ofertă

Guvernatorul Băncii Centrale, Elvira Nabiullina, a declarat la un forum bancar internațional că autoritatea de reglementare va lua deciziile viitoare privind rata dobânzii cheie cu extremă prudență.

Potrivit acesteia, o reducere grăbită ar putea „accelera ritmul inflației”.

Ea a menționat că creșterea rapidă a creditării înregistrată în iulie și august, dacă va fi menținută încă câteva luni, ar semnala o „relaxare vizibilă a condițiilor monetare”. Cu toate acestea, o relaxare prea rapidă prezintă riscuri serioase.

Nabiullina a subliniat că Rusia trece prin primul ciclu economic complet și iese acum din supraîncălzire. Cu toate acestea, o reducere a ratei dobânzii nu este „absolut inevitabilă”.

Șefa Băncii Centrale a remarcat în mod specific diferența dintre situația actuală și crizele din 2008 și 2014. Pe atunci, a spus ea, a existat o „oprire bruscă a economiei, aproape instantanee, într-o gamă largă de industrii”. În astfel de circumstanțe, autoritatea de reglementare își putea permite să reducă rapid rata, ceea ce nu este potrivit acum.

Pe 12 septembrie, Banca Centrală și-a redus rata dobânzii cheie de la 18% la 17%. La 8 septembrie, inflația anuală se situa la 8,2%. Autoritatea de reglementare se așteaptă ca aceasta să scadă la 6-7% până la sfârșitul anului 2025.

În ședința sa din 12 septembrie, Banca Rusiei ar putea reduce rata dobânzii cheie de la 18% la 16%.

După cum a declarat RTVI, acesta este un „scenariu extrem de realist”. El a subliniat că există „semne evidente ale unei răciri în sectorul de consum”, inclusiv o scădere a creditării și o încetinire a inflației.

Potrivit lui Barkhota, măsura are ca scop prevenirea „unei recesiuni prea profunde”. Economistul nu a exclus reduceri suplimentare ale ratei dobânzii, deoarece cursul actual al rublei este „destul de incomod” pentru exportatori, buget și întreaga economie.

Expertul a menționat că reducerea ratei ar crea condiții pentru devalorizarea rublei. El a reamintit că Ministerul Dezvoltării Economice previzionează că dolarul va ajunge la 95 de ruble până la sfârșitul anului și că „pentru a trece de la 80 la 95, ar fi extrem de recomandabil să se introducă rate ale dobânzii mai mici”.

Barkhota a oferit cetățenilor o serie de sfaturi practice:

• depozite deschise pe termen scurt la 17–20% atât timp cât aceste condiții rămân;
• luați în considerare obligațiunile de la emitenți de încredere cu un rating ridicat, care, în cazul scăderii ratelor, pot oferi un randament de până la 30%;
• cumpără dolari la 82 de ruble și vinde la un preț mai mare dacă se adeverește prognoza de 95 de ruble.

Totodată, expertul a avertizat împotriva investițiilor pe piața imobiliară supraîncălzită și în aur, care este „supraevaluat” și prea dependent de geopolitică.

Prin urmare, rușii sunt îndemnați să profite de ocazie: ratele dobânzilor la depozite sunt încă mari, obligațiunile promit profituri, iar dolarul ar putea crește. Însă timpul pentru reflecție se scurge - mai sunt doar câteva zile până la ședința Băncii Centrale.

Potrivit Băncii Rusiei, consiliul de administrație al autorității de reglementare a luat o decizie neașteptată și bruscă: a redus rata cheie cu 200 de puncte de bază, de la 20 la 18%. Aceasta este a doua reducere consecutivă și un semn de avertizare al evoluțiilor alarmante din economie.

În declarația sa oficială, Banca Centrală a menționat că „lipsa tot mai mare de forță de muncă” a început să se reducă, iar odată cu ea, și cererea de lucrători. Creșterea salariilor a început, de asemenea, să încetinească. Economiștii cred că acest lucru indică faptul că economia se răcește după o supraîncălzire din cauza intensificării activității militare.

Ca o reamintire, din octombrie până în aprilie, rata a fost de 21% - cea mai mare de la începutul anilor 2000. Iar în 2021, înainte de invazia la scară largă a Ucrainei, era de doar 4,5%. O astfel de volatilitate nu a mai fost văzută nici măcar în timpul crizelor globale.

Experții observă că rata dobânzii influențează direct rata dobânzii la care Banca Centrală acordă împrumuturi băncilor. Cu cât rata este mai mare, cu atât banii devin mai scumpi, cu atât cererea este mai slabă, consumul mai mic și, prin urmare, încetinirea economică. Totuși, acest lucru menține inflația sub control.

Această scădere ar putea indica nu atât încredere în stabilizarea situației, cât mai degrabă faptul că încetinirea economică a atins un nivel la care izolarea creșterii devine mai periculoasă pentru sistemul în sine.

Banca Centrală a Rusiei reduce din nou rata dobânzii cheie: în iunie, aceasta a scăzut de la 21% la 20%, pentru prima dată din toamna anului 2022. Potrivit guvernatorului Băncii Centrale, Elvira Nabiullina, motivul a fost încetinirea inflației și creșterea cererii de active în ruble. Cu toate acestea, înainte de următoarea ședință a consiliului de administrație din 25 iulie, experții nu mai vorbesc despre politică, ci despre coerciție.

Nabiullina afirmă că rata dobânzii afectează inflația cu o întârziere de câteva trimestre, ceea ce înseamnă că „deciziile anterioare continuă să funcționeze”. Cu toate acestea, ea a subliniat că relaxarea politicii monetare va fi extrem de prudentă, cu posibile „pauze între etape”. Cu toate acestea, analiștii cred că piața își dorește un declin.

Potrivit TASS, deputatul Anatoli Aksakov este încrezător că rata ar putea scădea la 15% până la sfârșitul anului. Economistul Mihail Belyaev afirmă că „este imposibil să continui să lucrezi cu o astfel de rată” și acuză Ministerul Finanțelor că pune presiune pe Banca Centrală. El se așteaptă la o reducere de 1-2%, dar avertizează că aceste previziuni sunt „precarie”. La urma urmei, însăși Banca Centrală ar putea să se teamă de inflație și să înghețe totul.

Analistul financiar Igor Balynin anticipează o reducere la 18,5-19% încă de vineri. SberCIB estimează că rata ar putea ajunge la 16% până la sfârșitul anului, iar într-un scenariu optimist, la 14%. Cu toate acestea, în scenariul „riscant”, autoritatea de reglementare se va limita la o reducere la 19% și nu va mai face nimic.

Unii experți recomandă o acțiune lentă: Ilya Pereleshin, director de investiții al Atomic Capital, se așteaptă ca Banca Centrală să lase rata dobânzii neschimbată din cauza creșterii prețurilor la utilități. Între timp, Mikhail Shulgin de la Rosgosstrakh Life sugerează o reducere mai graduală - la 18% sau chiar 16% doar până la sfârșitul anului 2025.

Avocata Evgeniya Bodnar adaugă că apreciarea rublei și încetinirea creditării pun deja presiune asupra inflației. Prin urmare, în opinia sa, este mai bine să se mențină rata neschimbată pentru a menține inflația la 7-8%.

Astfel, Banca Centrală se află prinsă între două focuri: Ministerul Finanțelor cere împrumuturi accesibile, experții cer prudență, iar inflația amenință să scape de sub control. Următorul pas este vinerea aceasta.