Орталық банк

Ресей Банкі несие мекемелеріне арналған жаңа нұсқаулықтар шығарды, онда олардан барлық қолма-қол ақша операцияларын бақылауды айтарлықтай күшейтуді талап етеді.

бұл туралы жариялады , қатаң шараларды заңсыз кірістерді жылыстату үшін пайдаланылуы мүмкін көлеңкелі схемалардың өсіп келе жатқан үрдісі ретінде атады. Орталық банк негізгі назарын шоттарға қағаз ақшаның ірі көлемде салынуын және оларды кейіннен, әсіресе елден тыс жерлерде, тез арада алып кетуді анықтауға аударуды тапсырды. Енді отандық қаржы институттары мұндай транзакцияларға күнделікті аналитикалық мониторинг жүргізуге және клиенттерден олардың капиталының заңды шығу тегін растайтын ресми құжаттарды жедел сұрауға міндетті.

Жеке тұлғаларды тексерудің жаңа триггерлері

Реттеушінің жарияланған нұсқауларына сәйкес, келесі азаматтардың әрекеттері қауіпсіздік және қаржылық мониторинг қызметкерлерінің қатаң бақылауына жатады:

• Жылдам алынатын ірі салымдар: егер бұл соманың кем дегенде 70%-ы келесі 10 күн ішінде шетелге жедел аударылса, 30 күн ішінде шотқа 5 миллион рубль немесе одан көп қолма-қол ақша аудару.
• Транзакцияларды бөлу: бір айда әрқайсысы кемінде 100 000 рубль болатын кемінде 10 бірдей қолма-қол ақша салымы транзакциясын орындау, егер олардан кейін қаражат шетелдік шоттарға тез аударылса.
• Үшінші тұлғаларға төлемдер: егер азаматтың үшінші тарап ұйымының (мысалы, шетелдік компанияның) міндеттемелерін шынымен төлеп жатқанының белгілері болса, заңды тұлғаның балансына есептеу үшін шот ашпай қағаз ақша салу.

Орталық банк сондай-ақ қаржы институты қаражаттарының шығу тегі мен ағымдағы қаржылық жағдайы туралы ақпаратты тексерген клиенттерге күшейтілген бақылау шаралары автоматты түрде қолданылмауы керектігін нақтылады.

Кәсіпкерлер мен жеке кәсіпкерлер үшін қатаң нұсқаулар

Корпоративтік сегмент және жеке кәсіпкерлер үшін Ресей Банкі жоғары тәуекелдің балама белгілерін белгіледі:

1. Резидент емес операциялар: резидент емес шетелдік компаниялардың шоттарына бір ай ішінде 30 миллион рубль немесе одан көп сомада қолма-қол ақша салуын есепке алу.
2. Тұрғындардың қалыптан тыс белсенділігі: егер бұл көлемдер алдыңғы кезеңдердегі олардың стандартты айналымымен күрт қарама-қайшы келе бастаса, ресейлік компаниялардың немесе жеке кәсіпкерлердің қолма-қол ақша салымдарына 30 миллион рубль шегінен асып кетуі.
3. Төлем саясатындағы кенеттен өзгеріс: бизнестің ашық қолма-қол ақшасыз төлемдерден қолма-қол ақшаны белсенді пайдалануға кенеттен ауысуы, әсіресе кәсіпорынның коммерциялық қызметінің ерекше сипаты бастапқыда көп мөлшерде қолма-қол ақшаны өңдеуді қамтымаса.

Биылғы жылдың алғашқы төрт айында Ресейдің федералды бюджет тапшылығы 5,877 триллион рубльге жетті, бұл бастапқы жылдық 3,77 триллион рубль шегінен айтарлықтай асып түсті.

бұл туралы хабарлайды . Пайыздық көрсеткіш бойынша бұл көрсеткіш ЖІӨ-нің 2,5%-ын құрады, ал жоспарланған 1,6%-ға тең. Қаржы министрлігі бұл күрт өсімді «шығындарды алдын ала қаржыландыру» тәжірибесімен байланыстырады, мұнда бөлінген қаражаттың айтарлықтай бөлігі жылдың басында басым бағдарламаларды жеделдету және мердігерлерді қолдау үшін бөлінеді.

