болжам

Finam инвестициялық компаниясының аналитиктері өздерінің жаңа макроэкономикалық шолуында Ресей Банкі келесі отырысында ақша-кредит саясатын жеңілдету циклін жалғастыратынын және негізгі мөлшерлемені 50 базистік пунктке жылына 14,0%-ға дейін төмендететінін болжайды

Зерттеу авторларының пікірінше, ағымдағы инфляция траекториясы реттеушінің ресми болжамынан және сәуір-мамыр айларына арналған 4% SAAR мақсатынан төмен, бұл «негізгі» көрсеткішті төмендетуге сенімді негіз береді. Сарапшыларды ағымдағы жылдық инфляцияға қатысты 9%-дан асатын тұрақты жоғары нақты пайыздық мөлшерлеме одан әрі жігерлендіреді, бұл қаржы реттеушісіне маневр жасауға айтарлықтай мүмкіндік береді. Дегенмен, орта мерзімді тәуекел балансы инфляцияға қарай ауытқып отыр, бұл директорлар кеңесін өте сақ ұстанымды ұстануға және ілеспе сигналды айтарлықтай қатайтуға мәжбүр етуі мүмкін.

Экономикалық құлдырау ақша-несие саясатын жұмсартудың қозғаушы күші ретінде

Баға көрсеткіштері ғана емес, сонымен қатар макроэкономикалық белсенділіктің төмендеуінің айқын белгілері де қарыз алу шығындарының төмендеуін қолдайды. Росстаттың бастапқы бағалауы бойынша, 2026 жылдың бірінші тоқсанында ЖІӨ өткен жылмен салыстырғанда 0,2%-ға қысқарды, ал Орталық банктің ақпан айындағы болжамы 1,6%-ға өсуді болжады. Сарапшылар негізгі теріс тосын сыйды негізгі капиталға инвестициялардың күрт төмендеуі деп атайды, ол өткен жылмен салыстырғанда -14,3%-ға жетті. Сонымен қатар, кәсіпорындардың сауалнама деректері бизнестің баға күтулерінің біртіндеп төмендеуін және еңбек нарығындағы шиеленістің белгілі бір дәрежеде әлсірегенін көрсетеді: компаниялардың шамамен 80%-ы екінші тоқсанда жалақыны көтеру жоспарлары жоқ екенін мәлімдеді, бұл бағаға шығындарға байланысты қысымды шектеуі керек.

Бюджеттік тәуекелдердің өсуі

Сонымен қатар, сарапшылар орта мерзімді инфляциялық факторлардың күшеюін атап өтеді, олардың ішінде мемлекеттің фискалдық саясатының жаңартылған параметрлері айқын көрініп келеді. Зерттеушілер макроэкономикалық тұрақсыздықтың негізгі көздері ретінде келесі көрсеткіштерді анықтайды:

• Бюджет тапшылығының күрт өсуі, ол биылғы жылдың алғашқы бес айында 6,0 триллион рубльге жетті, бұл бекітілген 3,8 триллион рубльдік жылдық жоспардан айтарлықтай асып түсті;
• Мемлекеттік шығындар жоспардан айтарлықтай ерте өсті (жылдық есеппен 17%);
• Кең ауқымды ақша массасының (КА) кеңею қарқыны мамыр айында корпоративтік несие берудің ұлғаюына байланысты 13,2%-ға дейін жеделдеді;
• Халық арасында инфляциялық күтулердің жоғары болуы (мамыр айында 13%) және геосаяси ұсыныстың күйзелістері аясында отандық мотор отыны нарығындағы жергілікті тапшылық жалғасуда.

Реттеуші сигналдар және ұзақ мерзімді болжамдар

Фискалдық өзгерістер тұрғысынан Ресей Банкі төрағасының орынбасары Алексей Заботкиннің жақында жасаған мәлімдемелері ерекше маңызға ие. Орталық банк өкілі «ставкаларды төмендету мүмкіндігі артпағанын» ашық түрде мәлімдеп, былай деп қосты: «Бюджеттің қазір 2029 жылға қарай құрылымдық нөлдік бастапқы тапшылыққа ертерек емес, тезірек жететіні туралы ақпарат болжамды нақтылау үшін... жиынтық сұранысқа бюджеттің айтарлықтай үлесін қосуға және тиісінше, негізгі мөлшерлеме жолын нақтылауға маңызды ақпарат болып табылады». Осы сигналдарға сүйене отырып, экономистер 2027-2028 жылдарға дейінгі орта мерзімді перспективаға арналған орташа болжамды негізгі мөлшерлеме жолының жоғары қарай қайта қаралуы мүмкін деп болжайды, бұл шілде айының соңында реттеушінің негізгі отырысында көрініс табады.

