inflație

În ședința sa din 15 septembrie, Consiliul de administrație al Băncii Centrale a majorat rata cheie cu 1 punct procentual, la 13%. De data aceasta, decizia autorității de reglementare s-a dovedit dificil de prevăzut: analiștii chestionați de Vedomosti nu au reușit să ajungă la un consens cu privire la traiectoria ratei. Zece dintre cei 19 economiști se așteptau ca rata să rămână neschimbată în scenariul de bază, în timp ce restul se așteptau la o creștere, deși ambele grupuri au luat în considerare și scenarii alternative.

Banca Centrală a menționat în comunicatul său de presă că s-au materializat riscuri inflaționiste semnificative: creșterea cererii interne depășește expansiunea producției, iar slăbirea rublei în lunile de vară. Pentru ca inflația să revină la ținta de 4% în 2024, este necesară o înăsprire suplimentară a condițiilor monetare pentru a limita amploarea abaterilor de la creșterea prețurilor față de țintă, a explicat autoritatea de reglementare.

Banca Rusiei și-a majorat prognoza de inflație pentru sfârșitul anului 2023 la 6-7%, comparativ cu estimarea anterioară de 5-6,5%. Inflația anuală va reveni la ținta de 4% în 2024 și va rămâne aproape de 4% ulterior. Presiunea inflaționistă actuală a crescut, parțial din cauza transferului deprecierii rublei asupra prețurilor, a menționat Banca Centrală: în medie, în ultimele trei luni, prețurile ajustate sezonier au crescut cu 9% pe bază anualizată.

Autoritatea de reglementare a transmis încă o dată un semnal puternic pieței: va evalua oportunitatea unor noi majorări ale ratei dobânzii cheie în cadrul viitoarelor întâlniri. Revenirea la ținta de inflație și stabilizarea ulterioară a acesteia în jurul valorii de 4% sugerează o perioadă prelungită de condiții monetare restrictive în economie, a declarat Banca Centrală.

Aceasta este a treia majorare consecutivă a ratei dobânzii într-o lună și jumătate: mai întâi, Banca Centrală a majorat rata cu 1 punct procentual la 8,5% în cadrul ședinței din 21 iulie, iar apoi, pe 15 august, a anunțat o majorare neprogramată a ratei la 12%. Pe 14 august, cu o zi înainte de ședința neprogramată, dolarul a depășit pragul de 100 de ruble pentru un dolar - riscurile legate de stabilitatea prețurilor datorate devalorizării monedei naționale au fost principalul motiv invocat de Banca Centrală pentru creșterea bruscă a ratei cheie în ziua următoare. De atunci, dolarul a slăbit, dar doar ușor; pe 15 septembrie, se tranzacționa la 96,6 ruble pentru un dolar.

Inflația anuală a accelerat la 5,48% în primele 11 zile ale lunii septembrie, în creștere de la 5,15% la sfârșitul lunii august. Folosind un calcul zilnic (Ministerul Dezvoltării Economice a trecut la această metodologie în februarie), creșterea anuală a prețurilor a fost de 5,33%.

În august, așteptările inflaționiste ale populației în toate sectoarele s-au accelerat semnificativ, ajungând la 22,4% (17,4% cu o lună mai devreme) pe un orizont de trei luni, cel mai ridicat nivel din mai 2022, potrivit Băncii Centrale. Principalele motive au fost slăbirea rublei și creșterea accelerată a costurilor (inclusiv creșterea prețurilor la combustibili și lubrifianți). Așteptările inflaționiste ale populației pentru anul următor au crescut, de asemenea, dar mai puțin brusc, la 11,5% față de 11,1% în iulie.

Ministerul Dezvoltării Economice și-a actualizat ieri previziunile macroeconomice, majorând așteptările privind inflația în Rusia pentru 2023 de la 5,3% în aprilie la 7,5%. Analiștii chestionați anterior de Banca Centrală prognozează o inflație de doar 4% în 2025. Până la sfârșitul acestui an, economiștii se așteaptă ca creșterea prețurilor să ajungă la 5,7% (cu 0,2 puncte procentuale mai mult decât în ​​iunie) și la 4,3% în 2024.

Banca Centrală însăși nu a exclus posibilitatea creșterii ratei cheie în cadrul ședinței sale din 15 septembrie; vicepreședintele Alexey Zabotkin a vorbit despre acest lucru încă din 5 septembrie. Guvernatorul Băncii Rusiei, Elvira Nabiullina, a permis atât o creștere a ratei, cât și o menținere a acesteia, considerând o reducere a acesteia improbabilă. Consilierul prezidențial Maxim Oreshkin a remarcat, de asemenea, la Forumul Economic Estic, că persistă riscuri inflaționiste semnificative, astfel încât autoritățile nu au exclus o înăsprire suplimentară a politicii monetare a Băncii Centrale.

