Санкции

Старт ракеты с космодрома Плесецк в марте 2026 года ознаменовал новый этап в попытках России создать суверенный аналог системы Starlink, потребность в котором стала критической после отключения терминалов Илона Маска для российских военных.

Как пишет издание The Insider, на орбиту отправилась первая партия спутников «Рассвет» от частного «Бюро 1440». Проект, развивающийся на средства «Икс Холдинга» и при поддержке федерального бюджета, сегодня выглядит гораздо жизнеспособнее амбициозной, но фактически стагнирующей госсистемы «Сфера».

История «Сферы» началась в 2018 году с обещаний запустить 640 аппаратов к 2030 году, однако финансовые аппетиты «Роскосмоса» постоянно наталкивались на жесткую позицию Минфина. Если первоначальная смета достигала 1,5 трлн рублей, то к 2022 году она сократилась до 180 млрд рублей на 162 спутника. По сути, проект превратился в программу обновления старых советских наработок, а не в создание единой инновационной сети.

Крах низкоорбитальных амбиций госкорпорации

В рамках «Сферы» заявлялись прорывные проекты, которые могли бы составить конкуренцию западным системам, но большинство из них не пережило столкновения с реальностью санкций и отсутствием инвестиций:

• «Эфир»: амбициозный проект глобальной связи, закрытый в 2021 году из-за отсутствия коммерческих перспектив и отказа инвесторов (ВЭБ, «Газпром»).
• «Скиф»: среднеорбитальная система, требующая громоздких наземных антенн, что делает её непригодной для мобильного и военного использования.
• «Марафон IoT»: проект «интернета вещей», который должен был стать первым опытом серийного производства спутников в РФ, но был исключен из нацпроекта в 2025 году.

«Бюро 1440» — ставка на частный капитал и «трофеи»

В отличие от неповоротливого «Роскосмоса», компания «Бюро 1440» (бывшая «Мегафон 1440») сумела выстроить эффективную кадровую политику и провести успешные испытания межспутниковой лазерной связи. К 2027 году группировка «Рассвет» должна насчитывать 250 аппаратов. Интересно, что, по неофициальным данным, для сборки первой партии могли использоваться компоненты спутников OneWeb, оставшихся на Байконуре после разрыва международных контрактов в 2022 году.

Технологические барьеры и милитаризация

Основным вызовом для «Рассвета» остается масштабирование производства в условиях жесткого дефицита микроэлектроники. В то время как «Сфера» «уходит в глубокую тень» из-за своей ориентации на гражданские нужды, «Рассвет» получает приоритетное финансирование — около 102,8 млрд рублей из бюджета и 329 млрд собственных средств до 2030 года. Минобороны РФ остро нуждается в компактных терминалах и стабильной связи для управления дронами, что заставляет разработчиков пересматривать бизнес-модель в сторону военного применения.

Успех проекта теперь зависит от способности компании преодолеть санкционное давление и наладить серийную сборку, сопоставимую по темпам с китайскими или американскими конкурентами. В условиях затяжного конфликта скорость развертывания этой сети становится вопросом не только престижа, но и выживания на поле боя.

Российский алюминиевый холдинг «Русал» завершил 2025 год с чистым убытком в размере 455 миллионов долларов, что стало первым отрицательным результатом компании с 2014 года.

О финансовых итогах деятельности предприятия сообщает издание «Ведомости», ссылаясь на опубликованный отчет по МСФО. Для сравнения: годом ранее компания задекларировала прибыль в 803 миллиона долларов. Основным фактором, потянувшим показатели вниз, стал убыток от курсовых разниц, составивший 431 миллион долларов на фоне укрепления рубля.

Операционные показатели и давление издержек

Несмотря на то что выручка компании продемонстрировала рост на 23%, достигнув 14,8 миллиарда долларов, операционная прибыль сократилась в три раза. Представители холдинга констатируют, что положительный эффект от реализации продукции был полностью нивелирован резким ростом себестоимости. В частности, затраты на закупку сырьевого нефтяного кокса увеличились на 22%, а общая себестоимость продаж подскочила на треть — до 12,3 миллиарда долларов.

