Economie

Banca Rusiei continuă să majoreze rata dobânzii cheie, ceea ce provoacă îngrijorare în rândul economiștilor, relatează Novye Izvestia.

Până în octombrie 2024, rata ajunsese la 19% și se așteaptă să crească la 20% la reuniunea din 25 octombrie. Experții avertizează asupra potențialelor consecințe negative pentru economie și cetățeni.

Hiperinflație și recesiune economică

Economistul Boris Kopeikin de la Institutul P.A. Stolypin pentru Economie a Creșterii notează că majorarea ratei dobânzii a încetinit inflația, dar a avut și un impact negativ asupra producției industriale și a creșterii economice. Creditarea a devenit mai puțin atractivă, ceea ce limitează creșterea afacerilor. El consideră că riscurile unei recesiuni cresc dacă rata dobânzii continuă să crească, iar prognoza Băncii Centrale privind o încetinire a creșterii la 0,5-1,5% anul viitor devine din ce în ce mai probabilă.

Consumul și venitul populației

Serghei Zaverski, analist la Institutul pentru Studii Strategice Cuprinzătoare, subliniază că Banca Centrală se concentrează pe ratele dobânzilor la credite și își propune să reducă inflația la 4%. Cu toate acestea, creșterea economică încetinește, iar potrivit lui Kopeikin, veniturile rușilor vor crește mai lent în 2025 decât în ​​acest an. Acest lucru se datorează unei combinații de inflație ridicată și încetinirea creșterii salariilor.

Rușii sunt nevoiți să își reconsidere planurile financiare

Banca Centrală încurajează cetățenii să economisească mai mult, dar, în realitate, rușii se confruntă cu creșterea prețurilor și cu scăderea oportunităților de economisire. Conform unui sondaj Rabota.ru, doar 31% dintre ruși au obiective pe termen lung, cum ar fi achiziționarea de proprietăți imobiliare. Creșterea ratelor dobânzilor la creditele ipotecare la 25% îi privează efectiv pe mulți de oportunitatea de a cumpăra o locuință, făcând din achiziționarea unei locuințe un obiectiv de neatins.

Banca Centrală a Rusiei (BC) a avertizat cu privire la potențialele riscuri inflaționiste asociate cu creșterea deficitului bugetar, relatează Vedomosti

Rezumatul publicat al discuțiilor privind rata dobânzii cheie, bazat pe ședința Consiliului de administrație al Băncii Centrale din 13 septembrie, menționează că o creștere a deficitului ar putea duce la o creștere a masei monetare și a cererii agregate. Aceasta, la rândul său, va necesita o înăsprire a politicii monetare pentru a reduce inflația și a menține o cerere echilibrată.

Prim-ministrul rus Mihail Mișustin a anunțat recent parametrii cheie ai bugetului pentru anul viitor, care va fi format ținând cont de deficitul pentru următorii trei ani. Potrivit lui Mișustin, veniturile bugetare vor ajunge la 40,296 trilioane de ruble în 2025, în timp ce cheltuielile vor crește la 41,469 trilioane de ruble, rezultând un deficit de 0,5%. În 2026, deficitul va crește la 0,9%, iar în 2027, la 1,1%, conform unui purtător de cuvânt al Ministerului Finanțelor pe 24 septembrie. Împrumuturile vor rămâne principala sursă de finanțare a deficitului, în valoare de 4,8 trilioane de ruble în 2025, 5,1 trilioane de ruble în 2026 și 5,3 trilioane de ruble în 2027.

În timpul discuțiilor Băncii Centrale, unul dintre subiectele cheie a fost cauza încetinirii economice. Participanții au remarcat că încetinirea economică se datorează mai probabil deficitului de forță de muncă și reducerilor de producție în cadrul acordurilor OPEC+ decât cererii interne. Condițiile comerțului exterior frânează, de asemenea, creșterea economică, deoarece cererea externă slăbită și presiunea sancțiunilor limitează potențialul de creștere a importurilor. În cele din urmă, consiliul de administrație al Băncii Centrale a convenit că înăsprirea monetară ar putea fi necesară pentru combaterea inflației și nu a exclus creșterea ratei dobânzii cheie la următoarea reuniune.

