pierderi

Statisticile financiare ale celor mai mari corporații din Rusia indică o criză profundă a profitabilității în sectorul corporativ rus, contrazicând afirmațiile oficiale ale guvernului privind o creștere economică stabilă.

Aceasta este concluzia la care au ajuns analiștii care studiază indicatorii reali ai afacerilor, într-o analiză specială publicată de portalul independent The Insider. Conform celor mai recente date, trei sferturi dintre companiile de top ale țării au înregistrat o deteriorare a situației lor financiare. Politica monetară relativ restrictivă a contribuit la reducerea inflației, dar a dus la o scădere bruscă a profiturilor în toate sectoarele, cu excepția sectorului bancar, declanșând o scădere de 9% a indicelui Bursei de la Moscova și o creștere dramatică a numărului de intrări în incapacitate de plată ale companiilor.

Recesiunea economică în cifre

Indicatorii macroeconomici cheie au înregistrat următoarele tendințe negative:

• Criza plăților: Numărul de neplată a obligațiunilor, excluzând defecțiunile tehnice, a crescut de la 26 de cazuri în prima jumătate a anului trecut la 164 în prima jumătate a anului 2026;
• Scăderea întreprinderilor mici: din cauza creșterii poverii fiscale, veniturile bugetare ale IMM-urilor în primul trimestru au scăzut cu 22,2%;
• Lipsa investițiilor: majoritatea companiilor sunt nevoite să reducă programele de dezvoltare pe termen lung din cauza costurilor prohibitive de împrumut.

Scăderea tranzacțiilor în comerțul cu amănuntul și criza dezvoltatorilor

Scăderea cererii de consum a lovit cel mai puternic sectoarele comerțului cu amănuntul și al construcțiilor. X5, cel mai mare retailer, a înregistrat o scădere de 27,6% a profitului net în primul trimestru al anului 2026. Raportul anual al holdingului a subliniat că „situația socioeconomică instabilă din ultimii ani a declanșat o schimbare a obiceiurilor consumatorilor ruși și a consolidat tendința către un consum rațional”. Aceasta a dus la o schimbare masivă a cumpărătorilor către magazinele cu discount - așa-numita „tendință descendentă”. Principalul lor competitor, Magnit, a înregistrat o pierdere netă de 16,6 miliarde de ruble din cauza costurilor ridicate ale serviciului datoriei. În sectorul construcțiilor, liderul pieței, Samolet Group, a înregistrat o pierdere de 2 miliarde de ruble, a comis o incapacitate tehnică de plată a obligațiunilor și a pierdut 87% din valoarea acțiunilor sale în decurs de doi ani, confruntându-se, printre altele, cu naționalizarea forțată a unuia dintre activele sale majore în urma unui proces intentat de Parchetul General.

Declinul industrial și barierele la export

Ingineria grea și metalurgia feroasă prezintă o scădere prelungită a profitabilității operaționale. Uzina KAMAZ a raportat o pierdere netă de 43 de miliarde de ruble, determinând conducerea să reducă bugetul de investiții cu o treime. În metalurgie, holdingul MMK a înregistrat o pierdere netă de 15 miliarde de ruble, atribuind acest lucru „încetinirii continue a activității comerciale din Rusia”. Profitul trimestrial al Severstal a dispărut practic, scăzând la un nivel simbolic de 57 de milioane de ruble. Doar anumiți exportatori de metale neferoase (Norilsk Nickel, Polyus) și producători de îngrășăminte își mențin o stabilitate relativă, dar chiar și aceștia înregistrează o scădere a profitabilității din cauza taxelor imprevizibile și a rublei puternice: de exemplu, profitul trimestrial al PhosAgro a scăzut de aproape 200 de ori. Experții concluzionează că, în fața unei recesiuni iminente, întreprinderile au o singură opțiune pentru supraviețuire: reducerea artificială a operațiunilor și acumularea de numerar.

Investițiile în proprietăți rezidențiale pentru închirieri ulterioare par adesea o modalitate ușoară de a câștiga bani, dar, în practică, începătorii se confruntă în mod regulat cu pierderi semnificative.

Conform datelor furnizate de Finance.mail.ru, care citează agenția Prime, Anton Viner, cofondator și coproprietar al Rodina Group, a dezvăluit principalele greșeli și a identificat categoriile de proprietăți care ar trebui evitate. Conform statisticilor, aproximativ 70% dintre noii proprietari înregistrează randamente cu 30-50% mai mici decât cele planificate în primul an, din cauza alegerii locuințelor „care li se potrivesc”, ignorând cererea reală de pe piață.

