșitul anului 2027. Criteriile cheie, pe lângă dinamica ajustată a profitului net, rămân povara datoriei și planul de cheltuieli de capital.” Din perspectiva unei analize tehnice, cel mai apropiat indice critic de referință pentru deținătorii de titluri de valoare rămâne minimul pe 52 de săptămâni de 95,65 ruble; o depășire a acestui nivel ar deschide calea pentru niveluri de suport multianuale, care au fost practic netestate de la criza din 2008.

Industria forestieră rusă s-a confruntat cu o scădere rapidă a cererii pe piața sa externă cheie, ceea ce a dus la o scădere accentuată a volumelor exporturilor.

Despre aceasta a relatat publicația informativă și analitică Fontanka. Conform statisticilor pentru perioada ianuarie-aprilie a acestui an, Republica Populară Chineză și-a redus importurile de cherestea din Rusia cu 30% față de aceeași perioadă a anului trecut. Volumul total al livrărilor către China s-a ridicat la 2,6 milioane m², în timp ce, în termeni monetari, exporturile au scăzut cu 26%, ajungând la 603,7 milioane de dolari. Numai în aprilie, scăderea de la an la an a livrărilor a fost de 33%.

Experții citează scăderea activității de achiziții din industria construcțiilor din China drept principalul factor din spatele acestui declin pronunțat. Această tendință are un impact decisiv asupra industriei interne a lemnului, deoarece China reprezintă în mod tradițional aproximativ jumătate din totalul exporturilor de cherestea rusești. În același timp, livrările totale de produse din lemn din Rusia către piețele externe au înregistrat o tendință negativă similară: au scăzut cu 32%, ajungând la 4 milioane de metri cubi.

Situația actuală amenință stabilitatea financiară a companiilor care și-au construit, din punct de vedere istoric, modelele de afaceri în jurul piețelor externe. Publicația notează că „companiile forestiere, care au fost întotdeauna orientate în principal spre export, continuă să cadă în prăpastia crizei financiare”. Deși reprezentanții mediului de afaceri au afirmat încă din aprilie că „au atins fundul stâncii, iar acest lucru este bun în sensul că va exista o creștere”, condițiile actuale ale pieței au infirmat complet aceste previziuni optimiste.

Încercările exploatatorilor forestieri de a redirecționa fluxurile comerciale din țările europene către Asia nu au reușit să compenseze pierderile, deoarece cererea este, de asemenea, deficitară în Asia. Reorientarea către piața internă este, de asemenea, împiedicată de supraofertă, concurența acerbă și scăderea cererii interne. Prin urmare, experții din industrie sunt de acord că „departe de toate companiile forestiere vor putea supraviețui până în 2026”.

Cea mai gravă deteriorare a situației se înregistrează în nord-vestul Rusiei, în special la Grupul ULK, unul dintre cei mai mari jucători din sector, cu active cheie de producție în regiunea Arhanghelsk. În prezent, procedurile de faliment afectează mai multe dintre companiile holdingului:

• Serviciul Fiscal Federal încearcă să declare Oktyabrsky LPK LLC insolventă;
• Compania OOO Perspektiva a inițiat independent proceduri de faliment și se află în prezent sub supraveghere;
• În legătură cu Shans LLC, procedura de monitorizare a fost introdusă în urma unui proces intentat de omul de afaceri Anatoly Sazanov;
• Autoritățile fiscale solicită, de asemenea, falimentul companiei Ustyansky LPK LLC.

În contextul crizei din regiunea Arhanghelsk, întreprinderile din regiunea Leningrad încă demonstrează rezistență: nu au fost intentate procese de faliment împotriva marilor companii din industria lemnului din regiune.

Activele totale ale sectorului bancar din Republica Moldova au înregistrat o creștere fără precedent până la sfârșitul anului 2025, atingând un nivel record de 189,9 miliarde de lei.

Acest lucru se precizează în raportul anual oficial al Băncii Naționale a Moldovei (BNM). Potrivit documentului, „această tendință demonstrează consolidarea sistemului bancar și capacitatea acestuia de a susține dezvoltarea economiei naționale”. Cifrele înregistrate sunt cu 11,5% mai mari decât rezultatele pentru aceeași perioadă a anului trecut.

Accelerarea creditării și a creșterii în sectoarele conexe

Alături de sectorul bancar, și alte segmente ale pieței financiare a țării au demonstrat o creștere robustă. Activele instituțiilor de credit nebancare au crescut cu 16,2%, ajungând la 22,2 miliarde de lei, în timp ce activele companiilor de asigurări au crescut cu 7,1%, ajungând la 5,9 miliarde de lei. Raportul Băncii Centrale a subliniat că creșterea activelor bancare a coincis cu intensificarea proceselor de creditare. Grație măsurilor stimulative de politică monetară ale BNM, volumul creditelor noi emise în monedă națională a crescut cu 18,9% în 2025.

Context macroeconomic și structura pieței

Schimbări pozitive în sectorul financiar au avut loc pe fondul unei îmbunătățiri generale a indicatorilor macroeconomici ai țării. Per total, economia moldovenească a crescut cu 2,4% în 2025, în mare parte impulsionată de cererea internă stabilă și de o redresare dinamică a sectorului agricol. O realizare semnificativă a anului a fost, de asemenea, scăderea constantă a inflației anuale, care a scăzut de la 9,12% în ianuarie la 6,84% în decembrie.

La 31 decembrie 2025, structura instituțională a sectorului financiar era următoarea:

• În Moldova funcționau 10 instituții bancare licențiate.
• Exact jumătate dintre acestea (5 bănci) operează ca filiale ale unor mari bănci străine și grupuri financiare internaționale.