Мұнай бағасының қысым факторлары және рөлі

Жыл басындағы алаңдатарлық көрсеткіштерге қарамастан, сарапшылар энергетикалық нарықтағы қолайлы жағдайларға назар аударады. Urals шикі мұнайының бағасы ақпан айында бір баррелі үшін орташа есеппен 44 доллар болса, сәуірге қарай ол 95 долларға дейін өсті. Astra UA инвестициялық директоры Дмитрий Полевой былай деп санайды: «Таяу Шығыстағы қақтығыс салдарынан кірістің өсуі, бекітілген шектерде шығындарды қалыпқа келтірумен бірге, сөзсіз тапшылықтың азаюына және оның жоспарланған деңгейге жақындауына әкеледі». Дегенмен, қымбат мұнайдың оң әсері экспорттаушылардың рубль кірісін азайтып жатқан күшті рубльмен ішінара өтелуі мүмкін.

Ақша-несие саясатына қауіп төніп тұр

Шығындардың асып түсу қарқыны бюджеттік серпінді мұқият бақылап отырған Ресейдің Орталық банкі үшін жаңа қиындықтар туғызуда. Реттеуші бұрын ағымдағы бюджетті дезинфляциялық деп сипаттаған болатын, бірақ қазір сарапшылар жоғары пайыздық мөлшерлемелер кезеңін ұзарту қаупін көріп отыр. Макроқұрылымдық модельдеу бойынша HSE зертханасының зерттеушісі Григорий Жирнов былай деп түсіндіреді: «Экономиканың салқындауы кезінде кіріс тапшылығына байланысты бюджет тапшылығы кеңеюі мүмкін, бірақ бұл нақты ресурстарды пайдалану қарқындылығына әсер етпейді және инфляцияға қарсы әсер етпейді. Алайда, шығындардың артуына байланысты өсіп келе жатқан тапшылық инфляцияға қарсы әсер етуі мүмкін». Мұндай жағдайда Орталық банк экономиканың қызып кетуіне жол бермеу үшін негізгі мөлшерлемелерді төмендету қарқынын баяулатуы мүмкін.

Тапшылықты жабу құралдары

Жағдайды тұрақтандыру үшін үкіметтің бюджет тапшылығын жабуға арналған бірқатар құралдары бар, дегенмен олардың кейбіреулері ұзақ мерзімді тәуекелдерге ие. Негізгі стратегияларға мыналар жатады:

• Федералдық несие облигацияларын (OFZ), әсіресе құбылмалы купоны бар айналымдағы облигацияларды орналастыру.
• Ұлттық әл-ауқат қорының (ҰӘҚ) өтімді бөлігін пайдалану.
• Мемлекеттік корпорациялардың кірістерін және дивидендтерін басқару сапасын арттыру.
• Шектелген шаралар ретінде «жекешелендіру немесе салық ауыртпалығын арттыру арқылы бюджет кірістерінің дискретті түрде өсуі» мүмкін.

Болжамдар және түзетулер

«Аналитика. Бизнес. Құқық» зерттеу орталығының өкілі Венера Шайдуллина жақын арада «мемлекеттік бағдарламалар мен негізгі әкімшілер арасында қаражатты қайта бөлу» болуы мүмкін деп болжайды. Экономистер 2026 жылға қарай соңғы тапшылық жоғары қарай түзетілуі мүмкін деген пікірмен келіседі, бірақ бұл кеңеюдің ауқымы ЖІӨ-нің 2-3%-ы шегінде қалуы мүмкін. Тұрақтылықты сақтаудың кілті шығыстарды бюджет ережесімен үйлестіру болып қала береді, бұл Орталық банкке саясатты жеңілдетуді қайта бастауға мүмкіндік береді.

Ресейдің 2026 жылғы қаңтардан сәуірге дейінгі кезеңдегі федералды бюджеті 5,877 триллион рубль тапшылықпен орындалды, бұл болжамды ЖІӨ-нің 2,5%-ын құрайды.

елдің негізгі қаржылық құжатының алдын ала нәтижелерін хабарлады . Айта кету керек, тіркелген көрсеткіш ағымдағы жылдың бекітілген жоспарынан асып түсті, оған сәйкес тапшылық 3,786 триллион рубльді (ЖІӨ-нің 1,6%-ын) құрайды деп күтілген.

Табыс динамикасы және мұнай бағасының әсері

Жылдың алғашқы төрт айында бюджет кірісі өткен жылмен салыстырғанда 4,5%-ға төмендеп, 11,721 триллион рубльге жетті. Негізгі қысым мұнай мен газ кірістерінің күрт төмендеуі болды, ол алдыңғы кезеңдерде энергия бағаларының төмендеуіне байланысты 38,3%-ға төмендеді.

