cursul de schimb al rublei

Potrivit Kommersant , rubla a intrat într-o fază de slăbire, despre care experții cred că va dura până la sfârșitul anului 2025.

Principalele motive invocate includ deteriorarea balanței de plăți, creșterea cererii de valută străină, volatilitatea prețurilor materiilor prime și incertitudinea geopolitică. Previziunile prevăd un preț al dolarului de aproximativ 90 de ruble până la sfârșitul anului.

În august, cursul mediu de schimb al rublei față de principalele valute a rămas practic neschimbat, dar dinamica intralunară a fost alarmantă. Potrivit Raiffeisenbank, yuanul s-a apreciat cu aproximativ 4%, euro cu 4%, iar dolarul cu 2%. Economiștii subliniază: „Tendința de slăbire care a început la începutul lunii august continuă fără corecții semnificative.” Prognoza băncii: dolarul la 92 de ruble până în decembrie.

Slăbiciunea rublei este susținută de factori fundamentali. În august, marii exportatori au vândut valută în valoare de doar 6,2 miliarde de dolari, față de 9 miliarde de dolari în luna precedentă - cel mai mic nivel din ultimele luni. În același timp, companiile și-au intensificat achizițiile de valută pentru a plăti importurile. Excedentul contului curent în al doilea trimestru a scăzut cu 58% față de anul precedent, exporturile de bunuri au scăzut cu 6%, iar deficitul serviciilor s-a mărit la 12,9 miliarde de dolari.

Experții de la Institutul Gaidar avertizează: „Consolidarea cursului real de schimb al rublei reduce competitivitatea exporturilor rusești.” Prognoza lor: cu prețuri la petrol de 65–75 dolari pe baril, cursul mediu anual de schimb al rublei în 2025 va fi cuprins între 80–90 de ruble pe dolar.

Scăderea prețurilor la materii prime și reducerile tot mai mari la petrolul rusesc au sporit presiunea. Potrivit Centrului pentru Indicii Prețurilor, indicele integrat al materiilor prime a scăzut cu 3,5% în august, în timp ce petrolul a pierdut aproape 8%. Tarifele americane au limitat, de asemenea, veniturile din export.

„Escaladarea tensiunilor geopolitice duce la o volatilitate sporită”, a declarat Daria Tarasenko de la Gazprombank. Ea a prezis că rata de schimb s-ar putea stabiliza la 90 de ruble în a doua jumătate a anului.

Raiffeisenbank adaugă: politica de relaxare a Băncii Centrale reduce atractivitatea activelor rusești pentru investitori, în timp ce sancțiunile și tarifele comerciale dintre SUA și UE sporesc presiunea. Drept urmare, cererea internă de valută străină este în continuă creștere.

Economia încetinește, prețurile petrolului scad, sancțiunile se intensifică și totuși rubla... ca și cum nimic nu s-ar fi întâmplat, se învârte în jurul valorii de 80 pentru un dolar. Care este magia?

Meduza a încercat să răspundă la această întrebare examinând de ce moneda rusă a devenit brusc „cea mai bună din lume” și cât va dura acest titlu.

De la începutul anului 2025, rubla s-a apreciat față de dolar cu aproape 40%, depășind chiar și aurul. În ciuda unei creșteri a cheltuielilor guvernamentale și a unei încetiniri a PIB-ului, cursul de schimb rămâne stabil. Toate acestea se datorează unui cocktail surprinzător: o politică monetară strictă, restricții privind ieșirile de capital și... Donald Trump. Revenirea sa pe scena politică și reticența de a impune noi sancțiuni au sporit interesul pentru activele rusești.

Însă, așa cum avertizează analiștii, nu există nicio bază pentru asta. Totul se bazează pe un set de factori incerti. Ratele mari ale dobânzii înăbușă importurile, Banca Centrală nu își reduce rata cheie (aceasta este încă la 21%), iar bugetul este salvat prin vânzarea rezervelor valutare. În plus, există geopolitica: negocierile cu SUA sub Trump dau speranță piețelor și împing rubla în sus.

Cu toate acestea, experții sunt încrezători că rata de schimb de 80 de ruble nu va dura mult. Scăderea prețurilor petrolului nu a fost încă pe deplin luată în considerare, iar până la sfârșitul anului, dolarul ar putea valora 88-92 de ruble. Goldman Sachs și Ministerul Dezvoltării Economice prevăd chiar și 100 de ruble. Guvernul nu se opune acestui lucru: un dolar puternic acoperă deficitul bugetar cauzat de pierderile la mărfuri.

Inflația a încetinit într-adevăr - a fost de doar 0,4% în aprilie. Totuși, acest lucru nu se datorează creșterii economice reale, ci consolidării rublei și scăderii activității consumatorilor. Produsele nealimentare se confruntă cu o deflație, care deja afectează comerțul cu amănuntul. Principala creștere se înregistrează în medicamente și produse alimentare, unde prețurile continuă să crească.

Se pare că noile sancțiuni ale UE sunt ineficiente. Al 17-lea pachet de restricții este îngreunat de excepții, iar al 18-lea abia reușește să depășească plafonul prețului petrolului de la 60 la 50 de dolari. Analiștii cred că singura amenințare reală la adresa rublei provine din sancțiunile secundare impuse de SUA - dar este puțin probabil ca acestea să se întâmple. Între timp, Europa acționează doar cu fața în jos, nu în realitate.

Astăzi, rubla este o iluzie de stabilitate, susținută de represiunea capitalului, manevre geopolitice și speranțe pentru politici externe. Economia se prăbușește la maximum. Dar cât timp mai poate rezista această fațadă?