rată cheie

Banca Rusiei continuă să majoreze rata dobânzii cheie, ceea ce provoacă îngrijorare în rândul economiștilor, relatează Novye Izvestia.

Până în octombrie 2024, rata ajunsese la 19% și se așteaptă să crească la 20% la reuniunea din 25 octombrie. Experții avertizează asupra potențialelor consecințe negative pentru economie și cetățeni.

Hiperinflație și recesiune economică

Economistul Boris Kopeikin de la Institutul P.A. Stolypin pentru Economie a Creșterii notează că majorarea ratei dobânzii a încetinit inflația, dar a avut și un impact negativ asupra producției industriale și a creșterii economice. Creditarea a devenit mai puțin atractivă, ceea ce limitează creșterea afacerilor. El consideră că riscurile unei recesiuni cresc dacă rata dobânzii continuă să crească, iar prognoza Băncii Centrale privind o încetinire a creșterii la 0,5-1,5% anul viitor devine din ce în ce mai probabilă.

Consumul și venitul populației

Serghei Zaverski, analist la Institutul pentru Studii Strategice Cuprinzătoare, subliniază că Banca Centrală se concentrează pe ratele dobânzilor la credite și își propune să reducă inflația la 4%. Cu toate acestea, creșterea economică încetinește, iar potrivit lui Kopeikin, veniturile rușilor vor crește mai lent în 2025 decât în ​​acest an. Acest lucru se datorează unei combinații de inflație ridicată și încetinirea creșterii salariilor.

Rușii sunt nevoiți să își reconsidere planurile financiare

Banca Centrală încurajează cetățenii să economisească mai mult, dar, în realitate, rușii se confruntă cu creșterea prețurilor și cu scăderea oportunităților de economisire. Conform unui sondaj Rabota.ru, doar 31% dintre ruși au obiective pe termen lung, cum ar fi achiziționarea de proprietăți imobiliare. Creșterea ratelor dobânzilor la creditele ipotecare la 25% îi privează efectiv pe mulți de oportunitatea de a cumpăra o locuință, făcând din achiziționarea unei locuințe un obiectiv de neatins.

Pe 13 septembrie, Consiliul de administrație al Băncii Rusiei a majorat rata cheie cu 100 de puncte de bază, aducând-o la 19% pe an, relatează Vedomosti

Această decizie a fost luată ca răspuns la faptul că inflația până la sfârșitul anului 2024 va depăși probabil intervalul preconizat de 6,5-7%. Banca Rusiei recunoaște că presiunea inflaționistă rămâne ridicată, iar creșterea cererii interne depășește semnificativ oferta de bunuri și servicii.

Autoritatea de reglementare afirmă că o înăsprire suplimentară a politicii monetare este necesară pentru a reduce așteptările inflaționiste și a reveni la rata țintă a inflației de 4% până în 2025. În august, inflația anuală a fost de 9%, iar așteptările inflaționiste ale gospodăriilor au crescut la 12,9% - cel mai ridicat nivel de la începutul anului.

În ciuda creșterii ratei dobânzii, economiștii observă că economia rusă nu dă încă semne de răcire, iar activitatea de creditare a companiilor rămâne ridicată.

Banca Centrală a Rusiei ar putea majora rata dobânzii cheie la 19% la următoarea ședință din 13 septembrie, relatează , citând Reuters.

Această creștere are ca scop reducerea inflației, dar consecințele sale stârnesc îngrijorare în rândul companiilor și al publicului. Ratele dobânzilor la depozite și împrumuturi au început deja să crească: VTB și-a majorat rata dobânzii la depozite la 25%, iar creditele ipotecare devin inaccesibile pentru majoritatea rușilor.

Majorarea ratei dobânzii va crea dificultăți suplimentare pentru întreprinderi, în special pentru întreprinderile mici și mijlocii. Multe companii vor fi obligate să transfere costul creditelor către consumatori, ceea ce va duce la creșteri suplimentare de prețuri. Această situație ar putea exacerba inflația, despre care guvernatorul Băncii Centrale, Elvira Nabiullina, a avertizat recent, numind economia actuală „supraîncălzită” la cel mai înalt nivel din ultimii 16 ani.

Printre produsele al căror preț a crescut semnificativ se numără laptele, carnea și fructele. Experții notează că prețurile acestor produse au crescut cu 200% sau mai mult în ultimii ani. Acest lucru pune o presiune semnificativă asupra veniturilor oamenilor, în ciuda creșterii salariilor. Experții propun introducerea unui sistem de reglementare a prețurilor pentru bunurile și serviciile de bază pentru a stabiliza piața și a îmbunătăți disponibilitatea produselor esențiale.

