облигации

Министерство финансов Казахстана готовится привлечь очередные крупные займы на китайском рынке капитала, открыв сбор заявок на размещение новых облигаций общей стоимостью 6,6 миллиарда юаней.

Как пишет издание Kursiv со ссылкой на автора канала Finmentor, процесс размещения проходит на бирже Международного финансового центра «Астана» (AIX). В пересчете на национальную валюту сумма планируемого заимствования достигает порядка 448 миллиардов тенге.

Структура нового займа

По данным экономиста Армана Батаева, процесс сбора заявок на бирже AIX строго регламентирован и проходит с 11:00 до 14:00 по времени Астаны. Эмиссия разделена на два транша с различными условиями:

• Первый выпуск объемом 5 миллиардов юаней (около 340 миллиардов тенге) представляет собой трехлетние бумаги с датой погашения 7 сентября 2029 года. Целевой ориентир доходности по этому пакету ожидается на уровне 1,8–1,9% годовых.
• Второй выпуск — пятилетние «панда-бонды» со сроком обращения до 2031 года. Предварительная доходность этих бумаг оценивается в коридоре 1,9–2,2% с условием ежегодной выплаты вознаграждения. Окончательная процентная ставка будет определена по итогам торгов.

Предыстория и экономические предпосылки

Текущее размещение является логичным продолжением долговой политики Минфина, направленной на диверсификацию заимствований. В мае 2026 года ведомство провело дебютный выпуск номинированных в юанях «панда-облигаций» на китайском фондовом рынке. В тот раз республика привлекла 3,4 миллиарда юаней (эквивалент 244 миллиардов тенге по курсу того периода) под 1,9% годовых на три года. За минувшие восемь месяцев эта сделка оставалась единственным государственным займом Казахстана в иностранной валюте.

Аналитики финансового сектора подчеркивают, что выбор китайской валюты продиктован прагматичными соображениями. Займы в юанях отличаются относительно низкой стоимостью обслуживания долга, что делает их привлекательными для государственного бюджета. Кроме того, привлеченный капитал необходим для финансирования масштабных проектов, которые казахстанские предприятия реализуют совместно с китайскими партнерами. Ранее эксперты Kursiv Research также обращали внимание на целенаправленное изменение валютной структуры суверенного долга страны.

Международная технологическая компания Nebius Group, основанная Аркадием Воложем после раздела активов «Яндекса», привлекла около 20 млрд долларов финансирования на рынках капитала.

Как информирует русская служба издания The Moscow Times, ключевым этапом расширения инвестиций стало размещение 24 августа 2026 года: изначально запланированный объем в 4,5 млрд долларов был увеличен до 5,75 млрд долларов из-за высокого интереса со стороны инвесторов.

Хронология финансирования и стратегические партнеры

Помимо 2,5 млрд долларов, полученных при разделении бизнеса «Яндекса» в июле 2024 года, совокупный объем привлеченных Nebius средств после отделения составил порядка 18,9 млрд долларов. Инвестиционная динамика развивалась следующими этапами:

• Декабрь 2024 года: первый крупный раунд на 700 млн долларов от Nvidia, Accel и Orbis Investments;
• Июнь и сентябрь 2025 года: выпуск конвертируемых облигаций на 1 млрд долларов и привлечение дополнительных 4,3 млрд долларов;
• Март 2026 года: новое размещение облигаций на 4,34 млрд долларов и прямые инвестиции от Nvidia в размере 2 млрд долларов;
• Июль 2026 года: получение 775 млн долларов в виде кредитного финансирования.

Главным стратегическим инвестором группы выступила американская корпорация Nvidia, доля которой достигла около 9,3%. В число крупнейших заказчиков инфраструктуры Nebius вошли такие компании, как Meta, Microsoft, Revolut, Shopify, Brave и Sword Health. В условиях глобального ИИ-бума капитализация компании на бирже Nasdaq взлетела с 4,2 млрд долларов в октябре 2024 года (при цене открытия $14,29) до рекордных 58,5 млрд долларов к августу 2026 года, показав 14-кратный рост.

Контроль над активами и отказ от паспорта РФ

Аркадий Волож сохраняет операционный контроль над предприятием благодаря двухклассовой структуре акций: принадлежащие ему бумаги класса B дают 10 голосов на одну акцию против 1 голоса у бумаг класса A. На фоне роста рыночной стоимости Nebius состояние предпринимателя превысило 7 млрд долларов по оценке Forbes (по сравнению с 2,3 млрд долларов на пике в 2021 году).

В феврале 2026 года Волож официально вышел из российского гражданства, сохранив паспорт Израиля. По данным деловых агентств, это решение было продиктовано стремлением полностью сфокусироваться на глобальной экспансии своего нового бизнеса.