ЦБ РФ

В июле российская экономика столкнулась с самым резким сокращением денежных потоков с 2020 года, сообщает Центробанк. Объём входящих платежей через его систему снизился на 8,1% к уровню второго квартала, а с учётом инфляции падение достигло 9,3–9,4%. Экономист Дмитрий Полевой отмечает, что это отражает реальные потоки и указывает на серьёзное замедление.

Снижение зафиксировано практически во всех федеральных округах и отраслях. Наибольший спад пришёлся на сферы внешнего спроса (-9,9%) и промежуточного спроса (-9,5%). Потребительский сектор просел на 7,4%, а инвестиционный — на 4,7%. В потребительском сегменте основной удар пришёлся на сельское хозяйство, продукты, оптовую торговлю и операции с недвижимостью, при этом финансовые услуги частично смягчили падение.

В инвестиционном секторе больше всего потеряли строительные отрасли, а в промежуточном — сельское хозяйство, добыча нефти и газа, транспорт. Во внешнем спросе ключевыми факторами падения стали добыча нефти и газа, химпром, металлургия и экспортная торговля. Угольная промышленность слегка компенсировала провал.

ЦБ предупреждает, что динамика указывает на замедление экономики в начале третьего квартала. Полевой уточняет: спад уже превысил показатели второго квартала 2024 года, когда ВВП упал на 4,9%. Аналитики Промсвязьбанка добавляют, что рост в обрабатывающей промышленности носит фрагментарный характер, а поддержка со стороны госрасходов и потребления слабеет.

Индикатор бизнес-климата ЦБ в июле опустился до 1,5 пункта — минимума с октября 2022 года, а индекс PMI Composite S&P Global снизился до 47,8, что сигнализирует о спаде. Опросы предприятий фиксируют резкое замедление, а в отдельных секторах — и сокращение активности.

По словам Полевого, даже июльский рост бюджетных расходов до 3,9 трлн руб. не сможет переломить негативный тренд. Риски «чрезмерного замедления» экономики до конца года остаются высокими.

Как передаёт Банк России, совет директоров регулятора принял неожиданное и резкое решение — ключевая ставка снижена сразу на 200 базисных пунктов, с 20 до 18 процентов. Это второе подряд понижение и сигнал тревожных процессов в экономике.

В официальном заявлении Центробанк отметил, что «растущий дефицит рабочей силы» начал сокращаться, а вместе с ним — и спрос на сотрудников. Темпы роста зарплат также начали спадать. Всё это, по мнению экономистов, указывает на то, что экономика охлаждается после перегрева, вызванного накачкой военного сектора.

Напомним, с октября по апрель ставка находилась на уровне 21 процент — самом высоком с начала 2000-х годов. А ещё в 2021 году, до начала полномасштабного вторжения в Украину, она составляла всего 4,5 процента. Такую волатильность не видели даже во времена мировых кризисов.

Эксперты отмечают, что ставка напрямую влияет на то, под какой процент ЦБ кредитует банки. Чем выше ставка — тем дороже деньги, тем слабее спрос, ниже потребление и, как следствие, торможение экономики. Зато инфляция при этом не вырывается из-под контроля.

Это понижение может свидетельствовать не столько об уверенности в стабилизации ситуации, сколько о том, что замедление экономики достигло уровня, когда сдерживание становится опаснее для самой системы.

Центробанк России вновь снижает ключевую ставку: в июне она опустилась с 21% до 20%, впервые с осени 2022 года. Как сообщила глава ЦБ Эльвира Набиуллина, причиной стали замедление инфляции и оживление спроса на рублевые активы. Но накануне нового заседания совета директоров — 25 июля — эксперты говорят уже не о политике, а о принуждении.

Набиуллина утверждает, что ставка влияет на инфляцию с задержкой в несколько кварталов, а значит, «предыдущие решения продолжают работать». При этом она подчеркнула, что смягчение ДКП будет крайне осторожным, с возможными «пауза́ми между шагами». И всё же рынок, по мнению аналитиков, жаждет снижения.

По данным TACC, депутат Анатолий Аксаков уверен: до конца года ставка может упасть до 15%. Экономист Михаил Беляев утверждает, что «работать дальше с такой ставкой невозможно» — и обвиняет Минфин в давлении на ЦБ. Он ожидает снижения на 1–2%, но предупреждает: «вилами на воде писаны» все эти прогнозы. Ведь ЦБ сам может испугаться инфляции — и заморозить всё.

