Экономика

На Петербургском международном экономическом форуме глава Центробанка РФ Эльвира Набиуллина заявила, что ресурсы, обеспечивавшие рост российской экономики на фоне санкций и войны, подошли к концу.

Как передаёт ТАСС, Набиуллина подчеркнула: «Мы росли два года достаточно высокими темпами из-за того, что были задействованы свободные ресурсы». Теперь же, по её словам, эти ресурсы «действительно исчерпаны».

Речь идёт о трудовых резервах, производственных мощностях, банковском капитале и, конечно, Фонде национального благосостояния (ФНБ), из которого покрывались бюджетные дыры и финансировались триллионные проекты. Однако в последние месяцы ситуация резко ухудшилась: уровень безработицы достиг рекордного минимума в 2,3%, а из-за эмиграции и мобилизации образовался дефицит рабочей силы в 2 миллиона человек.

По данным Росстата, загрузка производственных мощностей на предприятиях превысила 80% — это максимум за всё постсоветское время. А вот ликвидные средства ФНБ сократились втрое, до 2,8 трлн рублей. Золотой запас фонда рухнул с 400 тонн до 139,5 тонны, а валютные резервы — до минимума с 2008 года. По оценке экспертов РАНХиГС, при таком темпе трат ФНБ опустеет уже к 2026 году.

Министр экономического развития Максим Орешкин заявил, что экономика находится на грани рецессии. В первом квартале рост ВВП замедлился с 4,1% до 1,4%, а квартальный показатель впервые с 2022 года ушёл в минус. Одновременно бизнес-прибыль в марте обрушилась на треть, а в нефтегазовом секторе — и вовсе в два раза.

Промышленный рост практически застопорился (всего 1,2% за январь–апрель), а гражданские отрасли начали сокращаться. Розничный оборот замедлился втрое — с 7,2% до 2,4%. В кулуарах форума, по данным «Новой газеты.Европа», эксперты прямо говорят: «Путин должен выбирать — война или экономика».

Экономист Центра европейской политической аналитики Александр Коляндр предупреждает: «Экономика выдыхается, а спад легко может превратиться в обвал». Любое неверное решение, ценовое падение на нефть или просчёт в инфляционной политике, по его словам, «может поставить Россию на грань большой беды».

Экономика России «на грани перехода в рецессию», — заявил глава Минэкономразвития Максим Решетников на сессии Петербургского международного экономического форума, о чём сообщают «Ведомости».

По его словам, текущие показатели — это лишь «зеркало заднего вида», но ощущение внутри бизнеса — тревожное.

Министр финансов Антон Силуанов предпочёл более мягкую формулировку, назвав происходящее «похолоданием», но пообещал, что «за похолоданием всегда приходит лето». Однако другие экономисты и чиновники в своих высказываниях были куда менее оптимистичны.

Глава Центробанка Эльвира Набиуллина отметила, что ресурсы, поддерживавшие рост экономики в предыдущие два года, практически исчерпаны. Среди них — уход западных компаний, накопления в ФНБ, а также кредитный запас банковской системы. Сегодня компании сталкиваются с жёстким дефицитом рабочей силы.

Эксперт ЦМАКП Дмитрий Белоусов предупредил, что уже во втором и третьем квартале возможна техническая рецессия. Причины: замедление инвестиций, исчерпанный рост реальных доходов населения и растущая склонность россиян к сбережениям.

Тем временем, данные Росстата за I квартал 2025 года показали рост ВВП на 1,4%, что ниже ожиданий Минэкономразвития (1,7%) и ЦБ (2%). Официальный прогноз Минэка на конец года — рост в 2,5%, в то время как Банк России ожидает от 1% до 2%.

Пока одни называют происходящее «похолоданием», другие — «настоящей угрозой». Но даже самые осторожные прогнозы не исключают — лето может оказаться долгим и холодным.