Un analist a explicat cum se confruntă proprietarii nepregătiți cu pierderi financiare: „Motivul este că potențialii proprietari evaluează adesea o proprietate pe baza principiului «chiriei lunare înmulțite cu 12 luni», ignorând perioadele de nefuncționare, impozitele, costurile de reparații și renovare, înlocuirea electrocasnicelor și alte cheltuieli obligatorii. Drept urmare, 10-12% pe an așteptat se transformă într-un 4-6% real.

Riscuri cheie: de la spații mari la amenajări neobișnuite

Proprietățile cu un public țintă restrâns reprezintă cea mai mare amenințare la adresa profitabilității. Expertul a identificat următoarele categorii de proprietăți imobiliare care nu ar trebui luate în considerare pentru afaceri de închiriere:

• Apartamente de peste 100 de metri pătrați. Datorită publicului țintă specific (manageri de top, expatriați), timpul de nefuncționare pentru astfel de proprietăți poate ajunge la 4-6 luni, iar profiturile nete scad la 2-3% pe an.
• Locuințe izolate, fără acces la transport sau infrastructură. Costul inițial scăzut este compensat de căutarea îndelungată a chiriașilor și de chiriile mici.
• Spații cu amenajări non-standard, inclusiv studiouri pe două niveluri, camere cu pereți rotunzi sau zone de trecere.
• Apartamente la primul și ultimul etaj (singurele excepții sunt proprietățile premium cu vedere).

Pierderi financiare suplimentare apar în timpul funcționării: acestea sunt cauzate de prețuri umflate în mod nejustificat, de economisirea la asigurări, de refuzul de a efectua reparații minore la timp și de lipsa unei rezerve financiare în timpul perioadelor de nefuncționare. Rezumând subiectul investițiilor inteligente, un reprezentant al Grupului Rodina a subliniat: „Investițiile în imobiliare nu pot fi considerate o modalitate garantată de a obține venituri ușoare. Înainte de a cumpăra, este important să răspundem sincer la trei întrebări: cine va fi chiriașul, care va fi randamentul net real și cât de repede poate fi vândut apartamentul?”

Banca de Credit din Moscova a devenit prima dintre cele mai mari zece bănci din Rusia care a raportat pierderi, a relatat Interfax, citând situațiile financiare ale băncii. Motivul pentru aceasta a fost reprezentat de neplată pe scară largă a creditelor, care a înrăutățit semnificativ rezultatele băncii la sfârșitul anului.

Banca, clasată pe locul șapte după active și acumulând aproximativ 700 de miliarde de ruble în depozite individuale, a înregistrat o pierdere netă de 9 miliarde de ruble în trimestrul al patrulea al anului 2025. Principala lovitură a venit în decembrie, când pierderile s-au ridicat la 8,2 miliarde de ruble. Pe întregul an, MKB a rămas profitabilă, dar profitul net a scăzut cu aproape o treime, la 21,1 miliarde de ruble.

Auditul Băncii Centrale și explozia creditelor neperformante

Problemele financiare au început să apară la mijlocul anului. Între ianuarie și septembrie, totalul creditelor restante din bilanțul băncii a crescut cu 700%, ajungând la 668 de miliarde de ruble, echivalentul a 28% din întregul portofoliu de credite. Potrivit surse , un audit al Băncii Centrale a dezvăluit amploarea problemelor, ducând la decizia de a înlocui conducerea băncii.

În acest context, performanța generală a sectorului bancar a părut relativ pozitivă. Băncile rusești au încheiat anul cu un profit combinat de 3,5 trilioane de ruble. Cu toate acestea, comparativ cu anul precedent, această cifră a scăzut cu 300 de miliarde de ruble, direct legată de creșterea pierderilor de credit și de deteriorarea calității activelor.

Criza bancară „latentă”

Potrivit Băncii Centrale, până la sfârșitul lunii octombrie, 11,2% din creditele corporative, în valoare totală de 10,4 trilioane de ruble, erau neperformante, la fel ca și 6,1% din creditele pentru persoane fizice, în valoare totală de 2,3 trilioane de ruble. Experții de la Centrul pentru Analiză și Prognoză Macroeconomică, un think tank afiliat guvernului, consideră că țara se află practic în mijlocul unei crize bancare, care afectează complexul militar-industrial, metalurgia, construcțiile și chiar sectorul petrolului și gazelor.

