Экономика

На мировом рынке цифровых активов резко обострились риски масштабной ценовой коррекции флагманской криптовалюты.

О формировании отчетливого негативного тренда предупреждает специализированный финансовый портал, анализируя актуальную графическую картину движения котировок. Эксперты напоминают, что в криптовалютном секторе технические индикаторы зачастую опережают появление фундаментальных новостей: сначала формируется структура движения, и лишь затем под нее подтягиваются логические объяснения.

Опасная фигура на графике

На протяжении последнего времени профильные специалисты регулярно разбирали гипотетический сценарий формирования на графике BTC глобальной разворотной фигуры «Голова и плечи». К настоящему моменту худшие опасения подтвердились — пробой критической зоны шеи, проходящей на уровнях $80–85 тыс., активировал риск глубокого падения стоимости актива. Текущую динамику котировок, демонстрирующих кратковременный возврат к этой границе, обозреватели характеризуют как классический ретест снизу, после завершения которого давление со стороны продавцов возобновилось.

Потенциальные цели снижения

Согласно правилам технического анализа, стандартное измерение высоты сформированной фигуры от пиковой точки головы на уровне $125–126 тыс. до линии шеи позволяет определить долгосрочный вектор падения. Эксперты сходятся во мнении, что нисходящее движение вряд ли окажется линейным, и выделяют промежуточные ценовые барьеры, способные временно сдержать натиск продавцов.

Ключевые ценовые уровни для Bitcoin:

• Потенциальный финальный ориентир снижения: область $35–38 тыс.;
• Первая локальная зона поддержки: уровни $58–60 тыс.;
• Вторая локальная зона поддержки: уровни $50–52 тыс.

Резюмируя текущее положение дел на рынке, аналитики констатируют, что пока Bitcoin удерживается ниже $80–85 тыс., базовый сценарий остается “медвежьим”.

Аналитики инвестиционной компании «Финам» в своем новом макроэкономическом обзоре предполагают, что Банк России на ближайшем заседании продолжит цикл смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) и уменьшит ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,0% годовых.

По мнению авторов исследования, текущая траектория инфляции, идущая ниже официального прогноза регулятора и целевых 4% (SAAR) в апреле-мае, дает веские основания для снижения «ключа». Дополнительную уверенность экспертам придает стабильно высокий уровень реальной процентной ставки, которая по отношению к текущей годовой инфляции составляет более 9%, оставляя финрегулятору существенное пространство для маневра. Тем не менее, среднесрочный баланс рисков остается смещенным в проинфляционную сторону, что может вынудить совет директоров занять максимально осторожную позицию и существенно ужесточить сопутствующий сигнал.

Экономический спад как драйвер смягчения ДКП

В пользу снижения стоимости заимствований свидетельствуют не только ценовые индикаторы, но и явные признаки охлаждения макроэкономической активности. Согласно первой оценке Росстата, в первом квартале 2026 года ВВП сократился на 0,2% в годовом выражении, тогда как февральский прогноз Центробанка предполагал рост на 1,6%. Главным негативным сюрпризом аналитики называют фронтальный обвал инвестиций в основной капитал, зафиксированный на уровне -14,3% г/г. Параллельно с этим данные опросов предприятий демонстрируют постепенное снижение ценовых ожиданий бизнеса и определенное ослабление напряженности на рынке труда: около 80% компаний заявили об отсутствии планов повышать заработную плату во втором квартале, что должно ограничить давление на цены со стороны издержек.

Нарастание бюджетных рисков

В то же время эксперты констатируют усиление среднесрочных проинфляционных факторов, среди которых на первый план выходят обновленные параметры фискальной политики государства. К числу ключевых источников макроэкономической нестабильности исследователи относят следующие показатели:

• Резкое увеличение бюджетного дефицита, который по итогам первых пяти месяцев текущего года достиг 6,0 трлн рублей, существенно перешагнув утвержденный годовой план в 3,8 трлн рублей;
• Рост государственных расходов со значительным опережением графика (на 17% в годовом выражении);
• Ускорение темпов расширения широкой денежной массы (М2Х) в мае до 13,2% из-за активизации корпоративного кредитования;
• Сохранение повышенных инфляционных ожиданий населения (13% в мае) и локальные дефициты на внутреннем рынке моторного топлива на фоне геополитических шоков предложения.