Финансовый аналитик Игорь Балынин рассчитывает на снижение до 18,5–19% уже в пятницу. SberCIB предполагает, что до конца года ставка может дойти до 16%, а в оптимистичном сценарии — до 14%. Однако в «рисковом» варианте регулятор ограничится снижением до 19% — и больше не двинется с места.

Некоторые эксперты советуют не торопиться: инвестиционный директор Atomic Capital Илья Перелешин ожидает, что ЦБ вовсе оставит ставку без изменений из-за роста цен на ЖКХ. А Михаил Шульгин из «Росгосстрах Жизни» предполагает более мягкое снижение — до 18% или даже 16% лишь к концу 2025 года.

Юрист Евгения Боднар добавляет, что укрепление рубля и снижение темпов кредитования уже давят на инфляцию. Поэтому, по её мнению, лучше не менять ставку вовсе, чтобы удержать инфляцию на уровне 7–8%.

Таким образом, Центробанк оказался между двух огней: Минфин требует доступных кредитов, эксперты — осмотрительности, а инфляция угрожает вырваться из-под контроля. Следующий шаг — уже в эту пятницу.

На Петербургском международном экономическом форуме глава Центробанка РФ Эльвира Набиуллина заявила, что ресурсы, обеспечивавшие рост российской экономики на фоне санкций и войны, подошли к концу.

Как передаёт ТАСС, Набиуллина подчеркнула: «Мы росли два года достаточно высокими темпами из-за того, что были задействованы свободные ресурсы». Теперь же, по её словам, эти ресурсы «действительно исчерпаны».

Речь идёт о трудовых резервах, производственных мощностях, банковском капитале и, конечно, Фонде национального благосостояния (ФНБ), из которого покрывались бюджетные дыры и финансировались триллионные проекты. Однако в последние месяцы ситуация резко ухудшилась: уровень безработицы достиг рекордного минимума в 2,3%, а из-за эмиграции и мобилизации образовался дефицит рабочей силы в 2 миллиона человек.

По данным Росстата, загрузка производственных мощностей на предприятиях превысила 80% — это максимум за всё постсоветское время. А вот ликвидные средства ФНБ сократились втрое, до 2,8 трлн рублей. Золотой запас фонда рухнул с 400 тонн до 139,5 тонны, а валютные резервы — до минимума с 2008 года. По оценке экспертов РАНХиГС, при таком темпе трат ФНБ опустеет уже к 2026 году.

Министр экономического развития Максим Орешкин заявил, что экономика находится на грани рецессии. В первом квартале рост ВВП замедлился с 4,1% до 1,4%, а квартальный показатель впервые с 2022 года ушёл в минус. Одновременно бизнес-прибыль в марте обрушилась на треть, а в нефтегазовом секторе — и вовсе в два раза.

Промышленный рост практически застопорился (всего 1,2% за январь–апрель), а гражданские отрасли начали сокращаться. Розничный оборот замедлился втрое — с 7,2% до 2,4%. В кулуарах форума, по данным «Новой газеты.Европа», эксперты прямо говорят: «Путин должен выбирать — война или экономика».

Экономист Центра европейской политической аналитики Александр Коляндр предупреждает: «Экономика выдыхается, а спад легко может превратиться в обвал». Любое неверное решение, ценовое падение на нефть или просчёт в инфляционной политике, по его словам, «может поставить Россию на грань большой беды».

Правительство России решило не поддерживать законопроекты, предложенные Госдумой, которые предусматривали ограничение полномочий Центробанка и возможность досрочной отставки его главы Эльвиры Набиуллиной. Об этом сообщает RTVI в своем материале.

Законопроекты были внесены в декабре 2024 года депутатами фракций «Справедливая Россия — За правду» и КПРФ. «Справедливая Россия» настаивала на праве депутатов предлагать президенту досрочное увольнение главы ЦБ, в то время как коммунисты требовали, чтобы Госдума могла утверждать основные направления денежно-кредитной политики (ДКП), а при повторном отказе — отправлять главу ЦБ в отставку.