Дополнительное давление на финансовое состояние оказала государственная денежно-кредитная политика. В отчете подчеркивается: «Сохраняющаяся жесткая денежно-кредитная политика привела к росту расходов компании по банковским кредитам, облигационным займам и прочим банковским расходам в 1,7 раза по сравнению с 2024 г. до $697 млн». На этом фоне чистый долг «Русала» увеличился на четверть, превысив отметку в 8 миллиардов долларов.

Ключевые факты финансового отчета:

• Чистый убыток: $455 млн (впервые с 2014 года).
• Выручка: $14,8 млрд (+23% к прошлому году).
• Производство: 3,9 млн тонн алюминия (-2% из-за оптимизации мощностей).
• Продажи: 4,5 млн тонн (+16% за счет реализации запасов).
• Долговая нагрузка: Чистый долг вырос на 26% до $8,05 млрд.

Прогнозы аналитиков и реакция рынка

Экспертное сообщество восприняло отчетность скептически. Ведущий аналитик «Велес капитала» Василий Данилов указал на слабые результаты, вызванные укреплением национальной валюты и ростом расходов на персонал и электроэнергию. По его мнению, «на фоне отрицательного свободного денежного потока и выросшей долговой нагрузки мы не ожидаем рекомендации дивидендов “Русала” по итогам 2025 г.».

Тем не менее, эксперты видят потенциал для восстановления в 2026 году при условии сохранения высоких мировых цен на алюминий ($3300–3400 за тонну). Рынок отреагировал на новости мгновенным падением котировок: акции компании на Московской бирже потеряли около 3% стоимости, а в Гонконге обвалились на 16%.

Экспертиза, о результатах которой сообщили журналисты со ссылкой на обращения покупателей, выявила масштабную проблему на рынке обуви.

Проверки в торговых центрах Москвы, Санкт-Петербурга, Калининграда, Севастополя и Челябинска показали, что среди 1300 пар кроссовок Nike и Adidas не оказалось ни одной оригинальной. Исследования проводились по техрегламентам Таможенного союза и ГОСТам.

Независимые оценщики работали с сентября по декабрь. Они сравнивали изделия с эталонами, анализировали материалы и конструкцию. Чаще всего выявлялись кривые колодки, ошибки сборки, плохие швы, некорректная маркировка и резкий химический запах. По словам экспертов, число жалоб за год выросло в разы.

Контрафакт как устойчивая система

О системности проблемы ранее заявлял китайский маркетплейс Poizon. В ноябре 2024 года сервис проверил более 11 тысяч единиц обуви и одежды известных брендов. Контрафактом признали 27,3 процента товаров.

В большинстве случаев подделки имели фирменную упаковку и QR-коды. Более половины таких товаров отличались по цене от официальных сайтов менее чем на 40 процентов. Это делало контрафакт практически неотличимым для покупателей.

Рынок одежды уходит из торговых центров

На фоне засилья подделок fashion-ритейл в России продолжает сжиматься. В 2025 году более 20 российских брендов одежды и обуви полностью закрыли офлайн-магазины. Годом ранее таких случаев было всего четыре.

По данным CORE.XP, за год в торговых центрах закрылись 320 магазинов, половина из них пришлась на сегмент одежды. Доля свободных площадей выросла до 6,2 процента. Сокращается и приток новых марок: в 2025 году на рынок вышли 20 брендов против 44 годом ранее.

В конце декабря 2025 года правительство Сахалинской области сократило финансирование программы газификации региона на 14,8 млрд рублей. При этом значительная часть жителей по-прежнему не имеет доступа к природному газу для бытовых нужд, хотя на острове ежегодно добываются десятки миллиардов кубометров газа, в том числе на экспорт.

После подписания пятилетней программы с «Газпромом» в 2020 году власти обещали полностью решить проблему к 2027 году, однако после 2022 года темпы резко снизились. По данным на 2025 год уровень газификации составляет около 64–65 процентов.