Сонымен қатар, мұнай-газ емес секторда оң үрдіс байқалады:

• Кірістер 10,2%-ға өсті (9,423 триллион рубльге дейін).
• ҚҚС түсімдері өткен жылмен салыстырғанда 20,2%-ға өсті.
• Айналым салығының жалпы жиналымы 17,2%-ға өсті.

Өсіп келе жатқан шығындар және реттеушілердің жағдайы

Ал бюджет шығындары айтарлықтай жеделдеп, 17,598 триллион рубльге жетті, бұл өткен жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғанда 15,7%-ға жоғары. Қаржы министрлігі «жыл басындағы жоғары тапшылық көрсеткіштері, ең алдымен, белсенді аванстық төлемдермен және мемлекеттік келісімшарттарды жедел жасасумен байланысты шығындарды алдын ала қаржыландыруға байланысты болды» деп атап өтті.

Қазіргі көрсеткіштерге қарамастан, қаржы министрі Антон Силуанов заңға көктемгі түзетулер енгізбей, бюджет құрылымын сақтау ниетін растады. «Біз осы көктемде түзетулер енгізбейміз, бірақ үкіметтің құзыреті шегінде кейбір бюджет параметрлерін нақтылау үшін парламенттен рұқсат сұраймыз», - деп мәлімдеді министр.

Дегенмен, Ресей Банкі жағдайға абайлап қарайды. Орталық банктің шенеуніктері бірінші тоқсандағы рекордтық шығындар бюджеттік серпінді күшейту қаупін атап өтті. Реттеушінің айтуынша, бұл «биылғы жылы фискалдық саясаттың күтілетін дезинфляциялық әсерге қол жеткізбеу ықтималдығын арттырады».

Ресей Банкінің басшылығы ағымдағы экономикалық көрсеткіштер аясында негізгі мөлшерлемелерді төмендетудің ауқымды циклін жүргізу мүмкіндігін қарастыруда.

ақша-несие саясатындағы алдағы өзгерістер туралы хабарлады . Естеріңізге сала кетейік, 20 наурыздағы соңғы отырысында реттеуші мөлшерлемені 50 базистік пунктке төмендетіп, оны жылына 15% деңгейінде белгілеген болатын. Дегенмен, бұл тек тереңірек процестің бастамасы ғана болуы мүмкін.

Реттеушілердің болжамдары және дефляцияға кедергілер

Ресей Банкінің ішкі бағалауларына сәйкес, мөлшерлеменің төмендеуі мүмкіндігі айтарлықтай болып қала береді. «Алдағы кездесулерімізде біз мөлшерлемені одан әрі төмендетудің орындылығын бағалаймыз. Біздің қазіргі болжамымыз одан әрі төмендеу қозғалысын айтарлықтай болжайды», - деп атап өтті Алексей Заботкин өз сөзінде. Соған қарамастан, реттеуші нарыққа әсер ететін психологиялық факторларды ескере отырып, сақтықпен әрекет етуге мәжбүр.

Халық пен бизнес арасындағы инфляциялық күтулердің жоғары болуы күрт қадамдарға кедергі болып отыр. Орталық банк төрағасының орынбасары жағдайды былай түсіндірді:

«Бес жыл бойы бағаның күрт өсуінен кейін азаматтар да, бизнес те инфляцияның жоғары болып қала беретініне алаңдаушылық білдіруде».

Экономикалық контекст: ЖІӨ-нің төмендеуі және өнеркәсіптік көрсеткіштер

Несие беру шарттарын жеңілдету қажеттілігі соңғы макроэкономикалық статистикамен расталады. 2026 жылдың қаңтарында төмендеді . Нақты сектордағы динамикасы біркелкі емес: өнеркәсіптік өндіріс 0,8%-ға төмендеді, ал тау-кен өнеркәсібі 0,5%-дық орташа өсімді көрсетті. Бұл көрсеткіштер әлемдік энергия бағаларының жақында күрт өсуіне дейінгі экономиканың жағдайын көрсететінін атап өту маңызды.

Ресей Банкінің Директорлар кеңесі ақша-несие саясатын қатарынан жетінші рет жеңілдету туралы шешім қабылдады, негізгі мөлшерлемені 50 базистік пунктке төмендетті.