Banca Rusiei ar putea majora rata dobânzii cheie la 20% în cadrul ședinței sale din 13 septembrie 2024, potrivit lui Mihail Vasiliev, analist șef la Sovcombank. Potrivit Banki.ru , această decizie va duce la creșterea ratelor dobânzii la depozite, făcând economiile în ruble mai atractive și consolidând moneda rusă.

Potrivit Băncii Centrale, rata medie maximă a dobânzii la depozite a crescut deja la 17,48% în august. Vasiliev se așteaptă la o creștere suplimentară, depozitele cu rate de 17-20% devenind atractive pentru deponenți. Prin urmare, aceste condiții vor permite o rată reală ridicată a dobânzii în ruble.

Evaluarea inflației și deciziile Băncii Centrale

Bogdan Zvarich, analist șef la Banki.ru, notează că o creștere suplimentară a ratei cheie va depinde de indicatorii inflației. Dacă inflația se stabilizează, rata ar putea rămâne la 18%, dar o creștere suplimentară este puțin probabilă dacă inflația crește.

Banca Rusiei ar putea majora semnificativ rata dobânzii cheie la 20% sau mai mult dacă inflația se diminuează, a declarat vicepreședintele Alexey Zabotkin într-un interviu acordat Rossiyskaya Gazeta. Această decizie ar putea fi luată dacă așteptările privind inflația la nivelul consumatorilor și întreprinderilor nu reușesc să scadă la nivelul necesar pentru a reveni la ținta de inflație de 4% în 2025.

Zabotkin a menționat, de asemenea, că printre motivele unei posibile majorări a ratei dobânzii s-ar putea număra și riscuri inflaționiste suplimentare, inclusiv înrăutățirea condițiilor externe, scăderea exporturilor și reducerea importurilor. El a subliniat că Banca Centrală trebuie să readucă economia la echilibru, în special având în vedere politica fiscală stimulativă și cererea puternică din sectorul public, în contextul unor rezerve limitate de forță de muncă și a unei capacități de producție limitate.

Banca Rusiei și-a majorat deja rata cheie la 18% în iulie 2024, prima creștere din decembrie 2023. Cu toate acestea, creșterea creditării persoanelor fizice și a cererilor sporite de restructurare a creditelor indică riscuri inflaționiste persistente. Inflația anuală continuă să crească, crescând de la 8,6% în iunie la 9% până la sfârșitul lunii iulie.

Potrivit Rosstat, inflația în Rusia s-a situat la 0,64% în iunie 2024, în scădere de la 0,74% în mai. În primele șase luni ale anului, prețurile au crescut cu 3,88%, depășind aceeași perioadă a anului trecut (2,76%), relatează .

Inflația anuală și indicele de bază

Inflația anuală a accelerat la 8,59% în iunie, în creștere de la 8,30% în mai și 7,84% în aprilie. Indicele prețurilor de consum de bază, care exclude variațiile de preț pentru articolele individuale, s-a situat la 100,58% în iunie, față de 100,87% în mai. Față de anul precedent, indicele de bază a crescut la 108,73%.

Prețurile pentru produse și servicii

Potrivit TASS , inflația este în mare măsură rezultatul sancțiunilor economice internaționale impuse în urma invaziei Ucrainei. Inflația din Rusia continuă să se accelereze, în ciuda activității ridicate a consumatorilor. Sancțiunile au creat noi riscuri inflaționiste, care exacerbează situația de pe piața muncii. Toți „factorii declanșatori” pentru creșterea ratei cheie de la 16% la 18% pe an au fost realizați, iar Banca Centrală a Rusiei se pregătește pentru acest pas.

În iunie, prețurile alimentelor au crescut cu 0,63% (o creștere de 9,81% față de anul precedent), fructele și legumele crescând cu 2,02% (o creștere de 19,13% față de anul precedent). Prețurile produselor nealimentare au crescut cu 0,29% (o creștere de 7,01% față de anul precedent), iar serviciile au crescut cu 1,06% (o creștere de 8,79% față de anul precedent).

Săptămâna în retrospectivă

Rosstat a publicat, de asemenea, date privind dinamica săptămânală a prețurilor în perioada 2-8 iulie. Inflația în această perioadă a încetinit la 0,27% de la 0,66% în timpul „săptămânii tarifare” din 25 iunie până în 1 iulie. De la începutul lunii, creșterea prețurilor în Rusia la 8 iulie a fost de 0,77%, iar de la începutul anului a fost de 4,68%, aducând această cifră aproape de limita superioară a intervalului de prognoză a inflației de către Banca Centrală pentru întregul an 2024.