Interfax.ru сообщил что руководитель «Северстали» Александр Шевелев в эфире телеканала «Россия 24» заявил, что в условиях нынешней экономической ситуации в России возможна остановка некоторых металлургических производств. Как он пояснил, такие меры могут потребоваться для «сбалансирования предложения».

По его словам, ситуация крайне напряжённая: «надеюсь, до этого не дойдёт», — отметил Шевелев, добавив, что всё же нельзя исключать сценарий, при котором производство будет временно свернуто. Особенно это касается предприятий с высокими издержками. Причина — ужесточение денежно-кредитной политики, которое оказывает значительное давление на отрасль.

Отвечая на вопрос о перспективах самой «Северстали», Шевелев не стал скрывать рисков. Он признал, что «такая вероятность есть», однако пока компания не намерена отказываться от крупных инвестиционных проектов, поскольку они «закладывают будущую конкурентоспособность».

При этом глава «Северстали» подчеркнул: спрос на сталь в России в 2025 году может снизиться на 10%, упав до 39 млн тонн по сравнению с прежними 43-45 млн. «Это очень большое снижение, объём потребления целой отрасли», — подчеркнул он.

Дополнительным фактором давления остаётся и ценовая ситуация: стоимость стали на внутреннем рынке — на многолетнем минимуме. «Отрасль пытается поднять цены, потому что рост издержек очень значимый», — пояснил Шевелев. Он выразил надежду, что ключевая ставка ЦБ будет снижаться, что может оживить деловую активность и вернуть спрос.

Немаловажным элементом в цепочке проблем он назвал переукрепление рубля. «Это приводит к тому, что отрасль, традиционно экспортно ориентированная, сегодня практически не может экспортировать металлопродукцию», — отметил он. По его оценке, комфортный курс для экономики — 90-100 рублей за доллар.

RTVI сообщает, что крупнейшая российская сеть пиццерий «Додо Пицца» официально перенесла регистрацию своего головного юрлица с Британских Виргинских островов в Казахстан.

Теперь компания входит в юрисдикцию Международного финансового центра «Астана» (МФЦА), сохранив при этом свою бизнес-структуру и юридический статус.

«Компания сменила юрисдикцию с сохранением статуса юридического лица, всей своей бизнес-структуры», — указано в заявлении финансового центра. Таким образом, речь идет о редомициляции — переносе юрлица без ликвидации и реорганизации.

Dodo Brands стала уже четвертой крупной компанией с российскими корнями, которая отказалась от европейских офшоров в пользу казахстанского МФЦА. До нее такой же путь прошли:

• Solidcore Resources Plc (бывший Polymetal International Plc)
• Fix Price Group Ltd.
• Specta Group Ltd.

По информации администрации МФЦА, за последнее время в Казахстан перебазировались 14 международных компаний, ранее зарегистрированных в офшорных и налоговых «гаванях», включая Кипр, Джерси, Швейцарию и Люксембург.

В Dodo Brands объяснили выбор Казахстана тем, что в стране «есть реальная операционная деятельность» и действует корпоративный офис. На сегодня в Казахстане открыто более 100 пиццерий «Додо» и 14 кофеен Drinkit, в России работает 887 точек — это третья по величине сеть фастфуда. Dodo также активно работает в Узбекистане, Кыргызстане и Таджикистане, где функционируют 33 пиццерии.

Компания показывает серьёзные обороты: в 2024 году её выручка превысила 1 млрд долларов. 95% заведений работают по франшизе.

Как сообщает Росстат в свежем докладе «О социально-экономическом положении», Россия столкнулась с катастрофическим падением производства сразу трёх базовых продуктов: сахара, подсолнечного масла и муки. За январь–апрель 2025 года выпуск сахара рухнул на 32,3%, масла — на 15,5%, муки — на 7,8%.

Только в апреле производственные провалы были следующими: сахара — на 36,1% меньше, масла — на 15,6%, муки — на 9,1% по сравнению с прошлым годом. Общий выпуск продовольствия впервые с 2021 года пошёл в минус, и это — только начало.