Сигналы регулятора и долгосрочные прогнозы

В контексте фискальных изменений особое значение приобретают недавние заявления зампреда Банка России Алексея Заботкина. Представитель ЦБ прямо констатировал, что «пространство для снижения ставки не увеличилось», а также добавил: «информация о том, что на структурный нулевой первичный дефицит бюджет выйдет теперь, скорее, к 2029 году, а не в более быстрое время — это значимая информация для уточнения прогноза… в сторону более значительного вклада бюджета в совокупный спрос, и, соответственно, уточнение траектории ключевой ставки». На основе этих сигналов экономисты прогнозируют вероятный пересмотр средней прогнозной траектории ключевой ставки в сторону повышения на среднесрочную перспективу 2027–2028 годов, что найдет отражение на опорном заседании регулятора в конце июля.

Мировые котировки золота продемонстрировали резкое падение, опустившись до уровня ноября прошлого года и потеряв около 3% стоимости всего за сутки.

Об этом сообщает финансовый агрегатор «Финансы Mail.ru», отмечая, что в ходе торгов цена драгметалла опускалась до отметки 4140 долларов за тройскую унцию. Стремительное снижение цен, зафиксированное с начала июня 2026 года, эксперты связывают с обострением геополитической обстановки на Ближнем Востоке. Новые удары по Ирану в ответ на уничтожение военного вертолета поставили под угрозу мирные инициативы в регионе и повысили риски дальнейшей блокады Ормузского пролива.

Ближневосточный кризис и нефтяной фактор

С конца мая, когда унция золота торговалась в районе 4,6 тысячи долларов, падение ускорилось и составило почти 9%. Независимый эксперт Максим Худалов подчеркнул, что конфликт в районе Ормузского пролива провоцирует серьезные трудности с логистикой углеводородов. По его мнению, это вынуждает Центральные банки ближневосточных стран распродавать золотые запасы для покрытия возникающих бюджетных разрывов. Кроме того, инфляционные ожидания на мировом рынке останутся высокими, а руководство ключевых финансовых регуляторов вряд ли пойдет на снижение процентных ставок до конца 2026 года, что лишает золото инвестиционной привлекательности.

Давление на рынок металлов подкрепляется и другими глобальными макроэкономическими факторами:

• Ускорение инфляции на ведущих зарубежных рынках в мае до уровня выше 4% впервые за три года;
• Рост доходности двухлетних государственных облигаций, побивший годовой рекорд;
• Синхронное падение цен на смежные активы: серебро подешевело на 2%, а платина — на 3%.

Техническая коррекция или затяжное падение

В то время как консервативные прогнозы сулят падение стоимости металла до 3 тысяч долларов за унцию к концу года, аналитики «Цифра Брокер» в базовом сценарии ориентируются на диапазон 4,8–5,3 тысячи долларов. Вице-президент компании «Золотая плата» Алексей Вязовский считает текущие колебания ожидаемой технической коррекцией после 65%-го роста актива в прошлом году.

По оценкам эксперта, снижение обусловлено временным оттоком капитала в преддверии крупных международных IPO в сфере искусственного интеллекта и неопределенностью перед июньским заседанием главного мирового финансового регулятора. Ожидается, что после стабилизации ставок золото может вернуться к росту и достичь отметки 5,5 тысячи долларов за унцию, в то время как на внутреннем рынке фактором поддержки станет полноформатное действие бюджетного правила и потенциальное изменение курса национальной валюты.

Конъюнктура валютного рынка и ближневосточный фактор

Российская национальная валюта демонстрирует уверенный восстановительный тренд, однако эксперты прогнозируют скорое изменение рыночной ситуации в летний период.