Rata cheie și previziuni

Vicepreședintele Băncii Centrale, Alexey Zabotkin, a raportat că argumentele pentru majorarea ratei cheie a Băncii Centrale au devenit mai puternice. Banca Centrală se așteaptă ca inflația anuală să atingă un vârf în iulie și apoi să înceapă să scadă. La ședința sa din 26 iulie, prognoza de inflație pentru 2024 va fi ridicată „semnificativ”. Ministerul Dezvoltării Economice și-a majorat, de asemenea, prognoza de inflație pentru 2024 de la 4,5% la 5,1%, în timp ce prognoza consensuală a economiștilor chestionați de Interfax este de 6,3%.

În ședința din 26 iulie, Consiliul de administrație al Băncii Rusiei a decis să majoreze rata cheie cu 200 de puncte de bază, aducând-o la 18% pe an. Rata a fost majorată ultima dată la 16% în decembrie 2023 și a rămas la acest nivel până la această decizie. Potrivit Vedomosti, această creștere era așteptată de majoritatea analiștilor.

Motivele creșterii

Comunicatul de presă care a urmat întâlnirii a afirmat că inflația a accelerat semnificativ peste previziunile Băncii Rusiei din aprilie. Creșterea cererii interne depășește oferta de bunuri și servicii, necesitând o înăsprire a politicii monetare. Sunt necesare condiții mai stricte decât se anticipase anterior pentru a readuce inflația la ținta de 4%.

Previziuni și așteptări

Banca Rusiei și-a revizuit semnificativ previziunile pe termen mediu din aprilie. Prognoza privind inflația pentru 2024 a fost majorată la 6,5-7%, față de 4,3-4,8%, conform estimărilor anterioare. Se preconizează că inflația va reveni la 4-4,5% în 2025. Prognoza medie a ratei dobânzii cheie pentru 2024 a fost majorată la 16,9-17,4%. Estimarea actualizată a PIB-ului pentru 2024 prevede o creștere de 3,5%, față de prognoza de 2,5-3,5% din aprilie.

Răspuns și măsuri

Vicepreședintele Băncii Centrale, Alexey Zabotkin, a anunțat că inflația anuală este așteptată să atingă un vârf în iulie, urmată de o scădere treptată a creșterii prețurilor în august și septembrie. Accelerarea inflației se datorează creșterii tarifelor la locuințe și utilități, un eveniment unic care are un impact semnificativ asupra ratei anuale a inflației.

Consecințe pentru piața de credit

În iunie, chiar înainte de sfârșitul ratelor ipotecare preferențiale pentru clădirile noi, creșterea portofoliului de credite ipotecare ale băncilor a accelerat la 3,1%, de la 1,7% în mai. Creșterea portofoliului de credite de consum a rămas ridicată, la 2%. În prima jumătate a anului 2024, totalul creditelor a ajuns la 7,6 trilioane de ruble, o creștere de 4,2% față de anul precedent. Creditarea corporativă a încetinit la 1,2%, de la 1,7% în mai.

Guvernatorul Băncii Centrale, Elvira Nabiullina, a anunțat o creștere forțată a ratei dobânzii cheie la 16% pe an pentru a combate inflația. Detalii sunt disponibile într-un articol din Progoroduhta. Nabiullina a subliniat că, dacă este necesar, rata ar putea fi majorată din nou, ceea ce ar avea un impact semnificativ asupra costului creditelor și a randamentelor depozitelor: creditele ar deveni mai scumpe, în timp ce depozitele ar deveni mai profitabile.

Nabiullina a menționat că creșterea prețurilor se datorează excesului de cerere alimentat de economiile rușilor. Banca Centrală continuă să mențină o poziție fermă și nu exclude o altă majorare a ratei dobânzii înainte de sfârșitul anului, dacă nu se atinge obiectivul de reducere a inflației la 4% până în 2024.

Impactul asupra depozitelor și împrumuturilor

Experții observă că ratele actuale la depozite sunt la apogeu, în timp ce rata cheie a atins maximul și ar putea începe să scadă în a doua jumătate a anului 2024. În acest context, băncile încearcă să atragă fonduri pe termen scurt prin stabilirea unui interval corespunzător de rate la depozite.