În august, Banca Centrală a continuat să introducă măsuri de răcire a creditării (o scădere a activității consumatorilor încetinește inflația): autoritatea de reglementare a înăsprit drastic restricțiile cantitative (limitele macroprudențiale – Vedomosti) privind creditarea de consum. Pentru bănci, limitele de creditare pentru trimestrul al patrulea au fost reduse de patru ori. Pentru organizațiile de microfinanțare, limita a fost înjumătățită, la 15%.

Sofia Donetsk, economist-șef la Renaissance Capital, a numit creșterea ratei la 13% o opțiune de compromis - o continuare a unei decizii tactice menite să slăbească sentimentul. Cu toate acestea, ea a luat în considerare menținerea ratei la 12%, în parte datorită deciziei de a oglindi tranzacțiile Fondului Național de Bunăstare (NWF) pe piața valutară. Pe 6 septembrie, după deschiderea tranzacțiilor la aproximativ 98 de ruble pe dolar, Banca Rusiei a anunțat o accelerare de aproape zece ori a tranzacțiilor valutare.

Directorul general al Sberbank, Herman Gref, și directorul general al VTB, Andrey Kostin, nu se așteptau la o creștere a ratei dobânzii. Gref consideră că a trecut prea puțin timp de la precedenta creștere, ceea ce face dificilă evaluarea impactului. Măsurile Băncii Centrale și retorica autorităților financiare au avut deja un impact, în timp ce creșterea ratei „nu a fost bine primită de companii și de guvern”, a recunoscut Kostin.

Gref, însă, consideră că rata dobânzii cheie va fi redusă în aproximativ șase luni. El a adăugat că Banca Rusiei „a învățat să facă față acestor tipuri de creșteri ale inflației”, așa că rata anuală de 12% „nu va dura mult”. VTB, însă, consideră că economia rusă va trebui să „trăiască mult timp” cu o rată dobânzii cheie ridicată - cel puțin până la mijlocul anului 2024, când Banca Centrală va readuce inflația la ținta de 4%.

Citește sursa

Dacă Banca Centrală a Rusiei nu reușește să recâștige controlul asupra pieței valutare și rubla revine la declinul său accelerat, toată lumea va avea de suferit - de la companii la cetățenii obișnuiți.

Peste 80% dintre companiile rusești au avut de suferit de pe urma declinului rublei, a relatat Forbes, citând un sondaj realizat de serviciul Action Management. Mai mult, aproape jumătate dintre acestea - 44% - au suferit daune grave la afacerile lor.

Antreprenorii citează următoarele ca principale provocări: creșterea costurilor de achiziție a bunurilor și materiilor prime, scăderea puterii de cumpărare, scăderea semnificativă a profitabilității afacerilor și creșterea costurilor logistice. Mai mult, una din zece companii funcționează deja în pierdere, iar doar 12% nu se confruntă cu dificultăți pe fondul scăderii rublei.

Într-o conversație cu jurnaliștii publicației, Anton Sviridenko, șeful centrului de experți de pe lângă Comisarul Prezidențial rus pentru Protecția Drepturilor Antreprenorilor și director executiv al Institutului Stolîpin pentru Economie a Creșterii, a descris situația cursului de schimb valutar drept un „clește”: „Bunurile importate devin mai scumpe, iar în același timp, împrumuturile pentru achiziționarea lor devin mai scumpe, ceea ce înseamnă că dezvoltarea este în mare pericol”.

Între timp, situația rublei, în ciuda unei scurte creșteri, rămâne foarte dificilă. Analistul financiar Evgeny Kogan avertizează pe canalul său că fluctuațiile cursului de schimb al dolarului american sunt un semn rău:

„Fluctuațiile zilnice nu numai că nu sporesc încrederea în moneda rusă, dar reduc și încrederea în aceasta.”.

În ciuda faptului că se pare că lecția a fost învățată și s-a ajuns la un acord cu corporațiile pentru a-și vinde moneda, cursul de schimb al rublei își continuă deriva lentă spre țărmurile nordice.

Potrivit analistului, majoritatea oamenilor de afaceri iau în considerare o rată de 100% sau mai mult în planurile și evaluările lor de dezvoltare a afacerilor:

„Până acum, lupta eroică pentru curs nu a convins pe nimeni de nimic.”.

