venituri

Agenția Națională pentru Proiecte de Prospectivă (ANPP) din Uzbekistan a prezentat un proiect de lege nouă „Privind Piața de Capital”, menită să înlocuiască legea actuală din 2015 și să extindă structura documentului de la 64 la 123 de articole.

Potrivit între 2023 și 2025, capitalizarea bursieră a țării a crescut cu 66%, ajungând la 284,6 trilioane de soumuri (17,2% din PIB). Dezvoltarea unui nou cadru legislativ are ca scop abordarea lichidității scăzute, simplificarea accesului nerezidenților la piața națională și crearea unei piețe „echitabile, transparente și competitive”.

Noi instrumente și stimulente fiscale până în 2038

Proiectul de lege creează un cadru de reglementare pentru apariția unor mecanisme financiare extrem de complexe, anterior inexistente. ANPP preconizează că introducerea acestor noi instrumente va crește investițiile prin intermediul pieței bursiere de la 10 trilioane de soumi în 2026 la 20 de trilioane de soumi până în 2030.

Printre soluțiile cheie implementate se numără:

• Titluri de valoare islamice (sukuk): sukuk de tip parteneriat, leasing, tranzacționare, agenție și guvernamental, care vor fi emise prin intermediul unor vehicule cu scop special (SPV);
• Instrumente derivate și instrumente acoperite: instrumente derivate, obligațiuni securitizate, obligațiuni verzi, obligațiuni subordonate și obligațiuni garantate;
• Obligațiuni în valută: titluri de valoare denominate în valută.

Pentru a stimula cererea, se propune scutirea completă a veniturilor din obligațiuni în valută și sukuk de la impozitul pe profit și impozitul pe venit până în 2038, iar a veniturilor din fondurile de investiții de la impozitul pe dividende.

Simplificarea accesului pentru nerezidenți și integrarea cu Euroclear

Documentul introduce instituția deținătorilor nominalizați străini (custozi), care vor putea deschide conturi direct la Depozitarul Central. Autoritatea de reglementare subliniază că acest pas va „simplifica dramatic” procesul de accesare a bursei locale de către investitorii străini. Măsurile practice includ integrarea tehnică și juridică a sistemului național cu depozitarii internaționali Clearstream și Euroclear, introducerea IPO-urilor pentru companiile de stat și lansarea unui sistem de contrapartidă centrală pentru asumarea riscului de neplată a tranzacțiilor.

Extinderea puterilor de supraveghere ale autorității de reglementare

O secțiune separată a proiectului de lege este dedicată consolidării funcțiilor de supraveghere ale NAPP în conformitate cu standardele IOSCO. Se preconizează că agenției i se va acorda dreptul de a solicita informații care constituie secret bancar și de a impune membrilor consiliilor de administrație ai companiilor sancțiuni financiare de până la 100% din remunerația lor anuală sau dublul sumei veniturilor ilicite. În plus, autoritatea de reglementare va putea suspenda licențele participanților la piață pe cale extrajudiciară și va restricționa activitățile de brokeraj sau depozitare ale contravenienților pentru o perioadă de până la trei luni.

Piața escortelor comerciale din orașele metropolitane și regionale trece printr-o transformare profundă, estompând treptat granițele dintre activitățile de agrement de elită și munca sexuală ilegală.

După cum explorează într-o serie de interviuri sincere, termenul „escortă” derivă din franceza „escorte” („convoi” sau „escortă”), care inițial se referea exclusiv la ieșiri sociale cu tovarășe erudite și atractive. Cu toate acestea, realitatea industriei moderne diferă radical de această noțiune inițială. Un analist financiar și model care lucrează la Moscova recunoaște deschis starea actuală de fapt: „O escortă fără intimitate este un mit; nu se întâmplă. Este un basm pe care fetele îl spun mamelor lor atunci când vor să iasă din asta.”

Structura pieței, veniturile și dezavantajele

Industria este împărțită în trei segmente cheie: site-uri de dating specializate, unde mai multe femei cu profiluri similare lucrează adesea sub un singur profil de model; portaluri de agrement; și agenții închise înregistrate ca firme de modeling. Munca completă prin intermediul managerilor din centrul Moscovei este structurată conform unui sistem strict, cu baze de date cu clienți și un comision obligatoriu de 30-40% pentru agenție.