În același timp, așa cum subliniază analiștii CMAKS, criza este latentă. Băncile restructurează masiv creditele problematice, iar dominația statului în sistem atenuează consecințele. Anul trecut, băncile de stat au primit injecții de 1,02 trilioane de ruble din Fondul Național de Bunăstare, ceea ce experții consideră o creștere urgentă a capitalului.

Orbita Rosneft și vechile riscuri

Banca de Credit din Moscova a intrat pe orbita Rosneft în 2017, când, împreună cu alte bănci din așa-numitul „Cercel Moscovei”, se afla în pragul falimentului. La acea vreme, compania petrolieră a salvat efectiv Banca de Credit din Moscova investind în capitalul acesteia și plasând depozite pe termen lung cu scadență până în 2066.

În plus, tranzacții reverse repo în valoare de sute de miliarde de ruble, pe care Rosneft le-a folosit pentru a-și finanța operațiunile, au fost transferate către bancă. Acum, CBM a devenit primul indicator major că riscurile de credit acumulate încep să apară, în ciuda stabilității formale a sistemului bancar.

Conform unei publicații de pe canalul Telegram „Reporter”, introducerea unui fus orar unic în Kazahstan a fost un eșec, chiar și statul având de suferit. Autorul susține că decizia este incompatibilă atât cu geografia, cât și cu normele internaționale, iar consecințele au fost devastatoare.

Geografie vs. Guvernare

După cum subliniază canalul, planeta este împărțită în zone la fiecare 15°, iar Kazahstanul, prin amplasarea sa, este obligat să aibă cel puțin trei fusuri orare. Regiunile vestice aparțin zonei +4, regiunile estice zonei +6, iar regiunile centrale zonei +5. „Inițiatorii schimbării orei nu cunosc nici geografie, nici matematică”, se arată în text. Locuitorii din regiunea Kazahstanului de Est, potrivit autorului, trăiesc în prezent practic „în întuneric”: iarna, apusul soarelui are loc în jurul orei 16:00.

Eșecurile financiare ale reformei unificate

Potrivit specialistului în energie Marat Abdurakhmanov, citat canal, darea ceasului înapoi cu o oră a crescut consumul de energie electrică cu 2-5 miliarde kWh pe an. Aceasta duce la pierderi:

• 40–100 de miliarde de tenge doar pentru electricitate;
• până la 12 miliarde de dolari în pierderi economice totale, dacă se ia în considerare impactul asupra sănătății și pierderea productivității.

El a declarat: „Decizia guvernului cauzează pierderi statului și cetățenilor și ar trebui anulată.” Abdurakhmanov a adăugat că în regiunea Kazahstanului de Est, oamenii au fost „uimiți de facturile la electricitate care li s-au perceput” încă din octombrie.

Protestul public și răspunsul guvernului

În ciuda lunilor de indignare din partea locuitorilor din regiunile estice, autoritățile insistă că un singur fus orar este „adecvat”. Reforma, care a intrat în vigoare la 1 martie 2024, a avut ca scop simplificarea proceselor administrative, dar în schimb a cauzat dezechilibre energetice și sociale. Expertul consideră că „calitatea administrației publice este afectată de funcționarii care nu cunosc geografie și matematică” și că aceștia poartă responsabilitatea pentru consecințe.

Agenția a analizat situațiile financiare ale celor mai mari companii petroliere din Rusia pentru prima jumătate a anului 2025 și a înregistrat o scădere dramatică a profiturilor.

Conform Bloomberg, rezultatele Rosneft au fost reduse de trei ori, de la 773 la 245 de miliarde de ruble, LUKOIL a pierdut jumătate, Gazpromneft a pierdut mai mult de jumătate, Tatneft a pierdut o treime, iar Russneft a pierdut o treime.

Surgutneftegaz a fost compania cu cea mai slabă performanță. Compania a înregistrat o pierdere de 452 de miliarde de ruble din cauza reevaluării activelor în valută. Aceasta este mai mult decât profitul LUKOIL pentru aceeași perioadă. Acumulând un cuib de 70 de miliarde de dolari, compania a descoperit în mod neașteptat că valuta străină s-a dovedit a fi principala sursă de pierderi.

Potrivit Rosstat, pierderile au afectat aproape jumătate din sector: 45% dintre companiile de petrol și gaze au înregistrat rezultate negative în perioada ianuarie-iunie, pierderile totale depășind 750 de miliarde de ruble.

