inflație

estimării preliminare a Ministerului Finanțelor , așa cum este raportat în materialele oficiale ale departamentului, luna ianuarie a început cu o scădere accentuată a bugetului. Deficitul bugetar federal s-a ridicat la 1,7 trilioane de ruble. Aceasta este cu 252 de miliarde de ruble mai mare decât în ​​ianuarie 2025. În termeni relativi, cifra a rămas neschimbată, la 0,7% din PIB.

Veniturile scad mai repede decât se aștepta

Veniturile bugetare totale au ajuns în ianuarie la doar 2,3 trilioane de ruble, în scădere cu 11,6% față de anul precedent. Această scădere a fost vizibilă încă de la începutul anului. Această tendință crește presiunea asupra cheltuielilor bugetare.

Veniturile din petrol și gaze s-au înjumătățit aproape de la an la an. Materialele Ministerului Finanțelor subliniază că acest rezultat se datorează „în mare măsură scăderii prețurilor petrolului”. Acest factor a fost principalul motor al prăbușirii bugetului. Cifrele din ianuarie arată că o redresare a veniturilor nu este încă la vedere.

Acțiunile dezvoltatorului Samolet rămân sub presiune în urma veștii privind o solicitare de sprijin guvernamental. au relatat , invocând apelul companiei către guvern. Investitorii au interpretat acest lucru ca un semn al creșterii riscurilor.

În seara zilei de 4 februarie, s-a anunțat că Samolet a solicitat un împrumut avantajos de 50 de miliarde de ruble. Fondurile urmau să fie utilizate pentru a îndeplini obligațiile față de acționari și investitori. În schimb, acționarii erau dispuși să ofere statului o participație de blocare cu opțiune de răscumpărare. Reacția pieței a fost rapidă și bruscă. În timpul sesiunii de seară, acțiunile au scăzut inițial cu 4,86%. Scăderea s-a adâncit apoi la aproape 7%.

Reacția pieței și a investitorilor

Pe 5 februarie, acțiunile Samolet și-au revenit parțial după declin. Până la sfârșitul sesiunii principale de la Bursa din Moscova, acțiunile au crescut cu 0,18%, tranzacționându-se la 887,8 ruble pe acțiune. Cu toate acestea, analiștii subliniază că redresarea este de natură tehnică. Piața încă își asumă incertitudinea. Investitorii așteaptă decizii concrete ale guvernului.

Dinamica celorlalți dezvoltatori a fost mixtă:

• Indicele PIC a crescut cu 0,24%.
• Acțiunile Etalon au scăzut cu 1,66%.
• Prețul acțiunilor LSR a scăzut cu 1,23%.
• Glorax a pierdut 0,45%.
• Indicele APRI a scăzut cu 6,14%.

Experții observă că sectorul în ansamblu rămâne sub presiune. Ratele mari și cererea slabă de credite ipotecare alimentează anxietatea.

Poziția financiară a Samolet

În prima jumătate a anului 2025, profitul net al grupului a scăzut de 2,6 ori, ajungând la 1,8 miliarde de ruble. EBITDA, însă, a crescut cu 21%, ajungând la 52,1 miliarde de ruble.

Veniturile companiei s-au ridicat la 171 miliarde de ruble. Profitul brut a crescut cu 5%, ajungând la 65,1 miliarde de ruble. Aceste cifre demonstrează stabilitatea activității operaționale.

Din 2024, Samolet și-a redus datoria corporativă cu 28 de miliarde de ruble. Totalul pasivelor a ajuns la 952,9 miliarde de ruble. Ponderea datoriei garantate a crescut de la 71 la 78%.

Compania a anunțat, de asemenea, vânzarea unei părți din rezerva sa de terenuri, estimată la 41,5 milioane de metri pătrați. De asemenea, activele neesențiale sunt monetizate.

Analistul Nikita Borodanov de la Finam consideră că reducerea datoriei este rezultatul strategiei anticriză. El observă că sprijinul guvernamental poate reduce riscul de deficit de flux de numerar. El estimează că datoria netă depășește 350 de miliarde de ruble, din care aproximativ 100 de miliarde sunt obligațiuni.

Scenarii și impact asupra industriei

La Freedom Finance Global, Vladimir Chernov consideră cererea de asistență un semn al unor probleme financiare reale. El susține că scăderea prețului acțiunilor reflectă teama investitorilor. Piața se teme de negocieri prelungite și de condiții dure de sprijin.

