Центробанк России (ЦБ) предупредил о потенциальных рисках для инфляции, связанных с расширением бюджетного дефицита, сообщают «Ведомости».

В опубликованном резюме обсуждения ключевой ставки, основанном на заседании совета директоров ЦБ от 13 сентября, отмечено, что увеличение дефицита может привести к росту денежной массы и совокупного спроса. Это, в свою очередь, потребует ужесточения кредитно-денежной политики для сдерживания инфляции и поддержания баланса спроса.

Премьер-министр России Михаил Мишустин недавно объявил основные параметры бюджета на следующий год, который будет сформирован с учетом дефицита на ближайшие три года. По данным Мишустина, в 2025 году доходы бюджета достигнут 40,296 трлн руб., а расходы вырастут до 41,469 трлн руб., что приведет к дефициту 0,5%. В 2026 году дефицит увеличится до 0,9%, а в 2027 году — до 1,1%, как сообщил представитель Минфина 24 сентября. Основными источниками финансирования дефицита останутся заимствования, которые составят 4,8 трлн руб. в 2025 году, 5,1 трлн руб. в 2026 году и 5,3 трлн руб. в 2027 году.

В ходе обсуждения в ЦБ одной из ключевых тем стала причина замедления экономического роста. Участники отметили, что охлаждение экономики связано скорее с дефицитом трудовых ресурсов и сокращением добычи в рамках соглашений ОПЕК+, чем с внутренним спросом. Внешнеторговые условия также сдерживают рост экономики, поскольку ослабленный внешний спрос и санкционное давление ограничивают возможности для увеличения импорта. В конечном итоге, члены совета директоров ЦБ сошлись во мнении, что ужесточение денежно-кредитной политики может потребоваться для борьбы с инфляцией, и не исключили повышения ключевой ставки на следующем заседании.