• Tarife și câștiguri: Costul minim pentru o întâlnire de două ore începe de la 30.000 de ruble, iar venitul lunar total variază între 300.000 și 1 milion de ruble, o sumă semnificativă fiind alocată cosmeticii, sportului și îngrijirii personale.
• Dificultăți cotidiene: Slujba necesită o pregătire constantă - pantofii și rochiile de seară trebuie cărate în portbagajul mașinii, hainele trebuie schimbate în 20 de minute în toaletele restaurantelor și, de asemenea, trebuie să se ocupe de plățile cu bancnote false de către asistenții oligarhilor.

Riscuri, liste închise și tendința către „natural”

Problemele legate de siguranța și integritatea fizică a modelelor ocupă un loc special în profesie. Din 2008, în industrie se menține o „listă neagră” specială cu clienții periculoși, însă managerii rareori reușesc să protejeze modelele în momente critice. Materialele descriu un caz în care o clientă, sub influența cocainei, a devenit agresivă, forțând modelul să se ascundă în toaletă cu telefonul. În ciuda faptului că bărbatul nepotrivit a fost plasat pe lista neagră, un alt model a fost de acord să zboare cu el în vacanță, unde „a bătut-o și i-a rănit un rinichi”. Între timp, cerințele de aspect ale clienților bogați s-au schimbat dramatic: siliconul și buzele pline au fost înlocuite de o tendință către un aspect de „girly girl”, păr natural, nevopsit și o față de bebeluș.

Criminalitate provincială și proxenetism ascuns

Între timp, în orașele de provincie, sub pretextul „agențiilor de escorte” se ascunde adesea proxenetism și recrutare în bordeluri clandestine. După cum arată , presa regională publică în mod regulat anunțuri care caută femei pentru salarii de 100.000 de ruble, fără cerințe de inteligență, maniere sau cunoștințe de limbi străine.

În timpul unui apel de testare cu jurnaliștii privind o reclamă similară, angajatorii au prezentat doar următoarele condiții::

• „Arată sexy, de preferință poartă o rochie scurtă și strâmtă care să-ți pună în valoare silueta și tocuri înalte, machiază-te și coafează-te și asigură-te că iei pașaportul rusesc cu tine”;
• Aceștia au refuzat să ofere adresa biroului, declarând: „Când ajungeți în Taganrog, sunați-ne la acest număr... și vă vom lua.”.

Astfel de structuri secrete sunt destructurate în mod regulat de către forțele de ordine. Un exemplu citat este demascarea unui om de afaceri în vârstă de 55 de ani și a celor doi dispeceri ai săi, care administrau un bordel deghizat în agenție de escorte. Infractorii angajau opt femei cu vârste cuprinse între 20 și 35 de ani, provenite din familii cu venituri mici, care deserveau 10-15 clienți pe zi în saune și hoteluri, pentru o rată orară de 3.000-5.000 de ruble, jumătate din care era luată de proxeneți.

Cupa Mondială din 2026 va fi cea mai scumpă din istorie atât pentru Federația Internațională a Asociațiilor de Fotbal (FIFA), cât și pentru țările gazdă, demonstrând clar condițiile comerciale dure ale monopolului sportiv modern.

Portalul sportiv Sports.ru relatează despre bugete record, strategii de profit fără precedent și scepticismul crescând din partea autorităților locale . Actualul ciclu de patru ani va costa FIFA suma record de 12,9 miliarde de dolari, din care 3,756 miliarde de dolari au fost alocați direct pentru Cupa Mondială din 2026, mai mult decât dublul costului turneului precedent din Qatar. Această creștere dramatică a costurilor se datorează noului format ambițios al competiției: numărul echipelor participante a crescut la 48, iar numărul total de meciuri a crescut de la 64 la 104, desfășurate în 16 orașe din Statele Unite, Canada și Mexic.

