негізгі мөлшерлеме

Ресей Банкінің басшылығы ағымдағы экономикалық көрсеткіштер аясында негізгі мөлшерлемелерді төмендетудің ауқымды циклін жүргізу мүмкіндігін қарастыруда.

ақша-несие саясатындағы алдағы өзгерістер туралы хабарлады . Естеріңізге сала кетейік, 20 наурыздағы соңғы отырысында реттеуші мөлшерлемені 50 базистік пунктке төмендетіп, оны жылына 15% деңгейінде белгілеген болатын. Дегенмен, бұл тек тереңірек процестің бастамасы ғана болуы мүмкін.

Реттеушілердің болжамдары және дефляцияға кедергілер

Ресей Банкінің ішкі бағалауларына сәйкес, мөлшерлеменің төмендеуі мүмкіндігі айтарлықтай болып қала береді. «Алдағы кездесулерімізде біз мөлшерлемені одан әрі төмендетудің орындылығын бағалаймыз. Біздің қазіргі болжамымыз одан әрі төмендеу қозғалысын айтарлықтай болжайды», - деп атап өтті Алексей Заботкин өз сөзінде. Соған қарамастан, реттеуші нарыққа әсер ететін психологиялық факторларды ескере отырып, сақтықпен әрекет етуге мәжбүр.

Халық пен бизнес арасындағы инфляциялық күтулердің жоғары болуы күрт қадамдарға кедергі болып отыр. Орталық банк төрағасының орынбасары жағдайды былай түсіндірді:

«Бес жыл бойы бағаның күрт өсуінен кейін азаматтар да, бизнес те инфляцияның жоғары болып қала беретініне алаңдаушылық білдіруде».

Экономикалық контекст: ЖІӨ-нің төмендеуі және өнеркәсіптік көрсеткіштер

Несие беру шарттарын жеңілдету қажеттілігі соңғы макроэкономикалық статистикамен расталады. 2026 жылдың қаңтарында төмендеді . Нақты сектордағы динамикасы біркелкі емес: өнеркәсіптік өндіріс 0,8%-ға төмендеді, ал тау-кен өнеркәсібі 0,5%-дық орташа өсімді көрсетті. Бұл көрсеткіштер әлемдік энергия бағаларының жақында күрт өсуіне дейінгі экономиканың жағдайын көрсететінін атап өту маңызды.

Ресей Банкінің Директорлар кеңесі ақша-несие саясатын қатарынан жетінші рет жеңілдету туралы шешім қабылдады, негізгі мөлшерлемені 50 базистік пунктке төмендетті.

Бұл туралы жарияланды реттеушінің ресми баспасөз хабарламасында

Кері кету себептері: сұраныс және қызметкерлер

Реттеуші Ресей экономикасы теңгерімді өсу траекториясына жақындай бастағанын атап өтті. ҚҚС мен акциздік салықтардың жоғарылауына байланысты қаңтардағы бағаның өсуі ақпандағы тыныштыққа жол берді. Негізгі фактор тұтынушылардың мінез-құлқының өзгеруі болды: желтоқсандағы сауда-саттықтан кейін ресейліктер жинақ режиміне көшті. атап өтілгендей , компаниялардағы жұмыс күшінің тапшылығы 2023 жылдың ортасынан бергі ең төменгі деңгейге жетті, бұл жалақының индекстелуінің қалыпты болуына және бизнес шығындарынан бағаға түсетін қысымның төмендеуіне әкелді.

Соған қарамастан, Орталық банк сақтық танытуда. Негізгі тәуекел факторларына мыналар жатады:

• Геосаяси шиеленіс: Таяу Шығыстағы қақтығыс энергия бағаларын жоғары ұстап тұр.
• Сыртқы белгісіздік: жаһандық экономикалық турбуленттілікке байланысты «импортталған» инфляция тәуекелдері.
• Фискалдық саясат: Қаржы министрлігінің бюджет ережесінің параметрлерін және мемлекеттік қазынашылық тапшылығын өзгерту жоспарлары.

Депозиттер мен несиелердің тағдыры не болады?

