Banca Centrală

Pentru prima dată în anii de redistribuire a proprietăților în Rusia, Banca Centrală a recunoscut oficial că statul a încălcat drepturile investitorilor privați în timpul naționalizării celei mai mari companii miniere de aur, Yuzhuralzoloto, relatează .

Potrivit agenției, aceasta a marcat prima instanță de dezacord deschis în cadrul elitei ruse față de noul val de naționalizări.

Bursa de la Moscova a depus o plângere la Banca Centrală, invocând o posibilă încălcare a legii în transferul către stat al unui pachet de control al companiei Yuzhuralzoloto, deținută anterior de omul de afaceri Konstantin Strukov. O instanță din Celiabinsk a confiscat activele în iulie 2025, dar aproximativ 10% din acțiunile companiei au rămas în mâinile unor investitori privați ruși.

Bursa în sine nu a contestat naționalizarea, dar Banca Centrală a recunoscut că autoritățile nu au făcut o ofertă obligatorie acționarilor pentru a le cumpăra acțiuni. Autoritatea de reglementare a instruit Rosimushchestvo să corecteze încălcările și să despăgubească investitorii pentru pierderi.

„Acțiunile statului în cazul Yuzhuralzoloto subminează ultima urmă de drept de proprietate privată din Rusia”, a declarat o sursă de la Reuters. El a menționat că autoritățile au devalorizat efectiv acțiunile investitorilor care nu au legătură cu cazul Strukov. „Cum poate fi convins cineva să cumpere acțiuni după aceasta? Daunele pe termen lung aduse economiei în urma unor astfel de acțiuni depășesc cu mult beneficiile oricăror miliarde pe care le-ar confisca”, a adăugat sursa.

Potrivit Reuters, unii directori de afaceri, precum și reprezentanți ai Băncii Centrale a Rusiei și ai Ministerului de Finanțe, pun la îndoială înțelepciunea revenirii la o economie de planificare și a mobilizării tuturor resurselor pentru a purta un război împotriva Ucrainei. De la începutul conflictului, autoritățile ruse au confiscat deja active în valoare de aproximativ 50 de miliarde de dolari, inclusiv proprietăți ale companiilor occidentale și rusești.

Experții consideră că decizia Băncii Centrale este un semnal de alarmă: pentru prima dată, o agenție guvernamentală a pus sub semnul întrebării legalitatea și sustenabilitatea noii redistribuiri a proprietăților din țară.

Guvernatorul Băncii Centrale, Elvira Nabiullina, a declarat la un forum bancar internațional că autoritatea de reglementare va lua deciziile viitoare privind rata dobânzii cheie cu extremă prudență.

Potrivit acesteia, o reducere grăbită ar putea „accelera ritmul inflației”.

Ea a menționat că creșterea rapidă a creditării înregistrată în iulie și august, dacă va fi menținută încă câteva luni, ar semnala o „relaxare vizibilă a condițiilor monetare”. Cu toate acestea, o relaxare prea rapidă prezintă riscuri serioase.

Nabiullina a subliniat că Rusia trece prin primul ciclu economic complet și iese acum din supraîncălzire. Cu toate acestea, o reducere a ratei dobânzii nu este „absolut inevitabilă”.

Șefa Băncii Centrale a remarcat în mod specific diferența dintre situația actuală și crizele din 2008 și 2014. Pe atunci, a spus ea, a existat o „oprire bruscă a economiei, aproape instantanee, într-o gamă largă de industrii”. În astfel de circumstanțe, autoritatea de reglementare își putea permite să reducă rapid rata, ceea ce nu este potrivit acum.

Pe 12 septembrie, Banca Centrală și-a redus rata dobânzii cheie de la 18% la 17%. La 8 septembrie, inflația anuală se situa la 8,2%. Autoritatea de reglementare se așteaptă ca aceasta să scadă la 6-7% până la sfârșitul anului 2025.

Potrivit Băncii Centrale, rușii au retras 300 de miliarde de ruble în numerar din bănci în august.

Autoritatea de reglementare a observat o accelerare a creșterii banilor în afara sistemului bancar: „Aceasta este ceva mai mare decât nivelurile din anii precedenți.”.