«Нас опять кинули»

Жительница Южно-Сахалинска Ольга говорит, что за два последних года подключили всего семь районов — шесть в областном центре и один в Корсаковском районе. По ее словам, в самом Южно-Сахалинске предстоит подключить еще 151 район. «Только мы скорее сдохнем. Потому что нас опять кинули — наш район “Искатель” опять “передвинут по срокам” газификации, которая у них только на бумагах», — говорит она. В региональном минэнерго новые сроки «стопроцентной технически возможной догазификации» обозначили 2032 годом.

Елена из района «Коммунальник» вспоминает, что обещания звучали и раньше: «Тогда обещали с 2010 по 2020 год газифицировать весь регион. В итоге к 2021 году газифицировали только новые микрорайоны Южно-Сахалинска — и всё. Как видите, после тех десяти лет ожидания прошло ещё пять лет, а мы, столица области, до сих пор греемся углём».

Труба рядом есть, а газа нет

За реализацию программы отвечают две стороны: «Газпром» строит магистральные газопроводы, а подведение газа к домам и обеспечение работы оборудования требуют дополнительных расходов. Сахалин — остров с горным рельефом, болотами и сейсмической активностью, населенные пункты удалены друг от друга, поэтому прокладка труб к небольшим поселкам часто экономически невыгодна. Подключение одного частного дома оценивается примерно в 200 тысяч рублей, и расходы ложатся на местные бюджеты и самих жителей. В итоге нередко складывается ситуация, когда труба проходит рядом, но дом продолжает отапливаться углем, дизелем или электричеством.

Губернатор Валерий Лимаренко объяснял перенос сроков ростом числа абонентов. Однако жители сомневаются в этой версии. Марина из Холмска говорит: «Какой рост абонентов? У нас отток в другие регионы бешеный». Она добавляет, что с началом войны и гибелью мужчин ситуация усугубилась.

Санкции, дефицит и зависимость от нефти и газа

Бюджет Сахалинской области на 2026 год принят с доходами 190,9 млрд рублей и расходами 218 млрд рублей, дефицит составляет 28 млрд. Согласно докладу Счетной палаты, регион стал антилидером по падению доходов бюджета на фоне просадки налога на прибыль в экспортно-сырьевых экономиках. Экономист Владимир Кедров отмечает, что налог на прибыль в 2025 году сократился на 25 процентов из-за падения цен на углеводороды, при этом расходы уменьшены лишь на 7 процентов. Сахалин долгие годы зависел от проектов «Сахалин-1» и «Сахалин-2». После начала войны и ухода иностранных компаний структура собственности изменилась, условия работы стали сложнее, а часть доходов сократилась. По данным CREA, доходы России от экспорта нефти за последние 12 месяцев снизились на 18 процентов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. На этом фоне, как говорит экономист Алексей Вьюнов, федеральный бюджет не помогает с программой газификации, а региональные власти физически не могут выполнить прежние обещания. Несмотря на заявления о высокой газификации страны в целом, в Дальневосточном федеральном округе уровень составляет около 28 процентов. Из 75 тысяч домовладений, включенных в план на начало 2025 года, реально подключено порядка 23 тысяч. Разрыв между отчетами и реальностью, по словам жителей, ощущается особенно остро в регионах, где зима длится большую часть года.

Finance.mail.ru сообщает, что российские поставщики увеличили скидки на нефть для Китая до рекордных уровней после сокращения закупок со стороны Индии. На фоне снижения индийского спроса партии нефти перенаправляются в Китай, однако продавцам приходится идти на серьёзные ценовые уступки.

Дисконт до $12 и разрыв с Brent

По данным Reuters со ссылкой на участников торгов, скидки на сорт ESPO, поставляемый из порта Козьмино, выросли почти до $9 за баррель к эталонной марке Brent. Ранее дисконт составлял $7–8. Для сорта Urals, который ранее в основном шёл в Индию, а теперь частично перенаправляется в Китай, скидка достигла $12 за баррель. Brent на этой неделе торговался в диапазоне $65,8–69,8.

