инфляция

Нобелевскую премию по экономическим наукам за 2026 год присудили американским исследователям Роберту Холлу и Майклу Вудфорду за вклад в оценку влияния бюджетной и денежной политики на выпуск, потребление и инфляцию.

Как сообщает газета «Коммерсантъ», лауреаты поровну разделят денежную награду в размере 12 миллионов шведских крон (около $1,2 млн) за исследованные ими «микроэкономические основы макроэкономической стабилизации». Нобелевский комитет подчеркнул, что запрос на обновление теоретических моделей возник еще в период нефтяных кризисов 1970-х годов, когда прежние макроэкономические ориентиры утратили эффективность в условиях стагфляции — высокой инфляции при слабом экономическом росте и растущей безработице.

Теория постоянного дохода и поведение потребителей

Роберт Холл из Стэнфордского университета развил гипотезу жизненного цикла и постоянного дохода, сформулированную ранее Франко Модильяни и Милтоном Фридманом. В своей фундаментальной работе 1978 года ученый показал, что рациональные потребители соотносят траты с доступными ресурсами на протяжении всей жизни. Из этого следовал вывод: если граждане принимают во внимание известную информацию, уже полученные сведения о заработках не дают оснований для прогнозирования будущих расходов, а изменения в потреблении провоцируются лишь неожиданными факторами. По этой причине временное снижение налогов дает ограниченный импульс экономике, поскольку часть полученных денег люди предпочитают откладывать на будущее.

Тем не менее в исследовании 1982 года Холл и Фредерик Мишкин скорректировали первоначальные выводы на базе анализа трат 2309 американских семей на питание:

• Реальное потребление домохозяйств оказалось теснее привязано к текущим поступлениям, чем предполагала модель.
• Граждане с небольшими сбережениями и трудностями с получением кредитов направляют даже разовую господдержку на немедленные расходы, что позволило государству более точечно оценивать эффект бюджетных выплат с учетом достатка их получателей.

Негибкие цены и управление ставками центробанков

Второй обладатель награды, Майкл Вудфорд из Колумбийского университета, предложил модель, связавшую воедино потребительские расходы, политику центробанка и цены бизнеса. Поскольку компании не имеют возможности менять ценники мгновенно, при падении спроса они вынуждены снижать занятость и выпуск продукции. Совместные наработки Вудфорда и Хулио Ротемберга 1997 года, дополненные книгой «Interest and Prices» («Процент и цены», 2003), заложили фундамент современной неокейнсианской теории денежной политики. Согласно этой концепции, текущий спрос прямо зависит от прогнозов участников рынка: если бизнес и граждане ждут затяжного снижения ставок, они наращивают траты активнее, чем при кратковременном смягчении условий кредитования.

В то же время модель лауреатов имеет границы применимости. Нобелевский комитет обратил внимание на то, что обещания регулятора о далеком будущем оказывают в ней неправдоподобно сильное воздействие на текущие показатели, а сами авторы указывают на сложность прогнозирования в периоды войн, пандемий и скачков издержек. В свою очередь, профессор Франкфуртской школы финансов и менеджмента Саша Штеффен констатирует нехватку данных о том, как импульсы регуляторов транслируются через небанковских кредиторов и фонды частного кредитования и не стимулирует ли ужесточение политики уход заемщиков из банковского сектора.

Недельная инфляция в России с 29 сентября по 5 октября ускорилась до 0,96%, причем большую часть прироста обеспечило октябрьское повышение тарифов ЖКХ. Как сообщает «Интерфакс» со ссылкой на Росстат и Минэкономразвития, ведомство оценило вклад индексации коммунальных тарифов в недельную инфляцию в 0,75 процентного пункта. Без учета услуг ЖКХ потребительские цены за неделю выросли на 0,21%.

Темпы роста цен заметно увеличились по сравнению с предыдущими неделями: с 22 по 28 сентября инфляция составляла 0,12%, с 15 по 21 сентября — 0,06%, с 8 по 14 сентября — 0,02%, а с 1 по 7 сентября — 0,05%. Росстат уточнил: «За период с 29 сентября по 5 октября 2026 года индекс потребительских цен, по оценке Росстата, составил 100,96%, с начала месяца — 100,90%, с начала года — 105,94% (справочно: октябрь 2025 года — 100,50%, с начала года — 104,81%)». Минэкономразвития оценило годовую инфляцию на 5 октября в 7,17%.