Amploarea tot mai mare a turneului a declanșat o creștere bruscă a cheltuielilor în cadrul forului de conducere al fotbalului: bugetul operațional a crescut la 1,122 miliarde de dolari, costurile cu televiziunea au crescut la 347 de milioane de dolari din cauza geografiei complexe, iar fondul de premii și plățile cluburilor au atins un record de 1,007 miliarde de dolari. În timpul revizuirii obligațiilor sale financiare, federația și-a majorat recent fondul total cu încă 15%. Comentând aceste creșteri, președintele FIFA, Gianni Infantino, a declarat: „FIFA este mândră să se afle în cea mai stabilă poziție financiară din istoria sa, ceea ce ne permite să oferim un sprijin fără precedent tuturor asociațiilor noastre membre.” Șeful organizației a adăugat ulterior: „Da, câștigăm miliarde din Cupa Mondială, dar FIFA este o organizație non-profit. Aceasta înseamnă că investim toate veniturile noastre în organizarea fotbalului în 211 țări din întreaga lume.” Cu toate acestea, experții subliniază că FIFA se bucură de reduceri de impozite fără precedent în țările gazdă, declarându-și veniturile în Elveția la rata preferențială de 4,25% pentru asociațiile non-profit. Deputatul de Zurich, Stefan Feldmann, s-a pronunțat împotriva acestei practici încă din 2018, declarând: „Nu înțeleg cum o organizație cu o cifră de afaceri de miliarde poate fi considerată o asociație non-profit. O persoană obișnuită nu ar înțelege asta.”.

Înregistrări financiare și haos cu tichetele

În același timp, FIFA se așteaptă să genereze venituri istorice de 8,911 miliarde de dolari pentru turneul în sine. Această creștere a veniturilor este determinată de puterea de cumpărare puternică a pieței nord-americane și de noile mecanisme comerciale, printre care programul de bilete a jucat un rol cheie. Introducerea prețurilor variabile a dus la creșterea prețului unui bilet final de la prețul de pornire de 1.550 de dolari la 32.970 de dolari pe piața primară. O sursă suplimentară de venit a provenit de la platforma oficială de revânzare, unde FIFA percepe un comision dublu - 15% atât de la cumpărător, cât și de la vânzător - transformând efectiv biletele într-un activ financiar. În plus, veniturile din publicitate au crescut la un nivel istoric de 1,786 miliarde de dolari, peste jumătate din banii din sponsorizări (52%) provenind pentru prima dată de la branduri americane. În acest context, doar veniturile din vânzarea drepturilor de televiziune au înregistrat o creștere moderată (cu 14%), deoarece contractele cu Fox și Telemundo în SUA au fost prelungite fără o licitație deschisă încă din 2015.

Cheltuielile proprietarilor și pierderile ascunse ale orașelor

Spre deosebire de FIFA, care generează un profit net, orașele gazdă suportă cheltuieli necomerciale colosale pentru securitate, logistică și infrastructură urbană. Potrivit presei britanice, deficitul combinat doar pentru orașele gazdă americane ar putea fi de cel puțin 250 de milioane de dolari, ceea ce i-a determinat pe oficialii locali să numească acordul „cea mai proastă afacere din istoria Cupei Mondiale FIFA”. Orașele sunt private de o parte din vânzările de bilete, drepturile de televiziune și sponsorizarea globală, iar capacitatea lor de a atrage branduri locale este sever limitată de regulile de exclusivitate FIFA (de exemplu, Philadelphiei i s-a interzis să încheie un acord cu lanțul de fast-food Wawa din cauza contractului FIFA cu McDonald's). Din cauza imprevizibilității costurilor și a cerințelor fiscale ale federației, megaorașe precum Chicago, Minneapolis, Phoenix și Montreal s-au retras din proiect în diferite etape. Costurile reale au fost distribuite după cum urmează:

• În SUA, autoritățile federale au alocat 875 de milioane de dolari pentru securitate (inclusiv 250 de milioane de dolari pentru drone de luptă) și 625 de milioane de dolari prin intermediul Agenției pentru Managementul Urgențelor (cele mai mari tranșe au fost primite de Texas - 116,3 milioane de dolari și California - 109,1 milioane de dolari);
• Canada a promis aproximativ 337,8 milioane de dolari în sprijin guvernamental, la care Columbia Britanică a adăugat 258,4 milioane de dolari pentru Vancouver și Ontario 164,4 milioane de dolari pentru Toronto;
• Mexicul a alocat aproximativ 339 de milioane de dolari din bugetul federal pentru modernizarea liniilor de transport public din orașele gazdă.

