Возможное объединение аэрокосмической корпорации SpaceX и производителя электромобилей Tesla способно обеспечить Илону Маску решающий контроль над обеими структурами в обход труднодостижимых производственных показателей.
Как сообщает интернет портал finance.mail, в прошлом месяце бизнесмен уведомил о формировании советами директоров специальных комитетов для обсуждения параметров сделки. Эксперты сходятся во мнении, что ключевой выгодой для предпринимателя станет ускоренное получение контроля над голосованием акционеров Tesla, тогда как моментальная выплата обещанного триллиона долларов остается маловероятной.
Разница в структуре вознаграждения и распределении голосов
Действующие соглашения о выплатах в компаниях устроены принципиально по-разному. В SpaceX Маск получил возможность голосовать предусмотренными пакетом ценными бумагами сразу, сконцентрировав в своих руках около 85% голосов, однако финансовую отдачу он сможет извлечь лишь при выполнении поставленных задач — колонизации Марса миллионом человек, постройки космических дата-центров и существенного роста капитализации. В Tesla ситуация иная: одобренная программа предусматривает вознаграждение до 1 триллиона долларов акциями, но требует почти восьмикратного увеличения рыночной стоимости и выполнения жестких производственных целей. Пока ни один рубеж не взят, а даже в случае полного успеха доля голосов Маска составит лишь порядка 29%.
Механика поглощения и расчеты Barclays
Слияние способно радикально упростить получение выплат благодаря заложенному в регламенте Tesla пункту о смене контроля, позволяющему рассчитывать на акции за рост капитализации без выполнения производственных условий вроде выпуска миллиона роботакси. По оценке аналитиков Barclays, в случае поглощения автоконцерна компанией SpaceX конфигурация владения изменится следующим образом:
- Маску будет принадлежать около 37% объединенной структуры;
- За счет специальных акций SpaceX, дающих десятикратное преимущество при голосовании, бизнесмен получит примерно 56% голосов;
- Для начисления первых выплат в размере порядка $20 млрд оценка Tesla в сделке должна достигнуть $2 трлн (при текущих $1,6 трлн), причем расчет затронет лишь прирост после сентября 2025 года.
В свою очередь, компенсационные механизмы SpaceX при слиянии прописаны менее определенно, поэтому совет директоров, скорее всего, скорректирует ориентиры с учетом новых масштабов бизнеса. В конечном счете определяющим фактором для предпринимателя видится установление абсолютного контроля над корпоративной империей. Вместе с тем, как резюмирует один из экспертов, Маск «вряд ли согласится на небольшую выплату: он стремится получить весь пакет».
Добавить комментарий
Для отправки комментария вам необходимо авторизоваться.