нефть

История Эппингера

Как пишет ft.com, 30-летний трейдер Кристофер Эппингер сумел заработать более $250 млн, перепродавая российскую нефть в 2022–2025 годах. Он начал торговать, когда ему было всего 27 лет, и быстро вошёл в число самых молодых участников рынка. Родился в 1994 году в семье выходцев из СССР недалеко от Гамбурга. В 21 год прошёл стажировку в «КазМунайГазе», а в 23 — по поручению Select Energy уехал в Казахстан строить переработочный бизнес, получив под управление $1 млн.

После начала войны крупные западные игроки покинули российский рынок. Он подчёркивает, что ценовой потолок сделал его работу возможной: «Если бы было полное эмбарго, я бы этим не занимался — тогда я был бы преступником». По его словам, все сделки CE Energy соответствовали санкциям, а в феврале 2025 года работа с российской нефтью прекращена.

Сделки, риски и лазейки

В 2021 году он перешёл в дубайский трейдинговый дом и начал поставлять альтернативные партии топлива Uniper через M&M. «Первый миллион» он заработал именно на этих схемах. Российские поставщики часто отпускали нефть в кредит, что открывало путь небольшим компаниям, работавшим без собственных оборотных средств. Один из самых рискованных эпизодов произошёл, когда Uniper отказалась принимать 98 тысяч тонн мазута, подозревая российское происхождение. Он оказался должен поставщику почти $100 млн, а судно простаивало, теряя десятки тысяч долларов в день. Только юристы Latham & Watkins и подготовленные ими документы спасли сделку.

Позже он отказался от прямых поставок и стал работать через Tejarinaft, предлагая «смешанные» партии мазута, которые принимали Uniper и Vitol. CE Energy продавала десятки тысяч тонн топлива клиентам в Нигерии, Испании, Китае, ОАЭ, Малайзии, Бразилии и на Багамах. Он подчёркивает, что каждая партия с российским сертификатом продавалась строго ниже потолка. CE Energy поставляла дизтопливо в Бразилию компании Raízen, а Vitol получала сотни тысяч тонн мазута, часть — напрямую из российских портов.

Жизнь и планы

Его офис — это iPhone. «Просыпаюсь, бегу, звоню, кричу в лесу по телефону… это идеально», — говорит он. Он живёт на вилле под Каннами за €14 млн, купил дорогую недвижимость и размышляет о покупке острова в Эмиратах. Бизнес он остановил в начале 2025 года, когда администрация Байдена ввела санкции против дубайских трейдеров. Это стало сигналом, что ценовой потолок больше не гарантирует безопасность. «Я не стыжусь. Всё было в рамках закона. Источник моего дохода — российская нефть, и я этого не скрываю», — отмечает он. Теперь он рассчитывает получить кредитные линии и вывести CE Energy «на новый уровень».

Санкции останавливают экспорт

Около 1,4 млн баррелей нефти в сутки — почти треть морского экспорта России — застряли в танкерах. Выгрузка замедлилась из-за вступающих в силу санкций США против Роснефти и Лукойла. Вашингтон назначил крайний срок — 21 ноября — для завершения всех операций с этими компаниями.

Цепная реакция в отрасли

Санкции ударили по Лукойлу и вынудили его продавать зарубежные активы. Под удар попали операции компании в Ираке, АЗС в Финляндии и болгарский НПЗ. Российский экспорт нефтепродуктов пока оставался стабильным, однако эксперты предупреждают: после дедлайна «выгрузка может стать значительно сложнее».

Новая фаза перебоев

Банк заявил, что российские поставки вступают «в новую фазу перебоев», потому что санкции заставляют Индию и Китай резко сокращать закупки в декабре. При этом трейдеры сообщили Reuters, что множество танкеров, выходящих из Приморска, Усть-Луги и Новороссийска, указывают Порт-Саид или Суэц, но затем направляются в Азию — чаще всего в Индию и Китай.

Куда уйдет непроданная нефть

По оценкам рынка, часть непроданных партий всё же окажется в Китае. Российская нефть там сейчас торгуется с максимальными за год скидками, что делает её привлекательной для переработчиков, несмотря на давление санкций.

Как сообщает «Коммерсант», в Забайкальском крае закончился бензин. Из-за задержек с поставками топлива местные власти обратились к премьер-министру Михаилу Мишустину и Минэнерго России с просьбой срочно вмешаться в ситуацию.

По информации министерства экономического развития региона, письмо направлено от имени губернатора. Проблемы с поставками наблюдаются не только в Забайкалье, но и в других регионах России — даже там, где находятся нефтеперерабатывающие заводы. Основными источниками топлива для края являются Ачинский и Ангарский НПЗ, однако их работа осложнена.