Нарық Орталық банктің сигналдарына дереу жауап берді. 2026 жылдың басынан бері ең үздік 10 банктегі ең жоғары пайыздық мөлшерлеме жылына 15,1%-дан 13,8%-ға дейін төмендеді. Сарапшылар депозиттер бойынша кірістілік біртіндеп төмендей береді деп болжайды. Banki.ru сарапшысы Инна Солдатенкованың айтуынша, жыл соңына дейін қысқа мерзімді депозиттер бойынша мөлшерлемелер 9-11%-ға дейін төмендеуі мүмкін, ал ұзақ мерзімді депозиттер 8%-дан төмен түсуі мүмкін.

Несиелерге қатысты жағдай күрделірек. Сарапшылар ақша-кредит саясатының резервтік талаптардың жоғары болуына байланысты орташа қатаң болып қала беретінін атап өтеді. Қарыз алушылар үшін айтарлықтай жеңілдік жылдың екінші жартысына дейін күтілмейді. BCS World of Investments компаниясының Михаил Зельцері «жылдың соңына дейін негізгі мөлшерлеме 12% деңгейінде болады деп күтеміз» деп санайды. Осылайша, Ресей Банкі бағалардың өсуімен күресу мен бизнес белсенділігінің төмендеуін қолдау арасындағы нәзік тепе-теңдікті іздеуді жалғастыруда.

Ресей Банкі басылымының хабарлауынша негізгі мөлшерлемені жылдық 16%-ға дейін төмендетті. Бұл шешім 2025 жылғы соңғы отырысында 19 желтоқсанда қабылданды. Мөлшерлеме 50 базистік пунктке төмендетілді, бұл бесінші рет қатарынан төмендету болып табылады.

Нарықтық күтулер және Орталық банктің болжамы

23 экономист пен бизнес өкілдерінің он жетісі бұл қадамды күткен. Реттеушінің болжамы бойынша, инфляция 2026 жылы 4-5%-ға дейін төмендейді. Ресей Банкі тек 2027 жылы ғана 4% тұрақты мақсатқа қол жеткізуді көздеп отыр.

Орталық банк қатаң ақша-несие шарттарын сақтайтынын мәлімдеді. Баспасөз хабарламасында бұл «ұзақ мерзімді қатаң ақша-несие саясатын» білдіретіні атап өтілді. Әрі қарайғы шешімдер инфляцияның баяулауының тұрақтылығына байланысты болады.

Инфляция және тәуекелдер

Реттеуші орган соңғы айларда инфляциялық күтулердің артқанын атап өтті. Сонымен қатар, несие беру белсенділігі жоғары болып қала береді. Орталық банктің мәліметтері бойынша, «инфляцияға қарсы тәуекелдер дезинфляциялық тәуекелдерден басым болып келеді».

Анықталған негізгі тәуекелдерге мыналар жатады:

• экономиканың теңгерімді өсуден ауытқуы
• инфляциялық күтулердің артуы
• ҚҚС-ның өсуі мен реттелетін бағалардың әсері
• сыртқы сауданың нашарлауы
• геосаяси шиеленіс

Бағалар, статистика және сарапшылардың пікірлері

Қараша айында бағаның өсуі туралы халықтың болжамы 14,5%-ға дейін өсті. InFOM LLC жүргізген сауалнамаға сәйкес, үш айлық инфляциялық күтулер 13,3%-ға дейін өсті. Росстаттың мәліметтері бойынша, жыл басынан бері инфляция 5,37%-ға дейін өсті, ал қарашадағы жылдық көрсеткіш 6,64%-ды құрады.

SberCIB Investment Research компаниясының аға стратегі Игорь Рапохин «маусымдық түзетілген инфляция 4%-дан төмен болғанын», ал базалық инфляция 3,6%-ды құрағанын атап өтті. CFA Максим Тимошенко мұнай, рубль және сұраныстың қысымын алға тартып, мөлшерлемені төмендетуді «ымыраға келу шешімі» деп атады.

Ресей Банкінің Директорлар кеңесі негізгі мөлшерлемені 50 базистік пунктке жылына 16,5%-ға дейін төмендету туралы жариялады. Бұл маусым айынан бергі үшінші рет қатарынан төмендету. Сарапшылар мөлшерлеменің өзгеріссіз қалады деп күткен, бірақ реттеуші нарықты тағы да таң қалдырды.