Кабмин поставил точку в вопросе независимости ЦБ

Однако правительство России указало, что данные инициативы противоречат Конституции. Согласно статье 75, Центробанк обязан выполнять свою основную функцию — защиту и обеспечение устойчивости рубля — независимо от других органов государственной власти. Кроме того, статья 83 Конституции четко определяет, что вопрос об освобождении председателя ЦБ может инициировать только президент.

В отзыве кабмина подчеркивается: «Реализация данных законопроектов создаст риск возникновения необоснованного вмешательства в деятельность Центрального банка Российской Федерации, а также нарушения принципа его независимости».

Право на обращение к президенту сохраняется.

Кабмин отметил, что депутаты уже имеют возможность обращаться к президенту с предложением об увольнении главы ЦБ. Законопроект КПРФ, по мнению правительства, излишне усложняет действующую систему управления ДКП. В настоящее время основные направления политики предварительно обсуждаются с депутатами в рамках рабочей группы, и расширение этой функции приведет к размыванию ответственности.

«Реализация данных положений приведет к наделению Госдумы функцией управления основными направлениями ДКП и размыванию ответственности между Банком России и Госдумой», — говорится в заключении.

Совет директоров Банка России в третий раз подряд принял решение оставить ключевую ставку на уровне 21% годовых — несмотря на надежды бизнеса и населения на её снижение, сообщает business-gazeta.ru.

В пресс‑релизе регулятора подчёркивается: «Текущее инфляционное давление снизилось, но остаётся высоким, особенно в устойчивой части. Рост внутреннего спроса по‑прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Вместе с тем рост кредитования остаётся сдержанным, а сберегательная активность населения — высокой». Центральный банк отмечает, что «достигнутая жёсткость денежно‑кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возвращения инфляции к цели в 2026 году».

Регулятор подтвердил, что дальнейшее снижение инфляции потребует «продолжительного периода поддержания жёстких денежно‑кредитных условий». При этом ЦБ предупредил: если темпы дезинфляции окажутся недостаточными для достижения целевого уровня в 4% к 2026 году, «мы можем сделать дополнительный шаг по повышению ставки, хотя вероятность этого уменьшилась», — заявила председатель Центробанка Эльвира Набиуллина.

Ключевые факты о динамике ставки Банка России:

• 25 декабря 2023 года — повышение с 15% до 16%
• 26 июля 2024 года — повышение до 18%
• 13 сентября 2024 года — повышение до 19%
• 25 октября 2024 года — повышение до 21%
• 20 декабря 2024 года — сохранение на уровне 21%
• 14 февраля 2025 года — ставка осталась на уровне 21%
• 21 марта 2025 года — повторное решение сохранить ставку на уровне 21%
  Следующее заседание состоится 25 апреля 2025 года.

Экономика России оказалась на пороге сложных испытаний — инфляция растет, инвестиции замедляются, а зависимость от госрасходов становится критической.

Об этом предупреждают эксперты, включая профессора ВШЭ Олега Вьюгина, на чьи выводы ссылаются Новые Известия.

Фазы экономической трансформации

Экономика России за последние два года прошла три ключевые фазы. В 2023 году страна находилась в стадии посткризисного восстановления, когда росли инвестиции и потребление. Однако уже к середине года сальдо торгового баланса оказалось на низком уровне, а ослабление рубля и скачок ключевой ставки закрыли период интенсивного роста. Во второй половине 2023 года проблемы усугубились: нехватка кадров, рост инфляции и ужесточение монетарной политики замедлили экономическую активность. В 2024 году Россия вошла в фазу «глубокого торможения»: отмена льготной ипотеки ударила по строительному сектору, инвестиции в основной капитал сократились, а рост зарплат остановился.

Приоритеты экономики: оборонка и банки

В 2025 году основными бенефициарами экономики остаются оборонная промышленность, банковский сектор и государственное управление, в то время как металлургия, сельское хозяйство и нефтепереработка показывают спад. Эксперты отмечают, что производство в большинстве отраслей замедлилось, а локальные спады в середине года могут привести к волне банкротств.

Государство как главный фактор инфляции

Одной из главных проблем экономисты называют рост бюджетных расходов. По данным Вьюгина, в январе 2025 года госрасходы выросли на 57%, что спровоцировало двузначную инфляцию. Центробанк уже заявил, что ему придется дольше удерживать высокую ключевую ставку, чтобы сдерживать рост цен. Вьюгин подчеркивает, что «так продолжать нельзя» — в противном случае экономика столкнется с еще более жесткими последствиями.