Коммунальные услуги стали главным фактором

С 1 октября в России были проиндексированы тарифы ЖКХ. В среднем по стране за неделю стоимость отдельных коммунальных услуг изменилась следующим образом:

• водоотведение — +17,1%;
• холодное водоснабжение — +15,3%;
• горячее водоснабжение — +14,2%;
• отопление — +12,7%;
• электроэнергия — +12,0%.

Минэкономразвития подчеркнуло влияние этой индексации на общую статистику: «За исключением услуг ЖКХ цены на потребительском рынке на отчетной неделе изменились на 0,21%».

Прогнозы по инфляции

Советник председателя Банка России Кирилл Тремасов еще в сентябре предупреждал, что повышение коммунальных тарифов способно прибавить примерно 0,7 процентного пункта к годовой инфляции и приблизить показатель к верхней границе прогноза ЦБ. Он пояснял: «У нас сейчас [годовая инфляция] 6,3%, а повышение тарифов было перенесено на октябрь. Если бы на самом деле повышение тарифов состоялось 1 июля, мы бы сейчас уже были на уровне 7%, потому что повышение тарифов прямым образом добавляет вот эти 0,7 пункта».

Министр экономического развития Максим Решетников ранее прогнозировал, что по итогам 2026 года инфляция может составить 6,8%. В 2027 году, согласно озвученному им прогнозу, показатель должен вернуться к целевому уровню 4%.

Рост российской экономики существенно замедляется и переходит в стагнацию на фоне глубоких структурных ограничений и растущих макроэкономических дисбалансов, как оценивают специалисты Института исследований переходных экономик Банка Финляндии (BOFIT) в своем прогнозе на 2026–2028 годы.

Согласно представленному отчету, после увеличения ВВП на 4,1 % в 2023 году и 4,9 % в 2024 году динамика снизилась до 1 % в 2025 и 2026 годах, а в 2027–2028 годах ожидается на уровне всего 0,5 % в год. Главным двигателем активности остаются государственные расходы, критически важные для продолжения войны против Украины и составляющие около 20 % всех бюджетных трат. Однако эти же вливания подстегивают инфляцию, заставляя Банк России удерживать ключевую ставку на высоком уровне (14 % в сентябре с прогнозом средней ставки около 11 % в следующем году). Нефтегазовые доходы обеспечивают лишь около 20 % поступлений в федеральный бюджет, из-за чего дефицит госказны сохраняется пятый год подряд и в 2026 году составит около 3 % ВВП.

Динамика основных макроэкономических показателей РФ

На основе данных Rosstat и расчетов BOFIT траектория изменения ВВП выглядит следующим образом:

• 2023 год: 4,1 %
• 2024 год: 4,9 %
• 2025 год: 1,0 %
• 2026 год (прогноз): 1 %
• 2027 год (прогноз): ½ %
• 2028 год (прогноз): ½ %

Сокращение инвестиций и давление на внешнюю торговлю

Потребительский спрос и инвестиционная активность в стране демонстрируют признаки исчерпания ресурсов. По предварительным данным за первое полугодие текущего года, объем инвестиций в основной капитал сократился на 10 % в годовом выражении на фоне завершения крупных проектов и падения прибыльности предприятий. Личное потребление также замедляется из-за высокой инфляции, хотя дефицит на рынке труда и рост реальных зарплат (на 4 % во втором квартале) всё еще оказывают ему временную поддержку. На внешнеторговом направлении фиксируется падение объемов экспорта ключевых товаров, включая нефть, что связано в том числе с украинскими ударами по российским НПЗ и терминалам. Ожидается, что средняя экспортная цена российской нефти с учетом дисконта в $20 за баррель составит $72 в этом году, $66 в следующем и $57 в 2028 году.

Риски и долгосрочный тупик

Эксперты подчеркивают, что российские власти сталкиваются с дилеммой: наращивание бюджетных трат усугубляет дисбалансы, тогда как жесткая экономия грозит рецессией. Авторы исследования констатируют: «Сбалансировать продолжающийся рост государственных расходов с усилиями по сдерживанию инфляции становится все более сложной задачей, и риск более слабых экономических показателей, чем прогнозируется, высок». Хотя государственный долг остается на низком уровне (около 15 % ВВП), а ликвидные активы Фонда национального благосостояния составляют порядка 4 трлн рублей (около €42 млрд), долгосрочный потенциал роста российской экономики продолжит разрушаться до тех пор, пока продолжается война на истощение.