Источники агентства считают, что дисконт может увеличиться ещё сильнее, особенно для Urals. Аналитик Vortexa Эмма Ли отмечает: «В последние месяцы китайские покупатели извлекают выгоду из скидок на российскую нефть, в результате чего некоторые из них даже сократили закупки иранской нефти, чтобы импортировать больше российской. Эта тенденция, скорее всего, сохранится в ближайшей перспективе, учитывая [продолжающееся] сокращение закупок Индией, которое, вероятно, приведет к еще более значительным скидкам».

В российских портах — минус $30 за баррель

Bloomberg со ссылкой на данные Argus Media пишет, что реальные цены в российских портах значительно ниже. При Brent на уровне $65,3–70,5 ESPO в Козьмино продавался в среднем по $48,65, Urals — по $40,34 в балтийских портах и по $37,84 в черноморских. Таким образом, фактические скидки достигали примерно $20–30 за баррель. Переток поставок виден и в статистике. В 2025 году Индия закупала от 1,4 до 2 млн баррелей в сутки, Китай — от 1 до 1,3 млн. В январе 2026 года Индия снизила импорт до 1,1 млн баррелей в сутки, тогда как Китай увеличил его до 1,65 млн — это крупнейшая закупка с марта 2024 года и вторая по объёму с начала 2022 года.

Пределы китайского спроса

Аналитики JPMorgan прогнозируют, что после торговой сделки с США Индия будет покупать 0,8–1 млн баррелей российской нефти в сутки. При этом возможности Китая по наращиванию импорта ограничены. По мнению экспертов, независимые НПЗ не смогут принять весь российский избыток, если к закупкам не подключатся государственные компании. Старший аналитик Energy Aspects Сун Цзянань заявил Reuters, что на фоне роста запасов в наземных хранилищах «мы ожидаем, что с марта объем морских поставок из России в Китай сократится после повышенных показателей в январе-феврале».

Обвал цен на российскую нефть до $40 за баррель и ниже, вызванный усилением американских санкций, спровоцировал волну банкротств в добывающем секторе.

О проблемах отрасли сообщает «Коммерсант». Под удар попали прежде всего небольшие компании, работающие в ключевых нефтедобывающих регионах страны. Одним из самых заметных случаев может стать банкротство нефтяной группы First Oil бывшего акционера СИБУРа Якова Голдовского. По данным издания, госбанк ВТБ намерен подать соответствующее заявление. Компания, ведущая добычу в ХМАО, накопила около 6 млрд рублей долга и не может обслуживать обязательства.

Санкции, скидки и убытки

На балансе First Oil — несколько месторождений с запасами 14 млн тонн, ежегодная добыча составляет около 500 тыс. тонн. Источник «Ъ» сообщил, что положение компании ухудшилось еще во время пандемии, а новые санкции США и вынужденные скидки до $30 за баррель окончательно подорвали бизнес. Задолженность перед кредиторами выросла, возникли сложности с выплатами.

В конце 2025 года под процедуру банкротства попала НК «Янгпур», представляющая интересы «Беларуснефти» в России. Ранее по искам налоговой службы обанкротились Астраханская нефтяная компания и НК «Горный». В январе Московский кредитный банк потребовал около 7 млрд рублей с собственников одной из обанкротившихся структур.

Половина отрасли — в минусе

Аналитик Freedom Finance Владимир Чернов констатирует, что экспортная выручка падает, особенно у проектов с высокой себестоимостью. По данным Росстата, половина нефтегазовых компаний в стране убыточны: за январь–ноябрь совокупный минус составил 575 млрд рублей. Прибыль оставшихся компаний сократилась более чем вдвое — до 3 трлн рублей за 11 месяцев.

По данным ЦБ, банки реструктурировали для нефтегазовой отрасли 2,7 трлн рублей кредитов. По объему и доле — почти 20% — сектор стал лидером в экономике. Бывший вице-президент Bank of America Крейг Кеннеди предупреждает: «Добывающая нефть отрасль скатывается в кризис, и последние санкции ускорят этот процесс». При цене около $40 половина месторождений убыточны, а прибыль сохраняют лишь проекты с налоговыми льготами. Источники Reuters отмечали, что на каждом барреле убыточные проекты теряют около $5.

