tenge

Vânzările de valută și efectul asupra cursului de schimb

În 2025, Banca Națională a Kazahstanului a vândut valută străină în valoare de 15,2 miliarde de dolari. Dintre acestea, 8,2 miliarde de dolari au provenit de la Fondul Național, iar alte 7 miliarde de dolari din rezervele de aur și valutar. În acest context, moneda tenge s-a consolidat cu 3,7% pe parcursul anului.

Autoritatea de reglementare a raportat că 400 de milioane de dolari din Fondul Național au fost alocați pentru transferuri bugetare în decembrie. Fondurile au fost folosite și pentru construcția conductei de gaze Taldykorgan-Usharal. Aceste tranzacții au reprezentat aproximativ 5% din volumul tranzacțiilor din decembrie.

Oglindire fără intervenții

Conform datelor publicate de kaztag.kz, rezerve în valoare de 7 miliarde de dolari au fost vândute prin operațiuni de oglindire. Numai în decembrie, au fost sterilizate 475 de miliarde de tenge. Banca Națională a subliniat că nu au fost efectuate intervenții valutare.

Autoritatea de reglementare a declarat că toate acțiunile au fost în conformitate cu principiul neutralității pieței. Cursul de schimb valutar s-a apreciat cu 1,3% în decembrie, ajungând la 505,73 tenge pentru un dolar. Volumul anual al tranzacțiilor a ajuns la 63 de miliarde de dolari, reprezentând o creștere de 15%.

Previziuni și așteptări ale pieței

În ianuarie 2026, vânzările de valută din Fondul Național sunt estimate la o valoare cuprinsă între 350 și 450 de milioane de dolari. În primul trimestru, vânzările de valută sunt planificate în valoare de echivalentul a 1,1 trilioane de tenge.

În decembrie, vânzările obligatorii de încasări în valută străină de către companiile cvasi-statale s-au ridicat la aproximativ 315 milioane de dolari. Nu s-au efectuat achiziții de valută străină pentru fondul de pensii. Autoritatea de reglementare estimează că rata de schimb a tenge-ului va depinde de așteptările pieței, de plățile de impozite și de factorii externi.

În primele opt luni ale anului 2025, kazahstanii au cheltuit în străinătate o sumă uimitoare de 3,2 trilioane de tenge.

Conform portalului analitic Finprom.kz, volumul tranzacțiilor efectuate cu carduri de la bănci locale din afara țării a crescut cu 30,5% față de aceeași perioadă din 2024.

Experții notează că, în ultimii cinci ani, volumul tranzacțiilor externe a crescut de 7,5 ori - o creștere pe care chiar și în cadrul industriei bancare o consideră fără precedent. Plățile fără numerar au reprezentat cea mai mare parte a acestor cheltuieli, ajungând la 2,9 trilioane de tenge (91,1% din totalul tranzacțiilor).

În timp ce retragerile de numerar au rămas practic neschimbate la 288,1 miliarde de tenge, o creștere de doar 2,9%, achizițiile online și transferurile mobile doboară recorduri. Peste jumătate din totalul tranzacțiilor fără numerar - 1,6 trilioane de tenge - au fost efectuate online și prin intermediul aplicațiilor mobile, o creștere de 37,9% față de anul precedent.

Terminalele POS au procesat tranzacții în valoare de aproape 1,2 trilioane de tenge, o creștere de 26%, în timp ce tranzacțiile la bancomat au crescut cu peste 50%, ajungând la 5,6 miliarde de tenge. Chiar și dispozitivele mai puțin utilizate - probabil ceasurile inteligente și terminalele specializate - au înregistrat o activitate de 138,7 miliarde de tenge.

Bancherii comentează cu prudență aceste date: creșterea accentuată a cheltuielilor în străinătate ar putea reflecta nu doar turismul activ și cumpărăturile online, ci și „migrarea” consumului - tot mai mulți kazahi cheltuiesc bani pe servicii străine și magazine online.

Asociația Finanțatorilor din Kazahstan și-a redus drastic așteptările privind cursul de schimb al tenge-ului și inflația.

Se preconizează acum că dolarul va crește la 541,7 tenge până la începutul lunii septembrie și la 573 tenge un an mai târziu. Anterior, așteptările erau mai modeste: 523,4 și, respectiv, 548,5 tenge.

Economiștii atribuie acest lucru unei combinații de factori nefavorabili: instabilitatea pieței valutare, un excedent comercial în scădere, creșterea cererii interne de valută și fluctuațiile prețurilor materiilor prime.

Prognoza privind inflația a fost, de asemenea, revizuită în scădere - la 11,3% pentru acest an, față de 10,4% în iulie. Principalele motive pentru aceasta includ taxe mai mari, creșterea costurilor logistice și a materiilor prime și creșterea prețurilor la bunurile importate din cauza slăbirii monedei tenge.

AFK consideră că autoritatea de reglementare va trebui să mențină o politică monetară restrictivă pentru a limita aceste procese. Previziunea ratei de bază a fost majorată de la 14,75% la 15,25% pentru anul următor.

Analiștii sunt, de asemenea, pesimiști în ceea ce privește țițeiul Brent, prețurile putând scădea la 66,50 dolari pe baril. Printre motivele acestei scăderi se numără incertitudinea în politica comercială a SUA, creșterea producției țărilor OPEC+ și reducerea riscurilor geopolitice legate de aprovizionarea cu Rusia pe fondul negocierilor cu SUA.

Există însă un aspect pozitiv în aceste previziuni: se preconizează că creșterea PIB-ului Kazahstanului în 2025 va ajunge acum la 4,9%, față de 4,5% cât era anterior. Această creștere va fi susținută de investiții publice, proiecte de infrastructură la scară largă și extinderea extracției de minerale.