inflație

Consiliul de administrație al Băncii Naționale a Republicii Kârgâzstan a decis să lase rata dobânzii cheie neschimbată, fixând-o la 12%.

Conform portalului Bulak.kg, această măsură a fost aprobată pe 24 august și intră oficial în vigoare pe 25 august 2026. Autoritatea de reglementare financiară explică acest pas ca fiind necesar pentru a răspunde rapid provocărilor macroeconomice globale și fluctuațiilor prețurilor.

Influența factorilor externi asupra economiei

Oficialii de reglementare au subliniat că, în prezent, condițiile pieței globale dictează politica de prețuri interne a țării. Comunicatul oficial al agenției a precizat că „condițiile externe rămân principalul factor care determină dinamica prețurilor în Kârgâzstan”. Clarificând și mai mult situația, experții băncii au clarificat: „Pentru economia mică și deschisă a Republicii Kârgâzstan, schimbările din mediul extern au un impact rapid asupra pieței interne prin creșterea importurilor și a costurilor de producție”. Principalul catalizator al instabilității îl reprezintă tensiunile geopolitice continue, inclusiv conflictele din Orientul Mijlociu și volatilitatea aferentă de pe piețele globale de mărfuri.

Inflația și creșterea economică: indicatori cheie

Presiunile externe au un impact direct asupra costului vieții în republică. Inflația anuală a ajuns la 11,7%, iar de la începutul anului 2026, prețurile de consum au crescut cu 7,3%. Autoritatea de reglementare identifică următorii indicatori cheie ai presiunilor inflaționiste:

• Prețurile alimentelor au crescut cu 6,3% de la începutul anului, pe fondul volatilității ridicate de pe piețele alimentare globale.
• Produsele nealimentare au crescut în preț cu 5,8%, în mare parte datorită prețurilor mai mari la combustibili și lubrifianți, ceea ce, la rândul său, a dus la creșterea costurilor de transport și producție.
• Sectorul serviciilor a înregistrat cea mai semnificativă creștere – cu 11,1%, însă aici dinamica a fost influențată în principal de factori interni.

În ciuda riscurilor semnificative de inflație, economia țării demonstrează performanțe solide. Creșterea PIB-ului real pentru perioada ianuarie-iulie 2026 a fost de 11,1%. Această tendință pozitivă este determinată de investiții la scară largă în sectorul construcțiilor și de consumul intern robust, susținute de creșterea veniturilor și de extinderea creditelor de consum.

Banca Rusiei și-a redus semnificativ previziunile pe termen mediu privind dezvoltarea economiei ruse până în 2026, permițând o creștere zero a PIB-ului în intervalul 0% - 1% pentru prima dată de la începutul crizei.

Publicația independentă Verstka scrie despre reperele economice actualizate și riscurile asociate . Pe lângă probabila stagnare a volumelor de producție, autoritatea de reglementare financiară și-a ajustat în creștere estimarea inflației la 6-7%, față de 4,5-5,5% proiectat anterior, și a revizuit, de asemenea, parametrii cheie pentru comerțul exterior, balanța de plăți și prețurile petrolului.

Motivele revizuirii estimărilor și presiunile inflaționiste

Explicând motivele schimbării scenariului de bază, guvernatorul Băncii Rusiei, Elvira Nabiullina, a menționat o analiză a condițiilor de aprovizionare, natura politicii fiscale, factorii externi și riscurile inflaționiste crescute. Mai exact, așteptările de primăvară privind o redresare dinamică a capacității de producție nu s-au materializat, iar criza combustibililor rezultată a dus la creșterea prețurilor și a alimentat așteptările inflaționiste. Autoritatea de reglementare se așteaptă ca creșterea actuală să fie temporară și să se diminueze pe măsură ce operațiunile rafinăriei revin la normal, dar recunoaște că creșterea prețurilor combustibililor a afectat deja o gamă largă de bunuri și servicii.