Ситуацию осложняет и поиск покупателей: кроме Китая и частично Индии, мало кто готов рисковать торговлей подсанкционной нефтью. Скидки растут, но спрос ограничен, что усиливает давление на отрасль.

Итоги зимних Игр в Италии RTVI описывает как удар по российской витрине спорта: 13 атлетов в нейтральном статусе и одна серебряная медаль, что повторило антирекорд Парижа. В общем зачёте досрочно победила Норвегия — 41 награда (18-12-11), США стали вторыми с 33 медалями (12-12-9) и впервые за 46 лет взяли хоккейное золото, Нидерланды — третьи с 20 (10-7-3), Италия — четвёртая с 30 (10-6-14).

Одна медаль и спор вокруг судейства

Единственное серебро принес Никита Филиппов в новой олимпийской дисциплине — ски-альпинизме. В финале спринта он показал 2:35,55, проиграв 1,52 секунды испанцу Ориолю Кардоне Колю, и коротко прокомментировал успех: «Мужик сказал — мужик сделал». Министр спорта Михаил Дегтярев после этого заявил, что Филиппову присвоят звание заслуженного мастера спорта.

В фигурном катании Пётр Гуменник и Аделия Петросян заняли шестые места. Гуменник набрал 271,21 в сумме программ — лучший показатель сезона, исполнив пять четверных прыжков, а Татьяна Тарасова назвала судейство «безобразным». Дмитрий Песков, сославшись на Татьяну Навку, заявил, что Гуменник мог быть в тройке «при ином отношении судей», а сам фигурист объяснил, что на международных стартах оценивают «не только конкретный прокат, а еще и все предыдущие, твой рейтинг, бэкграунд, стабильность».

Лыжи без медалей и скандал с экипировкой

Лыжники России впервые в истории остались без олимпийских медалей. Савелий Коростелёв стал четвёртым в скиатлоне и пятым на 50 км, а сам марафон назвал самым тяжёлым в жизни, подчеркнув, что «умер» после него. Отдельным эпизодом стала его фраза «Ни гондонов, ни смартфонов» — так он отреагировал на нехватку бесплатных презервативов в деревне и отсутствие обещанных смартфонов Samsung для российских олимпийцев. Дарья Непряева финишировала 11-й на 50 км классикой, но её дисквалифицировали из-за пит-стопа: она заехала в чужой бокс и надела лыжи немки Катарины Хеннинг. Позже спортсменка оправдывалась, что была уверена в своём номере: «У Савелия [Коростелева] был 12-й номер, видимо, подумала о нем. <…> Я была уверена, что у меня тоже 12-й номер, поэтому не было никаких сомнений, когда я заехала в бокс и переодела лыжи». Она добавила, что её охватила паника, и призналась: ей «очень стыдно».

«Это катастрофа» и эффект отъезда: медали у бывших россиян

По тексту отмечается, что более 30 выходцев из России выступали за другие страны, больше всего — в фигурном катании (18). Медали взяли двое: Владимир Семирунний (Польша) — серебро на 10 000 м, и Анастасия Метёлкина (Грузия) — серебро в паре с Лукой Берулавой; для Грузии это первая в истории медаль на зимних Играх. На фоне этого оценки внутри страны разошлись: Дмитрий Губерниев сказал, что «никто из российских спортсменов не огорчил», Светлана Журова назвала вопрос «философским» и подчеркнула, что важно было «заявить о себе», а Дмитрий Васильев вынес жёсткий вердикт: «Это катастрофа, на самом деле», добавив, что «позор — это международному олимпийскому движению… а [бывшему президенту МОК] господину Томасу Баху». Алексей Ягудин призвал «снять розовые очки», а Ирина Слуцкая резюмировала: «Осадочек остался», но «наша радость, что мы вообще поехали».

Как сообщает VC.ru и следует из правительственного распоряжения, власти России приняли решение внепланово повысить железнодорожные тарифы, чтобы спасти ОАО «Российские железные дороги», оказавшееся в глубоком финансовом кризисе.