Накануне аналитический отдел финансовой компании спрогнозировал стабилизацию и последующее постепенное ослабление рубля. По итогам мая курс американской валюты снизился на 5,3%, а за первые пять месяцев года рубль укрепился к доллару почти на 10%, достигнув уровней начала февраля 2023 года. Ключевыми драйверами весеннего укрепления стали рост продаж валюты экспортерами на фоне высоких цен на энергоносители и минимальное влияние со стороны операций Минфина и ЦБ. Однако ситуация на мировых рынках меняется из-за геополитических пертурбаций на Ближнем Востоке, где майские ожидания соглашения между США и Ираном уже спровоцировали падение цен на нефть на 16%.

Изменение тактики Центробанка и парадоксы бюджета

Дополнительное давление на позиции рубля во втором полугодии окажет запланированное Банком России сокращение объемов поддержки рынка. Регулятор урежет объемы «зеркалирования» операций, которые в первом полугодии составляли 4,62 млрд рублей ежедневно. Снижение объемов дополнительного предложения валюты традиционно выступает негативным фактором для курса. Ситуацию усложняет зафиксированное экспертами ЦМАКП снижение нефтегазовых доходов бюджета в апреле на 21,2%, несмотря на рост стоимости сырья, что обусловлено падением объемов добычи и экспорта. В этих условиях суммирующие объемы операций Минфина и Центробанка в июне окажутся минимальными, что удержит валюту от резких колебаний в краткосрочной перспективе.

Долгосрочные прогнозы и регуляторные инициативы

В среднесрочной перспективе консенсус-прогноз финансовых институтов предусматривает плавное движение к более высоким значениям валютных курсов. Генеральный директор рейтингового агентства «Эксперт РА» Марина Чекурова подтвердила, что их ожидания по среднему курсу на уровне 82 рублей за доллар остаются в силе. В агентстве полагают, что снижение ставок и закупки валюты приведут к ослаблению рубля даже в условиях низкого спроса на импорт и «инвестиционной зимы» (период резкого снижения активности инвесторов). В будущем на траекторию валютного рынка может повлиять и обсуждаемый властями «умеренно консервативный» вариант корректировки бюджетного правила со снижением цены отсечения нефти до 50 долларов за баррель. На внешнем контуре ЕС рассматривает возможность заморозки ценового потолка на российскую нефть на уровне 44,1 доллара в рамках 21-го пакета санкций, что аналитики оценивают как нейтральный фактор для отечественной экономики.

Ключевые прогнозные ориентиры на июнь

• Курс доллара: ожидается в диапазоне 72–76 рублей.
• Курс евро: прогнозируется в границах 83–88 рублей.
• Курс юаня: будет торговаться в пределах 10,5–11,0 рубля.

Экономический блок правительства Российской Федерации бьет тревогу из-за критического уровня оборонных расходов, угрожающего стабильности государственной финансовой системы.

Как подробно сообщает независимое сетевое издание «Вёрстка» со ссылкой на авторитетные источники в финансовых кругах, высшие должностные лица Министерства финансов и Центрального банка официально известили президента Владимира Путина о долгосрочных макроэкономических рисках. По мнению регуляторов, форсированное финансирование армии провоцирует опасное расширение дефицита федерального бюджета. Представители профильных министерств рекомендовали оптимизировать оборонную часть бюджета, однако глава государства отклонил данную инициативу, распорядившись изыскать экономию в гражданских секторах. Агентство Bloomberg характеризует возникшую ситуацию как наиболее глубокий внутренний раскол среди высшего руководства РФ с момента начала полномасштабных боевых действий на территории Украины.

Растущий дефицит ведомств и бюджетный дисбаланс

В то же время оборонное ведомство категорически возражает против любого урезания лимитов и настойчиво претендует на выделение дополнительных ассигнований. Текущая финансовая ситуация в секторе характеризуется следующими ключевыми факторами:

• Прогнозируемый внутренний дефицит Министерства обороны в 2026 году может составить порядка 3 трлн рублей.
• По пессимистичным сценариям Минфина, перерасход по военным и силовым статьям способен достичь от 2 до 4 трлн рублей.
• Схожие превышения бюджетных назначений закладываются экспертами на плановый период 2027–2028 годов.