Deficit bugetar record și opinii ale experților

Pe fondul încetinirii creșterii economice, Banca Centrală prognozează un deficit bugetar structural primar de 2% din PIB pentru prima dată de la pandemia de COVID-19, care ar putea totaliza aproximativ 3,6% din PIB sau 8,2 trilioane de ruble. Nabiullina a subliniat: „Aceasta este propria estimare a Băncii Centrale, bazată pe datele actuale”, menționând modificările regulate ale parametrilor bugetului de stat din ultimii ani. Economiștii, la rândul lor, atribuie înrăutățirea indicatorilor încetinirii activității și impactului limitat al politicii fiscale - deficitul bugetar federal a ajuns deja la 5,7 trilioane de ruble în prima jumătate a anului, depășind ținta anuală. Directorul general al Sberbank, Herman Gref, a remarcat, de asemenea, că economia se află într-o stare de „suprarăcire”, iar ratele ridicate ale dobânzilor accelerează scăderea investițiilor.

Contextul macroeconomic și riscurile de piață

Revizuirea estimărilor de bază de către autoritatea de reglementare reflectă dezechilibrul acumulat în comerțul exterior, ajustarea prețurilor preconizate ale petrolului și sensibilitatea acută a pieței la prețurile materiilor prime. Situația este complicată de eficacitatea limitată a modificărilor fiscale și de creșterea rapidă a cheltuielilor guvernamentale, ceea ce a determinat deja ca deficitul trezoreriei pentru primele șase luni să depășească planul anual. Având în vedere că prețurile combustibililor continuă să exercite o presiune secundară asupra prețurilor de consum, persistența continuă a unor condiții financiare restrictive declanșează o scădere semnificativă a activității investiționale și exacerbează riscurile unei stagnări generale.

Creșterea economică în regiunea europeană din acest an va demonstra o dinamică mai slabă decât se aștepta anterior, pe fondul escaladării tensiunilor geopolitice din Orientul Mijlociu.

Acest lucru a fost relatat de agenția de știri Bloomberg, citând rezultatele unui sondaj de specialitate la scară largă. Conform previziunilor actualizate consensuale ale analiștilor, estimarea mediană a creșterii produsului intern brut (PIB) al zonei euro în 2026 a fost redusă la 0,5%. Cu o lună mai devreme, această cifră era proiectată la 0,7%, în timp ce scenariul de bază al Băncii Centrale Europene (BCE) proiecta o creștere constantă de aproximativ 0,8%.

Factorul geopolitic și poziția BCE

Catalizatorul pentru scăderea bruscă a așteptărilor a fost anunțul făcut vinerea trecută de Donald Trump că armistițiul cu Iranul s-a încheiat, deși a stipulat că negocierile de pace vor continua. Un nou val de lupte a paralizat transportul maritim prin strâmtoarea strategică Hormuz. Acest lucru a privat complet BCE și economiștii relevanți de orice speranță pentru o stabilizare rapidă a aprovizionării cu energie. Evaluând situația actuală, purtătorul de cuvânt al Consiliului de guvernanță al BCE, Yannis Stournaras, a declarat că reluarea luptelor a trimis autoritatea de reglementare „înapoi de la zero”.

Politica monetară și riscurile inflaționiste

Pe fondul scăderii prețurilor petrolului, prognoza pe termen mediu a inflației este fixată la 2,8%, încă semnificativ peste ținta de 2% a băncii centrale. Se așteaptă ca BCE să înăsprească din nou politica monetară în septembrie și să majoreze rata dobânzii. Respondenții cred că primii pași către reducerea ratei vor fi posibili abia peste un an - septembrie 2027. În plus, analiștii și-au revizuit în jos previziunile pe termen lung pentru 2028.

Dificultăți financiare ale celei de-a Cincea Republici

Cele mai alarmante semnale macroeconomice vin din Franța, a doua cea mai mare economie a blocului comunitar. Din cauza luptelor și a întârzierilor în aprobarea bugetului de stat, Parisul a fost nevoit să își revizuiască în jos previziunile anuale de creștere a PIB-ului, la 0,7%. Ministrul de Finanțe, Roland Lescure, a anunțat reduceri suplimentare de cheltuieli cu 3 miliarde de euro (3,4 miliarde de dolari) pentru a realiza reducerea promisă a deficitului la 5% din PIB. Autoritățile locale se luptă să limiteze deficitul bugetar, dar PIB-ul țării s-a contractat într-un trimestru pentru prima dată de la pandemie, iar rata șomajului este estimată să ajungă la 8,2% în acest an, cea mai mică din 2019.