Mulți se așteptau ca sezonul impozitelor să vină și... să ne stabilizăm la niveluri mai apropiate de 90. Totuși, acest lucru nu s-a întâmplat. Rubla continuă să slăbească în liniște. Deci, cât timp mai va mai dura?

Incertitudinea afacerilor cu privire la stabilitatea rublei duce automat la:

— trecerea în calcule la vechiul principiu, deja uitat — unitățile convenționale.

— reducerea la minimum a tranzacțiilor comerciale în ruble. (Cel puțin fără a le lega de aceeași monedă americană.)

— o creștere a cererii populației de yuani, dolari și dirhami.

— creșterea așteptărilor inflaționiste.

— o scădere a cererii de instrumente de investiții în ruble.

Și, în principiu, din moment ce deja vorbim despre asta, aceasta reprezintă o amenințare directă la adresa stabilității sistemului financiar, indiferent de ce spun autoritățile în sens contrar. Pentru că cel mai important lucru în sistemul financiar și în moneda națională este încrederea.

Bineînțeles, pe lângă creșterea inflației și sărăcirea tot mai mare, și afacerile autohtone vor fi afectate. Potrivit Forbes, unul din zece antreprenori se așteaptă la o scădere a profiturilor de 30-50% până la sfârșitul anului 2023:

„Creșterea recentă a ratelor dobânzilor va pune, de asemenea, gaz pe foc. Odată cu înăsprirea condițiilor de creditare și creșterea costurilor de refinanțare, mă tem că numărul falimentelor va crește.”.

De fapt, s-ar putea spune că economia rusă stă pe un butoi de pulbere, deși datele optimiste privind PIB-ul pentru al doilea trimestru nu reflectă acest lucru.

Dacă autoritatea de reglementare nu reușește să restabilească controlul asupra pieței valutare și rubla revine la declinul său accelerat, toată lumea va avea de suferit - de la companii la cetățenii obișnuiți.

Kogan reamintește că autoritățile ruse au recunoscut deja rolul speculatorilor în prăbușirea rublei și citează cea mai bună modalitate de a-i combate ca fiind crearea unui contra-tendință:

„Dacă tendința descendentă a rublei se inversează, speculatorii vor înceta imediat să mai parieze împotriva monedei naționale. Speculațiile ar putea, desigur, să fie interzise. Dar atunci tranzacționarea valutară ar trebui oprită complet. Pagubele provocate de aceasta ar fi cu ordine de mărime mai mari.”.

Și, apropo, indicele RGBI, urmând cursul rublei, își continuă scăderea lentă, dar constantă. Încă puțin, și vom reveni la minimele de la care am revenit atât de viguros nu de mult timp. Iar Ministerul Finanțelor mai are multe de împrumutat.

Deci, ce ar trebui să facă investitorii în acest moment? Aceeași poveste veche. Să-și pună speranțele în acțiunile exportatorilor.

Apropo, industria petrolieră rusă nu a raportat un rezultat atât de rău.”.

Citește sursa

Brutarii au atribuit creșterea prețurilor pâinii în Rusia creșterii costurilor de livrare și a salariilor.

În Rusia, prețul de vânzare cu amănuntul al pâinii a crescut cu până la 10%, relatează RBK. Potrivit lui Rustam Aidiev, director executiv al Uniunii Naționale a Brutarilor, creșterea prețului se datorează costurilor de producție.

„În prezent, menținerea acestui echilibru și menținerea în continuare a prețurilor de vânzare nu mai este posibilă; creșterea acestora ar provoca o creștere semnificativă a costurilor de producție”, a declarat Aidiev.

Potrivit expertului, din cauza creșterii costurilor de producție, este imposibil să se mențină prețurile anterioare.

Brutarii menționează că sunt obligați să majoreze prețurile en-gros cu 7-10% în 2023. Se observă că ultima dată când prețurile pâinii au crescut a fost în primăvara anului 2022. Cu toate acestea, Ministerul Agriculturii nu se așteaptă la o creștere semnificativă a prețurilor cu amănuntul ale pâinii. Potrivit ministerului, de la începutul anului 2023, prețurile cu amănuntul ale pâinii au crescut doar cu 1%.