Deși FIFA și OMC prevăd un impact economic global combinat de 80,1 miliarde de dolari, analiștii independenți de renume sunt sceptici. Profesorul Victor Matheson indică un „efect de evicțiune” care îi determină pe turiștii obișnuiți să evite orașele aglomerate în timpul turneului. Economiștii Kevin Daly și Mambuna Nie de la Goldman Sachs International, după ce au studiat statistici care datează din 1982, au concluzionat că găzduirea Cupei Mondiale are un impact statistic nesemnificativ asupra creșterii PIB-ului. Conform cercetărilor realizate de Natixis, economia SUA va crește cu doar aproximativ 0,05%, iar un sondaj realizat de Asociația Americană a Hotelurilor și Cazarelor (AHLA) la începutul turneului a constatat că 80% dintre hoteluri au avut rezervări mai mici decât se aștepta inițial.

Uzbekistanul intenționează să modifice procedura de calcul al pensiilor și să reformeze sistemul de pensii prin finanțare.

Publicația analitică Podrobno.uz relatează despre prezentarea unui pachet de propuneri ambițioase președintelui Shavkat Mirziyoyev . În urma discuției, președintele a însărcinat oficialii responsabili să perfecționeze inițiativele și să pregătească proiectele de lege corespunzătoare pentru dezbaterea publică ulterioară.

Necesitatea unor schimbări structurale decurge din faptul că mecanismele actuale de plată și randamentele scăzute ale conturilor de economii reduc adesea nivelul mediu de trai al cetățenilor. Resursa de informații Repost.uz relatează , menționând că, în ultimul deceniu, pensiile din țară au crescut de 3,3 ori, iar pragul lor minim a fost stabilit peste nivelul minim al cheltuielilor de consum. Noile măsuri sunt destinate nu numai protejării veniturilor populației, ci și atragerii de resurse financiare pe termen lung în economia țării. După cum se menționează în materialele oficiale, „prin organizarea corectă a sistemului de pensii din țara noastră, se pot atrage resurse pe termen lung în economie. Acest lucru este confirmat de experți de la Fondul Monetar Internațional, Banca Mondială, Banca Asiatică de Dezvoltare și Organizația Internațională a Muncii.

Schimbări cheie în calculul pensiilor

Procedura actuală, care ia în considerare veniturile pentru oricare cinci dintre ultimii zece ani de angajare, va fi revizuită semnificativ. Reforma include următoarele inovații cheie:

• Pensiile vor fi calculate pe baza veniturilor cetățenilor din ultimii 20 de ani de muncă.
• Perioadele individuale cu cele mai mici câștiguri vor putea fi excluse oficial din perioada de calcul.
• Din 2027, salariul maxim luat în considerare la calcularea pensiilor va crește de la 6 la 6,6 milioane de soumi.
• Conform estimărilor preliminare ale guvernului, aceste ajustări vor crește cuantumul plăților pentru cetățenii recent pensionați cu o medie de 8%.

Noul model al sistemului acumulativ

Segmentul de economii va trece, de asemenea, printr-o modernizare semnificativă, deoarece contribuțiile actuale de 0,1% din salariu și un randament anual de aproximativ 10% reprezintă aproape jumătate din randamentul depozitelor bancare standard. Prezentarea a subliniat că, în multe țări dezvoltate, „fondurile de pensii servesc drept resursă pe termen lung pentru economie” și, prin urmare, agențiile responsabile au fost instruite să studieze cele mai bune practici internaționale și să introducă legislație pentru a stabili sisteme de pensii private și corporative. Pentru a încuraja populația, se introduc condiții diferențiate:

• Cetățenilor cu un venit lunar de până la 7,6 milioane de soumuri (15 unități de bază) li se va cere să transfere voluntar 5% din salariul lor într-un cont de pensii, statul contribuind cu o contribuție suplimentară de 2,5%.
• Pentru persoanele ale căror salarii depășesc 7,6 milioane de soumi, se propune direcționarea a 1% din suma impozitului social deja plătit de angajator către conturi de economii.