Indicatori macroeconomici cheie

• Prognoza de creștere a PIB-ului zonei euro pentru 2026: redusă de la 0,7% la 0,5%.
• Inflația așteptată în regiune: 2,8% față de ținta BCE de 2%.
• Prognoza șomajului în Franța: creștere la 8,2% (cea mai mare din ultimii 7 ani).
• Măsuri bugetare luate de Paris: reduceri de urgență de 3 miliarde de euro ale cheltuielilor guvernamentale pentru a menține deficitul la 5% din PIB.

La 24 iulie 2026, Consiliul de administrație al Băncii Rusiei a decis să reducă rata cheie cu 25 de puncte de bază, stabilind-o la 14,00% pe an.

Comunicatul de presă oficial al autorității de reglementare a anunțat relaxarea treptată a politicii monetare . Banca Centrală notează că economia a crescut într-un ritm moderat în al doilea trimestru al anului 2026, iar ratele inflației sustenabile rămân în intervalul 4-5% pe bază anualizată, în ciuda creșterii prețurilor în timpul verii și a așteptărilor inflaționiste datorate unor factori singulari.

Situația macroeconomică și dinamica inflației

Conform estimărilor autorității de reglementare financiară, creșterea prețurilor ajustate sezonier în al doilea trimestru a fost în medie de 5,0% pe bază anualizată, inflația anuală la 20 iulie fiind de 5,9%. Accelerarea dinamicii prețurilor în iunie și iulie a fost determinată în mare măsură de fluctuațiile produselor volatile, cum ar fi fructele și legumele și combustibilul. Autoritatea de reglementare prognozează că, din cauza creșterii recente a prețurilor la combustibili, inflația anuală în 2026 va ajunge la 6,0-7,0%, dar, având în vedere politica actuală, aceasta va reveni la nivelurile țintă în 2027. Obstacolele potențiale în calea unei încetiniri susținute a creșterii prețurilor rămân așteptările inflaționiste în creștere în rândul gospodăriilor și întreprinderilor, precum și îmbunătățirea situației forței de muncă pe fondul atenuării presiunii pe piața muncii.

Starea economiei și constrângerile

Activitatea economică din trimestrul al doilea a fost susținută în principal de cererea consumatorilor, cu o redresare moderată a investițiilor. Cu toate acestea, efectele unei reduceri temporare a capacității de producție în anumite sectoare au devenit evidente încă din iunie. În ultima lună, întreprinderile și-au redus semnificativ așteptările privind producția și cererea viitoare, determinând Banca Centrală să își actualizeze previziunile macroeconomice și să reducă creșterea preconizată a PIB-ului în 2026 la 0,0–1,0%. Condițiile monetare rămân moderat restrictive, iar în iunie s-a înregistrat o încetinire a activității de creditare, determinată de o scădere a creditării corporative și de o accelerare simultană a creditării persoanelor fizice.

Previziunile autorităților de reglementare și riscurile pe termen mediu

Banca Centrală subliniază că, pe termen mediu, riscurile pro-inflaționiste continuă să le depășească pe cele dezinflaționiste. Scenariul de bază al autorității de reglementare presupune o rată cheie medie în intervalul 14,5-14,6% pe an în 2026 și 10,5-12,5% în 2027. Traiectoria ulterioară a ratelor dobânzilor va depinde direct de politica fiscală a guvernului și de amploarea efectelor secundare rezultate din dezafectarea temporară a capacității de producție. Autoritatea de reglementare avertizează că, în cazul în care în proiectul de buget este inclus un deficit primar structural mai mare, ar putea fi necesară o politică monetară mai strictă.

În 2025, statul a alocat 16,1 miliarde de tenge pentru plăți menite să garanteze siguranța economiilor pentru pensii în cadrul ENPF, ceea ce reprezintă aproape jumătate din suma din anul precedent.

Agenția de știri Kazinform relatează despre schimbarea structurii cheltuielilor sociale , pe baza analizei efectuate de Primul Birou de Credit și a rapoartelor oficiale ale Ministerului Muncii și Protecției Sociale din Republica Kazahstan. Anul trecut, 108.200 de kazahi au primit compensații de stat, comparativ cu 143.200 de beneficiari în anul precedent, alocarea totală ridicându-se la 27 de miliarde de tenge.

Structura cheltuielilor bugetare republicane în sfera socială

Per total, cheltuielile totale ale bugetului republican pentru pensii și beneficii în 2025 au ajuns la 5,86 trilioane de tenge. Plățile pentru garantarea siguranței contribuțiilor la pensii au reprezentat aproximativ 0,3% din această sumă - statul a cheltuit o sumă comparabilă (15,4 miliarde de tenge) pentru beneficii funerare.