Совет директоров Банка России принял решение оставить ключевую ставку без изменений на отметке 14% годовых.

Об этом регулятор сообщил по итогам планового заседания 11 сентября 2026 года. Председатель Центробанка Эльвира Набиуллина во время пресс-конференции пояснила, что летнее ускорение роста цен было в первую очередь спровоцировано ситуацией на рынке моторного топлива. Отметив природу этого экономического явления, глава регулятора подчеркнула: «Сам по себе это разовый фактор, но мы видим, что он сказывается на ценах более широкого круга товаров и услуг». По ее словам, для возобновления цикла смягчения денежно-кредитной политики необходимо получить дополнительные данные об устойчивости инфляционных процессов.

Ключевые факторы и макроэкономические риски

Согласно официальному заявлению ЦБ, текущая финансовая и производственная ситуация характеризуется следующими параметрами:

• Экономика в третьем квартале 2026 года продолжает расти умеренными темпами.
• Устойчивая инфляция повысилась до 5–6% в пересчете на год из-за временного выбытия мощностей в отдельных производственных отраслях.
• Напряженность на рынке труда постепенно снижается, однако рост заработных плат все еще существенно отстает от динамики увеличения производительности труда.
• Проинфляционные риски на среднесрочном горизонте остаются преобладающими над дезинфляционными.
• Кредитная активность продолжает оставаться высокой, что обеспечивается прежде всего за счет корпоративного сектора.

Возвращение годовой инфляции к целевому ориентиру ожидается лишь в среднесрочной перспективе. Важным условием для дальнейших решений по ставке станут новые параметры государственного бюджета, которые правительство должно представить в сентябре. Как резюмировала Эльвира Набиуллина, оценивая вектор будущих шагов: «Траектория ключевой ставки будет такой, чтобы обеспечить снижение инфляции до 4% в 2027 году и ее закрепление на целевом уровне в дальнейшем».

В августе текущего года годовая инфляция в Грузии достигла отметки в 5,6%, что отразилось на стоимости большинства потребительских товаров и услуг.

Как сообщает издание NewsGeorgia, ссылаясь на результаты анализа Национальной службы статистики «Сакстат», проведенного агентством bm.ge, за последний год цены выросли на почти 65% наименований из потребительской корзины. Уровень базовой инфляции, из которой исключены показатели продовольственного сектора и энергоносителей, зафиксировался на уровне 3,8%.

Общая картина потребительского рынка

Статистическое ведомство Грузии проводит регулярный мониторинг цен на 305 основных позиций товаров и услуг. По итогам последнего месяца баланс на рынке распределился следующим образом:

• 193 наименования продемонстрировали рост цен;
• 100 товарных позиций и услуг подешевели;
• 12 категорий сохранили свою стоимость на прежнем уровне.

Лидеры подорожания

Наиболее серьезную динамику роста показали овощи, печатная пресса и топливо. В десятку товаров и услуг, цены на которые взлетели сильнее всего за прошедший год, вошли помидоры (+57,5%), газеты (+45,5%), репчатый лук (+42,7%), дизельное топливо (+39,6%) и золотые обручальные кольца 958 пробы (+36,5%). За ними следуют капуста (+31,4%), журналы (+30%), женская зимняя обувь и авиаперелеты, прибавившие по 29,7%, а также ремонт женской обуви (+28,9%). На противоположном полюсе ценового рейтинга оказались сезонные фрукты, бытовая техника и услуги связи, ставшие доступнее для грузинских потребителей. В топ-10 подешевевших позиций попали мандарины (-30%), чеснок (-29,1%), плата за интернет (-25,5%), апельсины (-22,8%), сливы (-20,2%) и персики (-19,1%). Замыкают этот список киви и лимоны, чья стоимость снизилась на 18,5%, а также тарелки (-17,9%) и стиральные машины (-16,6%).

Правление Национального банка Кыргызской Республики приняло решение оставить учетную ставку на прежнем уровне, зафиксировав ее на отметке в 12 процентов.

Как передает портал Bulak.kg, данная мера была утверждена 24 августа и официально вступает в силу с 25 августа 2026 года. Финансовый регулятор объясняет этот шаг необходимостью оперативно реагировать на глобальные макроэкономические вызовы и ценовые колебания.