În iunie și iulie, Banca Centrală a înregistrat o ieșire masivă de numerar - 200 de miliarde de ruble lunar. La acea vreme, autoritatea de reglementare a atribuit cererea dorinței de a „constitui o rezervă de numerar pentru plăți în contextul unor întreruperi temporare ale internetului”. Nu au existat comentarii în august.

Cauza a fost întreruperile pe scară largă ale internetului, care au început inițial la Moscova în timpul repetițiilor paradei și apoi s-au extins din cauza atacurilor cu drone. Conform proiectului „On the Line”, până la sfârșitul lunii iulie, existau 2.830 de pene de curent și cel puțin 2.129 în august. În unele regiuni, oamenii au fost fără serviciu timp de săptămâni. În teritoriul Krasnoiarsk, internetul a fost pierdut timp de cinci zile, iar în august, pana de curent a lovit Volgogradul, Voronejul și Krasnodarul.

Întreruperile afectează nu doar persoanele fizice, ci și companiile. Societatea pentru Protecția Internetului (IPS) a estimat pierderile din august pentru companii la 26,5 miliarde de ruble. „Clienții nu își pot plăti facturile”, subliniază experții.

Un factor suplimentar a fost legea privind monitorizarea plăților. Din septembrie, băncile sunt autorizate să restricționeze retragerile de numerar de la bancomate. Iar din iunie, Rosfinmonitoring poate bloca cardurile și conturile pentru o perioadă de până la 30 de zile fără o hotărâre judecătorească.

Creșterea tradițională a cererii de numerar în timpul sezonului de sărbători a coincis cu panica. Anul trecut, soldurile de numerar ale gospodăriilor au fluctuat moderat în timpul verii: de la minus 43 de miliarde în iunie la plus 124 de miliarde în iulie. În 2023, cifrele au depășit toate limitele obișnuite: plus 185 de miliarde în iunie și 226 de miliarde în iulie.

Oamenii se întorc la numerar, temându-se că vor rămâne fără acces la banii lor. Iar dacă întreruperile de internet devin mai frecvente, băncile pierd sute de miliarde, ajungând în teancuri de bancnote sub saltele.

Potrivit Interfax , Consiliul de administrație al Băncii Rusiei a decis din nou să relaxeze politica monetară.

De data aceasta, rata dobânzii cheie a fost redusă cu 100 de puncte de bază – de la 18% la 17% pe an.

Analiștii se așteptau ca autoritatea de reglementare să aleagă între o reducere de 100 sau 200 de puncte de bază. Majoritatea au prezis o mișcare mai decisivă, dar cu puțin timp înainte de întâlnire, așteptările pentru un scenariu mai prudent au crescut. În cele din urmă, rata a fost redusă cu exact 100 de puncte de bază.

Reamintim că, pe 25 iulie, Banca Centrală a redus rata dobânzii cu 200 de puncte de bază, de la 20% la 18%, iar cu o lună mai devreme, cu 100 de puncte de bază, de la 21% la 20%. Înainte de aceasta, rata fusese menținută la 21% timp de patru ședințe consecutive de la majorarea din octombrie. Ultima reducere a avut loc în septembrie 2022.

Comunicatul de presă al autorității de reglementare a menționat: „Indicatorii sustenabilității creșterii prețurilor actuale nu s-au modificat semnificativ și rămân, în general, peste 4% pe bază anualizată.” Banca Centrală subliniază că economia „continuă să revină pe o traiectorie de creștere echilibrată”, creditarea a crescut, dar așteptările privind inflația rămân ridicate.

Banca Rusiei a asigurat că va menține o strictețe monetară suficientă pentru a readuce inflația la nivelul țintă până în 2026. „Decizii ulterioare privind rata cheie vor fi luate în funcție de sustenabilitatea încetinirii inflației și de dinamica așteptărilor inflaționiste”, a clarificat Banca Centrală.

Următoarea ședință a consiliului de administrație privind rata cheie este programată pentru 24 octombrie.

După cum a descoperit , o „perioadă de răcire” pentru creditele de consum intră în vigoare în Rusia.

Acum, împrumuturile de peste 200.000 de ruble pot fi primite doar după 48 de ore, iar împrumuturile de la 50.000 la 200.000 de ruble pot fi primite după patru ore.

