obligațiuni

Ministerul Finanțelor din Kazahstan se pregătește să atragă încă o sumă mare de bani pe piața de capital chineză, deschizând apelul pentru depunerea de candidaturi pentru o nouă ofertă de obligațiuni în valoare totală de 6,6 miliarde de yuani.

Potrivit Kursiv , citând un contribuitor Finmentor, plasarea are loc la Bursa Internațională Astana (AIX). Convertită în moneda națională, suma planificată a împrumutului este de aproximativ 448 de miliarde de tenge.

Structura noului împrumut

Potrivit economistului Arman Batayev, procesul de preluare a ordinelor AIX este strict reglementat și se desfășoară între orele 11:00 și 14:00, ora Astanei. Emisiunea este împărțită în două tranșe cu termeni diferiți:

• Prima emisiune, în valoare de 5 miliarde de yuani (aproximativ 340 de miliarde de tenge), este o obligațiune pe trei ani cu scadența la 7 septembrie 2029. Randamentul țintă pentru acest pachet este așteptat să fie de 1,8–1,9% pe an.
• A doua emisiune este reprezentată de „obligațiuni panda” pe cinci ani, cu scadența în 2031. Randamentul preliminar al acestor obligațiuni este estimat la 1,9–2,2%, cu plăți anuale ale dobânzii. Rata finală a dobânzii va fi stabilită la închiderea sesiunii de tranzacționare.

Context și context economic

Plasamentul actual este o continuare logică a politicii de îndatorare a Ministerului Finanțelor, care vizează diversificarea împrumuturilor sale. În mai 2026, ministerul a efectuat prima sa emisiune de „obligațiuni panda” denominate în yuani pe piața bursieră chineză. La acea vreme, republica a atras 3,4 miliarde de yuani (echivalentul a 244 de miliarde de tenge la cursul de schimb de la acea vreme) la o dobândă de 1,9% pe an timp de trei ani. În ultimele opt luni, această tranzacție a rămas singurul împrumut guvernamental denominat în valută al Kazahstanului.

Analiștii din sectorul financiar subliniază că alegerea monedei chineze este determinată de considerații pragmatice. Împrumuturile denominate în yuani au costuri relativ scăzute de servire a datoriei, ceea ce le face atractive pentru bugetul de stat. În plus, capitalul atras este necesar pentru finanțarea proiectelor de amploare pe care companiile kazahe le implementează împreună cu partenerii lor chinezi. Experții Kursiv Research au remarcat anterior și schimbarea specifică a structurii valutare a datoriei suverane a țării.

Nebius Group, o companie internațională de tehnologie fondată de Arkady Volozh după divizarea activelor Yandex, a atras aproximativ 20 de miliarde de dolari din finanțarea piețelor de capital.

Conform ziarului The Moscow Times, o etapă cheie în extinderea investițiilor a fost plasarea din 24 august 2026: volumul inițial planificat de 4,5 miliarde de dolari a fost majorat la 5,75 miliarde de dolari datorită interesului ridicat din partea investitorilor.

Cronologia finanțării și partenerii strategici

Pe lângă cei 2,5 miliarde de dolari strânși prin divizarea afacerii Yandex în iulie 2024, fondurile totale strânse de Nebius după divizare s-au ridicat la aproximativ 18,9 miliarde de dolari. Dinamica investițiilor s-a dezvoltat în următoarele etape:

• Decembrie 2024: Prima rundă majoră de finanțare de 700 de milioane de dolari de la Nvidia, Accel și Orbis Investments;
• Iunie și septembrie 2025: emiterea de obligațiuni convertibile în valoare de 1 miliard de dolari și atragerea a încă 4,3 miliarde de dolari;
• Martie 2026: O nouă ofertă de obligațiuni de 4,34 miliarde de dolari și o investiție directă de 2 miliarde de dolari din partea Nvidia;
• Iulie 2026: Primește 775 de milioane de dolari sub formă de finanțare prin datorii.

Corporația americană Nvidia a fost principalul investitor strategic al grupului, deținând o participație de aproximativ 9,3%. Printre clienții majori ai infrastructurii Nebius s-au numărat Meta, Microsoft, Revolut, Shopify, Brave și Sword Health. Pe fondul boom-ului global al inteligenței artificiale, capitalizarea de piață a companiei la Nasdaq a crescut de la 4,2 miliarde de dolari în octombrie 2024 (cu un preț de deschidere de 14,29 dolari) la un record de 58,5 miliarde de dolari până în august 2026, reprezentând o creștere de 14 ori.

Controlul asupra activelor și renunțarea la pașaportul rusesc

Arkady Volozh menține controlul operațional asupra companiei datorită unei structuri de acțiuni cu două clase: acțiunile sale de clasa B au 10 voturi per acțiune, comparativ cu un singur vot pentru acțiunile de clasa A.Pe măsură ce valoarea de piață a lui Nebius crește vertiginos, averea sa netă a depășit 7 miliarde de dolari, potrivit Forbes (în creștere de la 2,3 miliarde de dolari la vârful său din 2021).

În februarie 2026, Volozh a renunțat oficial la cetățenia rusă, păstrându-și pașaportul israelian. Potrivit agențiilor de știri economice, această decizie a fost motivată de dorința de a se concentra pe deplin pe extinderea globală a noii sale afaceri.