Экономика «теңдестірілген өсуге» оралуда

Ресми мәлімдемеде: «Қазіргі баға өсуінің тұрақты көрсеткіштері айтарлықтай өзгерген жоқ және 4%-дан жоғары деңгейде қалып отыр», - деп атап өтілген. Орталық банк экономиканың «теңгерімді өсу траекториясына оралуын жалғастырып жатқанын» және несие беру белсенділігінің күшейіп келе жатқанын атап көрсетеді. Сонымен қатар, «инфляцияға қатысты күтулер жоғары болып қала береді».

Орталық банк қатаң саясаттық мөлшерлемені сақтап қалды

«Ресей Банкі инфляцияны мақсатты деңгейге қайтару үшін қажетті ақша-несие шарттарының қатаңдығын сақтайды», - делінген баспасөз хабарламасында. Базалық сценарийге сәйкес, 2026 жылы орташа негізгі мөлшерлеме жылына 13-15% аралығында болады деп күтілуде, бұл «қатаң ақша-несие саясатының ұзақ кезеңін» білдіреді.

Келесі қадамдар - инфляцияға қарсы

Болашақтағы тарифтік шешімдер инфляция үрдістері мен қоғамдық күтулерге байланысты болады. Келесі директорлар кеңесінің отырысы 19 желтоқсанға жоспарланған.

2024 жылы бағам қалай өзгерді

• 6 маусым: 2,5 жыл ішінде алғаш рет мөлшерлеме 100 базистік пунктке төмендетіліп, 21%-ға жетті.
• 25 шілде: 200 базистік пунктке 18%-ға дейін төмендеді.
• 12 қыркүйек: 100 базистік пунктке 17%-ға дейін төмендеді.
• 24 қазан: тағы бір төмендеу – 16,5%-ға дейін.

Орталық банк инфляциямен күресу мен өсімді қолдау арасындағы тепе-теңдікті сақтай отырып, ақша-несие саясатын үнемі жеңілдетіп келеді.

хабарлауынша агенттігінің , Ресей банкінің директорлар кеңесі тағы да ақша-несие саясатын жеңілдету туралы шешім қабылдады.

Бұл жолы негізгі мөлшерлеме 100 базистік пунктке – жылына 18%-дан 17%-ға дейін төмендетілді.

Сарапшылар реттеушінің 100 немесе 200 базистік пунктке төмендетуді таңдайтынын күтті. Көпшілігі шешуші қадам болады деп болжады, бірақ кездесуден көп ұзамай абай сценарийге деген үміттер артты. Ақырында, мөлшерлеме дәл 100 базистік пунктке төмендетілді.

Естеріңізге сала кетейік, 25 шілдеде Орталық банк мөлшерлемені 20%-дан 18%-ға дейін 200 базистік пунктке, ал бір ай бұрын 100 базистік пунктке, 21%-дан 20%-ға дейін төмендетті. Бұған дейін мөлшерлеме қазан айындағы өсімнен бері қатарынан төрт отырыс бойы 21%-да ұсталып келген болатын. Соңғы төмендету 2022 жылдың қыркүйегінде болды.

Реттеушінің баспасөз хабарламасында былай деп атап өтілді: «Ағымдағы баға өсуінің тұрақты көрсеткіштері айтарлықтай өзгерген жоқ және жалпы алғанда жылдық есепте 4%-дан жоғары болып қалуда». Орталық банк экономиканың «теңгерімді өсу траекториясына оралуын жалғастырып жатқанын», несие берудің артқанын, бірақ инфляциялық күтулер жоғары болып қала беретінін атап өтті.

Ресей Банкі инфляцияны 2026 жылға қарай мақсатты деңгейге қайтару үшін жеткілікті ақша-несиелік қатаңдықты сақтайтынына сендірді. «Негізгі мөлшерлеме бойынша қосымша шешімдер инфляцияның баяулауының тұрақтылығына және инфляциялық күтулердің динамикасына байланысты қабылданады», - деп түсіндірді Орталық банк.

Директорлар кеңесінің негізгі мөлшерлеме бойынша келесі отырысы 24 қазанға жоспарланған.

Қаржылық жағдай қызып тұр: Finance Mail хабарлағандай, Ресей банкі күтпеген жерден негізгі мөлшерлемені 20%-ға дейін төмендетті, бұл тек аналитиктерді ғана емес, нарықты да таң қалдырды.

Бұл бірқатар өсімнен кейін алты ай өткен соң ғана. Бұл сақтықпен кері кету ме, әлде қажетті шара ма?