Inovația este explicată oficial ca o luptă împotriva escrocilor care presează oamenii să ia împrumuturi. „Perioada de răcire va ajuta la evitarea deciziilor pripite”, a explicat analistul Alexey Lossan.

Însă experții sunt convinși că această măsură are și un alt scop: încetinirea creșterii activității de creditare, care a crescut vertiginos după reducerea ratei dobânzii cheie. „Aceasta este o modalitate de a limita supraîncălzirea pieței”, a remarcat Vladimir Chernov de la Freedom Finance Global.

Experții prevăd că noile reguli ar putea răci piața creditului cu 10-25%. Acest lucru va avea un impact în special asupra împrumuturilor impulsive: până la 15% dintre clienți vor refuza împrumuturile rapide, iar piața mare de credite va pierde până la 10%.

Între timp, unii ruși s-ar putea adresa organizațiilor de microfinanțare sau chiar „creditorilor de culoare”. „Pentru cei care nu pot aștepta 48 de ore, există riscul de a apela la sectorul ilegal”, a avertizat analistul Igor Dodonov. Acolo, împrumuturile sunt acordate fără documente, dar cu dobânzi exorbitante și amenințări.

Există, de asemenea, un efect pozitiv: amânarea ar putea reduce numărul de credite frauduloase cu 15-20%. Combinată cu autointerdicția introdusă anterior, numărul total al unor astfel de cazuri, potrivit experților, va scădea cu o treime.

Totuși, experții sunt de acord: rușii se confruntă cu o perioadă dureroasă de adaptare. „Lipsa accesului instantaneu la credite încetinește sistemul financiar; oamenii vor avea nevoie de câteva luni pentru a se obișnui cu el”, a concluzionat Dmitri Nikișov de la Dom.RF Bank.

În ședința sa din 12 septembrie, Banca Rusiei ar putea reduce rata dobânzii cheie de la 18% la 16%.

După cum a declarat RTVI, acesta este un „scenariu extrem de realist”. El a subliniat că există „semne evidente ale unei răciri în sectorul de consum”, inclusiv o scădere a creditării și o încetinire a inflației.

Potrivit lui Barkhota, măsura are ca scop prevenirea „unei recesiuni prea profunde”. Economistul nu a exclus reduceri suplimentare ale ratei dobânzii, deoarece cursul actual al rublei este „destul de incomod” pentru exportatori, buget și întreaga economie.

Expertul a menționat că reducerea ratei ar crea condiții pentru devalorizarea rublei. El a reamintit că Ministerul Dezvoltării Economice previzionează că dolarul va ajunge la 95 de ruble până la sfârșitul anului și că „pentru a trece de la 80 la 95, ar fi extrem de recomandabil să se introducă rate ale dobânzii mai mici”.

Barkhota a oferit cetățenilor o serie de sfaturi practice:

• depozite deschise pe termen scurt la 17–20% atât timp cât aceste condiții rămân;
• luați în considerare obligațiunile de la emitenți de încredere cu un rating ridicat, care, în cazul scăderii ratelor, pot oferi un randament de până la 30%;
• cumpără dolari la 82 de ruble și vinde la un preț mai mare dacă se adeverește prognoza de 95 de ruble.

Totodată, expertul a avertizat împotriva investițiilor pe piața imobiliară supraîncălzită și în aur, care este „supraevaluat” și prea dependent de geopolitică.

Prin urmare, rușii sunt îndemnați să profite de ocazie: ratele dobânzilor la depozite sunt încă mari, obligațiunile promit profituri, iar dolarul ar putea crește. Însă timpul pentru reflecție se scurge - mai sunt doar câteva zile până la ședința Băncii Centrale.

Banca Rusiei, așa cum se relatează pe site-ul oficial al autorității de reglementare, a emis o recomandare neașteptată: să ofere restructurarea creditelor companiilor și antreprenorilor individuali aflați în dificultate financiară.

Ceea ce ieri amenința cu falimentul promite o amânare astăzi – dar nu pentru toată lumea și dintr-un motiv.