Причины — знакомый букет: дорогие кредиты, рост налогов, провал урожая и провальная импортозамещённая селекция. Институт конъюнктуры аграрного рынка (ИКАР) отметил, что отечественные семена сахарной свеклы дали на 20–30% меньшую урожайность. В итоге в 2024 году собрали почти на 10% меньше.

Подсолнечное масло стало производить невыгодно: как объяснил Михаил Мальцев из Масложирового союза, рентабельнее продавать семечки на экспорт, чем перерабатывать внутри страны. Два завода уже остановились из-за убытков. Ретейлеры боятся поднимать цены — власти давят.

Производство муки тоже идёт ко дну: Центробанк поднял ставку, господдержку сократили, кредит под 25% — реальность. В феврале производители предупреждали об угрозе массовых банкротств. В апреле почти рухнула группа компаний «Грейн Холдинг», один из крупнейших в стране игроков на рынке муки и хлеба.

Кризисы в агросекторе стали уже привычной сезонной трагедией. В 2023 — яйца, в 2024 — масло, в 2025 — картофель, подорожавший на 173% к маю. Калининград ввёл запрет на вывоз, сети начали экстренно закупать картошку в Монголии и Китае.

Вице-премьер Дмитрий Патрушев в конце мая признал: меры запоздали. Ввозные пошлины на овощи обнулили только к концу прошлого года. «Все это совершенно точно надо было сделать гораздо раньше и в целом комплексно», — признал он с трибуны.

Крупнейшая по запасам наличности нефтяная компания России — “Сургутнефтегаз” — завершила первый квартал 2025 года с ошеломляющим чистым убытком в 439,7 млрд рублей.

Это контрастирует с тем же периодом прошлого года, когда компания показывала прибыль в 268,5 млрд рублей.

Главный удар пришёл от… крепкого рубля. По данным аналитиков БКС, укрепление курса с 100 до 80 рублей за доллар вызвало колоссальный “бумажный” убыток на переоценке валютных резервов — порядка 700 млрд рублей. А ведь валютная “кубышка” компании — одна из крупнейших в мире: $67,8 млрд, что сопоставимо с ЗВР таких стран, как Катар или ЮАР.

Эти потери сопровождались массовыми увольнениями. За 2024 год численность сотрудников сократилась на 2,9 тысячи человек, с 111,2 до 108,3 тысячи. До этого штат сохранялся практически неизменным с 2021 года. Теперь же — спад и тишина.

И тишина, надо сказать, становится нормой. С середины прошлого года “Сургутнефтегаз” начал массово скрывать финансовую информацию: исчезли данные о выручке, расходах, доходах “дочек”. В отчете по РСБУ за 1 квартал 2025 года компания оставила публике лишь убытки — общие и до налогообложения.

При этом “Сургутнефтегаз” остается самой загадочной фигурой в российском ТЭК. Ни покупок, ни инвестиций, ни ясности, кто на самом деле владеет этим “нефтяным троном”. Зато есть золото-валютный мешок и впечатляющее отсутствие прозрачности.

Над ситуацией нависают и санкции: США ввели ограничения в январе 2025 года, а Евросоюз — в марте. И теперь, похоже, даже нефтяная империя с миллиардами наличности не застрахована от убытков, подозрений и кадровой чистки.

Финансовая жара в разгаре: как Финансы Mail сообщили, Банк России неожиданно снизил ключевую ставку до 20%, отправив в шок не только аналитиков, но и рынок.

И это всего спустя полгода после череды повышений. Что это — осторожный разворот или вынужденная мера?

В пресс-релизе ЦБ пояснил, что «инфляционное давление продолжает снижаться», а экономика «возвращается к траектории сбалансированного роста». В апреле рост цен снизился до 6,2%, а базовая инфляция — до 4,4%. Тем не менее внутренний спрос всё ещё обгоняет предложение.