BCS World of Investments are în vedere două scenarii. Cel negativ este asociat cu o scădere a cererii și o povară ridicată a datoriilor. În acest caz, ar putea fi emise acțiuni suplimentare, iar presiunea asupra acționarilor ar putea fi redusă.

Un scenariu pozitiv implică sprijin guvernamental. Acest lucru ar putea reduce cheltuielile cu dobânzile și ar putea îmbunătăți lichiditatea. Analiștii indică creșterea prețurilor locuințelor și o lipsă de ofertă pe piața de masă.

Experții nu se așteaptă la o repetare a scenariului „Samolet” pentru majoritatea dezvoltatorilor. Concurenții au datorii mai mici și active mai solide. Cu toate acestea, Cernov avertizează asupra riscului de a crea un precedent.

În opinia sa, decizia guvernului va fi un semnal pentru întreaga piață. Sprijinul limitat va exacerba consolidarea industriei. Un refuz va crește presiunea asupra companiilor cu datorii mari.

Grupul de experți CMASF, afiliat guvernului, a raportat debutul unei crize bancare în Rusia. Potrivit centrului, criza a fost deja documentată oficial. O criză a datoriilor neperformante, a adăugat acesta, fusese identificată anterior și ea.

Cum se înregistrează o criză bancară

Centrul pentru Analiză Macroeconomică și Prognoză pe Termen Scurt (CMASF) notează că o criză bancară sistemică apare atunci când este îndeplinită cel puțin o condiție. Acestea includ o pondere excesivă a activelor problematice, o ieșire masivă de depozite sau recapitalizarea forțată a băncilor. Centrul evaluează în prezent criza ca fiind moderată.

Puțin peste 10% din activele și portofoliile de credite ale băncilor sunt considerate problematice. Cu toate acestea, situația este mai gravă în anumite segmente. În ceea ce privește creditarea întreprinderilor mici și mijlocii, ponderea creditelor problematice ajunge la 19%.

Faza latentă și rolul statului

Potrivit Băncii Centrale, 11,2% din creditele corporative erau neperformante la sfârșitul lunii octombrie. Pentru creditele pentru persoane fizice, această cifră era de 6,1%. Autoritatea de reglementare recomandă băncilor să restructureze creditele pentru a evita falimentele în masă.

Centrul pentru Analiză Macroeconomică și Prognoză pe Termen Scurt (CMASF) notează că această criză se desfășoară într-o formă latentă. Aceasta este alimentată de restructurarea activă a datoriilor și de dominația băncilor de stat. O situație similară, se susține, a fost observată și în 2022.

Presiunea asupra mediului de afaceri și răspunsul autorității de reglementare

Banca Centrală recunoaște calitatea acceptabilă a portofoliului, dar observă riscuri în creștere. Povara datoriilor companiilor este în creștere din cauza ratelor dobânzilor ridicate și a condițiilor slabe de piață. Situația se deteriorează în special pentru companiile orientate spre export.

Pentru a limita riscurile, Banca Centrală înăsprește cerințele privind rezervele minime obligatorii. Cu toate acestea, pasivele celor mai mari debitori continuă să crească. Din martie, autoritatea de reglementare a promis că va crește din nou presiunea asupra băncilor.

raportează o creștere a ratelor dobânzilor la depozitele majore la băncile majore . După o scădere prelungită, randamentele depozitelor au început să crească. Schimbări au fost înregistrate la primele 20 de bănci la sfârșitul lunii ianuarie și începutul lunii februarie. Piața a reacționat la așteptările politicii monetare.

Ce se întâmplă cu tarifele?

Ratele medii ale dobânzilor la depozitele cu termene de la șase luni la doi ani au crescut pe parcursul săptămânii. Depozitele pe șase luni au crescut cu 0,08 puncte procentuale, ajungând la 14,12%. Depozitele pe optsprezece ani au crescut la 11,46%, iar cele pe doi ani la 11,22%.

În același timp, depozitele pe termen scurt și cele anuale s-au ieftinit. Ratele dobânzilor la depozitele pe trei luni au scăzut la 14,52%. Depozitele anuale au scăzut la 12,95%. Depozitele pe trei ani au rămas neschimbate.

Cine crește, cine scade

Două instituții financiare din top 20 și-au majorat ratele dobânzilor, acestea crescând cu între 0,1 și 1,56 puncte procentuale. Alte trei bănci, pe de altă parte, și-au redus randamentele cu între 0,2 și 0,6 puncte procentuale.

Conform indicelui Finuslugi, situația s-a inversat după decizia Băncii Centrale din decembrie. La acea vreme, randamentele depozitelor au scăzut în general. Creșterea actuală pare a fi o corecție localizată.