Для компенсации нарастающих трат финансовое ведомство предлагало пойти на экстраординарный шаг — превентивно заморозить около 2,9 трлн рублей расходов по ключевым гражданским программам.

Неоправдавшиеся ожидания и макроэкономическое давление

Разработка параметров бюджета на 2026 год первоначально базировалась на гипотезе о возможном снижении интенсивности трат во втором полугодии. Ожидалось, что катализатором разрядки выступят двусторонние переговоры Владимира Путина с американским лидером Дональдом Трампом на Аляске в августе 2025 года. Тем не менее, надежды на деэскалацию не оправдались, конфликт продолжился, а структура госрасходов осталась прежней. На этом фоне профильные аналитики констатируют усиление структурных дисбалансов: замедление динамики производства, разгон инфляционных процессов и нарастание операционных сложностей в банковской сфере. Ситуацию усугубляет и укрепление национальной валюты, снижающее маржинальность экспортных операций.

Истощение резервов и падение темпов роста

Оперативная статистика за первые четыре месяца года наглядно демонстрирует глубину проблемы: дефицит федерального бюджета резко подскочил до 5,9 трлн рублей (2,5% ВВП), что в полтора раза превосходит годовой ориентир. Данный показатель стал рекордным с момента начала масштабного конфликта. Параллельно с этим ликвидная подушка безопасности страны — Фонд национального благосостояния — сократилась более чем на 60% от своего докризисного уровня. В ответ на это Министерство экономического развития кардинально пересмотрело ожидания по динамике ВВП на 2026 год, снизив прогноз роста с 1,3% до стагнационных 0,4%. При этом в первом квартале экономика впервые за три года официально продемонстрировала отрицательную динамику.

О серьезности положения дел публично заявляют ключевые фигуры финансовой системы. Глава Министерства финансов Антон Силуанов констатировал: «Наши резервы не безграничны. Мы не можем допустить слабых мест в финансах на фоне таких масштабных трансформаций в мире». Вектор тревоги разделяют и законодатели. Член Государственной думы Ренат Сулейманов прямо увязал экономические дисбалансы с беспрецедентной милитаризацией бюджета, призвав завершить противостояние «как можно скорее». Парламентарий резюмировал, что перенаправление почти 40% всех федеральных ресурсов на силовые ведомства неизбежно провоцирует рост цен и ставит жесткие барьеры для притока инвестиций и реализации социальных обязательств государства перед гражданами.

Российский рынок ломбардов по итогам 2025 года продемонстрировал существенное увеличение объемов кредитования, предоставив гражданам краткосрочные займы на общую сумму 412 млрд рублей.

Об этой тенденции, опираясь на свежие статистические материалы Банка России, сообщает финансово-аналитическое издание «Финам». На основе данных регулятора можно выделить ключевые индикаторы, характеризующие состояние этого сегмента финансового сектора:

• Количество заключенных договоров займа увеличилось на 13% в годовом исчислении, достигнув 19 млн соглашений;
• Общая численность уникальных клиентов выросла скромнее — всего на 3%, составив 2,16 млн человек на конец декабря 2025 года;
• Основной костяк заемщиков формируют постоянные клиенты, привлекающие оборотные средства для оперативного решения неотложных нужд.

Драгоценные металлы как основа стабильности рынка

Подавляющая часть выданных средств традиционно обеспечивается высоколиквидным залоговым имуществом. Почти 95% от всего объема предоставленных займов пришлось на ювелирные изделия. Средняя величина единичной ссуды под залог золотых украшений за двенадцать месяцев увеличилась с 21 тысячи до 27 тысяч рублей, что аналитики напрямую связывают с ростом мировых цен на золото, подскочивших за год на четверть.