Бұл туралы жарияланды реттеушінің ресми баспасөз хабарламасында

Кері кету себептері: сұраныс және қызметкерлер

Реттеуші Ресей экономикасы теңгерімді өсу траекториясына жақындай бастағанын атап өтті. ҚҚС мен акциздік салықтардың жоғарылауына байланысты қаңтардағы бағаның өсуі ақпандағы тыныштыққа жол берді. Негізгі фактор тұтынушылардың мінез-құлқының өзгеруі болды: желтоқсандағы сауда-саттықтан кейін ресейліктер жинақ режиміне көшті. атап өтілгендей , компаниялардағы жұмыс күшінің тапшылығы 2023 жылдың ортасынан бергі ең төменгі деңгейге жетті, бұл жалақының индекстелуінің қалыпты болуына және бизнес шығындарынан бағаға түсетін қысымның төмендеуіне әкелді.

Соған қарамастан, Орталық банк сақтық танытуда. Негізгі тәуекел факторларына мыналар жатады:

• Геосаяси шиеленіс: Таяу Шығыстағы қақтығыс энергия бағаларын жоғары ұстап тұр.
• Сыртқы белгісіздік: жаһандық экономикалық турбуленттілікке байланысты «импортталған» инфляция тәуекелдері.
• Фискалдық саясат: Қаржы министрлігінің бюджет ережесінің параметрлерін және мемлекеттік қазынашылық тапшылығын өзгерту жоспарлары.

Депозиттер мен несиелердің тағдыры не болады?

Нарық Орталық банктің сигналдарына дереу жауап берді. 2026 жылдың басынан бері ең үздік 10 банктегі ең жоғары пайыздық мөлшерлеме жылына 15,1%-дан 13,8%-ға дейін төмендеді. Сарапшылар депозиттер бойынша кірістілік біртіндеп төмендей береді деп болжайды. Banki.ru сарапшысы Инна Солдатенкованың айтуынша, жыл соңына дейін қысқа мерзімді депозиттер бойынша мөлшерлемелер 9-11%-ға дейін төмендеуі мүмкін, ал ұзақ мерзімді депозиттер 8%-дан төмен түсуі мүмкін.

Несиелерге қатысты жағдай күрделірек. Сарапшылар ақша-кредит саясатының резервтік талаптардың жоғары болуына байланысты орташа қатаң болып қала беретінін атап өтеді. Қарыз алушылар үшін айтарлықтай жеңілдік жылдың екінші жартысына дейін күтілмейді. BCS World of Investments компаниясының Михаил Зельцері «жылдың соңына дейін негізгі мөлшерлеме 12% деңгейінде болады деп күтеміз» деп санайды. Осылайша, Ресей Банкі бағалардың өсуімен күресу мен бизнес белсенділігінің төмендеуін қолдау арасындағы нәзік тепе-теңдікті іздеуді жалғастыруда.

Үкіметке қарасты CMASF сараптамалық орталығы хабарлады . Орталықтың мәліметінше, дағдарыс ресми түрде құжатталған. Сондай-ақ, бұрын нашар қарыз дағдарысы анықталған болатын.

Банк дағдарысы қалай тіркеледі

Макроэкономикалық талдау және қысқа мерзімді болжау орталығы (CMASF) жүйелік банк дағдарысы кем дегенде бір шарт орындалған кезде пайда болатынын атап өтеді. Оларға проблемалық активтердің артық үлесі, депозиттердің жаппай кетуі немесе банктерді мәжбүрлі қайта капиталдандыру жатады. Орталық қазіргі уақытта дағдарысты орташа деп бағалайды.

Банктердің активтері мен несие портфелінің 10%-дан сәл астамы проблемалы болып саналады. Дегенмен, кейбір сегменттерде жағдай одан да ауыр. Шағын және орта бизнеске несие беруде проблемалы несиелердің үлесі 19%-ға жетеді.

Жасырын фаза және мемлекеттің рөлі

Орталық банктің мәліметтері бойынша, қазан айының соңындағы жағдай бойынша корпоративтік несиелердің 11,2%-ы проблемалы болды. Бөлшек сауда несиелері бойынша бұл көрсеткіш 6,1%-ды құрады. Реттеуші орган жаппай банкроттыққа жол бермеу үшін банктерге несиелерді қайта құрылымдауды ұсынады.

Макроэкономикалық талдау және қысқа мерзімді болжау орталығы (CMASF) дағдарыстың жасырын түрде дамып келе жатқанын атап өтеді. Бұған белсенді қарызды қайта құрылымдау және мемлекеттік банктердің басымдығы ықпал етуде. Ұқсас жағдай, деп мәлімделеді 2022 жылы.