Deciziile Băncii Centrale și așteptările pieței

Pe 19 decembrie 2025, Banca Rusiei și-a redus rata cheie la 16% pe an. Aceasta a fost a cincea reducere consecutivă. În urma acesteia, băncile și-au revizuit condițiile de depozit.

Pe 23 ianuarie, vicepreședintele Băncii Centrale, Alexey Zabotkin, a anunțat posibilitatea unei noi reduceri a ratei dobânzii. El a menționat că nivelul neutru este estimat a fi cuprins între 7,5 și 8,5%. Următoarea ședință privind rata dobânzii este programată pentru 13 februarie.

Potrivit Postnews , prețurile jucăriilor sexuale și ale produselor pentru adulți din Rusia au crescut cu aproape o treime în ultimii trei ani. Potrivit reprezentanților ecosistemului Pink Rabbit, creșterea medie a fost de 28-34%. Creșterea prețurilor a afectat practic întreaga gamă de produse.

Compania explică faptul că creșterea a fost inegală. În 2023, prețurile au crescut cu 8-12% din cauza inflației post-COVID. În 2024, creșterea a accelerat la 12-16% din cauza logisticii și a fluctuațiilor valutare. În 2025, rata a încetinit la 6-10% din cauza adaptării furnizorilor.

Import, valută și logistică

Factorul cheie care a determinat creșterea prețurilor a fost slăbirea rublei în perioada 2023–2024. Până la 70% din bunurile pentru adulți sunt importate. Costurile de transport mai mari, timpii de livrare mai lungi și noile cerințe de certificare au avut, de asemenea, un impact asupra prețurilor.

Comercianții cu amănuntul recunosc că au crescut costurile pe întregul lanț de aprovizionare, având un impact direct asupra prețului final pentru consumatori. În același timp, companiile se luptă să mențină cererea.

Cum limitează companiile creșterile de prețuri

Potrivit reprezentanților Pink Rabbit, lanțul își dezvoltă propriile mărci private. Cota lor de piață a crescut de la 15% la 35% în doi ani. Aceste produse sunt cu 15-25% mai ieftine decât echivalentele importate.

De asemenea, se utilizează programe de fidelizare, reduceri cumulative și cashback. Promoțiile regulate permit reducerea prețurilor la anumite categorii cu până la 40%. În ultimele trei luni, unele articole s-au ieftinit chiar și din cauza scăderii puterii de cumpărare.

Piața se micșorează și se mută către piețe

În ciuda eforturilor de stabilizare a acesteia, piața bunurilor pentru adulți se micșorează. În ultimul an, aproximativ 20% din magazinele online și offline din Rusia s-au închis. Principalul motiv invocat este mutarea clienților către marketplace-uri.

Potrivit comercianților cu amănuntul, produsele contrafăcute sunt distribuite activ acolo. Aceste produse sunt vândute la prețuri mai mici, dar pot fi periculoase pentru sănătate. Acest lucru crește presiunea asupra vânzătorilor legitimi și accelerează contracția pieței.

Inflația din Rusia s-a accelerat brusc în primele zile ale anului. Potrivit raport , prețurile de consum au crescut cu 1,26% între 1 și 12 ianuarie. Aceasta este reacția pieței la creșterea TVA-ului de la 20% la 22%, începând cu 1 ianuarie.

Cea mai abruptă creștere din primăvara anului 2022

Creșterea prețurilor a fost cea mai puternică din martie 2022, când inflația a ajuns la 1-2% pe săptămână. Cifra actuală a depășit întreaga cifră din ianuarie 2025, când prețurile au crescut cu 1,23%. Chiar și șocul tarifar din iulie anul trecut a fost mai slab, de 0,79% pe săptămână.

Ce crește cel mai rapid în preț?

Potrivit Ministerului Dezvoltării Economice, creșterile de prețuri au fost distribuite inegal:

• produse nealimentare - +0,74%
• produse alimentare - +1,4%
• servicii — +1,8%

Prețurile fructelor și legumelor au crescut în medie cu 7,9% în ultimele 12 zile. Castraveții au crescut cu 21,3%, iar roșiile cu 13,6%. Serviciul Federal Antimonopol a trimis deja solicitări principalilor producători.

Transport, locuințe și servicii comunale, precum și alcool

Prețurile vodcii au crescut cu 4,2%. Prețurile pâinii, în ciuda cotei reduse de TVA, au crescut cu 0,5%. Tarifele de metrou au crescut cu 10,7%, iar tarifele la utilități au crescut cu până la 1,5%. Prețurile la combustibili și mașini au crescut, de asemenea.