Неожиданностей не произошло — Банк России вновь оставил ключевую ставку на уровне 21%, подтвердив свое жесткое денежно-кредитное направление, сообщает vedomosti.ru.

Это уже третье подряд заседание, на котором регулятор не идет на изменения. Однако главный сюрприз кроется в обновленном прогнозе инфляции: теперь ЦБ ожидает 7-8% в 2025 году вместо октябрьских 4,5-5%.

Кредитный тормоз и рост сбережений

Как отмечается в пресс-релизе ЦБ, экономика переживает серьезное давление: инфляция остается высокой, а рост спроса значительно превышает возможности предложения. Однако есть и позитивный эффект — россияне стали больше откладывать деньги, а кредитная активность заметно снизилась. По данным регулятора, это создает почву для постепенного возвращения инфляции к целевым 4% — но не раньше 2026 года.

Чего ждать дальше?

ЦБ не исключает повышения ставки на следующих заседаниях, если инфляция не начнет уверенно замедляться. По мнению экспертов, жесткая политика сохранится дольше, чем ожидалось в октябре. Это означает:

• Дорогие кредиты и ипотека
• Ограниченный рост бизнеса из-за сложности получения займов
• Возможное дальнейшее охлаждение экономики

В то же время прогноз по росту кредитования был снижен с 8-13% до 6-11% в 2025 году. Причиной стал ряд факторов, включая ужесточение банковских требований и новые регуляторные меры.

Инфляционные сюрпризы: статистика против прогнозов

Официальные данные расходятся: инфляция по версии Росстата на начало февраля составила 9,52%, тогда как ЦБ фиксирует 10,14%. Ожидания населения растут — люди прогнозируют подорожание товаров на 14% в ближайший год, а компании закладывают в расчеты 10,7% инфляции на 2025 год, что стало рекордом с 2019 года.

Эксперты спорят: кризис или баланс?

Экономисты расходятся во мнениях: одни говорят о риске перегрева, другие — о признаках «мягкой посадки» экономики. Например, старший стратег SberCIB Игорь Рапохин считает, что ослабление кредитной активности и укрепление рубля сдерживают инфляцию. А вот управляющий директор НРА Сергей Гришунин предупреждает о риске дефолтов.

Большинство аналитиков уверены: ключевая ставка достигла своего пика. Однако пять экспертов допускают, что ЦБ может пойти на новое ужесточение, если инфляция продолжит расти.

Экономисты и эксперты вновь обсуждают возможность заморозки банковских вкладов в 2025 году, сообщает bankiros.ru.

Эта тема начала активно обсуждаться в ноябре 2024 года после высказываний экономиста Алексея Зубца, который заявил, что заморозка могла бы предотвратить рост цен из-за значительных накоплений на счетах граждан.

В январе 2025 года в телеграм-каналах появилась информация о якобы обсуждаемых мерах Центробанка по блокировке вкладов в качестве альтернативы повышению ключевой ставки. Эксперты разделились в оценках этой идеи. Политолог Сергей Старовойтов отметил, что слухи о заморозке могут быть направлены на средний класс, хотя лишь 30% россиян имеют вклады.

Экономист Елена Ведута допускает возможность заморозки вкладов в условиях значительной эмиссии денег, чтобы избежать гиперинфляции. Она напомнила, что такие меры применялись в Европе после Второй мировой войны, но это может привести к обесцениванию сбережений граждан.

Центробанк России определит официальные курсы валют на новогодние праздники 28 декабря, сообщает «Газета.ru».

Эти курсы будут действовать с 29 декабря 2024 года по 9 января 2025 года. В последний день периода регулятор установит новые значения, которые вступят в силу с 10 января.

Аналогичный порядок будет применен для определения цен на аффинированные драгоценные металлы. Решение призвано обеспечить стабильность финансовых операций в праздничный период, когда валютные торги приостанавливаются.

Эксперты прогнозируют, что очередное повышение ключевой ставки до 23% на следующем заседании Центробанка может повлиять на рост ставок по депозитам, кредитам и ипотеке. Ожидается, что вклады подорожают до 25–26%, потребительские кредиты — до 27–48%, а ипотека может достигнуть 26% годовых.

Специалисты советуют заранее планировать финансовые операции, чтобы избежать дополнительных расходов после введения новых условий.