Баспасөз хабарламасында Орталық банк «инфляциялық қысымның төмендеуін жалғастырып жатқанын» және экономиканың «теңгерімді өсу траекториясына оралып жатқанын» түсіндірді. Сәуір айында бағаның өсуі 6,2%-ға дейін, ал базалық инфляция 4,4%-ға дейін төмендеді. Дегенмен, ішкі сұраныс әлі де ұсыныстан асып түседі.

Сарапшы Михаил Васильевтің айтуынша, мөлшерлеменің өзгеруінің әсері үш-алты тоқсанға дейінгі кідіріспен күшіне енеді. Оның пікірінше, Орталық банк экономиканың қызып кетуіне жол бермеу үшін саясатты жеңілдете бастады. Дегенмен, инфляциялық күтулер, еңбек нарығының тапшылығы және геосаясат әлі де алаңдаушылық тудыруда.

Жетекші талдаушы Наталья Пырьева: «Мөлшерлеменің шарықтау шегіне жетіп, төмендей бастағаны әлдеқайда маңызды», - деп атап өтті. Ол сондай-ақ 25 шілдеде тағы 1-2 пайыздық тармаққа төмендеуді болжап отырғанын қосты.

Рубльмен не болып жатыр? Әзірге ештеңе жоқ дерлік. Бірақ пайыздық мөлшерлеме жоғары болып қала береді және ұлттық валютаны қолдауды жалғастыра береді, импортқа деген сұранысты азайтады. Міне, сандар:

• Юань: 10,6–11,5 рубль.
• Доллар: 76–83 рубль.
• Еуро: 87–95 рубль.

Пайыздық мөлшерлемелер, соның ішінде ипотека бойынша да төмендеуі мүмкін. Бірақ бизнес қиындықтарға тап болуда: олардың қарыз ауыртпалығы артып келеді, ал шығындарды тұтынушыларға беру барған сайын қиындап барады. Екінші жағынан, облигациялар нарығы жандануы мүмкін - инвесторларға ұзақ мерзімді OFZ және дивиденд төлейтін акцияларға назар аудару ұсынылады.

Сарапшылар макроэкономикалық көрсеткіштер сақталса, жыл соңына дейін пайыздық мөлшерлеме 14%, ал депозиттер бойынша кірістілік 12-14% болады деп күтуге болады деп сенімді. Сондықтан, депозиттер бойынша қазіргі 19% мөлшерлемені бекіту онша ақылға сыйымсыз идея емес.

Орталық банк төрайымы Эльвира Набиуллина өзін қысымның эпицентрінде тапты, Bloomberg агенттігінің , бұл қысым үкіметтен бастап бизнеске дейін барлық жағынан келіп түсуде.

21% негізгі мөлшерлеме тек экономикалық ғана емес, сонымен қатар саяси дағдарысқа да әкелуі мүмкін.

Агенттіктің үш дереккөзі биліктің мөлшерлемені дереу төмендетуді күтіп отырғанын хабарлады. Себебі, оның экономикаға «барған сайын айқын» әсері. Қазір тіпті күзде Набиуллинаны қолдағандар да өз ұстанымдарын қайта қарастыруда. Бір мысал - бұрын инфляциямен күресудің маңыздылығы туралы айтқан, бірақ қазір саясатты жеңілдету мүмкіндігін атап өткен қаржы министрі Антон Силуанов.

21% мөлшерлеме рекордтық төмен көрсеткіш болып табылады, бұл қазан айынан бері экономиканың энергетикалық емес салаларын тұншықтырып отыр. Северсталь да өз мұңын білдірді: 2025 жылдың бірінші тоқсанында компания 33 миллиард рубль жоғалтты. Компания өкілі мөлшерлемені кем дегенде 15%-ға дейін төмендетпей, қалыпқа келтіру мүмкін емес екенін мәлімдеді.

Экономистер екі топқа бөлінеді: кейбіреулері, мысалы, Finam аналитигі Ольга Беленкая, мөлшерлемені тоқтату рецессияға әкеледі деп ескертеді, ал басқалары мөлшерлеме төмендетілген жағдайда инфляцияның күрт өсуінен қорқады. Набиуллина қиын жағдай мен қиын жағдайдың арасында қалып отыр.