Citește sursa

Autoritatea de reglementare a subliniat că decizia a fost luată pentru a limita riscurile la adresa stabilității prețurilor. Autoritatea de reglementare a majorat ultima dată rata cheie de la 7,5% la 8,5%.
Într-o ședință extraordinară din 15 august, Consiliul de administrație al Băncii Rusiei a decis să majoreze rata cheie la 12% - o creștere de 350 de puncte de bază. Autoritatea de reglementare a subliniat că decizia a fost luată pentru a limita riscurile la adresa stabilității prețurilor. Într-un comunicat de presă, Banca Centrală a menționat că majorarea ratei are ca scop asigurarea dinamicii condițiilor monetare și a cererii interne necesare pentru a readuce inflația la 4% în 2024 și a o stabiliza în apropierea a 4% ulterior.

În iulie, autoritatea de reglementare a majorat rata cheie de la 7,5% la 8,5%. Aceasta a fost prima creștere din septembrie 2022 și a depășit semnificativ previziunile analiștilor, care sugeraseră o creștere de 50-70 puncte de bază. Banca Centrală a menționat că va lua în considerare majorarea ratei în cadrul ședințelor viitoare.

Pe 14 august, în urma unei slăbiri accentuate a rublei, autoritatea de reglementare a anunțat o ședință neprogramată a consiliului de administrație pentru a discuta rata cheie (următoarea ședință programată este programată pentru 15 septembrie). Tranzacțiile cu dolarul au început în acea zi la 99,8 ruble, atingând un vârf de 101,75 ruble, în timp ce euro a ajuns la 111,42 ruble. În același timp, Banca Centrală a raportat o inflație în creștere, menționând că inflația anuală a crescut la 4,3% în iulie. Din cauza slăbirii rublei, categoriile dependente de importuri au înregistrat creșteri semnificative de prețuri. Potrivit autorității de reglementare, inflația va continua să crească în lunile următoare.

Citește sursa

Banca Centrală a stabilit cursurile de schimb oficiale pentru 15 august. Dolarul era de 101,04 ruble, în timp ce euro era de 110,7 ruble. Luni, cursul de schimb al dolarului a depășit 100 de ruble pentru prima dată din martie 2022. Banca Rusiei are în vedere majorarea cursului cheie la viitoarele ședințe pentru a stabiliza inflația la 4%.

Pe 14 august, dolarul american a crescut la 100 de ruble după deschiderea tranzacțiilor la Bursa din Moscova, depășind ulterior 101 ruble. Moneda europeană s-a tranzacționat inițial la 110 ruble pentru un euro, depășind ulterior 111 ruble. Maximul istoric al bursei pentru perechea dolar-rublă a fost înregistrat pe 10 martie 2022, când dolarul american s-a tranzacționat la 121,5 ruble.

Banca Centrală a stabilit cursurile oficiale de schimb valutar pentru marți, 15 august: dolarul a crescut cu 2,84 ruble față de cursul de luni, până la 101,04, iar euro a crescut cu 2,73 ruble, până la 110,7.

Rubla a început să slăbească semnificativ la începutul verii. Pe 1 iunie, dolarul era la 80,9 ruble, iar euro la 86,5. De la începutul lunii august, dolarul și euro s-au apreciat cu aproape zece ruble.

Banca Centrală a declarat pentru RBC că dinamica actuală a rublei nu reprezintă o amenințare la adresa stabilității financiare a Rusiei. Cu toate acestea, Banca Rusiei admite posibilitatea creșterii ratei cheie în viitorul apropiat. Autoritatea de reglementare a explicat că o înăsprire suplimentară a politicii monetare este necesară pentru a stabiliza inflația la 4%.

O ședință extraordinară a Consiliului de administrație al Băncii Centrale privind rata dobânzii cheie va avea loc pe 15 august.

În urma anunțului întâlnirii extraordinare, cursul dolarului la Bursa de la Moscova a scăzut la 99 de ruble, iar cel al euro la 107 ruble.

Citește sursa

Regula conform căreia „legumele se ieftinesc vara” nu s-a aplicat de data aceasta. În iulie, legume noi - morcovi, cartofi, varză - sunt lansate în masă în Rusia, iar prețurile scad. Dar anul acesta, au crescut vertiginos.

De exemplu, morcovii au avut în iunie o medie de 60,5 ruble pe kg, potrivit Rosstat - chiar mai puțin decât în ​​anul precedent (în iunie 2022, prețul a depășit 63 de ruble pe kg). Prima lună de vară marchează prețul maxim pentru legumele de sezon: vechea recoltă se termină deja, iar noua recoltă abia începe. Cu toate acestea, în iulie, odată cu sosirea legumelor proaspete în magazine, prețurile încep să scadă rapid. În iulie anul trecut, prețul a scăzut la 56,37 ruble, în august la 41 de ruble, în septembrie la 33 de ruble și a rămas la acest minim anual în octombrie și noiembrie.

