«Русал» зафиксировал первый убыток за 11 лет

Российский алюминиевый холдинг «Русал» завершил 2025 год с чистым убытком в размере 455 миллионов долларов, что стало первым отрицательным результатом компании с 2014 года.

О финансовых итогах деятельности предприятия сообщает издание «Ведомости», ссылаясь на опубликованный отчет по МСФО. Для сравнения: годом ранее компания задекларировала прибыль в 803 миллиона долларов. Основным фактором, потянувшим показатели вниз, стал убыток от курсовых разниц, составивший 431 миллион долларов на фоне укрепления рубля.

Операционные показатели и давление издержек

Несмотря на то что выручка компании продемонстрировала рост на 23%, достигнув 14,8 миллиарда долларов, операционная прибыль сократилась в три раза. Представители холдинга констатируют, что положительный эффект от реализации продукции был полностью нивелирован резким ростом себестоимости. В частности, затраты на закупку сырьевого нефтяного кокса увеличились на 22%, а общая себестоимость продаж подскочила на треть — до 12,3 миллиарда долларов.

Дополнительное давление на финансовое состояние оказала государственная денежно-кредитная политика. В отчете подчеркивается: «Сохраняющаяся жесткая денежно-кредитная политика привела к росту расходов компании по банковским кредитам, облигационным займам и прочим банковским расходам в 1,7 раза по сравнению с 2024 г. до $697 млн». На этом фоне чистый долг «Русала» увеличился на четверть, превысив отметку в 8 миллиардов долларов.

Ключевые факты финансового отчета:

• Чистый убыток: $455 млн (впервые с 2014 года).
• Выручка: $14,8 млрд (+23% к прошлому году).
• Производство: 3,9 млн тонн алюминия (-2% из-за оптимизации мощностей).
• Продажи: 4,5 млн тонн (+16% за счет реализации запасов).
• Долговая нагрузка: Чистый долг вырос на 26% до $8,05 млрд.

Прогнозы аналитиков и реакция рынка

Экспертное сообщество восприняло отчетность скептически. Ведущий аналитик «Велес капитала» Василий Данилов указал на слабые результаты, вызванные укреплением национальной валюты и ростом расходов на персонал и электроэнергию. По его мнению, «на фоне отрицательного свободного денежного потока и выросшей долговой нагрузки мы не ожидаем рекомендации дивидендов “Русала” по итогам 2025 г.».

Тем не менее, эксперты видят потенциал для восстановления в 2026 году при условии сохранения высоких мировых цен на алюминий ($3300–3400 за тонну). Рынок отреагировал на новости мгновенным падением котировок: акции компании на Московской бирже потеряли около 3% стоимости, а в Гонконге обвалились на 16%.

Читать далее