Este demn de remarcat faptul că aceste reforme au loc în paralel cu alte reforme structurale din sectorul financiar al țării. Mai exact, șeful statului a semnat anterior o lege de înființare a Centrului Financiar Internațional Tașkent. Se așteaptă ca noul centru, cu regimul său juridic special, să promoveze activ investițiile, să dezvolte piața financiară internă și să introducă instrumente financiare moderne în Uzbekistan.

Piața muncii din Kârgâzstan a cunoscut o schimbare majoră în structura salariilor, înlocuind liderii de lungă durată în clasamentele veniturilor.

Acest lucru a fost raportat de publicația financiară și economică Economist.kg, citând date de la Comitetul Național de Statistică al Republicii. Conform rapoartelor pentru ianuarie-martie 2026, sectorul financiar a depășit, pentru prima dată, industria extractivă, care a fost în mod tradițional lider în ceea ce privește salariile medii. Mai mult, tendința generală demonstrează atât rate record de creștere în anumite sectoare, cât și o scădere a veniturilor în alte domenii.

Conform statisticilor oficiale, salariul mediu al specialiștilor în intermediere financiară și asigurări a ajuns la 92.151 de somi. Aceasta plasează bancherii înaintea celor din industria minieră, al căror salariu mediu a fost de 90.512 somi. Agenția subliniază că decalajul dintre aceste două sectoare economice rămâne semnificativ: „Salariul mediu al finanțatorilor este de peste trei ori mai mare decât cel al celor din sectoarele artelor, divertismentului și recreerii, unde este de 28.070 de somi.”.

Clasamentul industriilor cu cele mai mari salarii

Statisticile pentru primul trimestru ne permit să identificăm un grup de sectoare economice cu cele mai mari salarii medii:

• Intermediere financiară și asigurări - 92.151 somuri;
• Minerit și cariere — 90.512 somuri;
• Informații și comunicații - 79.945 de somi;
• Administrație publică - 68.717 somuri;
• Industria prelucrătoare - 66.189 somi;
• Energie — 64.271 de somi.

Dinamica schimbării și factorii externi pieței

În ciuda poziției de lider a sectorului financiar în termeni absoluți, sectorul agricol a înregistrat cea mai mare creștere anuală a veniturilor. Cele mai mari rate de creștere a salariilor au fost distribuite după cum urmează:

• Agricultură, silvicultură și pescuit - o creștere de 34,9% (până la 37.747 de somi);
• Sectorul financiar - 28,8%;
• Activități profesionale, științifice și tehnice – 27,6%;
• Tranzacții imobiliare – 25,9%;
• Energie - 23,9%;
• Construcții – 21%.

O creștere modestă a veniturilor a fost observată în industria extractivă (9,8%), industria hotelieră și de catering (7,4%, până la 36.714 somi) și sectorul informației (7,2%). Situația a fost cea mai modestă în educație, unde creșterea a fost de doar 5,8%, aducând salariile la 27.388 somi. Mai mult, „singurul sector în care salariul mediu a scăzut față de anul trecut a fost cel al altor activități de servicii”, unde cifrele au scăzut cu 2,9%, ajungând la o medie de 29.520 somi.

Piața internă a inteligenței artificiale (IA) înregistrează o creștere rapidă pe fondul automatizării pe scară largă și al substituirii importurilor.

Conform celui mai recent clasament „Cei mai mari jucători de pe piața rusă a soluțiilor de inteligență artificială 2025”, realizat de agenția de analiză CNews, veniturile totale ale celor mai importante 15 companii de inteligență artificială din țară au crescut cu 93% până la sfârșitul anului 2025, ajungând la 75,6 miliarde de ruble. În total, lista anuală a inclus 60 de organizații ale căror venituri totale au ajuns la 85 de miliarde de ruble. Experții citează politica guvernamentală consecventă în sectorul IT, substituirea importurilor și tranziția activă către automatizarea proceselor de afaceri drept factorii cheie ai acestei tendințe pozitive.