Directorul general al Rosneft, Igor Sechin, a atribuit declinul supraproducției globale din cauza deciziilor OPEC, scăderii prețurilor și „unei reduceri tot mai mari la petrolul rusesc” în contextul sancțiunilor. Cu toate acestea, el a spus că factorii interni, cum ar fi creșterea tarifelor pentru Transneft, Căile Ferate Ruse, Gazprom și companiile de rețea energetică, au fost un factor mult mai semnificativ.

Sechin susține că creșterea costurilor transporturilor și a resurselor nu numai că afectează profiturile, ci și „accelerează inflația costurilor”, forțând Banca Centrală să mențină o rată a dobânzii cheie ridicată. Drept urmare, rubla se apreciază excesiv, bugetul și exportatorii pierd bani, iar companiile suportă costuri suplimentare cu serviciul datoriei.

Autorii publicației notează că cauza principală a crizei ar trebui căutată mai adânc - din februarie 2022, când economia a intrat într-o „stare de război”. Într-o industrie în care aproape jumătate dintre companii sunt neprofitabile, se aud deja avertismente cu privire la falimente iminente și solicitări de sprijin guvernamental.

În aceste circumstanțe, subliniază articolul, devalorizarea rublei pare a fi singura opțiune realistă pentru salvarea industriei și a bugetului. Cu toate acestea, o astfel de mișcare va duce inevitabil la o creștere a inflației, iar „taxa inflaționistă” va fi suportată de populație.

O catastrofă economică gonește literalmente pe șine.

În mai 2025, Rusia a înregistrat o scădere a traficului feroviar de marfă la nivelurile din 2009. Acestea sunt cele mai slabe cifre din ultimii 16 ani și indică mai mult decât o simplă problemă - o criză profundă în întregul sistem industrial al țării. Monopolul de stat, Căile Ferate Ruse, a recunoscutcă volumele de marfă au scăzut cu 9% față de anul precedent, iar traficul de containere cu 10%.

Cifrele din aprilie erau deja alarmante: 92,9 milioane de tone de mărfuri transportate - cu 8,6% mai puțin decât anul trecut. Însă în mai, situația s-a înrăutățit și mai mult. După cum a confirmat directorul general adjunct al Căilor Ferate Ruse, Dmitri Murev, sectoarele cele mai afectate au fost industriile de bază: materiale de construcții, cereale, produse petroliere și metale feroase.

Nu vorbim despre un anumit procent, ci despre o scădere bruscă și precipitată:

• Transport de cereale - minus 13%
• Materiale de construcții - minus 21,1%
• Metale feroase - minus 14,4%
• Produse petroliere - minus 5,8%, în ciuda prețurilor mondiale ridicate

Declinul transportului maritim containerizat este deosebit de alarmant - este segmentul cu cea mai mare valoare adăugată, esențial pentru exportul de electronice, echipamente și bunuri de înaltă tehnologie. Serghei Șișkarev, președintele Delo Group, nu ascunde acest lucru: „Ceea ce părea o corecție ușoară în primul trimestru s-a transformat într-o recesiune serioasă.”.

Motivele prăbușirii sunt multiple: rata dobânzii record de 21% a Băncii Centrale a Rusiei înfrânează investițiile, împrumuturile sunt înghețate, iar proiectele majore de construcții au fost oprite. Căile Ferate Ruse și-au redus deja previziunile de trafic de marfă cu 36,7 milioane de tone și și-au redus programul de investiții cu 3,5%, continuând reducerea anterioară de 40%.

Și asta înainte ca sancțiunile să intre în vigoare. Giganți precum Rusal, Severstal și Gazprom Neft își reduc deja producția sau își revizuiesc complet logistica. Cererea din China scade, asigurătorii refuză să lucreze, iar „pivotul către Est” nu poate suporta greutatea unei economii în colaps.

Căile ferate încă se mișcă - dar din ce în ce mai mult cu vagoanele goale. Ceea ce odinioară propulsa industria înainte este acum blocat sub greutatea sancțiunilor, a lanțurilor de aprovizionare perturbate și a autodistrugerii economice. Transportul de marfă dispare, iar trenurile nu mai lasă decât rămășițe ale gloriei lor de odinioară.

Gigantul petrolier rus Gazprom Neft se află în centrul unei furtuni financiare.

Pentru primul trimestru al anului 2025, raportul financiar , conform standardelor contabile rusești, a arătat o pierdere de 21,3 miliarde de ruble, ceea ce contrastează puternic cu un profit de 36,9 miliarde pentru aceeași perioadă a anului trecut.

