piața financiară

Duma de Stat a adoptat un proiect de lege elaborat de Banca Centrală privind legalizarea și reglementarea circulației criptomonedelor în Rusia, care va intra în vigoare la 1 septembrie 2026.

Banca Centrală a Federației Ruse a anunțat aprobarea unor noi reguli pentru participanții la piața financiară într-un comunicat oficial. Echipa editorială a RBC-Crypto oferă răspunsuri detaliate la întrebările cheie ale investitorilor pe portalul Finance Mail.ru. Documentul adoptat stabilește o infrastructură oficială de stat a burselor de criptomonede licențiate, a depozitarilor digitali, a brokerilor și a burselor și introduce o perioadă de tranziție pentru participanții din industrie până la 1 iulie 2027.

Abordarea tranzacțiilor variază în funcție de statutul investitorului și de testarea obligatorie. Investitorii necalificați vor putea achiziționa doar cele mai lichide active, cu o limită anuală de maximum 300.000 de ruble, printr-un singur intermediar. Pentru a fi inclusă în registrul autorității de reglementare, o criptomonedă trebuie să demonstreze o capitalizare medie pe doi ani de peste 5 trilioane de ruble și un volum mediu zilnic de tranzacționare de cel puțin 1 trilion de ruble, ceea ce este cazul în prezent pentru Bitcoin, Ethereum și stablecoin-ul USDT. După trecerea testării, investitorii calificați obțin acces la orice monedă digitală fără nicio limită a sumei.

Principalele oportunități și limite ale noii legislații

Regulamentul definește clar domeniul de aplicare al activelor digitale și regulile de interacțiune cu platformele străine:

• Interzicerea plăților interne: plata bunurilor și serviciilor în interiorul țării cu criptomonede rămâne strict interzisă;
• Decontări comerciale externe: exportatorii și importatorii au dreptul de a utiliza orice criptomonede și portofele pentru plăți transfrontaliere fără restricții;
• Tranzacționare organizată: tranzacțiile sunt efectuate de burse autorizate (Bursa din Moscova, Bursa din Sankt Petersburg, Bursa de Est și Sankt Petersburg-VSE), iar depozitarea custodială și contabilitatea sunt încredințate depozitarilor digitali;
• Impozitare și control: criptomoneda este recunoscută ca proprietate (supusă impozitului pe venitul persoanelor fizice sau impozitului pe profit fără TVA), iar datele privind tranzacțiile în valoare de peste 100.000 de ruble sunt transferate către Rosfinmonitoring;
• Servicii externe: Schimburile valutare ilegale vor fi în afara cadrului legal, iar începând cu 1 iulie 2027, băncilor rusești li se va interzice să proceseze plăți către acestea.

Legea extinde, de asemenea, domeniul de aplicare al activelor financiare digitale rusești. Descriind perspectivele acestor noi prevederi, autoritatea de reglementare concluzionează: „Noua lege prevede, de asemenea, dezvoltarea reglementării drepturilor digitale rusești. Acestea vor putea fi emise în rețele publice, nu doar pe platforma operatorului sistemului informatic, așa cum este cazul în prezent. Tranzacțiile cu active financiare digitale vor fi posibile prin intermediari și la licitații organizate. Acest lucru va oferi investitorilor privați acces larg la astfel de instrumente și va crește oportunitățile emitenților de a atrage investiții.”.

Consiliul Federației a aprobat o lege care obligă instituțiile de credit să dezvăluie public informații despre termenii și condițiile serviciilor lor financiare.

Portalul de știri Finance Mail.ru a relatat despre adoptarea acestui act de reglementare . Această nouă cerință legislativă se va aplica tuturor instituțiilor financiare autorizate legal să efectueze transferuri de bani. Această inițiativă are ca scop creșterea transparenței pieței financiare pentru consumatori și sistematizarea regulilor de informare a cetățenilor.

Conform documentului aprobat, instituțiile financiare vor fi obligate să ofere clienților informații detaliate și clare despre specificul tranzacțiilor din principalele domenii de plăți. Mai exact, noile reguli se vor aplica tranzacțiilor efectuate prin intermediul Sistemului de Plăți Rapide (SFP) al sistemului de plăți al Băncii Rusiei. Proiectul de lege definește clar canalele și instrumentele pentru care trebuie furnizate informații.

Noi cerințe de divulgare

Regulamentele adoptate acoperă condițiile pentru furnizarea, operarea și acceptarea instrumentelor de plată electronică. Legislatorii au prevăzut o singură excepție cheie de la această regulă:

• Cerințele nu se aplică mijloacelor de plată electronice destinate transferului de fonduri electronice (portofele electronice).