Согласно официальному аналитическому материалу ЦБ «Тенденции развития рынка ломбардов в 2025 году», организации данного профиля ориентированы на получение процентных доходов от обслуживания долга, а не на изъятие и реализацию имущества граждан. По итогам года 85% всех обязательств (по сравнению с 83% в предшествующем периоде) заемщики погасили самостоятельно за счет собственных денег, и только 15% задолженности было покрыто путем принудительной продажи невыкупленного залогового имущества.

Финансовые итоги и монополизация сетевых игроков

Общая чистая прибыль всего сектора ломбардов в 2025 году зафиксирована на уровне 12,8 млрд рублей. При этом специалисты ЦБ констатируют замедление темпов роста доходности бизнеса по сравнению с прошлым годом, несмотря на планомерное расширение общего кредитного портфеля. Основную долю прибыли аккумулировали крупные сетевые компании, специализирующиеся на приеме золота: рентабельность их портфелей перешагнула отметку в 15%. В то же время малый региональный бизнес оказался в менее выгодном положении: медианная маржинальность небольших ломбардов, работающих с ювелирными изделиями, составила всего 3%, а в сегменте автоломбардов данный показатель остановился на уровне 4%.

Казахстан демонстрирует устойчивый и стремительный рост инвестиционной привлекательности в секторе производства фармацевтической продукции.

К такому выводу пришли аналитики на основе данных Министерства здравоохранения РК, обнародованных в ходе заседания коллегии ведомства. Согласно представленным отчетам, валовый приток денежных средств в отрасль за трехлетний период показал внушительную динамику, поднявшись с 46,9 млн долларов в 2023 году до 142,8 млн долларов в 2025 году.

Первый вице-министр здравоохранения Тимур Султангазиев детализировал этапы этого восхождения. По его словам, если по итогам 2023 года показатель составлял 46,9 млн долларов США, то уже в 2024 году он увеличился практически вдвое, достигнув отметки в 91,3 млн долларов. Высокая активность со стороны инвесторов сохранилась и в последующем периоде, зафиксировав итоговые 142,8 млн долларов США. Как подчеркнул чиновник, «Инвестиции направлены на модернизацию производств, расширение мощностей и локализацию выпуска лекарственных средств и медицинских изделий. Это свидетельствует о стабильном росте доверия инвесторов к фармацевтической отрасли Казахстана и эффективности проводимых мер государственной поддержки».

Натуральные показатели и вопросы маркировки

Параллельно с финансовыми вливаниями профильное министерство реализует комплекс мер для укрепления позиций локальных производителей на внутреннем рынке. В стоимостном выражении доля казахстанских медикаментов удерживает стабильные позиции: 14,4% в 2023 году, 15,1% в 2024 году и 15% в 2025 году.

При этом реальную картину присутствия отечественного бизнеса удалось скорректировать благодаря цифровизации. Запуск системы маркировки и прослеживаемости лекарственных средств, стартовавший 1 июля 2024 года, позволил осуществлять точный учет оборота препаратов. Внедрение данного инструмента продемонстрировало, что в натуральном выражении доля казахстанских производителей на рынке достигает 39,8%, подтверждая существенное количественное присутствие локальных компаний.

Государственный закуп и лекарственная безопасность

Важным драйвером развития индустрии выступает сектор государственных закупок. В 2025 году доля продукции отечественных предприятий, приобретенной через систему Единого дистрибьютора, достигла 32%. Представители ведомства констатируют, что этот шаг напрямую отражает планомерное развитие локальных мощностей и способствует укреплению общей лекарственной безопасности республики. В рамках Концепции развития здравоохранения Республики Казахстан до 2029 года работа по бесперебойному обеспечению граждан необходимыми медикаментами будет продолжена.

За первые четыре месяца текущего года дефицит федерального бюджета России достиг отметки в 5,877 трлн рублей, что значительно превышает изначальный годовой лимит в 3,77 трлн рублей.