Repartizarea fondurilor bugetare pe principalele domenii sociale este următoarea:

• Plăți pentru pensii (de solidaritate și de bază): 72,1% din volumul total, care în total s-a ridicat la 4,23 trilioane de tenge;
• Beneficii pentru mamele cu mulți copii și persoanele cu dizabilități: 17,8% din totalul cheltuielilor sociale, sau 1,04 trilioane de tenge;
• Celelalte 15 tipuri de plăți sociale: 10,1% din buget (591,3 miliarde de tenge), care includ o garanție pentru siguranța contribuțiilor.

Cum funcționează mecanismul de compensare și anularea viitoare a garanțiilor

Experții ne reamintesc că plata garanției contribuțiilor la pensii este o plată unică. Raportul agenției notează: „Plata garanției contribuțiilor la pensii este o plată unică. Aceasta se acordă în cazurile în care, la pensionare, cuantumul economiilor de pensii ale contribuabilului (OPV și/sau OPPV), ajustate la inflație, este mai mic decât cuantumul real al economiilor. Statul compensează diferența dintre cele două cifre.” Economiile la pensii propriu-zise sunt formate din contribuțiile obligatorii la pensii (MPC) egale cu 10% din venitul lunar, precum și din contribuțiile profesionale obligatorii (MPC) în cotă de 5% pentru lucrătorii din industriile periculoase.

Totuși, această măsură de sprijin va înceta în curând să existe. „Modificările la Codul Social al Republicii Kazahstan vor intra în vigoare la 1 ianuarie 2027. Conform acestor modificări, statul nu va mai garanta păstrarea contribuțiilor la pensii (OPV și OPPV) către ENPF, ținând cont de inflație. În acest sens, subprogramul bugetar corespunzător va fi optimizat”, afirmă autorii raportului. Mai mult, pe fondul modificărilor aduse sistemului de pensii din Kazahstan, s-a înregistrat o creștere a cererii de anuități de pensii în urma creșterii pragurilor de adecvare, iar cetățenii au dobândit noi oportunități de a transfera până la 100% din economiile lor.

Creșterea prețurilor la energie a declanșat o nouă accelerare a inflației în Uzbekistan.

Agenția de știri independentă 24.kg prezintă situația economică actuală , citând date de la Comitetul Național de Statistică și publicații de pe portalul Podrobno.uz. Conform rapoartelor, în iunie anul acesta, o creștere bruscă a prețurilor la electricitate, gaze, cărbune și combustibili a compensat complet scăderea sezonieră tradițională a prețurilor la fructe și legume, împingând din nou în sus indicele general al prețurilor de consum. Pe parcursul unei luni, indicele a crescut cu 0,6%, iar inflația anuală în țară a ajuns la 6,4%.

Agenția de statistică observă un dezechilibru notabil între diferitele categorii de produse. În timp ce prețurile alimentelor au scăzut în medie cu 1,4% în iunie, din cauza scăderilor sezoniere ale prețurilor la vinete, roșii, ardei gras, castraveți, pepeni verzi și cartofi, sectorul nealimentar a înregistrat o creștere de 2,3%, în timp ce serviciile au crescut cu 1,8%. Principala presiune inflaționistă a provenit din sectorul locuințelor și utilităților, al alimentării cu apă, al energiei electrice, al gazelor și al costurilor transporturilor.

Factorii cheie care determină creșterile de tarife și prețuri

Experții au înregistrat următoarele schimbări la scară largă pe piața bunurilor și serviciilor, cauzate de introducerea noilor tarife la utilități pentru populație de la începutul verii:

• Prețurile la energia electrică în republică au crescut în medie cu 9,6%, în timp ce prețurile la gazele naturale din rețea au crescut cu 10,7%.
• Prețul cărbunelui a crescut de 2,1 ori după abolirea reglementării prețurilor de stat, având cel mai vizibil impact asupra creșterii lunare a indicelui.
• Prețurile combustibililor auto au crescut, de asemenea, semnificativ: benzina a crescut cu 3,9%, propanul cu 11,3% și metanul cu 8,8%, ceea ce a declanșat o creștere de 1,3% a tarifelor de taxi.