Previziunile s-au dovedit a fi prea optimiste

Analiștii se așteptau la o creștere a inflației, dar nu în această măsură. „Creșterea s-a dovedit a fi mai mare decât chiar și cele mai pesimiste previziuni”, notează bancherul de investiții Evgeny Kogan. Economistul Yegor Susin preconizează că inflația va fi de 1,7-2% până la sfârșitul lunii ianuarie. Banca Centrală a estimat anterior impactul creșterii TVA la 0,8 puncte procentuale, dar realitatea s-a dovedit mai dură.

Fondatorul Rusal, Oleg Deripaska, a criticat dur politica economică a Rusiei. El a declarat că comunitatea de afaceri observă eșecul măsurilor de combatere a inflației. El a spus că țara „irosește prostește” resursele acumulate în perioada 2022–2023.

Deripaska susține că experimentul cu rate mari ale dobânzii și o rublă puternică se va solda cu un eșec. El consideră că acest lucru va duce la falimentul a mii de companii. Omul de afaceri se îndoiește că astfel de măsuri vor reduce prețurile bunurilor de bază.

Împrumuturi, rublă și prețuri

Omul de afaceri nu înțelege cum „înrobirea împrumuturilor” de la băncile de stat ajută economia. De asemenea, el numește supraevaluarea rublei „absolut nebunească”. „Toată țara se scarpină în cap”, scrie el, referindu-se la prețul puiului și al ouălor.

Potrivit acestuia, nimeni nu poate explica de ce prețurile alimentelor se vor ieftini în vara anului 2026. Deripaska se întreabă cine este responsabil pentru astfel de calcule.

Prăbușirea rublei ca rețetă

În decembrie, omul de afaceri a propus slăbirea rublei la 105 pentru un dolar. El consideră că o rublă slabă va stimula creșterea afacerilor și a industriei. El citează ca exemplu industria auto, unde a operat înainte de sancțiuni.

O poziție similară a fost exprimată anterior de Alexander Shokhin, șeful Uniunii Industriașilor și Antreprenorilor din Rusia. El a menționat un curs de schimb optim de 90–95 de ruble pe dolar. Shokhin a recunoscut că o rublă puternică limitează inflația, dar reduce veniturile exportatorilor și ale bugetului.

Critici de lungă durată la adresa autorităților

Aceasta nu este prima postare dură a lui Deripaska. În martie 2022, el a numit invazia Ucrainei o „nebunie”. Ulterior, a criticat presiunile asupra afacerilor private și restricțiile din sectorul inteligenței artificiale. La vremea respectivă, el a avertizat asupra unui internet izolat și a înapoierii tehnologice.

Bulgaria a aderat oficial la zona euro la 1 ianuarie 2026. Țara a devenit al 21-lea membru al uniunii monetare.

Simboluri nocturne și gesturi publice

În ajunul Anului Nou, clădirea Băncii Centrale Europene din Frankfurt a fost decorată cu instalații luminoase. La Sofia, mii de oameni s-au adunat la Banca Națională a Bulgariei, unde a avut loc un spectacol de lumini cu drone în onoarea monedei euro.

Președintele Rumen Radev a numit aderarea „o alegere strategică într-un moment controversat”. El a declarat: „Introducerea monedei euro este etapa finală a integrării Bulgariei în Uniunea Europeană”.

Critici și proteste

Radev a subliniat că respingerea levului ar fi trebuit să fie însoțită de un sondaj cetățenesc. „Cercurile conducătoare au refuzat să asculte cetățenii”, a spus el. Președintele a numit acest lucru un simptom al decalajului dintre elită și societate.

Societatea era divizată. Conform sondajelor , 45-47% dintre cetățeni erau atât pentru, cât și împotriva euro. În orașele mari, susținătorii erau mai numeroși. În orașele și satele mai mici, oponenții, temându-se de creșterea prețurilor, au predominat. Proteste în masă au izbucnit în vară și toamnă, unele dintre ele s-au încheiat cu ciocniri cu poliția.

Așteptări economice și un context tensionat

Sprijinul pentru moneda euro a crescut din 2022. La acea vreme, jumătate dintre respondenți se opuneau. În rândul antreprenorilor, 66% și-au exprimat sprijinul.