Conform Finam.ru , salariul mediu în Rusia a depășit pentru prima dată 80.000 de ruble, ajungând la 82.000 în prima jumătate a anului 2024.

Experții SberAnalytics au remarcat că această creștere este cu 12% mai mare decât în ​​anul precedent și cu o treime mai mare decât în ​​urmă cu doi ani. Această creștere semnificativă se observă la nivel național, 12 regiuni înregistrând deja salarii peste 100.000 de ruble, inclusiv Moscova (144.100), Chukotka (179.300) și Yakutia (110.000).

Creșterea economică și impactul acesteia asupra inflației

Economia rusă continuă să crească: Președintele Vladimir Putin prognozează o creștere a PIB-ului de peste 5% în prima jumătate a anului 2024. Cu toate acestea, creșterea salariilor este însoțită de o inflație accelerată, care a ajuns deja la 9%, aproape dublu față de obiectivul Băncii Centrale a Rusiei. Banca Centrală avertizează că creșterea costului vieții ar putea duce la o penurie de fonduri pentru bunuri și servicii, în ciuda creșterii salariilor.

Cheltuielile și economiile consumatorilor

Pe măsură ce salariile cresc, rușii sunt reticenți în a economisi. Olga Belenkaya de la FG Finam subliniază că venitul disponibil real a început să crească pentru prima dată după mult timp, dar în loc să investească, oamenii își măresc cheltuielile. Analiștii Alfa-Bank notează că rata de economisire în 2024 a scăzut cu un sfert față de 2023, ceea ce se poate datora așteptărilor inflaționiste.

Cauzele și consecințele creșterilor salariale

Creșterea salariilor se datorează în mare măsură lipsei de forță de muncă și creșterii cheltuielilor guvernamentale, în special în timpul operațiunilor militare speciale. Natalia Pyryeva, analistă la Tsifra Broker, explică faptul că „din cauza lipsei de forță de muncă, companiile sunt obligate să majoreze salariile”, ceea ce duce la o scădere a profitabilității afacerilor.

Cine primește cele mai mari salarii?

În 12 regiuni rusești, salariul mediu depășește deja 100.000 de ruble. Pentru prima dată, Iacuția (110.000), regiunea Murmansk (105.900), Sankt Petersburg (104.100) și regiunea Moscova (103.600) au intrat în această categorie. Cel mai mare salariu din țară a fost înregistrat în Ciukotka, de 179.300 de ruble. Alte regiuni cu salarii peste 100.000 de ruble includ:

• Moscova – 144,1 mii de ruble
• Districtul Autonom Yamalo-Nenets – 143,9 mii de ruble
• Regiunea Magadan – 140,3 mii de ruble
• Kamchatka Krai – 123,5 mii de ruble
• Okrug autonom Khanty-Mansi – 121.500 de ruble
• Regiunea Sahalin – 118.200 de ruble
• Districtul Autonom Neneț – 110,3 mii de ruble

În ciuda acestei creșteri, persoanele aflate în căutarea unui loc de muncă se așteaptă la un salariu mediu de 142.000 de ruble, ceea ce indică anumite așteptări din partea angajatorilor în contextul economic actual.

Kommersant relateazăcă, conform previziunilor directorului general al HeadHunter, Dmitri Sergienkov, deficitul de forță de muncă din Rusia ar putea ajunge la 4 milioane de oameni până în 2030.

Piața muncii se confruntă deja cu un deficit de aproximativ 2 milioane de specialiști, iar această cifră este de așteptat să crească semnificativ.

Concurența și salariile în creștere

Deficitul de forță de muncă alimentează o concurență intensă între angajatori, ceea ce duce la creșteri salariale semnificative. Potrivit HeadHunter, ofertele salariale de pe hh.ru au crescut cu 35% de la începutul anului 2024. Acest lucru indică faptul că firmele se străduiesc să atragă și să rețină lucrătorii.