Lideri din industrie și indicatori cheie

Cloud.ru a fost recunoscut ca lider incontestabil în sectorul tehnologic pentru al doilea an consecutiv, veniturile din inteligență artificială ajungând la o remarcabilă cifră de 41 de miliarde de ruble, în creștere față de 23,7 miliarde de ruble în perioada precedentă. Reprezentanții companiei atribuie acest succes colosal mai multor factori cheie: „substituirea activă a importurilor, creșterea cererii de servicii cloud și tranziția afacerilor de la experimentare la implementarea industrială a inteligenței artificiale”.

Printre cei mai mari 5 beneficiari ai pieței rusești de inteligență artificială s-au numărat și companii care au demonstrat o consolidare semnificativă a pozițiilor lor financiare în ultimul an:

• MWS AI ocupă cu încredere locul al doilea, cu venituri de 6,9 ​​miliarde de ruble, ceea ce depășește rezultatul de anul trecut cu 60%;
• Centrul pentru Tehnologii de Vorbire (CST) completează primele trei locuri, crescându-și veniturile din proiectele de inteligență artificială cu 25%, până la 5 miliarde de ruble;
• T1 II se află pe locul patru cu un rezultat total de 3,8 miliarde de ruble;
• VS Robotics a înregistrat o creștere a veniturilor de 48% (la 3,5 miliarde de ruble), determinată de intrarea cu succes a companiei pe piețele locuințelor, utilităților și auto.

O muscă în unguent pe fundalul creșterii generale

În ciuda tendinței optimiste predominante, nu toți participanții din industria IT au reușit să încheie anul pe profit. Napoleon IT și Terabit Digital au fost excepții de la regula generală, veniturile lor din inteligență artificială scăzând cu peste 20%. Potrivit analiștilor din industrie, această scădere în rândul anumitor jucători de pe piață este direct legată de „așteptările macroeconomice negative ale potențialilor clienți”. Este demn de remarcat faptul că tehnologiile de inteligență artificială continuă să pătrundă în sfera socială: de exemplu, un sistem de inteligență artificială specializat pentru profesioniștii din domeniul sănătății a fost prezentat anterior în Rusia, capabil să reducă timpul petrecut cu birocrația cu 40%.

La adunarea generală anuală, acționarii Sberbank au aprobat oficial plăți de dividende fără precedent pentru anul 2025.

Un important portal financiar a relatat acest lucru , specificând că plata va fi un record de 37,64 ruble per acțiune ordinară și preferențială. Profiturile totale distribuite vor ajunge la 850,2 miliarde de ruble, o creștere de 8,0% față de perioada precedentă, când investitorii au primit 34,84 ruble per acțiune (un total de 786,9 miliarde de ruble). Această decizie, luată de la distanță pe 30 iunie 2026, a confirmat pe deplin recomandările de primăvară ale consiliului de administrație. În urma acestei știri, acțiunile ordinare ale SBER au crescut cu 1,4%, tranzacționându-se la 312,21 ruble, cu 5,3% sub maximul lor anual de 329,23 ruble.

Rezultate financiare și politica de dividende

Această plată impresionantă a fost posibilă datorită performanței financiare solide a conglomeratului financiar. Principalii indicatori macroeconomici ai băncii pentru 2025 au fost următorii:

• Profitul net conform IFRS a fost de 1,706 trilioane de ruble (+7,9%).
• Profitul net în cadrul RAS, ținând cont de prevederile speciale, a atins 1,683 trilioane de ruble (+8,2%).
• Veniturile nete din dobânzi au crescut cu 18,5%, ajungând la 3,6 trilioane de ruble.
• Randamentul capitalurilor proprii (ROE) a fost de 22,7%, în timp ce raportul cost-venit (CIR) a rămas stabil la 30,3%.

Dividendele actuale vor acoperi 50,5% din profitul net conform RAS cu Sistemul de ajustare a profitului și pierderii Sberbank (SPOD) și 49,8% conform IFRS, ceea ce este pe deplin în concordanță cu strategia actuală a băncii. Conform regulilor, Sberbank este obligată să distribuie cel puțin jumătate din profitul său IFRS dacă rata de adecvare a capitalului (H20.0) depășește 13,3%. Randamentul dividendelor la acțiunile preferențiale (311,93 ruble) este estimat la 12,1%, ceea ce face ca aceste titluri să fie o alternativă extrem de atractivă la depozitele tradiționale într-o perioadă cu rate ale dobânzii ridicate.