În luna iulie a acestui an, ordinea obișnuită a fost perturbată - în loc de o scădere semnificativă a prețurilor, a existat o creștere bruscă: Rosstat a înregistrat un preț mediu de 71 de ruble pe kg de morcovi, cu aproape 20% mai mare decât în ​​iunie.

Cartofii, un produs de bază în coșul de consum al Rusiei, au crescut în preț cu aproape 23%, de la 37,97 ruble pe kilogram în iunie la peste 46 de ruble în iulie. Sunt mai ieftini decât acum un an, dar tendința sezonieră a prețurilor a fost perturbată: în aceleași luni ale anului 2022, prețul a scăzut de la 64,66 ruble în iunie la 47,35 în iulie și 43 de ruble în august.

Producătorii de legume intervievați de VPost, care își oferă legumele pe site-ul Agroserver, atribuie refuzul lor de a reduce prețurile unei recolte slabe - în multe regiuni, cartofii și morcovii au putrezit din cauza ploilor prelungite.

Situația morcovilor este complicată și mai mult de faptul că suprafața dedicată acestei culturi a scăzut semnificativ față de anul trecut - de fapt, toți jucătorii majori și-au redus suprafețele cu 30%, potrivit lui Vasily Zaitsev, reprezentant de vânzări pentru Vilmorin și specialist în cultivarea morcovilor. El a explicat că acest lucru se datorează veniturilor scăzute din vânzările de morcovi din sezonul trecut, când produse mai ieftine din teritoriile anexate și din Belarus au început să intre pe piață, precum și faptului că vremea nefavorabilă din vara anului 2022 a cauzat putrezirea morcovilor pe unele câmpuri, făcând aceste zone pur și simplu improprii pentru replantare.

După cum explică producătorii și vânzătorii, prețurile legumelor fluctuează rapid și semnificativ. Creșterile sau scăderile semnificative pot fi explicate de condițiile meteorologice, modelele de aprovizionare (de exemplu, livrări la prețuri mici dintr-o regiune sau țară nouă) și, bineînțeles, de costurile de producție. Dar principalul factor care determină prețurile este echilibrul dintre cerere și ofertă. Atunci când produsele sunt rare, prețurile cresc constant. În prezent, în ciuda sosirii noii recolte, exact aceasta este situația: penurii din cauza vremii, plantații reduse și volume reduse de import. Între timp, cheltuielile producătorilor cresc - dificultățile și restricțiile logistice, precum și slăbirea rublei, determină creșterea costurilor semințelor, a diferitelor categorii de mașini și echipamente și așa mai departe.

Citește sursa

Nu a fost o coincidență faptul că Banca Rusiei a majorat brusc și drastic rata dobânzii cheie săptămâna trecută și a avertizat asupra pericolului inflației - autoritatea de reglementare era probabil deja familiarizată cu cele mai recente date de la Rosstat. Indicele prețurilor de consum (IPC) a accelerat brusc săptămâna trecută. Analiștii cred că aceasta este o consecință a prăbușirii rublei. Iar studiile independente arată creșteri de prețuri de câteva ori mai mari decât cifrele oficiale.

Inflația reală din Rusia s-a dovedit a fi de cinci ori mai mare decât estimarea oficială a guvernului, relatează The Moscow Times. Acesta citează calcule ale experților de la holdingul de cercetare Romir. Aceștia au declarat că, la sfârșitul lunii iunie, inflația bunurilor de uz curent (de la cosmetice și produse de îngrijire personală la alimente și medicamente) a fost de 17% față de anul precedent. Între timp, statisticile oficiale indică o creștere a indicelui prețurilor de consum în Rusia de doar 3,25%.

Se observă că, spre deosebire de Rosstat, care calculează inflația pe baza unui coș virtual de 500 de bunuri și servicii, Romir măsoară prețurile pe baza a 15 milioane de achiziții reale efectuate de locuitorii orașelor rusești. De la începutul războiului de amploare din Ucraina, conform calculelor lui Romir, inflația de consum din Rusia a ajuns la 47%.

În iunie, președintele rus Vladimir Putin a declarat că inflația din Rusia este de 2,9%, ceea ce a spus că este „mult mai mică decât în ​​multe țări occidentale” și „aproape de un minim istoric”.

Citește sursa