Орталық банк өзінің қатаң бағытын жалғастыруда: инфляция сәуір айында 6,2%-ға дейін төмендеді, ал реттеуші орган 2026 жылға қарай тек 4%-дық мақсатты деңгейге оралуды болжайды. Соңғы түсініктемесінде Орталық банк «ұзақ мерзімді қатаң ақша-кредит саясатын» ұстанатынын атап өтті.

Дегенмен, тіпті үкіметтің ішінде де шыдам таусылып барады. Максим Решетников экономикалық суықтау қаупі туралы ескертті, ал Денис Мантуров компаниялардың «қиындықта» екенін мәлімдеді. Оның айтуынша, «импорт азайып, экспорт зардап шегуде», сондықтан шешімдер өте маңызды.

Нарық күтуде қатып қалған. Ең батыл бағалаулар бойынша, мөлшерлеме 6 маусымда 19%-ға дейін төмендетілуі мүмкін, бірақ көптеген сарапшылар Орталық банк өзін «жұмсақ сигналмен» шектейді деп санайды. Шешім қабылдана ма, жоқ па, келесі отырыста белгілі болады.

Finance Mail басылымы хабарлады Орталық банктің тағдырлы шешімі туралы

Сарапшылар дәл осылай күткен еді, бірақ салдары, әдеттегідей, барлығына — салымшылардан бастап ипотека алушыларға дейін әсер етеді. Орталық банк түсіндірді: инфляция әлі де жоғары, бірақ «экономика біртіндеп теңгерімді өсу траекториясына оралуда».

«Совкомбанк» бас талдаушысы Михаил Васильев бұл қадамды шамадан тыс қызған ішкі сұранысты басу әрекеті деп санайды. Оның айтуынша, рубльдің нығаюы, АҚШ-пен белсенді келіссөздер және үкіметтік шығындардың азаюы инфляция үшін оң факторлар болып табылады. Дегенмен, «баяулау» да бар: жұмыс күшінің тапшылығы, жалақының өсуі, тарифтерді индекстеу (1 шілдеден бастап тұрғын үй-коммуналдық қызметтер 12%-ға өседі) және тұрақсыз сыртқы орта.

Болжамдар аса көңіл көншітпейді: инфляция сәуір айында 10,5%-ға жетіп, жыл соңына дейін 5,8%-ға дейін төмендейді. 4% мақсаты тек 2026 жылға қарай ғана күтілуде. Мөлшерлеме жоғары болып қалса да, банктер депозиттер бойынша пайыздық мөлшерлемелерді төмендете бастады, дегенмен несиелер тез арада арзандамайды.

BCS World of Investments компаниясының өкілі Михаил Зельцердің айтуынша, рубльдің нығаюы тіпті қаржы сарапшылары үшін де күтпеген жағдай болды: «Доллар 80-ге дейін төмендеді, юань 11-ден төмен түсті». Бірақ ол жақын арада төмендеу күтілетінін айтады: «Жазға қарай доллар 90-ға, юань 12-ден төмен түседі».

Сарапшылардың пікірінше, қазіргі уақытта рубльдің динамикасы геосаясатқа және Ресейдің АҚШ-пен келіссөздеріне байланысты. Егер сәтті болса, рубль бір долларға 70-80 дейін нығаюы мүмкін; егер жағдай нашарласа, 100-ге дейін төмендеуі мүмкін. Жаңалықтар бәрін шешеді.

Инфляцияның жоғары болуы және депозиттер бойынша кірістіліктің төмендеуі аясында банктер несие беру мөлшерлемелерін баяу төмендете бастайды. Васильевтің айтуынша, депозиттер қазірдің өзінде шарықтау шегіне жетті — қазіргі уақытта 20% тиімді, бірақ бұл шекті мән. Қарыз алу мөлшерлемелері инфляция одан әрі төмендеген жағдайда ғана төмендейді.

Орталық банк 6 маусымда ешқандай өзгеріс енгізбейді деп күтілуде. Дегенмен, көптен күткен саясатты жеңілдету 25 шілдедегі кездесуде басталуы мүмкін, негізгі мөлшерлеме 19-20%-ға дейін төмендейді деп күтілуде. Егер АҚШ-пен келіссөздер нәтижелі болса немесе экономика күрт баяуласа, қысқартулар ертерек басталуы мүмкін.