Toate informațiile necesare trebuie afișate direct în punctele în care se prestează servicii clienților, precum și pe site-urile web oficiale ale instituțiilor de credit. Parametrii specifici pentru publicarea datelor (procedura, formatul, metoda și termenele) vor fi definiți strict de standardele interne de funcționare ale participanților la sectorul bancar.

Activele totale ale sectorului bancar din Republica Moldova au înregistrat o creștere fără precedent până la sfârșitul anului 2025, atingând un nivel record de 189,9 miliarde de lei.

Acest lucru se precizează în raportul anual oficial al Băncii Naționale a Moldovei (BNM). Potrivit documentului, „această tendință demonstrează consolidarea sistemului bancar și capacitatea acestuia de a susține dezvoltarea economiei naționale”. Cifrele înregistrate sunt cu 11,5% mai mari decât rezultatele pentru aceeași perioadă a anului trecut.

Accelerarea creditării și a creșterii în sectoarele conexe

Alături de sectorul bancar, și alte segmente ale pieței financiare a țării au demonstrat o creștere robustă. Activele instituțiilor de credit nebancare au crescut cu 16,2%, ajungând la 22,2 miliarde de lei, în timp ce activele companiilor de asigurări au crescut cu 7,1%, ajungând la 5,9 miliarde de lei. Raportul Băncii Centrale a subliniat că creșterea activelor bancare a coincis cu intensificarea proceselor de creditare. Grație măsurilor stimulative de politică monetară ale BNM, volumul creditelor noi emise în monedă națională a crescut cu 18,9% în 2025.

Context macroeconomic și structura pieței

Schimbări pozitive în sectorul financiar au avut loc pe fondul unei îmbunătățiri generale a indicatorilor macroeconomici ai țării. Per total, economia moldovenească a crescut cu 2,4% în 2025, în mare parte impulsionată de cererea internă stabilă și de o redresare dinamică a sectorului agricol. O realizare semnificativă a anului a fost, de asemenea, scăderea constantă a inflației anuale, care a scăzut de la 9,12% în ianuarie la 6,84% în decembrie.

La 31 decembrie 2025, structura instituțională a sectorului financiar era următoarea:

• În Moldova funcționau 10 instituții bancare licențiate.
• Exact jumătate dintre acestea (5 bănci) operează ca filiale ale unor mari bănci străine și grupuri financiare internaționale.

Banca Rusiei, conform publicației Vedomosti, și-a redus rata cheie la 16% pe an. Decizia a fost luată pe 19 decembrie, în cadrul ultimei sale ședințe din 2025. Rata a fost redusă cu 50 de puncte de bază, marcând a cincea reducere consecutivă.

Așteptările pieței și previziunile Băncii Centrale

Șaptesprezece din cei 23 de economiști și reprezentanți ai mediului de afaceri se așteptau la această mișcare. Conform prognozei autorității de reglementare, inflația va scădea la 4-5% în 2026. Banca Rusiei intenționează să atingă o țintă sustenabilă de 4% abia în 2027.

Banca Centrală a anunțat că va menține condiții monetare restrictive. Comunicatul de presă a subliniat că aceasta înseamnă „o perioadă extinsă de politică monetară restrictivă”. Deciziile ulterioare vor depinde de sustenabilitatea încetinirii inflației.

Inflație și riscuri

Autoritatea de reglementare a observat o creștere a așteptărilor inflaționiste în ultimele luni. Între timp, activitatea de creditare rămâne ridicată. Potrivit Băncii Centrale, „riscurile pro-inflaționiste continuă să depășească riscurile dezinflaționiste”.

Riscurile cheie identificate includ:

• abaterea economiei de la o creștere echilibrată
• creșterea așteptărilor inflaționiste
• efectele creșterii TVA-ului și ale prețurilor reglementate
• deteriorarea comerțului exterior
• tensiuni geopolitice

Prețuri, statistici și opinii ale experților

Estimarea populației privind creșterea prețurilor în noiembrie a crescut la 14,5%. Așteptările inflaționiste pe trei luni au crescut la 13,3%, potrivit unui sondaj realizat de InFOM LLC. Potrivit Rosstat, inflația a accelerat la 5,37% de la începutul anului, iar rata anuală în noiembrie a fost de 6,64%.

Igor Rapokhin, strateg senior la SberCIB Investment Research, a remarcat că „inflația ajustată sezonier a fost sub 4%”, în timp ce inflația de bază a fost de 3,6%. CFA Maxim Timoșenko a numit reducerea ratei o „soluție de compromis”, invocând presiunea din partea petrolului, a rublei și a cererii.