негізгі мөлшерлеме

Ресей Банкінің Директорлар кеңесі үшінші рет қатарынан негізгі мөлшерлемені жылдық 21% деңгейінде қалдыру туралы шешім қабылдады, бұл бизнес пен халықтың төмендетуге деген үмітіне қарамастан, деп хабарлайды .

Реттеушінің баспасөз хабарламасында былай делінген: «Қазіргі инфляциялық қысым төмендеді, бірақ әсіресе тұрақты бөлігінде жоғары болып қала береді. Ішкі сұраныстың өсуі тауарлар мен қызметтерді жеткізуді кеңейту мүмкіндігінен айтарлықтай асып түсуде. Сонымен қатар, несие берудің өсуі тежеліп қалуда, ал үй шаруашылықтарының жинақ белсенділігі жоғары болып қалуда». Орталық банк «ақша-несие шарттарының қол жеткізілген қатаңдығы инфляцияның 2026 жылы мақсатты деңгейге оралуы үшін қажетті алғышарттар жасайды» деп атап өтеді.

Реттеуші орган инфляцияны одан әрі төмендету үшін «ұзақ мерзімді қатаң ақша-несие шарттарын» сақтау қажет екенін растады. Дегенмен, Орталық банк егер инфляцияның төмендеуі 2026 жылға қарай 4% мақсатқа жету үшін жеткіліксіз болса, «біз мөлшерлемені көтеру үшін қосымша қадам жасауымыз мүмкін, дегенмен бұл ықтималдық азайды», - деп мәлімдеді Орталық банк төрағасы Эльвира Набиуллина.

Ресей Банкінің пайыздық мөлшерлемесінің динамикасы туралы негізгі фактілер:

• 2023 жылғы 25 желтоқсан — 15%-дан 16%-ға дейін өсті
• 2024 жылғы 26 шілде – 18%-ға дейін өсті
• 2024 жылғы 13 қыркүйек – 19%-ға дейін өсті
• 2024 жылғы 25 қазан – 21%-ға дейін өсті
• 2024 жылғы 20 желтоқсан – 21% деңгейінде сақталды
• 2025 жылғы 14 ақпан – мөлшерлеме 21% деңгейінде қалды
• 2025 жылғы 21 наурыз – мөлшерлемені 21% деңгейінде ұстап тұру туралы қайта шешім қабылданды.
  Келесі отырыс 2025 жылғы 25 сәуірде өтеді.

Ресей Банкінің Директорлар кеңесі негізгі мөлшерлемені жылдық 21% деңгейінде қалдырды, бұл сарапшылар үшін күтпеген жағдай болды.

Консенсус болжамы 23%-ға дейін өсу болды. Реттеушінің шешімі алдағы айларда бағаның баяу өсуіне байланысты, бірақ ақша-кредит саясатын қатаңдату циклінің аяқталуын білдірмейді, деп атап өтті .

Орталық банк жоғары пайыздық мөлшерлемелер несие беруді баяулатып, тұтыну бағаларының төмендеуіне және 2026 жылға қарай 4%-дық мақсатты деңгейге оралуға алғышарттар жасағанын атап өтті. Сонымен қатар, Alfa-Forex сарапшысы Спартак Соболев реттеуші орган қабылданған шаралардың әсерін бағалау үшін жаңа мөлшерлемені көтеруді кейінге қалдырғанын атап өтті.

Кейбір сарапшылар бұл шешімді ерекше деп санайды. BCS World of Investments сарапшысы Михаил Зельцер нарықтың 23%-ға немесе тіпті 25%-ға дейін агрессивті өсім күтетінін атап өтті. Дегенмен, несие беру белсенділігінің төмендеуі Орталық банкке ағымдағы мөлшерлемені ұстап тұруға мүмкіндік берді.

Орталық банктің шешіміне қарамастан, инфляцияға қатысты күтулер жоғары болып қала береді. Ресейлік стандарт банкінің өкілі Максим Тимошенко инфляцияны төмендету ақша-несие саясатын қатаң бақылауды талап ететін ұзақ мерзімді мақсат екенін атап өтті.

Сарапшылар инфляцияның баяулауы туралы сенімді деректер алынғанға дейін негізгі мөлшерлеме жоғары болып қала береді деп болжайды. Бұл шешім рубльге, қор нарығына және тұтынушылық сұранысқа әсер етуі мүмкін.