Guvernul promite să prevină creșterile de prețuri. Autoritățile au anunțat monitorizare:

• bunuri de consum
• electricitate
• combustibil

Levele pot fi schimbate la un curs de schimb de 1,96 per euro. De la 1 ianuarie, 96% dintre bancomate au distribuit euro. Moneda de un euro îl înfățișează pe Sfântul Ioan de Rila. Țara a aderat la zona euro în mijlocul protestelor din decembrie și al demisiei guvernului condus de Rosen Zhelyazkov.

Tulburări de amploare în Iran durează de câteva zile. Potrivit zeit.de , mii de oameni au ieșit în stradă. Protestele sunt declanșate de o deteriorare accentuată a situației economice și de creșterea prețurilor. Au fost raportate ciocniri cu forțele de securitate, inclusiv morți și răniți.

Demonstrațiile s-au răspândit în mai multe regiuni ale țării. Mass-media de stat și organizațiile pentru drepturile omului confirmă victimele. Agențiile afiliate guvernului dau vina pe „revoltați”. Autoritățile susțin că situația este sub control.

Scenariul „Morții și Forța”

Pe 1 ianuarie, presa iraniană și activiștii pentru drepturile omului au raportat cel puțin șapte morți. Zeci de persoane au fost rănite. Agenția de știri Fars a relatat ciocniri în orașul Lordegan, susținând că au avut loc două morți.

Grupul pentru drepturile omului Hengav a declarat că forțele de securitate au deschis focul. Acestea au raportat utilizarea gazelor lacrimogene și a muniției reale. De asemenea, o persoană a fost raportată ucisă în provincia Isfahan.

Fars a raportat ulterior ciocniri în orașul Azna din provincia Lorestan. Trei persoane au fost ucise și 17 rănite. Într-o declarație separată, IRGC a raportat moartea unui militant Basij în orașul Kuhdasht.

Arestări și impas economic

Potrivit agenției de știri Tasnim, cel puțin 30 de persoane au fost arestate la Teheran. Arestări au avut loc și în alte părți ale țării. Autoritățile declară „tulburare a ordinii publice”. La Malard, oficialii au raportat reținerea unor persoane sosite din orașele învecinate.

Președintele iranian Masoud Pezeshkian a încercat să dezamorseze tensiunile. El a recunoscut „cerințele legitime” ale cetățenilor și a cerut o atenuare a dificultăților economice. La televizor, el a spus: „Dacă nu rezolvăm problema mijloacelor de trai ale oamenilor, vom ajunge în iad”. În același timp, forțele de securitate au promis o poziție „fermă”.

Experții atribuie protestele unor crize cumulative. Golkar a menționat represiunea și incompetența guvernului. Ali Fathollah-Nejad a invocat drept cauze inflația, deficitul de apă și energie și declinul monedei.

au discutat despre posibilele modificări de prețuri în timp ce evaluau situația de pe piața alimentară rusă în ianuarie. Aceștia citează modificările fiscale, care intră în vigoare la 1 ianuarie, ca principal factor.

Taxele au lovit prețurile

Olga Belenkaya, șefa departamentului de analiză macroeconomică de la FG Finam, a declarat că principalul factor determinant al acestei creșteri va fi creșterea TVA-ului de la 20% la 22%. Aceasta va crea o presiune suplimentară, deoarece numărul întreprinderilor mici care utilizează sistemul fiscal simplificat crește și vor fi obligate să plătească TVA.

Ea a explicat: „Principalul factor care stă la baza probabilei accelerări a creșterii prețurilor în ianuarie 2026 este creșterea cotei TVA.” Cu toate acestea, cota preferențială de 10% va rămâne în vigoare pentru produsele cu semnificație socială.

Ce va crește prețul mai repede?

Chiar și cu stimulente, costurile afacerilor vor crește. Materiile prime, logistica, echipamentele și utilitățile vor deveni mai scumpe. Acest lucru se va reflecta inevitabil în prețuri, deși inegal.

Potrivit lui Belenkaya, produsele neesențiale vor crește probabil cel mai rapid în preț:

• legume și fructe importate
• ceai și cafea
• cofetărie

Ianuarie fără salturi, dar cu creștere

Profesorul asociat Khadzhimurad Belkharoev de la Universitatea RUDN se așteaptă ca prețurile alimentelor să crească cu 2-3%. El a menționat că în ianuarie și februarie se înregistrează de obicei o perioadă de stabilizare după vârful din decembrie.

Economistul a explicat: „Creșterea din noiembrie și decembrie s-a datorat prețurilor mai mari la combustibili.” El a adăugat că nu se așteaptă o creștere bruscă a inflației, în general.