По словам аналитика Михаила Васильева, эффект от изменения ставки действует с лагом в 3–6 кварталов. Он считает, что ЦБ начал смягчать политику, чтобы не допустить перегрева экономики. Однако инфляционные ожидания, дефицит на рынке труда и геополитика продолжают вызывать тревогу.

Ведущая аналитик Наталия Пырьева подчёркивает: «Гораздо важнее сам факт достижения пика ставки и начало её снижения». А ещё она добавляет, что прогнозирует новое снижение 25 июля — на 1–2 пункта.

Что с рублём? Пока — почти ничего. Но ставка остаётся высокой и продолжит поддерживать нацвалюту, снижая спрос на импорт. Цифры таковы:

• Юань: 10,6–11,5 руб.
• Доллар: 76–83 руб.
• Евро: 87–95 руб.

Кредитные ставки тоже, вероятно, пойдут вниз, в том числе по ипотеке. Но у бизнеса проблемы: долговая нагрузка растёт, а передавать издержки на потребителей становится всё сложнее. Рынок облигаций, напротив, может оживиться — инвесторам рекомендуют смотреть в сторону длинных ОФЗ и дивидендных акций.

Эксперты уверены: если макропоказатели не подведут, к концу года нас ждёт ставка в 14% и депозиты с доходностью 12–14%. Так что фиксировать текущие 19% по вкладам — идея не такая уж и безумная.

Председатель Центробанка Эльвира Набиуллина оказалась в эпицентре давления, которое, по данным сообщает Bloomberg, исходит со всех сторон – от правительства до бизнеса.

Ключевая ставка в 21% может обернуться не только экономическим, но и политическим кризисом.

Сразу три источника агентства сообщили, что власти ждут немедленного снижения ставки. Причина — её «все более очевидное» влияние на экономику. Теперь даже те, кто ещё осенью поддерживал Набиуллину, пересматривают свои позиции. Пример — министр финансов Антон Силуанов, который раньше говорил о важности борьбы с инфляцией, а теперь отметил возможность смягчения политики.

Ставка 21% — антирекорд, который с октября душит несиловые сектора экономики. Свою боль озвучила и «Северсталь»: в первом квартале 2025 года компания ушла в минус на 33 млрд рублей. Представитель предприятия заявила, что без снижения ставки хотя бы до 15%, нормализация невозможна.

Экономисты разделились на два лагеря: одни, как аналитик «Финама» Ольга Беленькая, предупреждают, что заморозка ставки приведёт к рецессии, другие опасаются всплеска инфляции при её снижении. Между молотом и наковальней — Набиуллина.

Центробанк продолжает жёсткую линию: в апреле инфляция снизилась до 6,2%, и регулятор прогнозирует возвращение к целевым 4% только к 2026 году. В свежем комментарии ЦБ подчеркнул, что будет придерживаться «продолжительного периода жёсткой денежно-кредитной политики».

Однако даже в правительстве терпение на исходе. Максим Решетников предупредил о риске переохлаждения экономики, а Денис Мантуров заявил, что компаниям «непросто». По его словам, «импорт снижается, а экспорт страдает», и без решений тут не обойтись.

Рынок замер в ожидании. По самым смелым оценкам, 6 июня ставка может быть снижена до 19%, но большинство аналитиков считают, что ЦБ ограничится лишь «мягким сигналом». Грядёт ли развязка — покажет ближайшее заседание.

Государственный долг Узбекистана к 1 апреля 2025 года достиг рекордной отметки в 42,4 миллиарда долларов США.

Об этом сообщает Министерство экономики и финансов на своём официальном сайте. За первый квартал 2025 года долг увеличился на 2,22 миллиарда долларов. Основная цель новых заимствований — поддержка госбюджета.