С 1 марта 2026 года стоимость грузоперевозок вырастет на 1% за счет введения «повышающего коэффициента», который, согласно документу, необходим «для финансирования мероприятий по компенсации расходов, связанных с обеспечением транспортной безопасности». Этот шаг стал частью экстренных мер поддержки монополии, столкнувшейся с падением перевозок, убытками и рекордным долгом.

С начала войны РЖД потеряли 14% грузоперевозок, накопили около 4 триллионов рублей долга и впервые с пандемии получили чистый убыток. По итогам девяти месяцев текущего года компания ушла в минус на 4,4 млрд рублей, начала сокращать персонал и отправлять сотрудников в неоплачиваемые отпуска. Одновременно резко сокращается инвестиционная программа: в 2026 году она составит 713,6 млрд рублей против 890,9 млрд годом ранее и 1,5 трлн рублей в 2024 году.

Экстренные меры спасения и признание кризиса

В конце прошлого года руководство РЖД обратилось к правительству с просьбой выделить 200 млрд рублей из Фонда национального благосостояния, чтобы рассчитаться по кредитам и стабилизировать финансы. Однако Минфин одобрил лишь 65 млрд рублей, что оказалось значительно ниже запрошенной суммы. В результате власти начали искать другие способы поддержки, включая повышение тарифов и подготовку масштабного пакета помощи. Старший научный сотрудник NEST Centre Сергей Алексашенко заявил: «РЖД, фактически, обанкротились и не имеют шансов выбраться из дыры самостоятельно». По его оценке, повышение тарифов станет способом распределить финансовую нагрузку на бизнес и грузоотправителей. По расчетам Reuters, это принесет компании около 22,3 млрд рублей дополнительных доходов.

Распродажа активов и сокращение расходов

Правительство готовит программу поддержки РЖД на 1,3 трлн рублей, которая включает реструктуризацию долгов и распродажу имущества. В частности, компании предписано продать 62-этажный небоскреб в «Москва-Сити», купленный в 2024 году за 193,1 млрд рублей. Также на продажу будет выставлено здание Рижского вокзала в Москве. Эти меры стали частью масштабной антикризисной программы, направленной на предотвращение дальнейшего ухудшения финансового состояния компании. Сокращение инвестиций, повышение тарифов и продажа недвижимости свидетельствуют о глубине кризиса, в котором оказалась крупнейшая транспортная монополия страны.

Российские туристы резко изменили свои предпочтения при перелетах за границу, все чаще выбирая иностранные авиакомпании. Как следует из анализа статистики российских аэропортов и заявлений участников рынка, интерес к зарубежным перевозчикам вырос в разы, а баланс сил между российскими и иностранными авиакомпаниями приблизился к равному.

Рост доли иностранных авиакомпаний начался после санкций

Глава «Аэрофлота» Сергей Александровский заявил, что иностранные авиакомпании «захватили» 47% международных рейсов и увеличили пассажиропоток на четверть в 2025 году. Однако статистика показывает более умеренную динамику. В действительности доля иностранных перевозчиков выросла за год с 43,5% до 46,3%, то есть на 2,8 процентного пункта, а пассажиропоток увеличился на 15,6%, достигнув 24,4 млн человек. Резкое изменение произошло еще в 2022 году на фоне санкций. Тогда доля иностранных авиакомпаний выросла сразу вдвое — с 19,2% до 38,5%, а пассажиропоток увеличился с 3,1 млн до 6,25 млн человек. В последующие годы рост продолжился, но замедлялся: 40% в 2023 году, 20,6% в 2024 и 15,6% в 2025 году. Сейчас российские авиакомпании перевезли 27,4 млн пассажиров, а иностранные — 24,4 млн, что свидетельствует о почти равном распределении рынка.

Туристы выбирают иностранные рейсы из-за нехватки самолетов

Предпочтения россиян заметно изменились. Индекс выбора иностранных авиакомпаний вырос с 0,33 в 2019 году до 0,62 в 2025 году. Это означает, что если раньше из десяти туристов только трое выбирали зарубежных перевозчиков, то теперь — уже шестеро.

