Economia încetinește, prețurile petrolului scad, sancțiunile se intensifică și totuși rubla... ca și cum nimic nu s-ar fi întâmplat, se învârte în jurul valorii de 80 pentru un dolar. Care este magia?
Meduza a încercat să răspundă la această întrebare examinând de ce moneda rusă a devenit brusc „cea mai bună din lume” și cât va dura acest titlu.
De la începutul anului 2025, rubla s-a apreciat față de dolar cu aproape 40%, depășind chiar și aurul. În ciuda unei creșteri a cheltuielilor guvernamentale și a unei încetiniri a PIB-ului, cursul de schimb rămâne stabil. Toate acestea se datorează unui cocktail surprinzător: o politică monetară strictă, restricții privind ieșirile de capital și... Donald Trump. Revenirea sa pe scena politică și reticența de a impune noi sancțiuni au sporit interesul pentru activele rusești.
Însă, așa cum avertizează analiștii, nu există nicio bază pentru asta. Totul se bazează pe un set de factori incerti. Ratele mari ale dobânzii înăbușă importurile, Banca Centrală nu își reduce rata cheie (aceasta este încă la 21%), iar bugetul este salvat prin vânzarea rezervelor valutare. În plus, există geopolitica: negocierile cu SUA sub Trump dau speranță piețelor și împing rubla în sus.
Cu toate acestea, experții sunt încrezători că rata de schimb de 80 de ruble nu va dura mult. Scăderea prețurilor petrolului nu a fost încă pe deplin luată în considerare, iar până la sfârșitul anului, dolarul ar putea valora 88-92 de ruble. Goldman Sachs și Ministerul Dezvoltării Economice prevăd chiar și 100 de ruble. Guvernul nu se opune acestui lucru: un dolar puternic acoperă deficitul bugetar cauzat de pierderile la mărfuri.
Inflația a încetinit într-adevăr - a fost de doar 0,4% în aprilie. Totuși, acest lucru nu se datorează creșterii economice reale, ci consolidării rublei și scăderii activității consumatorilor. Produsele nealimentare se confruntă cu o deflație, care deja afectează comerțul cu amănuntul. Principala creștere se înregistrează în medicamente și produse alimentare, unde prețurile continuă să crească.
Se pare că noile sancțiuni ale UE sunt ineficiente. Al 17-lea pachet de restricții este îngreunat de excepții, iar al 18-lea abia reușește să depășească plafonul prețului petrolului de la 60 la 50 de dolari. Analiștii cred că singura amenințare reală la adresa rublei provine din sancțiunile secundare impuse de SUA - dar este puțin probabil ca acestea să se întâmple. Între timp, Europa acționează doar cu fața în jos, nu în realitate.
Astăzi, rubla este o iluzie de stabilitate, susținută de represiunea capitalului, manevre geopolitice și speranțe pentru politici externe. Economia se prăbușește la maximum. Dar cât timp mai poate rezista această fațadă?