Veniturile companiei au scăzut cu 5% față de 2024, ajungând la 767,6 miliarde de ruble. Costurile de producție, pe de altă parte, au crescut cu 6,8%, ajungând la 685,4 miliarde. Acest lucru a dus la o reducere de peste jumătate a profitului brut, la 82,2 miliarde de ruble. Profitul operațional din vânzări a scăzut de 4,3 ori, la 17,8 miliarde de ruble. După impozitare, pierderea netă a ajuns la 29,1 miliarde de ruble, comparativ cu un profit net de 45,9 miliarde de ruble în anul precedent.

Compania publică rezultatele trimestriale conform standardelor contabile rusești (RAS) pentru prima dată din 2021. Astfel de date nu au fost disponibile publicului între 2022 și 2024, ceea ce se aliniază cu tendința companiilor de stat de a ascunde informații pe fondul deteriorării situației economice.

Gazprom Neft a înregistrat anterior pierderi: 13,4 miliarde de ruble în primul trimestru al anului 2018, 2,8 miliarde în 2019, 24,2 miliarde în 2020 și 10,1 miliarde de ruble în 2021. Cu toate acestea, pierderile actuale sunt cele mai semnificative din această perioadă.

Sectorul energetic al Rusiei continuă să sufere pierderi din cauza sancțiunilor occidentale, a plafonării prețurilor și a scăderii bazei de clienți. Analiștii consideră că pierderile raportate indică slăbiciuni interne grave în industria petrolieră, care a servit mult timp drept fundament al economiei rusești.

Veniturile în scădere din energie limitează capacitatea statului de a finanța războiul, propaganda internă și de a gestiona economia. Nici măcar cele mai mari și mai rezistente corporații nu mai sunt imune la consecințele izolării globale.

Profitul net al KAMAZ PJSC pentru anul 2024 a fost de doar 731 de milioane de ruble. În 2023, această cifră a ajuns la 20,4 miliarde de ruble, reprezentând o scădere de 28 de ori, potrivit business-gazeta.ru.

Conform situațiilor financiare consolidate IFRS, scăderea profitului se datorează creșterii cheltuielilor cu dobânzile din cauza costurilor mai mari de îndatorare, precum și creșterii cheltuielilor fiscale în urma introducerii unei noi cote de impozit pe profit de 25%. Serviciul de presă al companiei a publicat aceste informații într-un comunicat oficial.

În același timp, veniturile companiei pentru 2024 au crescut cu 6,2%, ajungând la 393,6 miliarde de ruble, comparativ cu 370,3 miliarde de ruble în 2023. Această creștere a veniturilor a fost determinată de creșterea vânzărilor de camioane, autobuze, autobuze electrice și piese de schimb. Investițiile în modernizarea producției și dezvoltarea de noi modele au reprezentat 8% din veniturile totale, ceea ce este similar cu cifrele de anul trecut.

În ciuda scăderii profitului net, compania susține că rezultatele au fost așteptate și previzibile, având în vedere presiunea sancțiunilor. KAMAZ își continuă programul activ de substituire a importurilor și de modernizare a producției, precum și dezvoltarea gamei sale de modele K5. Potrivit CEO-ului companiei, Sergey Kogogin, producția de camioane din generația K5 în 2024 a crescut cu 26,5%, ajungând la 6.506 unități.

În total, KAMAZ a produs peste 54.600 de vehicule comerciale în 2024, o creștere de 3% față de anul precedent. Acestea au inclus 1.596 de autobuze, 688 de autobuze electrice, 4.368 de remorci și semiremorci, 554 de autobetoniere și 5.742 de camioane Kompas de tonaj mediu și ușor. Producția de camioane grele a ajuns la 41.677 de unități.

Cu toate acestea, situația generală de pe piața camioanelor lasă mult de dorit. Potrivit agenției de analiză Avtostat, în 2024 au fost vândute în Rusia 102.000 de camioane grele noi, o scădere de 19% față de anul precedent. În Tatarstan, vânzările au scăzut cu 24%, ajungând la 6.850 de unități. Serghei Kogoghin consideră că unul dintre motivele scăderii este politica financiară a Băncii Centrale a Rusiei, în special rata dobânzii cheie ridicată, care face ca creditele auto și leasingul să fie neprofitabile pentru clienți.

KAMAZ și-a publicat rezultatele financiare IFRS pentru prima dată din 2021 în aprilie 2024. Anterior, în 2022 și 2023, compania nu a publicat situații financiare. În ciuda rezultatelor dezamăgitoare din anul trecut, KAMAZ continuă să extindă producția și intenționează să își mențină poziția de lider pe piața camioanelor.