Efectul bugetar și extinderea bazei de investitori

Cel mai mare beneficiar al plăților va fi în mod tradițional statul, reprezentat de Guvernul Rusiei, care controlează o participație de 50% plus o acțiune (52,32% din voturi). Evaluând decizia aprobată, ministrul Finanțelor, Anton Siluanov, a declarat că „peste 425 de miliarde de ruble din suma aprobată vor merge la bugetul federal și vor fi folosite, printre altele, pentru finanțarea programelor prioritare de stat”. Fondurile rămase vor fi distribuite investitorilor minoritari. De altfel, numărul acționarilor Sber a crescut cu aproape 600.000 în ultimul an, depășind impresionanta prag de 2,4 milioane de beneficiari de venituri.

Perspectiva unei reluări complete a transportului maritim în Strâmtoarea Hormuz în urma acordului dintre SUA și Iran ar putea pune o presiune moderată asupra monedei naționale, sugerează ziarul Vedomosti

Experții estimează că efectul va fi întârziat cu 1,5 până la 2 luni, cursul de schimb al rublei urmând să se îndrepte treptat spre 85 de ruble pentru un dolar încă din această toamnă. Cu toate acestea, ar putea dura câteva săptămâni până la o lună pentru ca trecerea navelor să fie complet restabilită

Dinamica pieței valutare și factorii de susținere

Deocamdată, piața valutară rusă rămâne stabilă, răspunzând echilibrului actual dintre cerere și ofertă. În luna mai, cei mai mari exportatori și-au majorat vânzările de valută cu 39,7%, ajungând la 10,2 miliarde de dolari, depășind semnificativ cifrele din aprilie (7,3 miliarde de dolari) și martie (2,4 miliarde de dolari). Rubla continuă să beneficieze de prețurile ridicate ale materiilor prime, de cererea scăzută de importuri și de o politică monetară restrictivă, cu o rată a dobânzii cheie de 14,5%.

Totuși, situația va începe să se schimbe în a doua jumătate a anului. Ilya Fedorov, economist-șef la BCS World of Investments, subliniază că până la sfârșitul verii, vânzările exportatorilor care nu sunt de petrol și gaze vor scădea, în timp ce achizițiile Ministerului Finanțelor vor avea un efect cumulativ. În plus, începând cu începutul lunii iulie, Banca Centrală va limita oferta de valută străină, reducând volumul tranzacțiilor oglindite de la 4,6 miliarde de ruble pe zi.

Piața petrolului și previziunile prețurilor

Experții nu se așteaptă la o scădere bruscă a prețurilor petrolului, deoarece țările din Golful Persic vor avea nevoie până la sfârșitul anului pentru a-și crește producția. Cu toate acestea, în urma anunțării acordului, prețul contractelor futures Brent a scăzut sub 80 de dolari pe baril pe 16 iunie pentru prima dată din martie (pentru comparație, vârful local din 31 martie a fost de 118,57 dolari pe baril).

Analiștii evidențiază următoarele ținte de preț pentru a doua jumătate a anului:

• Brent în trimestrul 3: se așteaptă în intervalul 75–88 dolari pe baril;
• Brent în trimestrul 4: prognozat la 70–80 dolari pe baril;
• Reducerea la petrolul rusesc din Ural va fi de aproximativ 20 de dolari pe baril față de prețul de referință în trimestrul al treilea și de 18 dolari în trimestrul al patrulea.

Riscuri bugetare: o privire spre viitor

Economiștii nu anticipează un deficit semnificativ al veniturilor din petrol și gaze în acest an. Autoritățile vor putea compensa orice potențial deficit prin plasamente suplimentare în zonele comerciale externe și prin soldurile acumulate ale Ministerului Finanțelor.

Cu toate acestea, Serghei Klisenko de la Agenția Națională de Cercetare a avertizat că, dacă prețul petrolului rusesc va reveni la intervalul 60-65 de dolari pe baril, în timp ce rubla rămâne puternică, îndeplinirea planului financiar va fi extrem de dificilă, deoarece bugetul pentru 2026 a fost elaborat la un curs de 92 de ruble pe dolar. Zhanna Smirnova, directoarea de analiză macroeconomică la Dom.RF Bank, a adăugat că un preț mediu pentru Ural de 75-80 de dolari va permite trezoreriei să își satisfacă nevoile de bază în acest an, dar principalele riscuri se vor materializa în 2027-2028, când prețurile petrolului ar putea scădea la 50-55 de dolari pe baril.