При этом ключевой причиной стала не агрессивная конкуренция, а нехватка самолетов у российских авиакомпаний. Когда в 2019 году у отечественных перевозчиков было достаточно флота, большинство пассажиров предпочитали именно их рейсы. Сокращение доступного парка самолетов изменило ситуацию и вынудило туристов искать альтернативные варианты.

Ограничения иностранных авиакомпаний ударят по пассажирам

Эксперты туристического рынка предупреждают о последствиях возможных ограничений. Вице-президент АТОР Артур Мурадян заявил: «Отсутствие конкуренции всегда ведет к повышению цен. Искусственно закрывать полеты иностранным перевозчикам нельзя, пострадают простые люди». По его словам, ограничения приведут к прямому росту стоимости билетов.

Кроме того, под угрозой окажется въездной туризм, поскольку иностранные туристы чаще используют авиакомпании своих стран. Зарубежные перевозчики активно сотрудничают с туроператорами и предоставляют места на рейсах Turkish Airlines, flydubai и Oman Air. Их уход может лишить рынок стабильных маршрутов и партнерств, а аэропорты будут вынуждены повышать тарифы, что также увеличит цену билетов для пассажиров.

Российский бюджет столкнулся с резким падением нефтегазовых доходов. Как сообщает издание Lenta.ru со ссылкой на данные Минфина, в январе 2026 года поступления составили всего 393,3 млрд рублей — это более чем в два раза меньше, чем годом ранее. На этом фоне аналитики уже предупреждают о возможном резком росте дефицита бюджета, который может достичь триллионов рублей.

Главный провал — налог на добычу нефти

Основной причиной падения стал обвал поступлений от налога на добычу полезных ископаемых. По данным Минфина, НДПИ на нефть снизился с 840,4 млрд рублей в январе 2025 года до 331,9 млрд рублей в январе 2026-го, что означает падение на 61%. При этом эксперт Владимир Бобылев пояснил, что дело не в сокращении добычи. По его словам, «добыча сохранилась примерно на тех же уровнях», однако ключевым фактором стало снижение цены на нефть и изменение курса рубля. Бобылев отметил, что налог напрямую зависит от долларовой цены нефти и курса рубля. Кроме того, ситуация усугубляется санкциями и скидками, которые вынуждены предоставлять российские компании. Он подчеркнул, что «дисконты на Urals достигают $12 за баррель, для ESPO — $14», в результате чего нефть продается значительно дешевле, а часть прибыли уходит посредникам и транспортным компаниям.

Индия отворачивается и усиливает кризис

Дополнительным ударом может стать сокращение закупок российской нефти Индией, которая потребляет около 19% добычи. По словам Бобылева, даже если часть объемов выкупит Китай, полностью компенсировать потери не удастся. Он пояснил: «Частично невыбранные Индией объёмы российской нефти заберёт Китай, но явно не все», добавив, что это неизбежно приведет к снижению бюджетных поступлений и инвестиционных возможностей нефтяных компаний. Компании уже ищут обходные пути поставок через третьи страны, включая Индонезию, однако такие схемы требуют дополнительных затрат и новых скидок. Это еще больше снижает доходы и увеличивает давление на бюджет.

Дефицит растет, власти делают ставку на долги

Аналитики АКРА прогнозируют, что бюджет может недополучить до 1,64 трлн рублей, а дефицит достигнет 5,17–6,35 трлн рублей. Зарубежные СМИ, ссылаясь на источники, близкие к правительству, называют еще более тревожные цифры — до 10,3 трлн рублей дефицита. При этом Минфин уже допускал серьезные ошибки в прогнозах: в 2025 году реальный дефицит оказался почти в пять раз выше запланированного.

Чтобы компенсировать потери, государство увеличивает заимствования. Доходность гособлигаций достигает более 15% годовых, что делает их привлекательными для инвесторов. Это позволяет финансировать расходы за счет роста госдолга, однако увеличивает финансовую нагрузку на бюджет в будущем.