Влияние внешних факторов на экономику

Представители регулятора подчеркнули, что именно глобальная конъюнктура сейчас диктует внутреннюю ценовую политику страны. В официальном коммюнике ведомства констатируется, что «внешние условия остаются главным фактором, определяющим динамику цен в Кыргызстане». Дополняя картину, эксперты банка уточнили: «Для малой открытой экономики КР изменения во внешней среде за короткое время отражаются на внутреннем рынке через рост импорта и производственных затрат». Основным катализатором нестабильности выступает сохраняющаяся геополитическая напряженность, включая ближневосточные конфликты и сопутствующую волатильность мировых рынков сырья.

Инфляция и экономический рост: ключевые показатели

Внешнее давление напрямую сказывается на стоимости жизни в республике. Годовая инфляция достигла 11,7%, а с начала 2026 года потребительские цены увеличились на 7,3%. Среди основных маркеров инфляционного давления регулятор выделяет следующие:

• Рост цен на продовольствие составил 6,3% с начала года на фоне высокой нестабильности глобальных продовольственных рынков.
• Непродовольственные товары подорожали на 5,8%, во многом из-за удорожания горюче-смазочных материалов, что по цепочке увеличило транспортные и производственные расходы.
• Сфера услуг продемонстрировала самый заметный скачок — на 11,1%, однако здесь на динамику повлияли преимущественно внутренние факторы.

Несмотря на ощутимые инфляционные риски, экономика страны демонстрирует высокую активность. По итогам периода с января по июль 2026 года реальный темп роста ВВП составил 11,1%. Этот позитивный тренд обеспечивается масштабными инвестициями в строительный сектор и активным внутренним потреблением, которое поддерживается растущими доходами граждан и расширением объемов потребительского кредитования.

Банк России существенно ухудшил среднесрочный прогноз развития российской экономики на 2026 год, впервые с начала кризисных изменений допустив нулевой рост ВВП в диапазоне от 0% до 1%.

Об обновлении экономических ориентиров и сопутствующих рисках пишет независимое издание «Вёрстка». Помимо вероятной стагнации объема производства, финансовый регулятор скорректировал оценку инфляции в сторону увеличения до 6–7% вместо ранее предполагавшихся 4,5–5,5%, а также пересмотрел ключевые параметры внешней торговли, платежного баланса и цен на нефть.

Причины пересмотра оценок и инфляционное давление

Объясняя причины смены базового сценария, председатель Банка России Эльвира Набиуллина указала на пересмотр условий предложения, характера бюджетной политики, внешних факторов и усиление инфляционных рисков. В частности, весенние расчеты на динамичное восстановление производственных мощностей не оправдались, а возникший топливный кризис подтолкнул рост цен и подпитал инфляционные ожидания. В регуляторе рассчитывают, что текущий всплеск носит временный характер и сгладится по мере нормализации работы НПЗ, однако признают, что подорожание топлива уже затронуло широкий спектр товаров и услуг.

Рекордный дефицит бюджета и позиции экспертов

На фоне замедления динамики Центробанк впервые с периода пандемии COVID-19 прогнозирует первичный структурный дефицит бюджета на уровне 2% ВВП, что в общем выражении может составить около 3,6% ВВП или 8,2 трлн рублей. Набиуллина подчеркнула: «это собственная оценка Центробанка, основанная на текущих данных», отметив регулярность изменений параметров госбюджета в последние годы. Со своей стороны, экономисты связывают ухудшение показателей с замедлением активности и ограниченным эффектом от налоговой политики — за полугодие дефицит федерального бюджета уже достиг 5,7 трлн рублей, перешагнув годовой план. Параллельно глава Сбербанка Герман Греф отметил, что экономика находится в состоянии «переохлаждения», а высокие процентные ставки ускоряют спад инвестиций.

Макроэкономический контекст и рыночные риски

Пересмотр базовых оценок регулятором отражает накопленный дисбаланс во внешней торговле, коррекцию ожидавшихся цен на нефть и острую чувствительность рынка к стоимости сырья. Ситуацию усложняет ограниченная эффективность произошедших налоговых изменений и опережающий рост государственных расходов, из-за чего дефицит казны за первые шесть месяцев уже перешагнул планку всего годового плана. В условиях, когда топливный фактор сохраняет вторичное давление на потребительские цены, продолжительное удержание жестких финансовых условий провоцирует заметный спад инвестиционной активности и усугубляет риски общей стагнации.