Об этом пишет издание Forbes, анализируя текущее состояние государственных финансов. В процентном соотношении показатель составил 2,5% ВВП при плане в 1,6%. Столь резкий скачок в Минфине объясняют практикой «опережающего финансирования расходов», когда значительная часть ассигнований распределяется в начале года для ускорения приоритетных программ и поддержки подрядчиков.

Факторы давления и роль нефтяных цен

Несмотря на пугающие цифры начала года, аналитики указывают на благоприятную конъюнктуру рынка энергоносителей. Если в феврале нефть Urals стоила в среднем $44 за баррель, то к апрелю ее цена поднялась до $95. Директор по инвестициям УК «Астра УА» Дмитрий Полевой полагает: «Рост доходов из-за ближневосточного конфликта при нормализации динамики расходов в рамках утвержденных лимитов неизбежно приведет к сужению дефицита и приближению его к запланированным уровням». Однако положительный эффект от дорогой нефти может быть частично нивелирован крепким курсом рубля, который снижает рублевую выручку экспортеров.

Денежно-кредитная политика под угрозой

Опережающие темпы трат создают новые вызовы для Банка России, который внимательно следит за бюджетным импульсом. Регулятор ранее называл текущий бюджет дезинфляционным, но теперь эксперты видят риск затягивания периода высоких ставок. Сотрудник лаборатории макроструктурного моделирования НИУ ВШЭ Григорий Жирнов поясняет: «Дефицит бюджета может увеличиваться из-за недобора доходов в условиях охлаждения экономики, но это не влияет на интенсивность использования реальных ресурсов и не имеет проинфляционных эффектов. Рост же дефицита из-за более высоких расходов может иметь проинфляционные эффекты». В таких условиях ЦБ может замедлить темпы снижения ключевой ставки, чтобы предотвратить перегрев экономики.

Инструменты покрытия дефицита

Для стабилизации ситуации правительство обладает набором инструментов покрытия «бюджетных дыр», хотя некоторые из них сопряжены с долгосрочными рисками. Основные стратегии включают:

• Размещение облигаций федерального займа (ОФЗ), особенно флоатеров с плавающим купоном.
• Использование ликвидной части Фонда национального благосостояния (ФНБ).
• Повышение качества администрирования доходов и дивиденды государственных корпораций.
• Возможное «дискретное увеличение доходов бюджета… через приватизацию или рост налоговой нагрузки» в качестве крайних мер.

Прогнозы и корректировки

Венера Шайдуллина из исследовательского центра «Аналитика. Бизнес. Право» предполагает, что в ближайшее время может произойти «перераспределение ассигнований между госпрограммами и главными распорядителями». Экономисты сходятся во мнении, что итоговый дефицит по результатам 2026 года, вероятнее всего, будет скорректирован в сторону увеличения, однако масштаб этого расширения может остаться в пределах 2–3% ВВП. Главным условием сохранения стабильности остается приведение расходов в соответствие с требованиями бюджетного правила, что позволит Центробанку вернуться к смягчению политики.

На фоне заметного укрепления национальной валюты в апреле российские домохозяйства продемонстрировали нетипичное поведение, резко увеличив объемы покупки иностранных денежных знаков.

Об этой тенденции информирует Банк России в своем свежем обзоре рисков финансовых рынков. Согласно данным регулятора, чистые покупки валюты физическими лицами достигли 108 млрд рублей, что существенно превышает мартовские показатели в 65,2 млрд рублей и показатели аналогичных периодов прошлых двух лет.

Помимо операций на спотовом рынке, граждане начали активно использовать производные финансовые инструменты. Рост длинных позиций по валютным фьючерсам (61,9 млрд руб. в паре CNY/RUB и 28,7 млрд руб. в паре USD/RUB) свидетельствует о том, что часть инвесторов ожидает скорого разворота курса после его недавнего взлета. В то же время основными контрагентами на рынке выступали банки, выкупившие валюту на 532 млрд рублей, тогда как корпоративный сектор обеспечил предложение в размере 702 млрд рублей.