Politica de credit bancar

În același timp, băncile și-au înăsprit politicile de creditare și au înrăutățit termenii de acordare a împrumuturilor. Cu toate acestea, acest lucru nu a scăzut interesul potențialilor debitori. Dacă rata dobânzii cheie crește din nou, băncile își vor revizui ratele dobânzilor în sens ascendent. Debitorii cu cereri aprobate sunt sfătuiți să nu amâne solicitarea unui împrumut, deoarece este probabil ca băncile să își mențină termenii de creditare actuali până la sfârșitul anului.

Astfel, creșterea ratei cheie de către Banca Centrală are un impact semnificativ atât asupra deponenților, cât și asupra împrumutaților, creând noi condiții pentru planificarea financiară în contextul creșterii inflației.

La ședința din 7 iunie, Banca Rusiei a menținut rata dobânzii cheie la 16%, în ciuda creșterii ratelor dobânzilor la depozite la 19% pe an.

Astfel, în săptămâna dinaintea întâlnirii, unele bănci comerciale au început să majoreze preventiv ratele dobânzilor la depozite și conturi de economii.

De exemplu, cu o săptămână înainte de întâlnire, Sberbank a majorat rata maximă a dobânzii la depozitul său „Cel mai bun” pe șapte luni la 18%. Rosbank a majorat apoi și rata la depozitul său „Fiabil” pe șase luni la 18% pe an.

Banca DOM.RF a făcut o mișcare și mai fermă, stabilind rata dobânzii la depozitul său pe șase luni „DOM Reliable (No Visit to the Bank)” la 19% pe an. Gazprombank și-a majorat randamentul la un nivel similar, dar nu la depozitul său, ci la contul său de economii.

Deși inițial majoritatea experților se așteptau ca Banca Centrală să mențină rata la 16% pe an, după ce ratele la depozite au crescut, au început să apară opinii conform cărora rata cheie ar urma să crească chiar din 7 iunie.

Totuși, acest lucru nu s-a întâmplat.

Potrivit prim-vicepreședintelui VTB, Dmitri Pyanov, decizia Băncii Centrale semnifică preferința autorității de reglementare pentru o retorică dură în detrimentul unor măsuri drastice.

„Impactul perioadelor de prognoză asupra reducerii inflației și formării așteptărilor cu privire la aceste perioade de prognoză este mai puternic decât mișcarea cursului în acest moment”, a subliniat el.

Cum și-a explicat Banca Rusiei decizia

Deși consiliul de administrație a decis să mențină rata cheie la 16% pe an, autoritatea de reglementare permite posibilitatea majorării ratei la următoarea ședință.

Ritmul actual de creștere a prețurilor a încetat să scadă și rămâne apropiat de nivelurile înregistrate în primul trimestru al anului 2024, potrivit comunicatului de presă al Băncii Centrale. Creșterea cererii interne continuă să depășească semnificativ capacitatea de extindere a ofertei de bunuri și servicii.

Citește sursa

Analiștii și-au majorat previziunile privind rata medie a dobânzii cheie pentru 2024 la 14,9% de la 14,5% în martie, pentru 2025 la 10,4% de la 9,4% și pentru 2026 la 8,1% de la 7,5%, conform unui sondaj lunar al Băncii Rusiei, realizat în perioada 12-16 aprilie.

Prin urmare, economiștii anticipează o relaxare mai prudentă și mai prelungită a politicii monetare.

Prognoza de creștere a PIB-ului Rusiei pentru 2024 a fost majorată de la 1,8% la 2,1%. Prognoza de inflație pentru acest an rămâne la 5,2%.

Analiștii și-au majorat, de asemenea, previziunile de creștere a PIB-ului pentru 2025 de la 1,5% la 1,7% și pentru 2026 de la 1,5% la 1,6%.

Prognozele privind inflația pentru 2025 și 2026 au rămas neschimbate, la 4,1%, respectiv 4,0%.

Rezultatele sondajului reprezintă mediana previziunilor a 26 de economiști din diverse organizații, explică Banca Centrală. Dacă un respondent și-a furnizat așteptările sub formă de interval, punctul de mijloc a fost utilizat pentru calcul.

Analiștii prevăd că rata medie anuală de schimb a dolarului în 2024 va fi de 92,9 ruble (91,2 ruble în martie), în 2025 – 95,9 ruble (93,8 ruble anterior), în 2026 – 98 de ruble (95 de ruble anterior).

Estimarea analiștilor privind rata cheie neutră a rămas neschimbată în aprilie, la 7% pe an (limita superioară a estimării Băncii Centrale este de 6-7%).

Citește sursa