В министерстве заявили, что проводятся регулярные совещания с нефтесбытовыми компаниями, чтобы ускорить процесс отгрузки. Для этого региональные власти взаимодействуют с заводами и РЖД. По данным компаний «Корс» и БРК, в ближайшие дни на заправки поступят новые партии бензина марки АИ-92, дефицит которого ощущается с октября. Пока же топливо из резервов направляется в первую очередь для нужд социальных учреждений и служб жизнеобеспечения.

Ранее перебои с поставками вынудили власти ввести ограничения на продажу бензина на ряде АЗС, а в отдельных районах топлива не было вовсе. В августе, например, в Краснокаменске и Борзе бензин продавали по талонам.

Глава Минэнерго России Сергей Цивилев ранее объяснил рост цен и дефицит топлива сезонным увеличением спроса и ремонтом нефтеперерабатывающих заводов. По его словам, почти 40% мощностей российских НПЗ временно остановлены, а около 70% из них — из-за атак беспилотников. Это и привело к кризису поставок в регионах, включая Забайкалье и Крым.

Брюссель против «нефтяных призраков»
Евросоюз готовится к новому шагу против «теневого флота» России — сотен судов, перевозящих нефть в обход санкций. В распоряжении издания оказался документ Европейской службы внешних связей (EEAS), согласно которому Брюссель хочет получить право на досмотр таких кораблей заранее — по договоренности со странами, под чьими флагами они ходят.

«Гибридная угроза» на волнах
В документе EEAS отмечается, что «теневой флот» представляет угрозу не только экологии, но и безопасности ЕС. Некоторые суда уже подозревались в использовании «как платформ для гибридных атак против территории Евросоюза». Politico уточняет, что речь может идти о запуске разведывательных дронов с борта танкеров для слежки за гражданской инфраструктурой Европы.

Новые правила игры на море
ЕС намерен заключить двусторонние соглашения с так называемыми «флаговыми странами» — Панамой, Либерией, Маршалловыми островами и другими, где регистрируются суда России. Эти договоренности должны позволить европейским властям проводить досмотры судов, если они вызывают подозрения.
В документе говорится:

• Панама уже согласилась снимать с регистрации суда, подпавшие под санкции ЕС;
• страна также прекратила регистрацию кораблей старше 15 лет;
• Брюссель готов использовать «различные инструменты давления», чтобы убедить и другие страны сотрудничать.

Декларация до конца ноября
Европейская служба внешних связей планирует завершить проект декларации к концу ноября. После этого глава дипломатии ЕС Кая Каллас обратится в Совет ЕС с просьбой санкционировать переговоры о двусторонних соглашениях с ключевыми государствами.

«Теневой флот» — колосс на волнах
По данным Politico, на долю «теневого флота» России может приходиться до 17% всех мировых нефтяных танкеров. После начала войны в Украине Москва активно скупала старые суда из разных юрисдикций, чтобы обойти эмбарго.
Глава отдела Европы и России в Центре по исследованию энергетики и чистого воздуха (CREA) Айзек Леви оценил, что «около 80% российской нефти сегодня перевозится именно такими танкерами».

Агентство Reuters сообщило, что китайские государственные нефтяные компании временно приостановили морские закупки российской нефти после введения Вашингтоном санкций против «Роснефти» и «Лукойла».

По данным агентства, речь идет о Sinopec, CNOOC и Zhenhua Oil — крупнейших энергетических корпорациях Китая. Решение принято после того, как США объявили новые рестрикции против российских гигантов нефтяного сектора.

Reuters уточняет, что Китай ежедневно импортирует около 1,4 миллиона баррелей российской нефти по морю. Большую часть объема закупают независимые перерабатывающие заводы, включая мелкие частные компании. На долю госкомпаний приходится менее 250 тысяч баррелей в сутки по оценке Vortexa Analytics и до 500 тысяч по расчетам Energy Aspects.

Аналитики отмечают, что и индийские НПЗ могут сократить импорт российской нефти вслед за Китаем. Это может ударить по экспортным доходам России, учитывая, что азиатский рынок стал ключевым после санкций Запада.

Несмотря на паузу, трейдеры сообщили Reuters, что независимые нефтеперерабатывающие заводы лишь временно приостановят закупки, чтобы оценить последствия американских мер. Они по-прежнему намерены продолжать работу с российскими поставщиками, если риски останутся управляемыми.

Как сообщает «Коммерсантъ», Министерство финансов США через Управление по контролю за иностранными активами (OFAC) ввело блокирующие санкции против «Роснефти», ЛУКОЙЛа и десятков их дочерних структур.

Эти меры усиливают давление на российский энергетический сектор, обеспечивающий более половины нефтедобычи страны.

Полная блокировка и падение акций

OFAC включило компании в SDN-лист, что означает блокировку всех их активов в США. В список вошли 28 структур «Роснефти», включая «Ванкорнефть», и шесть предприятий ЛУКОЙЛа, среди которых «ЛУКОЙЛ-Западная Сибирь». Американским и иностранным финансовым организациям теперь запрещено совершать операции с этими компаниями.