Ғылыми деректер мен ұзақ мерзімді болжамдар таныс Жаңа жыл аяздарының жоғалып бара жатқанын көрсетеді. Зерттеулер жаһандық жылыну қысқы климатты, әсіресе елдің солтүстік аймақтарында, өзгертіп жатқанын көрсетеді.

Қыс қысқарып барады

Ғалымдар талдағаннан кейін Ресей Арктикасындағы қыстың ұзақтығы шамамен сегіз күнге қысқарған деген қорытындыға келді. Маусымның басы мен соңы ауысты. Қар жамылғысы кешірек пайда болады, ал аяздар онша тұрақты бола алмады. Ресейдің еуропалық бөлігінде қыс қазір шығысқа қарағанда кешірек басталады.

Ғасырдың ортасы мен соңына арналған болжамдар

IPCC бағалаулары мен Росгидромет деректері бойынша, жаһандық температура XXI ғасырда 1-2°C-қа көтеріледі. Ресей Арктикасында 2041 және 2060 жылдар аралығында 1,9-3,3°C-қа көтерілуі күтілуде. Суық кезеңдегі температура 2,6-4,2°C-қа артады. 2100 жылға қарай Арктикадағы жылыну 5,5°C-тан асуы мүмкін. Орталық аймақтарда бұл өсім 5,5°C-қа жетеді. 2075 жылға қарай Ресейдегі орташа қысқы температура 3-5°C-қа көтерілуі мүмкін, ал -15°C-тан төмен күндер саны айтарлықтай азаяды.

Табиғат пен адамдар үшін салдары

Қыстың қысқаруы экожүйелер мен тіршілікке әсер етеді. Мұздықтар еріп, жануарлардың таралу аймағы өзгеріп жатыр. ЕҚ, ҚТ және ҚОҚ мамандары аяздың азаюы жылыту шығындарын және гипотермия қаупін азайтатынын атап өтеді. Сонымен қатар, тұрақсыз ауа райына байланысты қысқы аурулар мен аллергия қаупі артады. Жылыну кейде ерекше суық мезгілдерді жоққа шығармайды, бірақ бұл қысқа мерзімді болады. Көптеген қыстар жұмсақ болады, ал Жаңа жыл аяздары ерекшелік болады.

Ұйым өз мәлімдемесінде сілтеме жасаған Халықаралық валюта қорының мәліметтері бойынша, Қазақстандағы бағаның өсу қарқыны алдағы екі жылда төмендейді.

ХВҚ миссиясының басшысы Әли Әл-Эйда Астанада өткен баспасөз мәслихатында инфляция осы жылдың соңына дейін 13% шамасында болып, 2026 жылдың соңына қарай 11%-ға жететінін мәлімдеді.

Баяулау, бірақ тоқтамау

Әл-Эйда төмендету біртіндеп болатынын атап өтті. Ол баға динамикасы ішкі сұраныстың жоғарылығына және импорттық бағалардың жоғарылауына байланысты екенін атап өтті. Бұл факторлар елдегі жалпы инфляция деңгейіне айтарлықтай әсер етеді.

Коммуналдық қызметтерге тарифтер мен салықтар

Миссияға сәйкес, инфляцияны уақытша факторлар да қозғап отыр. Оларға мыналар жатады:

• коммуналдық қызметтер тарифтерінің өсуі;
• тауарлар мен қызметтердің құнына әсер ететін жоспарланған салық өзгерістері.

ХВҚ экономистерінің пікірінше, бұл шаралар бағаның өсуін мақсатты деңгейден күтілгеннен ұзақ уақыт жоғары ұстап тұруы мүмкін.