Ресейдің Орталық банкі негізгі пайыздық мөлшерлемені жылына 21%-ға дейін көтеру туралы шешім қабылдады, деп хабарлайды .

Бұл жақында болған рекордтық көрсеткіш. Банк бұл қадамды қазіргі уақытта халық арасында үлкен алаңдаушылық тудырып отырған бағалардың өсуіне байланысты қабылдады. Орталық банк төрағасы Эльвира Набиуллина бұл шешім экономиканы тұрақтандыруға және инфляцияны баяулатуға көмектесетінін, бірақ бұл сәтті бола ма, жоқ па, әлі белгісіз екенін айтты.

Бағаның өсуі нені білдіреді?

Негізгі мөлшерлеме елдегі барлық несиелер мен депозиттерге әсер етеді. Егер ол жоғары болса:

• Несиелер қымбаттап барады. Бұл банктерден ақша алатын адамдар көбірек пайыз төлейтінін білдіреді.
• Депозиттер тиімдірек болып келеді. Егер сіз ақшаңызды банкке салсаңыз, көбірек пайда табасыз.

Орталық банк халықты аз қарыз алуға және аз шығындауға ынталандыру үшін мөлшерлемені көтеру туралы шешім қабылдады. Бұл бағаның өсуін тоқтату әрекеті.

Бұл несиелерге қалай әсер етеді?

Несиелер қазір қымбаттап барады. Банктер өз шарттарын өзгертіп, пайыздық мөлшерлемелерді көтере бастады. Бұл ақша алуды жоспарлап отырғандар көбірек төлеуге мәжбүр болатынын білдіреді. Сарапшылар егер сіз несие алуға мақұлданған болсаңыз, қазір өтініш бергеніңіз жөн деп кеңес береді, себебі мөлшерлемелер қайтадан көтерілуі мүмкін.

Депозиттерге не болады?

Жинақтаушылар үшін жақсы жаңалық: депозиттер бойынша пайыздық мөлшерлемелер де өсуде. Ақшаңызды банкке салу сізге бұрынғыдан да көп табыс әкелуі мүмкін. Бұл, әсіресе, осы белгісіздік кезеңінде, жинақтарды тартымды етеді.

Неліктен олар тарифтерді көтерді?

Дүкендерде бағалар тым тез өсіп жатыр, және Орталық банк мұны адамдардың шамадан тыс шығындауына байланысты деп санайды. Енді банк инфляцияны жылына шамамен 4%-ға дейін қалыпты деңгейге қайтару үшін бұл процесті баяулатқысы келеді.

Бірақ экономистер бұл мөлшерлеме ұзақ уақыт бойы, кем дегенде 2024 жылдың соңына дейін күшінде қалады деп санайды, себебі жағдайды тұрақтандыру қажет.

Бұл біз үшін нені білдіреді?

• Қарыз алушылар үшін: несиелер қымбаттады және олардың шарттары нашарлауы мүмкін. Егер сіз ақша алуды жоспарласаңыз, кешіктірмегеніңіз жөн.
• Ақша үнемдейтіндер үшін: банк депозиттері қазір тиімдірек, және сіз олардан бұрынғыдан да көп ақша таба аласыз.

Ел экономикасы өзгеріп жатыр, және біз бұл өзгерістерге дайын болуымыз керек. Орталық банк өз шараларының нәтижелі екенін анықтау үшін жағдайды мұқият бақылап отыр және жаңа шешімдер қабылдауға дайын.

Несиелер қымбаттады, ал жинақтар тиімдірек. Бұл дегеніміз, ақша қарызға алғандар көбірек төлеуге мәжбүр болады, ал жинақтағандар көбірек таба алады. Орталық банк бұл өзгерістер бағаның өсуін тоқтатуға көмектеседі деп үміттенеді, бірақ бұл шаралардың қаншалықты тиімді болатынын анықтау үшін уақыт қажет.

URA.RU агенттігінің хабарлауынша , Промсвязьбанк (PSB) аналитиктері Ресей Банкі ағымдағы циклде негізгі мөлшерлемені 21%-дан 25%-ға дейін көтеруі мүмкін деп болжайды.