Consecințe pentru afaceri

Sergienkov a remarcat că firmele sunt obligate să concureze pentru specialiști oferind salarii mai mari și atrăgând lucrători din competitori sau din alte industrii. Drept urmare, a spus el, „piața muncii intră într-o spirală de criză”, în care creșterea salariilor intensifică concurența, crește fluctuația de personal și creează mai multe locuri de muncă vacante.

Riscul inflației

Deficitul de forță de muncă stimulează, de asemenea, procesele inflaționiste prin creșterea costurilor forței de muncă, creșterea costurilor de producție și creșterea cererii în economie.

Când apare o lipsă de forță de muncă, companiile sunt obligate să majoreze salariile pentru a atrage angajați, ceea ce duce la creșterea prețurilor la bunuri și servicii. Persoanele cu salarii mai mari încep să cumpere mai mult, dar dacă bunurile sunt rare, prețurile cresc și mai mult. În plus, companiile cu lipsuri produc mai puține bunuri, ceea ce duce la creșterea prețurilor. Acest lucru este vizibil mai ales în sectoarele în care deficitul de forță de muncă este cel mai mare, cum ar fi spitalele și fabricile.

Prețurile la fructe și legume din Rusia au crescut cu 25% în ultimul an, relatează Novye Izvestia.

Cele mai scumpe alimente au fost cartofii (+47%) și roșiile (+52%). În ciuda unei recolte record de cartofi anul trecut, piața s-a confruntat cu creșterea prețurilor. Experții prevăzuseră o scădere a prețurilor din cauza unui surplus de produse, dar situația s-a schimbat în timp.

Potrivit AB-Center, inflația prețurilor la alimente în Rusia a fost de 10,1%, însă creșterile de prețuri pentru unele categorii de alimente au depășit semnificativ această cifră. Printre primele zece produse sfeclă roșie (+30,8%), usturoi (+33,8%), ouă (+32,3%) și banane (+24,9%).

În ciuda eforturilor guvernului de a reduce creșterile de prețuri la produse cheie, cum ar fi ouăle și bananele, presiunea asupra furnizorilor nu a produs rezultate tangibile. Și alte produse, inclusiv carnea, peștele și sucul, au crescut în preț mai rapid decât inflația generală.

Ministerul Dezvoltării Economice din Rusia a sugerat că supraîncălzirea economică ar putea da naștere unei suprarăciri încă din 2025, relatează .

Prognoza macroeconomică conservatoare pentru 2027 notează că o recesiune economică globală, sancțiuni sporite și o criză demografică ar putea crea riscuri interne și externe pentru economia rusă.

Agenția citează o încetinire economică globală, care ar putea reduce cererea de exporturi rusești, drept factori cheie de risc, precum și deficitul de forță de muncă cauzat de ratele scăzute ale natalității și de scăderea migrației. Presiunea sporită a sancțiunilor, în special sancțiunile secundare din partea țărilor neutre, este, de asemenea, considerată o amenințare.

Dacă economia se răcește excesiv, inflația ar putea scădea sub nivelul țintă al Băncii Rusiei și ajunge la 3,7%, necesitând o reducere bruscă a ratei dobânzii cheie. Cu toate acestea, acest lucru ar putea duce la un nou ciclu inflaționist în 2026–2027.

Pe 13 septembrie, Consiliul de administrație al Băncii Rusiei a majorat rata cheie cu 100 de puncte de bază, aducând-o la 19% pe an, relatează Vedomosti

Această decizie a fost luată ca răspuns la faptul că inflația până la sfârșitul anului 2024 va depăși probabil intervalul preconizat de 6,5-7%. Banca Rusiei recunoaște că presiunea inflaționistă rămâne ridicată, iar creșterea cererii interne depășește semnificativ oferta de bunuri și servicii.

Autoritatea de reglementare afirmă că o înăsprire suplimentară a politicii monetare este necesară pentru a reduce așteptările inflaționiste și a reveni la rata țintă a inflației de 4% până în 2025. În august, inflația anuală a fost de 9%, iar așteptările inflaționiste ale gospodăriilor au crescut la 12,9% - cel mai ridicat nivel de la începutul anului.