În ciuda scăderii sezoniere generale a prețurilor alimentelor, anumite alimente de bază au prezentat tendința opusă. Experții subliniază că, în ciuda scăderii prețurilor legumelor, în iunie „orezul, zahărul, carnea de miel, carnea de vită, ouăle, morcovii și ceapa au crescut în preț”. Acest factor, combinat cu reforma tarifară din sectorul energetic, a contribuit la nivelul actual al presiunii inflaționiste din țară.

Statisticile financiare ale celor mai mari corporații din Rusia indică o criză profundă a profitabilității în sectorul corporativ rus, contrazicând afirmațiile oficiale ale guvernului privind o creștere economică stabilă.

Aceasta este concluzia la care au ajuns analiștii care studiază indicatorii reali ai afacerilor, într-o analiză specială publicată de portalul independent The Insider. Conform celor mai recente date, trei sferturi dintre companiile de top ale țării au înregistrat o deteriorare a situației lor financiare. Politica monetară relativ restrictivă a contribuit la reducerea inflației, dar a dus la o scădere bruscă a profiturilor în toate sectoarele, cu excepția sectorului bancar, declanșând o scădere de 9% a indicelui Bursei de la Moscova și o creștere dramatică a numărului de intrări în incapacitate de plată ale companiilor.

Recesiunea economică în cifre

Indicatorii macroeconomici cheie au înregistrat următoarele tendințe negative:

• Criza plăților: Numărul de neplată a obligațiunilor, excluzând defecțiunile tehnice, a crescut de la 26 de cazuri în prima jumătate a anului trecut la 164 în prima jumătate a anului 2026;
• Scăderea întreprinderilor mici: din cauza creșterii poverii fiscale, veniturile bugetare ale IMM-urilor în primul trimestru au scăzut cu 22,2%;
• Lipsa investițiilor: majoritatea companiilor sunt nevoite să reducă programele de dezvoltare pe termen lung din cauza costurilor prohibitive de împrumut.

Scăderea tranzacțiilor în comerțul cu amănuntul și criza dezvoltatorilor

Scăderea cererii de consum a lovit cel mai puternic sectoarele comerțului cu amănuntul și al construcțiilor. X5, cel mai mare retailer, a înregistrat o scădere de 27,6% a profitului net în primul trimestru al anului 2026. Raportul anual al holdingului a subliniat că „situația socioeconomică instabilă din ultimii ani a declanșat o schimbare a obiceiurilor consumatorilor ruși și a consolidat tendința către un consum rațional”. Aceasta a dus la o schimbare masivă a cumpărătorilor către magazinele cu discount - așa-numita „tendință descendentă”. Principalul lor competitor, Magnit, a înregistrat o pierdere netă de 16,6 miliarde de ruble din cauza costurilor ridicate ale serviciului datoriei. În sectorul construcțiilor, liderul pieței, Samolet Group, a înregistrat o pierdere de 2 miliarde de ruble, a comis o incapacitate tehnică de plată a obligațiunilor și a pierdut 87% din valoarea acțiunilor sale în decurs de doi ani, confruntându-se, printre altele, cu naționalizarea forțată a unuia dintre activele sale majore în urma unui proces intentat de Parchetul General.

Declinul industrial și barierele la export

Ingineria grea și metalurgia feroasă prezintă o scădere prelungită a profitabilității operaționale. Uzina KAMAZ a raportat o pierdere netă de 43 de miliarde de ruble, determinând conducerea să reducă bugetul de investiții cu o treime. În metalurgie, holdingul MMK a înregistrat o pierdere netă de 15 miliarde de ruble, atribuind acest lucru „încetinirii continue a activității comerciale din Rusia”. Profitul trimestrial al Severstal a dispărut practic, scăzând la un nivel simbolic de 57 de milioane de ruble. Doar anumiți exportatori de metale neferoase (Norilsk Nickel, Polyus) și producători de îngrășăminte își mențin o stabilitate relativă, dar chiar și aceștia înregistrează o scădere a profitabilității din cauza taxelor imprevizibile și a rublei puternice: de exemplu, profitul trimestrial al PhosAgro a scăzut de aproape 200 de ori. Experții concluzionează că, în fața unei recesiuni iminente, întreprinderile au o singură opțiune pentru supraviețuire: reducerea artificială a operațiunilor și acumularea de numerar.