PSB сарапшысы Денис Поповтың айтуынша, бұл инфляция болжамын қайта қарауға байланысты, ол 2024 жылы 10%-ға жетеді деп күтілуде.

Себептері және болжамы

Попов мөлшерлеменің көтерілуіне инфляциялық күтулер мен рубльдің әлсіреуі себеп болатынын атап өтті. «Біз Ресей Банкі мөлшерлемені дереу 25%-ға дейін көтеруі немесе 2025 жылдың ақпанына дейін кейінге қалдыруы мүмкін екенін қабылдаймыз», - деді талдаушы. Мөлшерлеме туралы шешім 20 желтоқсанда қабылдануы мүмкін, бірақ оның соңғы енгізілуі экономикалық жағдайға байланысты болуы мүмкін.

Инфляция және рубль бағамы

PSB экономистері инфляция келесі жылы 10%-дан асуы мүмкін деп болжайды, бұл ақша-несие саясатын қатайтудың қосымша факторына айналады. Рубльдің әлсіреуі инфляция тәуекелдерін арттырады, бұл Орталық банктің жедел әрекетін талап етеді.

Мөлшерлемені 25%-ға дейін арттыру соңғы жылдардағы ең жоғары көрсеткіштердің бірі болады, бұл сөзсіз елдегі несиелерге, депозиттерге және экономикалық белсенділікке әсер етеді.

Banki.ru сайтының хабарлауынша , Ресей Банкі желтоқсан айында негізгі мөлшерлемені 22-23%-ға дейін көтеруі мүмкін, деп болжайды Svoy Bank бөлшек сауда бизнесін дамыту департаменті директорының орынбасары Вадим Шамин.

Бұл желтоқсанда 9,07%-ға жеткен жоғары инфляцияға (Орталық банктің мақсаты 4%) және рубльдің әлсіреуіне байланысты, оның айырбас бағамы бір долларға 100 рубльден төмен түсті.

Шамин ақша-несие саясатын қатайту ұлттық валютаны тұрақтандыруға және бағаның өсуін тежеуге көмектесетінін атап өтті. Дегенмен, 2025 жылдың басында мөлшерлемені төмендету ықтималдығы минималды болып қала береді: «Мөлшерлемені төмендету циклі келесі жылдың ортасына дейін басталмауы мүмкін».

Депозиттерге келетін болсақ, банктер мөлшерлеменің көтерілуіне дайындық ретінде кірістілікті арттыра бастады. Сарапшының айтуынша, желтоқсанда кірістілік тағы 1,5-2%-ға өсуі мүмкін, себебі жылдың соңы дәстүрлі түрде акциялық ұсыныстармен және жоғары мөлшерлемелермен ерекшеленеді. Бұл қаңтардағы депозиттер көлемінің төмендеуін өтеуге көмектесетін белсенді клиенттерді тарту кезеңі.

Осылайша, қазіргі уақыттағы ақша-несие саясатының қатаңдауы жоғары инфляция мен рубльдің құнсыздануы жағдайында салымшылардың мінез-құлқына да, банктердің стратегиясына да тікелей әсер етеді.

ProFinance хабарлағандай , экономикалық даму министрі Максим Решетниковтың айтуынша, жоғары кілттік мөлшерлеме мен сыртқы шектеулер Ресейдің экономикалық дамуына барған сайын әсер етуде.

Министрдің айтуынша, өндіріс саласындағы өсім болжамнан асып түскенімен, басқа салаларда өсімнің баяулауы байқалады.

Решетников инвестициялық белсенділіктің біртіндеп баяулап келе жатқанын атап өтті, себебі қарыздық қаржыландырудың жоғары құны көптеген жобаларды тиімсіз етеді. «Қазіргі уақытта ешбір отандық жоба депозиттік мөлшерлемелермен бәсекелесе алмайды», - деп атап өтті ол, келесі жылы белсенділіктің одан әрі төмендеуі күтілетінін қосты.

Оның айтуынша, инфляцияны «кез келген бағамен» төмендетуге бағытталған күрт әрекеттер экономика үшін ұзақ мерзімді тәуекелдерге әкелуі мүмкін. Ол сондай-ақ Орталық банк пен үкімет инфляцияны бақылау мен экономикалық өсімді қолдау арасындағы тепе-теңдікті табу үшін жұмыс істеп жатқанын атап өтті.