Ресей Банкінің Директорлар кеңесі үшінші рет қатарынан негізгі мөлшерлемені жылдық 21% деңгейінде қалдыру туралы шешім қабылдады, бұл бизнес пен халықтың төмендетуге деген үмітіне қарамастан, деп хабарлайды .

Реттеушінің баспасөз хабарламасында былай делінген: «Қазіргі инфляциялық қысым төмендеді, бірақ әсіресе тұрақты бөлігінде жоғары болып қала береді. Ішкі сұраныстың өсуі тауарлар мен қызметтерді жеткізуді кеңейту мүмкіндігінен айтарлықтай асып түсуде. Сонымен қатар, несие берудің өсуі тежеліп қалуда, ал үй шаруашылықтарының жинақ белсенділігі жоғары болып қалуда». Орталық банк «ақша-несие шарттарының қол жеткізілген қатаңдығы инфляцияның 2026 жылы мақсатты деңгейге оралуы үшін қажетті алғышарттар жасайды» деп атап өтеді.

Реттеуші орган инфляцияны одан әрі төмендету үшін «ұзақ мерзімді қатаң ақша-несие шарттарын» сақтау қажет екенін растады. Дегенмен, Орталық банк егер инфляцияның төмендеуі 2026 жылға қарай 4% мақсатқа жету үшін жеткіліксіз болса, «біз мөлшерлемені көтеру үшін қосымша қадам жасауымыз мүмкін, дегенмен бұл ықтималдық азайды», - деп мәлімдеді Орталық банк төрағасы Эльвира Набиуллина.

Ресей Банкінің пайыздық мөлшерлемесінің динамикасы туралы негізгі фактілер:

• 2023 жылғы 25 желтоқсан — 15%-дан 16%-ға дейін өсті
• 2024 жылғы 26 шілде – 18%-ға дейін өсті
• 2024 жылғы 13 қыркүйек – 19%-ға дейін өсті
• 2024 жылғы 25 қазан – 21%-ға дейін өсті
• 2024 жылғы 20 желтоқсан – 21% деңгейінде сақталды
• 2025 жылғы 14 ақпан – мөлшерлеме 21% деңгейінде қалды
• 2025 жылғы 21 наурыз – мөлшерлемені 21% деңгейінде ұстап тұру туралы қайта шешім қабылданды.
  Келесі отырыс 2025 жылғы 25 сәуірде өтеді.

Ресей Банкінің Директорлар кеңесі негізгі мөлшерлемені жылдық 21% деңгейінде қалдырды, бұл сарапшылар үшін күтпеген жағдай болды.

Консенсус болжамы 23%-ға дейін өсу болды. Реттеушінің шешімі алдағы айларда бағаның баяу өсуіне байланысты, бірақ ақша-кредит саясатын қатаңдату циклінің аяқталуын білдірмейді, деп атап өтті .

Орталық банк жоғары пайыздық мөлшерлемелер несие беруді баяулатып, тұтыну бағаларының төмендеуіне және 2026 жылға қарай 4%-дық мақсатты деңгейге оралуға алғышарттар жасағанын атап өтті. Сонымен қатар, Alfa-Forex сарапшысы Спартак Соболев реттеуші орган қабылданған шаралардың әсерін бағалау үшін жаңа мөлшерлемені көтеруді кейінге қалдырғанын атап өтті.

Кейбір сарапшылар бұл шешімді ерекше деп санайды. BCS World of Investments сарапшысы Михаил Зельцер нарықтың 23%-ға немесе тіпті 25%-ға дейін агрессивті өсім күтетінін атап өтті. Дегенмен, несие беру белсенділігінің төмендеуі Орталық банкке ағымдағы мөлшерлемені ұстап тұруға мүмкіндік берді.

Орталық банктің шешіміне қарамастан, инфляцияға қатысты күтулер жоғары болып қала береді. Ресейлік стандарт банкінің өкілі Максим Тимошенко инфляцияны төмендету ақша-несие саясатын қатаң бақылауды талап ететін ұзақ мерзімді мақсат екенін атап өтті.

Сарапшылар инфляцияның баяулауы туралы сенімді деректер алынғанға дейін негізгі мөлшерлеме жоғары болып қала береді деп болжайды. Бұл шешім рубльге, қор нарығына және тұтынушылық сұранысқа әсер етуі мүмкін.