Activele totale ale sectorului bancar din Republica Moldova au înregistrat o creștere fără precedent până la sfârșitul anului 2025, atingând un nivel record de 189,9 miliarde de lei.

Acest lucru se precizează în raportul anual oficial al Băncii Naționale a Moldovei (BNM). Potrivit documentului, „această tendință demonstrează consolidarea sistemului bancar și capacitatea acestuia de a susține dezvoltarea economiei naționale”. Cifrele înregistrate sunt cu 11,5% mai mari decât rezultatele pentru aceeași perioadă a anului trecut.

Accelerarea creditării și a creșterii în sectoarele conexe

Alături de sectorul bancar, și alte segmente ale pieței financiare a țării au demonstrat o creștere robustă. Activele instituțiilor de credit nebancare au crescut cu 16,2%, ajungând la 22,2 miliarde de lei, în timp ce activele companiilor de asigurări au crescut cu 7,1%, ajungând la 5,9 miliarde de lei. Raportul Băncii Centrale a subliniat că creșterea activelor bancare a coincis cu intensificarea proceselor de creditare. Grație măsurilor stimulative de politică monetară ale BNM, volumul creditelor noi emise în monedă națională a crescut cu 18,9% în 2025.

Context macroeconomic și structura pieței

Schimbări pozitive în sectorul financiar au avut loc pe fondul unei îmbunătățiri generale a indicatorilor macroeconomici ai țării. Per total, economia moldovenească a crescut cu 2,4% în 2025, în mare parte impulsionată de cererea internă stabilă și de o redresare dinamică a sectorului agricol. O realizare semnificativă a anului a fost, de asemenea, scăderea constantă a inflației anuale, care a scăzut de la 9,12% în ianuarie la 6,84% în decembrie.

La 31 decembrie 2025, structura instituțională a sectorului financiar era următoarea:

• În Moldova funcționau 10 instituții bancare licențiate.
• Exact jumătate dintre acestea (5 bănci) operează ca filiale ale unor mari bănci străine și grupuri financiare internaționale.

O dezbatere aprinsă despre ritmul relaxării monetare a avut loc în marja Congresului Financiar al Băncii Rusiei, în cadrul căreia guvernatorul Băncii Centrale, Elvira Nabiullina, a respins categoric ideea reducerii artificiale a ratei dobânzii cheie pe fondul unei inflații ridicate.

Vedomosti relatează despre această dispută , subliniind că autoritatea de reglementare consideră astfel de măsuri ca o amenințare directă la adresa stabilității macroeconomice. Între timp, RIA Novosti relatează că o relaxare bruscă a parametrilor politicii monetare ar putea avea consecințe grave pentru țară, așa cum a fost deja demonstrat de experiența negativă a altor țări.

Riscurile stagflației și experiența internațională

Șefa Băncii Centrale a explicat că în cadrul autorității de reglementare nu există susținători ai ratelor mari ale dobânzii, iar agenția susține pe deplin accesul la credite și concurența loială. Cu toate acestea, în realitatea actuală, prioritatea cheie rămâne combaterea creșterii prețurilor, nu rata în sine. Potrivit lui Nabiullina, o relaxare prematură a politicilor ar destabiliza piața. „Am putea experimenta: pur și simplu să reducem rata cheie. Sunt absolut sigură de acest lucru. Am fi experimentat o creștere bruscă a inflației. Și am fi căzut în stagflație”, a declarat ea. Șefa Băncii Centrale a îndemnat, de asemenea, la atenția asupra practicilor internaționale, menționând: „Uitați-vă la acele țări care au trecut prin asta. Și acolo, drumul a fost pavat cu intenții bune de a sprijini investițiile și afacerile.”.

Discuție cu mediul de afaceri și poziția Sber

Discuția a luat o turnură emoționantă după ce directorul general al Sberbank, Herman Gref, a spus zâmbind: „Hai să încercăm”. Cu o zi înainte, managerul de top declarase public că economia rusă era deja prea răcită și că ratele extrem de mari ale dobânzii îi puneau în pericol viabilitatea pe termen lung. Cu toate acestea, președinta Băncii Centrale a oprit ferm această inițiativă, răspunzând adversarei sale: „Acesta este un experiment în propria noastră țară. Cred că astfel de experimente sunt foarte periculoase pentru țara noastră, pentru economia noastră”.