Министр негізгі пайыздық мөлшерлеме ұсынысқа және бизнестің қаржылық жағдайына барған сайын қысым көрсетіп жатқанын атап өтті. Бұл фактор тұтынушылық белсенділіктің төмендігімен бірге экономикалық дамуға елеулі қиындықтар туғызады.

Ресей банкі негізгі пайыздық мөлшерлемені тағы да көтеріп, оны елдің қазіргі тарихындағы ең жоғары деңгейге - 21%-ға дейін белгіледі, деп хабарлайды .

Бұл шешім инфляцияның өсуін және тауарлар мен қызметтерді отандық өндіру көлемінен айтарлықтай асып түсетін жоғары ішкі сұранысты тежеу ​​мүмкін еместігіне байланысты қабылданды. Орталық банктің, халық пен бизнес арасындағы инфляциялық күтулер айтарлықтай өсті, бұл бағаның жедел өсуіне қауіп төндіреді.

Негізгі мөлшерлеме 2022 жылдың ақпан айында, Ресейдің Украинаға басып кіруінен кейін, санкциялар мен нарықтағы дүрбелең салдарынан рубльдің құнсыздануынан кейін 20%-ға жетті. Дегенмен, қазіргі мөлшерлеменің өсуіне тек сыртқы факторлар ғана емес, сонымен қатар ішкі экономикалық жағдай да себеп болды. Қыркүйек айында инфляция 8,6%-ға жетті, бірақ маусымдық ауытқуларды ескере отырып, ол 9,8%-ға жетуі мүмкін еді. Орталық банк маусымдық факторлар бағаның өсуін уақытша бәсеңдетіп жатқанын ескертеді, бірақ болжам әлі де алаңдатарлық болып қала береді.

Жақында Мемлекеттік Дума бекіткен, әскери және әлеуметтік қажеттіліктерге бағытталған жаңа бюджет шығындары жағдайды ушықтырады. Орталық банк өз есебінде бұл бюджетті «инфляциялық» деп сипаттап, үкіметтің рекордтық шығындары бағаларға қысым жасайтынын атап өтті. Рубльдің болжамды әлсіреуі инфляциялық қысымды арттырып, импорттық тауарларды ресейлік тұтынушылар үшін одан да қымбаттатады.

Инфляцияны төмендету үшін Ресей Банкі өзіне қолжетімді жалғыз құралды - негізгі пайыздық мөлшерлемені пайдаланады. Мөлшерлемені көтеру несиелерді қолжетімді етпейді, қарыз қаражатына деген сұранысты азайтады, бұл бағаның өсуін баяулатуы керек. Сонымен қатар, жоғары депозиттік мөлшерлемелер салымшыларды тартады, жинақтарды ынталандырады және ағымдағы шығындарды азайтады. Дегенмен, бұл қатаң саясат қазірдің өзінде сынға ұшырады: Есеп палатасы Орталық банкті шамадан тыс консерватизмде айыптап, экономикаға төнетін қауіптер туралы ескертті.

BBC экономика шолушысы Ольга Шамина жоғары инфляция мен сұраныстың ұсыныстан асып кетуі үй шаруашылықтарының сатып алу мүмкіндіктерін азайтып жатқанын, ал кәсіпкерлер жоғары пайыздық мөлшерлемелерге тап болып, бұл бизнестің дамуына әсер етіп жатқанын атап өтті.

Ресей банктері Орталық банктің негізгі мөлшерлемені 21%-ға дейін көтеруін күтуде, бұл соңғы 20 жылдағы ең жоғары деңгей.

Banki.ru сайтының хабарлауынша , Alfa Bank аналитиктері бұл сценарийді пайыздық своп мөлшерлемелеріне сүйене отырып болжап отыр. Мөлшерлеменің өсуі әскери шығындардың артуымен байланысты, ол жыл соңына дейін қосымша 1,5 триллион рубльге жетеді, ал келесі жылы әскери бюджет тағы 22%-ға өседі.