После объявления санкций акции обеих нефтяных корпораций упали: вечером 22 октября — на 4%, утром 23 октября — почти на 3%.

Исключения и лицензии

OFAC выдало временные лицензии, разрешающие ограниченные операции с акциями и долговыми обязательствами компаний до 21 ноября. Также на этот срок разрешены сделки с АЗС ЛУКОЙЛа за пределами России и операции, связанные с Каспийским трубопроводным консорциумом и проектом «Тенгизшевройл» в Казахстане, где участвуют американские Chevron и ExxonMobil.

Последствия для рынка нефти

Эксперты считают, что новые меры приведут к дополнительным издержкам.
По словам эксперта Финансового университета Игоря Юшкова:
«Компании придется удлинять цепочки посредников для продажи нефти, так как крупные трейдеры, включая азиатских, будут избегать прямых закупок». Это, по его оценке, снизит прибыль и увеличит издержки.

Аналитик Кирилл Бахтин («БКС Мир инвестиций») отметил, что аналогичные санкции против «Газпром нефти» ранее не привели к катастрофическим последствиям, однако теперь возможны кратковременные скидки на российскую нефть и сложности с зарубежными НПЗ ЛУКОЙЛа в Болгарии и Румынии.

Российскую экономику охватила новая волна финансовой нестабильности: доходы от нефти и газа в 2025 году упали на 20%, сообщил Минфин.

Основная причина — резкое снижение мировых цен на нефть, что вынуждает правительство пересматривать бюджетные ориентиры. По данным DW, в 2026 году ситуация может повториться: прогнозы снова выглядят завышенными.

Переоценённые ожидания

Ещё при утверждении бюджета на 2025 год эксперты предупреждали о чрезмерном оптимизме. Теперь прогнозы подтвердились: нефтегазовые доходы, составляющие около четверти бюджета, окажутся самыми низкими с 2020 года. По оценке экономиста Сергея Алексашенко, итоговая сумма может составить около 8,5 трлн рублей. При этом расходы выросли из-за войны, а власти готовятся вновь повышать налоги.

Рубль и Urals подвели

Доходы России напрямую зависят от трёх факторов — объёма экспорта, цены нефти Urals и курса рубля. В 2025 году экспорт был стабильным, но два других показателя обрушились: Urals в сентябре торговалась по $56,82 при прогнозе $69,7, а доллар стоил около 80 рублей вместо 96,5. Таким образом, бюджет недополучает триллионы рублей.

Мировые прогнозы ещё мрачнее

Хотя закон о бюджете на 2026 год основан на более скромных ориентирах ($59 за баррель и 92 рубля за доллар), мировые прогнозы — от Citi, Goldman Sachs и Агентства энергетической информации США — ещё пессимистичнее. Аналитики ожидают среднюю цену Brent на уровне $50–60 за баррель, что автоматически снизит и стоимость Urals.

Профицит нефти и падение спроса

Главная причина снижения цен — рост добычи в странах ОПЕК+. С апреля по сентябрь 2025 года она увеличилась на 2,2 млн баррелей в сутки. По данным Bloomberg, Саудовская Аравия выступает за ускорение наращивания добычи, в то время как Россия пытается действовать осторожнее. Международное энергетическое агентство прогнозирует профицит на рынке до 3,3 млн баррелей в сутки к 2026 году.

Внешнее давление и риски для экспорта

Ситуацию осложняют и внешние факторы: Индия сокращает закупки российской нефти под давлением США, а ЕС и Великобритания понизили потолок цен до $48. «Для российских экспортных компаний сложился своего рода идеальный шторм», — отмечает аналитик Николай Дудченко. Санкции можно обойти, но на мировые цены Россия повлиять не может.

По данным РБК, в России к 28 сентября простаивали 38% мощностей первичной переработки нефти — около 338 тысяч тонн в сутки.

Агентство «Сиала» сообщает, что действующие мощности сейчас составляют лишь 555 тысяч тонн в сутки. Эксперты указывают: примерно 70% остановок вызваны атаками украинских беспилотников.

В результате выпуск бензина и дизельного топлива в стране рухнул на 6% в августе и ещё на 18% в сентябре. Такой уровень простоя стал рекордным — превысив августовские 23%, когда простаивало около 206 тысяч тонн в сутки. Представители отрасли предупреждают: устранить проблему быстро не получится, ведь многие плановые ремонты НПЗ были отложены, а ускоренное восстановление может привести к авариям.

Чтобы компенсировать нехватку топлива, Россия вернулась к закупкам бензина из Беларуси. По данным биржи, поставки резко выросли в сентябре — впервые за долгое время. Однако этого оказалось недостаточно, чтобы стабилизировать рынок.