Экономический рост европейского региона в текущем году продемонстрирует более слабую динамику, чем предполагалось ранее, на фоне эскалации геополитической напряженности на Ближнем Востоке.

Об этом сообщает информационно-аналитическое агентство Bloomberg, ссылаясь на результаты масштабного опроса экспертов. Согласно обновленному консенсус-прогнозу аналитиков, медианная оценка роста валового внутреннего продукта (ВВП) еврозоны на 2026 год была снижена до 0,5%. Месяцем ранее этот показатель прогнозировался на уровне 0,7%, в то время как базовый сценарий Европейского центрального банка (ЕЦБ) предполагал стабильный подъем в районе 0,8%.

Геополитический фактор и позиция ЕЦБ

Катализатором резкого ухудшения ожиданий послужили заявления Дональда Трампа о завершении перемирия с Ираном, сделанные в минувшую пятницу, хотя политик и оговорился, что мирные переговоры продолжатся. Новая волна боевых действий повлекла за собой паралич судоходства через стратегический Ормузский пролив. Это полностью лишило ЕЦБ и профильных экономистов надежды на скорую стабилизацию поставок энергоносителей. Оценивая сложившуюся ситуацию, представитель управляющего совета ЕЦБ Яннис Стурнарас констатировал, что возобновление боев отбросило регулятора «к исходной точке».

Монетарная политика и инфляционные риски

На фоне падения цен на нефть среднесрочный прогноз по инфляции зафиксирован на отметке 2,8%, что все еще значительно превышает целевой ориентир финансового регулятора в 2%. Ожидается, что в сентябре ЕЦБ снова пойдет на ужесточение денежно-кредитной политики и поднимет процентную ставку. Первые шаги к ее снижению, по мнению респондентов, станут возможны лишь через год — в сентябре 2027 года. Кроме того, аналитики скорректировали в худшую сторону долгосрочные прогнозы на 2028 год.

Финансовые трудности Пятой республики

Наиболее тревожные макроэкономические сигналы поступают из Франции, являющейся второй по величине экономикой монетарного блока. Из-за боевых действий и задержек с утверждением государственного бюджета Париж был вынужден пересмотреть годовой рост национального ВВП в сторону понижения — до 0,7%. Министр финансов Ролан Лескюр объявил о дополнительном сокращении расходов на 3 млрд евро ($3,4 млрд) ради обещанного снижения дефицита до 5% ВВП. Местные власти пытаются удержать бюджетный дефицит, однако ВВП страны сократился за квартал впервые со времен пандемии, а уровень безработицы, по прогнозам, достигнет 8,2% в этом году, что станет антирекордом с 2019 года.

Ключевые макроэкономические маркеры

• Прогноз роста ВВП еврозоны на 2026 год: снижен с 0,7% до 0,5%.
• Ожидаемый уровень инфляции в регионе: 2,8% при целевом значении ЕЦБ в 2%.
• Прогноз безработицы во Франции: увеличение до 8,2% (максимум за последние 7 лет).
• Бюджетные меры Парижа: экстренное урезание госрасходов на 3 млрд евро ради удержания дефицита на уровне 5% ВВП.

Совет директоров Банка России 24 июля 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 25 базисных пунктов, установив ее на уровне 14,00% годовых.

О шаге по плавному смягчению денежно-кредитной политики сообщается в официальном пресс-релизе регулятора. Центробанк отмечает, что во втором квартале 2026 года экономика росла умеренными темпами, а показатели устойчивой инфляции сохраняются в диапазоне 4–5% в пересчете на год, несмотря на летний подъем цен и инфляционных ожиданий из-за разовых факторов.

Макроэкономическая ситуация и динамика инфляции

Согласно оценкам финансового регулятора, рост цен во втором квартале с поправкой на сезонность составил в среднем 5,0% в пересчете на год, а годовая инфляция на 20 июля зафиксирована на уровне 5,9%. При этом ускорение ценовой динамики в июне – июле во многом продиктовано колебаниями волатильных позиций, таких как плодоовощная продукция и моторное топливо. По прогнозу регулятора, из-за произошедшего скачка цен на топливо годовая инфляция в 2026 году составит 6,0–7,0%, однако с учетом проводимой политики в 2027 году она вернется к целевым значениям. Потенциальным препятствием для устойчивого замедления роста цен остается повышение инфляционных ожиданий населения и бизнеса, а также улучшение ситуации с кадрами на фоне снижающегося давления на рынке труда.