Autoritatea de reglementare a cerut băncilor să acorde sprijin companiilor a căror povară a datoriilor nu a depășit încă nivelurile critice. Cerința principală este să nu existe restanțe la plăți în ultimele șase luni și un „plan de afaceri realist pe trei ani”. Fără aceste documente, nu vă așteptați la miracole.

Pentru a încuraja loialitatea față de bănci, Banca Centrală a relaxat cerințele de rezerve pe care creditorii sunt obligați să le creeze pentru astfel de împrumuturi. Cu toate acestea, a existat o avertizare: dacă rezultatele unei companii deviază de la cursul planificat, banca este obligată să creeze rezerve suplimentare. Conform declarației autorității de reglementare, „băncile vor verifica în mod regulat dacă rezultatele reale respectă valorile de referință”.

Între timp, atmosfera din sectorul bancar este departe de a fi optimistă. Pe 20 mai, agenția de rating Expert RA și-a revizuit previziunile privind profitul băncilor la 3,1–3,3 trilioane de ruble pentru 2025, comparativ cu estimarea anterioară de 3,4–3,6 trilioane. Acest lucru se datorează creșterii costurilor de împrumut, determinate de rata dobânzii cheie, care rămâne la un nivel istoric de 21%.

Această combinație de bani scumpi și profituri în scădere, pe fondul instabilității economice, face ca mișcarea Băncii Centrale să pară mai degrabă o injecție analgezică de urgență decât un tratament complet. Vor ajuta băncile cu adevărat întreprinderile sau vor respecta doar formal ordinul, mascate în termeni atractivi?

Finance Mail a relatat despre decizia fatidică a Băncii Centrale: pe 25 aprilie, rata dobânzii cheie a rămas la 21%.

Experții se așteptau exact la acest lucru, dar consecințele, ca de obicei, vor afecta pe toată lumea - de la deponenți la deținătorii de credite ipotecare. Banca Centrală a explicat: inflația este încă ridicată, dar „economia revine treptat la o traiectorie de creștere echilibrată”.

Mihail Vasiliev, analist șef la Sovcombank, vede această mișcare ca pe o încercare de a răci cererea internă supraîncălzită. Potrivit acestuia, rubla puternică, negocierile active cu SUA și cheltuielile guvernamentale reduse sunt factori pozitivi pentru inflație. Există însă și „încetiniri”: deficitul de forță de muncă, creșterea salariilor, indexarea tarifelor (de la 1 iulie, locuințele și utilitățile vor crește cu 12%) și un mediu extern instabil.

Previziunile nu sunt cele mai optimiste: inflația va atinge un vârf de 10,5% în aprilie și va scădea la 5,8% până la sfârșitul anului. Ținta de 4% este așteptată abia până în 2026. Deși rata rămâne ridicată, băncile încep să reducă ratele dobânzilor la depozite, deși împrumuturile nu se vor ieftini la fel de repede.

Potrivit lui Mikhail Zeltser de la BCS World of Investments, întărirea rublei a fost o surpriză chiar și pentru experții financiari: „Dolarul a scăzut la 80, iar yuanul sub 11.” Dar spune că se așteaptă o revenire în viitorul apropiat: „Până în vară, dolarul va reveni la 90, iar yuanul sub 12.”.

Experții cred că dinamica rublei depinde în prezent de geopolitică și de negocierile Rusiei cu Statele Unite. Dacă va avea succes, rubla s-ar putea aprecia până la 70-80 de dolari pentru un dolar; în cel mai rău caz, ar putea scădea la 100. Știrile vor decide totul.

Pe fondul unei inflații ridicate și al scăderii randamentelor la depozite, băncile vor începe să reducă lent ratele dobânzilor la credite. Potrivit lui Vasiliev, depozitele au atins deja un vârf - în prezent, 20% este profitabil, dar acesta este plafonul. Ratele dobânzilor la credite vor scădea doar dacă inflația va continua să scadă.

Se așteaptă ca Banca Centrală să nu facă nicio modificare pe 6 iunie. Cu toate acestea, mult așteptata relaxare a politicii ar putea începe la reuniunea din 25 iulie, rata cheie urmând să scadă la 19-20%. Dacă negocierile cu SUA sunt fructuoase sau economia încetinește brusc, reducerile ar putea începe mai devreme.