Бизнеске қысым және реттеушінің жауабы

Орталық банк портфельдің сапасының қолайлы екенін мойындайды, бірақ тәуекелдердің артып келе жатқанын атап өтеді. Жоғары пайыздық мөлшерлемелер мен нарықтық жағдайлардың нашарлауына байланысты бизнес қарызының ауыртпалығы артып келеді. Әсіресе, экспортқа бағытталған компаниялар үшін жағдай нашарлап барады.

Тәуекелдерді тежеу ​​үшін Орталық банк резервтік талаптарды күшейтуде. Дегенмен, ірі қарыз алушылардың міндеттемелері өсе береді. Наурыз айынан бастап реттеуші банктерге қысымды қайтадан күшейтуге уәде берді.

«Известия» басылымының хабарлауынша, Ресей банкі криптовалюта нарығын реттеу тұжырымдамасын ұсынды. Құжат алғаш рет криптоактивтерді заңды шеңберде сатып алуға және сатуға мүмкіндік береді. Сарапшылар мұны шектеу саясатынан бақыланатын қолжетімділікке көшу деп атайды.

Реттеуші орган криптовалютаның жоғары тәуекелді құрал болып қала беретінін атап көрсетеді. Активтерге мемлекет кепілдік бермейді және олар құбылмалылық пен санкциялар тәуекелдеріне ұшырайды. Сонымен қатар, Орталық банк ашық түрде ескертеді: «Инвесторлар өз қаражаттарының ықтимал жоғалу қаупін өз мойнына алатынын түсінуі керек».

Инвесторларға не істеуге рұқсат етілді?

Білікті және білікті емес инвесторларға криптовалютамен жұмыс істеуге рұқсат етіледі, бірақ әртүрлі шарттармен. Цифрлық валюталар мен стабилкоиндер валюталық активтер ретінде танылады. Оларды ішкі транзакциялар үшін пайдалануға тыйым салынады.

Тұжырымдаманың негізгі ережелері:

• Білікті инвесторлар анонимділерден басқа кез келген криптовалюта сатып ала алады;
• Олар үшін транзакциялар көлеміне ешқандай шектеулер болмайды, бірақ тестілеу қажет болады;
• Біліктілігі жоқ инвесторларға тек ең өтімді криптовалюталарға қол жеткізуге рұқсат етіледі;
• Олар үшін лимит енгізілуде: бір делдал арқылы жылына 300 мың рубльге дейін.

Лицензияланған биржалар, брокерлер және сенімгерлер делдал ретінде әрекет етеді. Шетелдегі мәмілелер рұқсат етіледі, бірақ олар туралы салық органдарына хабарлау қажет.

Неліктен нарық қазір өзгеріп жатыр?

Сарапшылар реттеудің көптен күткенін атап өтеді. Орталық банктің өзінің мәліметтері бойынша, ресейліктер 2025 жылға қарай криптовалюталарға шамамен 3,7 триллион рубль инвестициялайды. Пайдаланушылар базасы 30 миллионнан асады.

Кәсіпкерлер мен талдаушылар бұл тұжырымдама нарықты ымырт күйінен шығарады деп санайды. Криптоактивтерді валюталық активтер ретінде тану ашықтықты арттырады және инфрақұрылымдық тәуекелдерді азайтады. Сонымен қатар, P2P сегментінде және халықаралық қызметтерде сұраныстың бір бөлігі сақталуы мүмкін.

Әрі қарай не болады?

Заңнамалық база 2026 жылдың 1 шілдесіне дейін дайын болады деп жоспарлануда. Заңсыз делдалдық қызмет үшін жауапкершілік 2027 жылдың шілдесінен бастап енгізіледі. Орталық банк сонымен қатар цифрлық қаржы активтеріне қатысты ережелерді кеңейтіп, олардың ашық желілерде айналымына мүмкіндік беруде.

Сарапшылар бұл тәсілді сақ және өлшенген деп атайды. Бөлшек сауда инвесторлары үшін манипуляция тәуекелдері азаяды. Кәсіби мамандар үшін нарық қатаң сәйкестік пен есеп беру талаптарымен «банкке» ұқсайтын болады. Сайып келгенде, криптовалюта төлем құралы емес, инвестициялық құрал ретінде орнығуда.