Poziția actuală a politicii monetare

În ciuda poziției sale de principiu împotriva măsurilor drastice, autoritatea de reglementare continuă să reducă constant costul banilor. La ședința consiliului de administrație din 19 iunie, rata dobânzii cheie a fost redusă pentru a noua oară consecutiv - cu 25 de puncte de bază, ajungând la 14,25% pe an.

Date cheie despre strategia actuală a Băncii Rusiei:

• Consiliul de administrație a luat în considerare trei scenarii: menținerea ratei la 14,5%, reducerea acesteia la 14,25% sau reducerea acesteia la 14%.
• Riscurile proinflaționiste pe termen mediu continuă să depășească riscurile dezinflaționiste.
• Vor fi luate măsuri suplimentare pe baza unei evaluări a sustenabilității încetinirii inflației, a dinamicii așteptărilor inflaționiste, precum și a condițiilor interne și externe.

Cursul de schimb al dolarului american față de yenul japonez a depășit marți 162 pentru prima dată din 1986, întărind previziunile analiștilor privind o nouă slăbire pe termen lung a yenului.

aceasta a relatat portalul financiar ProFinance. Scăderea actuală a compensat complet rezultatele intervențiilor valutare de primăvară ale orașului Tokyo, în timpul cărora s-a cheltuit o sumă record de 11,7 trilioane de yeni (aproximativ 72,25 miliarde de dolari) în aprilie și mai. Slăbirea monedei japoneze s-a accelerat semnificativ după schimbarea guvernului și venirea la putere a lui Sanae Takaichi în octombrie anul trecut, precum și din cauza înrăutățirii situației geopolitice și a războiului din Iran, care au declanșat o creștere a prețurilor petrolului. Principalul factor negativ rămâne diferența colosală dintre ratele dobânzilor dintre Rezerva Federală a SUA și Banca Japoniei, alimentând tranzacțiile speculative de tip carry trade.

Incertitudinea strategică a orașului Tokyo

Avertismentele verbale regulate din partea ministrului de finanțe, Satsuki Katayama, au devenit din ce în ce mai ineficiente, forțând autoritățile monetare japoneze să își schimbe tacticile de contramăsuri de piață. Masahiko Loo de la State Street Investment Management a remarcat că „intervențiile sunt din ce în ce mai mult determinate de viteză și haos, mai degrabă decât de niveluri fixe, deoarece piețele s-au obișnuit cu semnalele politice slăbite”. Trecerea la acțiuni ascunse și imprevizibile are scopul de a restabili elementul de surpriză necesar pentru piețele financiare. Analiștii consideră că intervențiile premature la nivelurile actuale vor fi ineficiente atâta timp cât dolarul este susținut de politica restrictivă a Fed.

Experții identifică câteva scenarii cheie pentru evoluția situației de pe piața valutară:

• Noi frontiere psihologice: Zona de 163-165 de yeni per dolar este considerată de analiști următorul prag critic, dincolo de care ar putea urma o intervenție directă a guvernului.
• Potențial de blocare a pozițiilor short: Acumularea unui volum imens de poziții short în moneda japoneză ar putea juca în favoarea Ministerului de Finanțe japonez, deoarece în timpul unei intervenții, investitorii vor fi forțați să cumpere yeni în masă pentru a-și închide pozițiile.
• Riscul unei prăbușiri pe termen lung: Daisaku Ueno de la Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities a declarat că „nivelul de 169 de yeni ar putea deveni o țintă pe termen scurt pentru creșterea perechii dolar-yen” și, dacă acesta este depășit, nu vor exista ținte clare pentru o mișcare ascendentă până la pragul de 260.

Dominația globală a monedei americane

Întărirea dolarului este de natură globală: indicele dolarului față de un coș de șase valute principale a crescut cu 1,4% în trimestru, ajungând la 101,32. Investitorii așteaptă publicarea unor date noi privind piața muncii din SUA, care ar putea consolida intenția Rezervei Federale de a menține ratele dobânzilor ridicate datorită creșterii economice stabile și a inflației din SUA. Între timp, alți jucători globali au fost, de asemenea, supuși unor presiuni semnificative: euro a scăzut la 1,1396 dolari, lira sterlină a pierdut 0,2%, iar monedele țărilor exportatoare de mărfuri (dolarul canadian și australian, precum și coroana norvegiană) au atins minime de mai multe luni în urma scăderii prețurilor la petrol și gaze.