1 октября в ситуацию добавился новый инцидент: пожар на Ярославском НПЗ. Власти заявили, что возгорание «не связано с атакой дронов» и носит техногенный характер.

Всего за последние два месяца украинские беспилотники поразили более десяти нефтеперерабатывающих заводов в разных регионах России — от Самарской области до Башкортостана. Некоторые предприятия подверглись атакам несколько раз.

На фоне разрушений и падения производства в ряде регионов — в Хабаровском и Приморском крае, а также в аннексированном Крыму — начались перебои с бензином. Глава Крыма Сергей Аксёнов заявил, что на полуострове введены ограничения: отпуск топлива теперь не превышает 20 литров в одни руки.

Россия, как и Алжир, Казахстан и Оман, оказалась неспособна значительно увеличить добычу нефти в момент, когда ОПЕК+ решила нарастить поставки на мировой рынок.

Об этом сообщил Reuters со ссылкой на данные аналитической компании Kpler.

Аналитик Kpler Хомаюн Фалакшахи прямо заявил: указанные страны «добывают почти на пределе возможностей». Один из делегатов ОПЕК+, пожелавший сохранить анонимность, отметил, что аналогичные проблемы наблюдаются у большинства членов альянса.

Формально ОПЕК+ планировала в сентябре увеличить добычу на 547 тысяч баррелей в сутки, а в октябре — ещё на 137 тысяч. Однако эксперты уверены, что фактический прирост составит лишь половину от этих показателей.

По оценке Фалакшахи, альянс может реально поднять добычу максимум на 700–800 тысяч баррелей в сутки, если полностью отменит второй уровень сокращений, действующих на объём 1,65 млн баррелей. Но даже эти меры вряд ли позволят достичь заявленных целей.

Саудовская Аравия остаётся ключевым драйвером: только она обеспечила более половины совокупного роста добычи ОПЕК+ с апреля по август — плюс 747 тысяч баррелей в сутки. Остальные участники, включая Россию, близки к исчерпанию свободных мощностей.

Barclays прогнозирует: уже к сентябрю 2026 года свободные мощности ОПЕК сократятся до 2 млн баррелей в сутки. При этом третий уровень сокращений на 2 млн баррелей сохранится до конца 2026-го.

По данным Международного энергетического агентства, в августе свободные мощности ОПЕК+ составляли 4,1 млн баррелей в сутки, но почти весь этот объём сосредоточен в руках Саудовской Аравии и ОАЭ.

В итоге ОПЕК+ уже сейчас поставляет почти на 500 тысяч баррелей меньше целевых показателей. Этот разрыв в 0,5% от мирового спроса удерживает цены на нефть, вопреки прогнозам об избытке предложения.

Агентство проанализировало отчетность крупнейших российских нефтяных компаний за первое полугодие 2025 года и зафиксировало драматическое падение прибыли.

По данным Bloomberg, Роснефть сократила результат втрое — с 773 до 245 млрд рублей, ЛУКОЙЛ потерял половину, Газпромнефть — более чем в два раза, Татнефть — втрое, Русснефть — втрое.

Абсолютным антирекордсменом стал Сургутнефтегаз. Компания показала убыток в 452 млрд рублей из-за переоценки валютных активов. Это больше, чем прибыль ЛУКОЙЛа за тот же период. Накапливая «кубышку» в 70 млрд долларов, компания неожиданно столкнулась с тем, что именно валюта обернулась главным источником убытков.

Согласно Росстату, убытки коснулись почти половины сектора: 45% нефтегазовых предприятий за январь–июнь показали отрицательный результат, их совокупные потери превысили 750 млрд рублей.

Глава Роснефти Игорь Сечин объяснил падение перепроизводством на мировом рынке из-за решений ОПЕК, падением цен и «ростом дисконта на российскую нефть» под давлением санкций. Но, по его словам, куда серьезнее влияют внутренние факторы: рост тарифов Транснефти, РЖД, Газпрома и энергосетевых компаний.

Сечин утверждает, что удорожание транспортировки и ресурсов не только съедает прибыль, но и «разгоняет инфляцию издержек», вынуждая Центробанк держать высокую ключевую ставку. В результате рубль укрепляется чрезмерно, бюджет и экспортеры теряют, а компании несут дополнительные расходы на обслуживание долга.

Авторы публикации отмечают, что искать первопричину кризиса следовало бы глубже — с февраля 2022 года, когда экономика перешла на «военные рельсы». В отрасли, где почти половина компаний убыточна, уже звучат предостережения о грядущих банкротствах и просьбах о господдержке.

В этих условиях, подчеркивается в материале, девальвация рубля выглядит как единственный реальный сценарий спасения отрасли и бюджета. Но такой шаг неизбежно обернется скачком инфляции, а «инфляционный налог» заплатит население.