Корпоративный сектор и экспортная выручка

Ведущие экспортеры страны в апреле увеличили чистые продажи валюты до $7,3 млрд, что в три раза больше мартовских значений и является полугодовым максимумом. Нефинансовые компании также удвоили объем продаж, доведя его до $29,8 млрд. Центральный Банк связывает этот прилив ликвидности с восстановлением экспортных доходов и прохождением налогового пика. Экономист Газпромбанка Егор Сусин подчеркивает масштаб происходящего: «В целом очевидны большие продажи валюты, даже если считать, что часть их связана с расшивкой валютных обязательств».

Нефтяной фактор и прогнозы на будущее

Укреплению курса способствовала и конъюнктура сырьевого рынка — средняя цена нефти Urals в апреле поднялась до $94,9 за баррель, что на 23% выше мартовских уровней. На этом фоне Министерство экономического развития существенно скорректировало свои ожидания, понизив среднегодовой прогноз курса доллара на 2026 год с 92,2 до 81,5 рубля.

Оценивая такие перемены, экономист Дмитрий Полевой предположил, что подобный сценарий «может быть правдой только при резком уменьшении оттока капитала по финансовому счету, иначе это просто корректировка исходной ошибки прогноза на суровую реальность крепкого курса». В мае дополнительную поддержку рублю может оказать сохранение высоких цен на энергоносители.

Ключевые показатели валютного рынка (апрель 2026):

• Чистые покупки населения: 108 млрд руб. (рост на 65% к марту).
• Чистые продажи экспортеров: $7,3 млрд (максимум за полгода).
• Цена нефти Urals: $94,9 за баррель (+23% к марту).
• Новый прогноз Минэка на 2026 год: 81,5 руб. за доллар.

Федеральный бюджет России в период с января по апрель 2026 года был исполнен с дефицитом в 5,877 трлн рублей, что составляет 2,5% от прогнозируемого ВВП.

О предварительных итогах исполнения главного финансового документа страны сообщает информационное агентство «Интерфакс» со ссылкой на данные Минфина. Стоит отметить, что зафиксированный показатель уже превысил утвержденный на весь текущий год план, согласно которому дефицит должен был составить 3,786 трлн рублей (1,6% ВВП).

Динамика доходов и влияние нефтяных цен

Доходная часть бюджета за первые четыре месяца продемонстрировала снижение на 4,5% в годовом выражении, зафиксировавшись на отметке 11,721 трлн рублей. Основным фактором давления стало резкое сокращение нефтегазовых поступлений, которые упали на 38,3% из-за удешевления энергоносителей в прошлые периоды.

В то же время в ненефтегазовом секторе наблюдается положительная тенденция:

• Доходы выросли на 10,2% (до 9,423 трлн рублей).
• Поступления НДС увеличились на 20,2% год к году.
• Общий сбор оборотных налогов прибавил 17,2%.

Рост расходов и позиция регуляторов

Расходы бюджета, напротив, существенно ускорились, достигнув 17,598 трлн рублей, что на 15,7% выше показателей аналогичного периода прошлого года. В финансовом ведомстве подчеркивают, что «высокие значения размера дефицита в начале года, главным образом, обусловлены опережающим финансированием расходов», связанным с активным авансированием и оперативным заключением государственных контрактов.

Несмотря на текущие цифры, министр финансов Антон Силуанов подтвердил намерение сохранить структуру бюджета без внесения весенних поправок в закон. «Весной мы обойдемся без поправок, но мы обратимся в парламент за разрешением уточнить отдельные параметры бюджета в рамках тех полномочий, которые есть у правительства», — проинформировал глава ведомства.

Однако Банк России придерживается более осторожного взгляда на ситуацию. Представители ЦБ указали на риски того, что рекордные траты первого квартала усилят бюджетный импульс. Это, по мнению регулятора, «повышает вероятность того, что бюджетная политика в этом году может не дать ожидаемого дезинфляционного эффекта».