Экономистер қорғаныс шығындары арқылы экономикаға енгізілетін ақша массасын бақылау үшін мөлшерлемені одан әрі көтеру қажет деп санайды. Жоғары мөлшерлемелер үй шаруашылықтары мен бизнесті депозиттерге ақша үнемдеуге итермелейді, бұл инфляциялық қысым қаупін азайтады. Сарапшылардың пікірінше, мөлшерлеме 2024 жылы 22-23%-ға жетіп, өсе береді.

Ресей Орталық банкінің пайыздық мөлшерлемесі Ангола мен Пәкістанды қоса алғанда, көптеген дамушы елдердің пайыздық мөлшерлемесінен асып түсті және әлі де көп нәрсе бар. ВТБ бас директоры Андрей Костин мөлшерлеме 2000 жылдардың басындағыдай 25%-ға жетуі мүмкін деп болжайды.

«Северсталь» компаниясының төрағасы Алексей Мордашов Орталық банктің жоғары негізгі мөлшерлемесінің экономикаға әсерін талқылауға қайта оралуға шақырды.

«Ведомости» басылымының хабарлауынша , ол Ресей өнеркәсіпшілері мен кәсіпкерлері одағының (РӨКО) басқарма отырысында сөз сөйлеп, қазіргі несие беру шарттары «инвестициялық жобаларды қаржыландыруды шектейтінін» және бизнестің дамуына кері әсер етуі мүмкін екенін атап өтті.

Мордашов мұндай жоғары мөлшерлемемен компаниялар үшін тәуекелдерге тап бола отырып, өсуді жалғастырудың орнына, операцияларын қысқартып, қаражатты депозиттерге салу тиімдірек болатынын атап өтті. Сондай-ақ, ол қазіргі 8-9% инфляция деңгейі маңызды емес екенін қосты, негізгі мөлшерлеменің өзі сайып келгенде инфляцияның өсуіне ықпал ететін факторға айналатынын атап өтті.

Қыркүйек айында Ресей Банкі негізгі мөлшерлемені жылдық 19%-ға дейін көтерді, бұл реттеушінің пікірінше, инфляцияны тежеуге көмектеседі, ол 2024 жылдың соңына қарай болжамды 6,5-7% диапазонынан асып кетуі мүмкін. Орталық банк төрағасы Эльвира Набиуллина алдағы отырыста мөлшерлемені одан әрі көтеруді жоққа шығармады, ал Мемлекеттік Дума комитетінің төрағасы Анатолий Аксаков мөлшерлеме 20%-ға жетуі мүмкін деп болжайды.

Ресей банкі жаңа күтпеген жағдайларға байланысты негізгі мөлшерлемені рекордтық 20%-дан жоғары көтеруді қарастырып жатыр, деп хабарлайды .

Орталық банктің Ақша-несие саясаты департаментінің басшысы Кирилл Тремасов мөлшерлеменің динамикасы қазіргі экономикалық жағдайға байланысты екенін атап өтті және экономикалық жағдай нашарлаған жағдайда болжамдардың өзгеруі мүмкін екенін ескертті.

Инфляция болжамдары

Тремасов сонымен қатар 2024 жылы инфляция ресми болжамнан 6,5-7% асып түсуі мүмкін екенін мәлімдеді. Ол Орталық банктің келесі жылдың соңына дейін инфляцияны 4%-ға дейін қайтару мақсатын қайталады. Жаңартылған болжам қазан айының соңында жарияланады, бірақ әзірге нақты көрсеткіштер қазіргі болжамдардан жоғары болады деп болжауға негіз бар.

Бағаның өсуі және болашақ жоспарлар

Естеріңізге сала кетейік, негізгі мөлшерлеме 13 қыркүйектегі директорлар кеңесінің отырысында 19%-ға дейін көтерілді. Мөлшерлемені талқылауға арналған келесі отырыс 25 қазанға жоспарланған. Орталық банк төрағасы Эльвира Набиуллина да мөлшерлемені одан әрі көтеру мүмкін емес екенін растады.

Сарапшылардың пікірлері

ВТБ Басқарма төрағасының бірінші орынбасары Дмитрий Пьянов негізгі мөлшерлеме 2024 жылдың соңына дейін 20%-дан асуы мүмкін деген пікір білдірді. Ол қазіргі экономикалық жағдайды ескере отырып, қалған мөлшерлемелік кездесулер кезінде жаңа рекорд орнатуға болады деп санайды.