Состояние экономики и сдерживающие факторы

Экономическая активность во втором квартале поддерживалась преимущественно потребительским спросом при сдержанном восстановлении инвестиций, однако с июня проявились эффекты временного сокращения производственных возможностей в отдельных отраслях. Бизнес за последний месяц существенно снизил ожидания по будущему выпуску и спросу, что побудило Центробанк обновить макроэкономический прогноз и понизить ожидаемый рост ВВП в 2026 году до 0,0–1,0%. Денежно-кредитные условия сохраняются на умеренно жестком уровне, а в июне зафиксировано замедление кредитной активности, вызванное снижением объемов корпоративного кредитования при одновременном ускорении розничного сегмента.

Прогнозы регулятора и среднесрочные риски

ЦБ подчеркивает, что на среднесрочном горизонте проинфляционные риски продолжают преобладать над дезинфляционными. Базовый сценарий регулятора предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 14,5–14,6% годовых в 2026 году и 10,5–12,5% в 2027 году. Дальнейшая траектория процентных ставок будет напрямую зависеть от бюджетной политики Правительства и масштаба вторичных эффектов от временного выбытия производственных мощностей. Регулятор предупреждает, что в случае заложения в проект бюджета более высокого структурного первичного дефицита может потребоваться проведение более жесткой денежно-кредитной политики.

В 2025 году государство выделило 16,1 млрд тенге на выплаты по гарантии сохранности пенсионных накоплений в ЕНПФ, что почти в два раза меньше показателей предыдущего года.

Об изменении структуры социальных расходов сообщает информационное агентство Kazinform, опираясь на аналитику Первого кредитного бюро и официальные отчеты Министерства труда и социальной защиты населения РК. Компенсационные средства от государства в минувшем году получили 108,2 тысячи казахстанцев, тогда как годом ранее число получателей достигало 143,2 тысячи человек, а сумма ассигнований составляла 27 млрд тенге.

Структура расходов республиканского бюджета на социальную сферу

В целом общий объем расходов республиканского бюджета на пенсии и пособия в 2025 году достиг 5,86 трлн тенге. Выплаты по гарантии сохранности пенсионных взносов заняли в этой сумме около 0,3% — сопоставимый объем (15,4 млрд тенге) государство потратило на пособия на погребение.

Распределение бюджетных средств по ключевым социальным направлениям выглядит следующим образом:

• Пенсионные выплаты (солидарные и базовые): 72,1% от общего объема, что в суммарном выражении составило 4,23 трлн тенге;
• Пособия многодетным матерям и людям с инвалидностью: 17,8% всех социальных расходов, или 1,04 трлн тенге;
• Остальные 15 видов социальных выплат: 10,1% бюджета (591,3 млрд тенге), куда входит и гарантия по сохранности взносов.

Как работает механизм компенсации и грядущая отмена гарантий

Эксперты напоминают, что выплата по сохранности пенсионных взносов носит единовременный характер. В отчете ведомства отмечается: «Выплата гарантии по сохранности пенсионных взносов является единовременной. Назначается она в тех случаях, когда при выходе вкладчика на пенсию сумма его пенсионных накоплений (ОПВ и/или ОППВ) с учетом инфляции меньше фактической суммы накоплений. Разницу между двумя показателями и компенсирует государство». Сами пенсионные накопления формируются за счет обязательных пенсионных взносов (ОПВ) в размере 10% от ежемесячного дохода, а также обязательных профессиональных взносов (ОППВ) по ставке 5% для работников вредных производств.

Однако в скором времени данная мера поддержки прекратит свое существование. «С 1 января 2027 года вступают в силу поправки в Социальный кодекс РК, согласно которым государство перестанет гарантировать сохранность пенсионных взносов (ОПВ и ОППВ) в ЕНПФ с учетом инфляции. В связи с этим, будет оптимизирована соответствующая бюджетная подпрограмма», — констатируют авторы отчета. Кроме того, на фоне изменений в пенсионной системе в Казахстане наблюдается рост спроса на пенсионные аннуитеты после повышения порогов достаточности, а граждане получили новые возможности для перевода до 100% своих накоплений.