Inegalitatea economică din Rusia până la sfârșitul anului 2025 a demonstrat o creștere record în ultimele două decenii, revenind la nivelurile din 2007.

Publicația online independentă The Insider detaliază această tendință , analizând abordările actualizate ale guvernului pentru a masca decalajul real dintre cetățeni. Conform calculului internațional tradițional, coeficientul Gini clasic a crescut la 0,422. Cu toate acestea, Rosstat a implementat rapid o metodologie alternativă, dezvoltată de experții HSE, care ia în considerare prețurile regionale și o scală de impozitare progresivă. Prin schimbarea instrumentului de măsurare, agenția a reușit să reducă administrativ indicatorul la 0,375, ceea ce coincide practic cu ținta (0,37) stabilită prin decret prezidențial pentru 2030. Oficialii susțin că „modificarea metodologiei de calcul a coeficientului Gini ne permite să arătăm «îmbunătățiri» fără schimbări reale ale veniturilor cetățenilor”.

Implementarea noilor formule nu a avut niciun impact asupra bunăstării reale a populației, deoarece, până la sfârșitul anului 2025, venitul mediu al primilor 10% dintre ruși era de 289.800 de ruble pe lună, în timp ce cei mai săraci 10% câștigau doar 16.700 de ruble. Amploarea decalajului devine și mai evidentă atunci când se analizează structura cheltuielilor și a economiilor, unde trei sferturi din cele mai sărace gospodării sunt nevoite să existe fără o pernă financiară, cheltuind aproape jumătate din bugetul lor pe alimente. Situația este agravată și mai mult de politica strictă a Băncii Centrale, care crește veniturile deținătorilor de depozite bancare mari, și de cheltuielile de apărare la scară largă. Creșterile salariale nejustificate în complexul militar-industrial creează dezechilibre pe piața muncii și, după cum notează economiștii, „personalul militar și angajații complexului militar-industrial care câștigau 200.000 de ruble sau mai mult pe lună pur și simplu nu se vor mai întoarce la vechile lor locuri de muncă, câștigând 50.000-60.000 de ruble pe lună”.

În timp ce sondajele oficiale înregistrează optimism, studiile sociologice independente relevă o anxietate profundă în rândul populației. Peste jumătate dintre cetățeni raportează o creștere bruscă a inegalității în ultimii cinci ani, iar o parte semnificativă a respondenților consideră situația actuală cea mai gravă din istoria țării. Cetățenii evaluează amploarea problemei ca fiind mai mare decât stratificarea din anii 1990 sau perioadele de iobăgie țaristă. Șaptezeci și șase la sută dintre respondenții la sondaj citează „transmiterea moștenită a statutului social și a privilegiilor de la părinți la copii” drept principalul motiv al acestei situații, demonstrând stagnarea completă a mobilității sociale în percepția societății ruse moderne.

Pentru a structura imaginea macroeconomică și a înțelege adevărata amploare a problemei, pot fi identificate următoarele aspecte cheie:

• Diferența de venit: Raportul veniturilor medii ale celor mai sărace 10% din populație la sfârșitul anului 2025 era de aproape 17 ori mai mare.
• Structura consumului: Cei mai săraci cetățeni cheltuiesc 47,8% din bugetul lor pe alimente și 13,9% pe locuințe și servicii comunale, în timp ce bogații cheltuiesc de 30 de ori mai mult pe timp de agrement și de 42 de ori mai mult pe transport decât săracii.
• Anti-record mondial: Conform Raportului UBS Global Wealth 2025, Rusia ocupă primul loc în lume cu Brazilia în ceea ce privește inegalitatea bogăției, cu un coeficient Gini pentru active de 0,82.
• Pesimismul cetățenilor: Aproximativ 43% dintre rușii chestionați se așteaptă la o consolidare suplimentară a stratificării sociale în următorii ani.