Несмотря на резкий рост общей суммы, соотношение долга к ВВП даже снизилось: с 35% до 33,5%. Однако это снижение обусловлено ростом самого ВВП, а не уменьшением долговой нагрузки. При этом 84% госдолга — внешний, что делает страну особенно уязвимой перед валютными колебаниями. В перерасчёте на душу населения долг составляет уже 1125 долларов, тогда как ещё в январе было 1070.

Наибольшим кредитором остаётся Всемирный банк, за ним — Азиатский банк развития и международные инвесторы, купившие узбекские еврооблигации. Китайские структуры также в списке ключевых заимодавцев, хотя их доля слегка уменьшилась. Впечатляюще вырос долг перед Японией — на $181 млн за квартал.

Что касается структуры долгов, 47% оформлены по фиксированной ставке, а 37% — по плавающей. 81% всех займов — в иностранной валюте, что резко повышает риски для экономики при колебаниях курсов. Больше всего долгов направлено в энергетический сектор — почти $5,9 млрд, далее — сельское и водное хозяйство с $3 млрд.

Интересен и политический аспект: в 2024 году парламент без обсуждений одобрил повышение лимита на госзаимствования с $5 млрд до $7,3 млрд. Власти уже прогнозируют, что к 2027 году долг достигнет $55,9 млрд. Тем не менее, чиновники уверяют, что даже при таком росте отношение к ВВП останется «незначительным».

Международное агентство S&P ожидает, что к 2028 году госдолг достигнет 40% ВВП. Аналитики выражают опасения: значительная часть долга государственных предприятий, пока формально не гарантирующегося государством, может в будущем лечь на бюджет. Особую тревогу вызывает рост внешних займов госпредприятий.

Экономическая катастрофа в прямом смысле мчится по рельсам.

Россия в мае 2025 года зафиксировала падение железнодорожных грузоперевозок до уровня 2009 года. Это худшие показатели за 16 лет, и они говорят не просто о сбое — о глубоком кризисе всей индустриальной системы страны. Государственный монополист РЖД официально признал: объёмы грузов снизились на 9% в годовом выражении, а контейнерные перевозки — на 10%.

Данные за апрель уже были тревожными: 92,9 миллиона тонн перевезённых грузов — на 8,6% меньше, чем в прошлом году. Но в мае ситуация стала ещё хуже. Как подтвердил замгендиректора РЖД Дмитрий Мурев, сильнее всего пострадали базовые отрасли: стройматериалы, зерно, нефтепродукты и чёрные металлы.

Речь идёт не о каких-то процентах, а о резком и обвальном падении:

• Перевозка зерна — минус 13%
• Стройматериалы — минус 21,1%
• Чёрные металлы — минус 14,4%
• Нефтепродукты — минус 5,8%, несмотря на высокие мировые цены

Особенно тревожным выглядит спад в контейнерных перевозках — это сегмент с наибольшей добавленной стоимостью, ключевой для экспорта электроники, оборудования, высокотехнологичных товаров. Председатель «Дело Групп» Сергей Шишкарёв не скрывает: «то, что казалось лёгкой коррекцией в I квартале, превратилось в серьёзную рецессию».

Причины краха многослойны: рекордная ставка ЦБ РФ в 21% душит инвестиции, кредиты заморожены, крупные стройки и проекты остановлены. РЖД уже снизила прогноз по грузоперевозкам на 36,7 миллиона тонн и урезала инвестпрограмму на 3,5%, что стало продолжением предыдущего 40-процентного сокращения.

И это ещё до полного эффекта санкций. Такие гиганты, как «Русал», «Северсталь» и «Газпром нефть», уже сокращают производство или полностью пересматривают логистику. Китайский спрос падает, страховщики отказываются работать, а «поворот на Восток» не выдерживает веса разрушающейся экономики.

Железные дороги по-прежнему движутся — но всё чаще с пустыми вагонами. То, что раньше везло индустрию вперёд, теперь буксует под грузом санкций, разрывов цепочек и экономического саморазрушения. Грузы исчезают, а поезда катят только остатки былого величия.