În ciuda creșterii ratei dobânzii, economiștii observă că economia rusă nu dă încă semne de răcire, iar activitatea de creditare a companiilor rămâne ridicată.

Piața valutară rusă se confruntă cu dezechilibre cauzate de deficitul de yuan chinezesc, relatează DP.ru.

La începutul lunii septembrie, cursul de schimb al yuanului la Bursa de la Moscova a crescut cu 5%, determinat de restricțiile privind utilizarea monedei din cauza sancțiunilor și a problemelor de lichiditate. Creșterea prețurilor este atribuită unor jucători majori precum Rosneft, care sunt obligați să cumpere toată valuta disponibilă pentru decontări.

Experții notează că diferența dintre cursul de schimb al yuanului la bursă și cel de pe piața interbancară a crescut semnificativ din cauza sancțiunilor impuse Rusiei în urma invaziei Ucrainei.

Cu toate acestea, apariția oportunităților de arbitraj a contribuit la nivelarea cursurilor de schimb, însă deficitul de yuan persistă, iar cererea pentru acesta continuă să crească, în special pe fondul comerțului exterior cu China.

Economiștii prevăd o slăbire suplimentară a rublei față de yuan și o volatilitate ridicată a cursului de schimb. O posibilă soluție la această problemă ar putea fi o creștere a volumului swap-urilor valutare efectuate de Banca Centrală a Rusiei.

Banca Centrală a Rusiei ar putea majora rata dobânzii cheie la 19% la următoarea ședință din 13 septembrie, relatează , citând Reuters.

Această creștere are ca scop reducerea inflației, dar consecințele sale stârnesc îngrijorare în rândul companiilor și al publicului. Ratele dobânzilor la depozite și împrumuturi au început deja să crească: VTB și-a majorat rata dobânzii la depozite la 25%, iar creditele ipotecare devin inaccesibile pentru majoritatea rușilor.

Majorarea ratei dobânzii va crea dificultăți suplimentare pentru întreprinderi, în special pentru întreprinderile mici și mijlocii. Multe companii vor fi obligate să transfere costul creditelor către consumatori, ceea ce va duce la creșteri suplimentare de prețuri. Această situație ar putea exacerba inflația, despre care guvernatorul Băncii Centrale, Elvira Nabiullina, a avertizat recent, numind economia actuală „supraîncălzită” la cel mai înalt nivel din ultimii 16 ani.

Printre produsele al căror preț a crescut semnificativ se numără laptele, carnea și fructele. Experții notează că prețurile acestor produse au crescut cu 200% sau mai mult în ultimii ani. Acest lucru pune o presiune semnificativă asupra veniturilor oamenilor, în ciuda creșterii salariilor. Experții propun introducerea unui sistem de reglementare a prețurilor pentru bunurile și serviciile de bază pentru a stabiliza piața și a îmbunătăți disponibilitatea produselor esențiale.

Banca Rusiei ar putea majora rata dobânzii cheie la 20% în cadrul ședinței sale din 13 septembrie 2024, potrivit lui Mihail Vasiliev, analist șef la Sovcombank. Potrivit Banki.ru , această decizie va duce la creșterea ratelor dobânzii la depozite, făcând economiile în ruble mai atractive și consolidând moneda rusă.

Potrivit Băncii Centrale, rata medie maximă a dobânzii la depozite a crescut deja la 17,48% în august. Vasiliev se așteaptă la o creștere suplimentară, depozitele cu rate de 17-20% devenind atractive pentru deponenți. Prin urmare, aceste condiții vor permite o rată reală ridicată a dobânzii în ruble.

Evaluarea inflației și deciziile Băncii Centrale

Bogdan Zvarich, analist șef la Banki.ru, notează că o creștere suplimentară a ratei cheie va depinde de indicatorii inflației. Dacă inflația se stabilizează, rata ar putea rămâne la 18%, dar o creștere suplimentară este puțin probabilă dacă inflația crește.