пайда

Ресейдің ірі корпорацияларының қаржылық статистикасы Ресейдің корпоративтік секторындағы терең кірістілік дағдарысын көрсетеді, бұл үкіметтің тұрақты экономикалық өсім туралы ресми мәлімдемелеріне қайшы келеді.

Бұл тәуелсіз The Insider порталы жариялаған арнайы шолуда нақты бизнес көрсеткіштерін зерттеген аналитиктер жасаған қорытынды . Соңғы деректерге сәйкес, елдің жетекші компанияларының төрттен үш бөлігі қаржылық жағдайының нашарлауын бастан кешірді. Салыстырмалы түрде қатаң ақша-несие саясаты инфляцияны тежеуге көмектесті, бірақ банк саласынан басқа барлық салаларда пайданың күрт төмендеуіне әкеліп соқты, бұл Мәскеу биржасы индексінің 9%-ға төмендеуіне және корпоративтік төлемдердің күрт артуына әкелді.

Экономикалық сандардың төмендеуі

Негізгі макроэкономикалық көрсеткіштер келесі теріс үрдістерді тіркеді:

• Төлем дағдарысы: Техникалық ақауларды есептемегенде, облигациялар бойынша төлемдердің орындалмау саны өткен жылдың бірінші жартысындағы 26 жағдайдан 2026 жылдың бірінші жартысында 164-ке дейін өсті;
• Шағын бизнестің құлдырауы: салық ауыртпалығының артуына байланысты бірінші тоқсанда ШОБ-тан түсетін бюджет кірістері 22,2%-ға төмендеді;
• Инвестициялық аштық: көптеген компаниялар қарыз алу шығындарының жоғары болуына байланысты ұзақ мерзімді даму бағдарламаларын қысқартуға мәжбүр.

Бөлшек саудадағы сауданың төмендеуі және әзірлеуші ​​дағдарысы

Тұтынушылық сұраныстың төмендеуі бөлшек сауда және құрылыс салаларына қатты әсер етті. Ең ірі бөлшек сауда компаниясы X5 2026 жылдың бірінші тоқсанында таза пайдасының 27,6%-ға төмендеуін тіркеді. Холдингтің жылдық есебінде «соңғы жылдары жалғасып жатқан тұрақсыз әлеуметтік-экономикалық жағдай ресейлік тұтынушылық әдеттердің өзгеруіне әкеліп соқты және ұтымды тұтыну үрдісін күшейтті» деп атап өтілді. Бұл сатып алушылардың қатаң дисконттарға – «сауданың төмендеуі үрдісіне» – жаппай ауысуына әкелді. Олардың негізгі бәсекелесі Magnit қарызды өтеу шығындарының жоғары болуына байланысты 16,6 миллиард рубль таза шығынға ұшырады. Құрылыс саласында нарық көшбасшысы Samolet Group 2 миллиард рубль шығынға ұшырады, облигациялар бойынша техникалық дефолтқа жол берді және екі жыл ішінде акция құнының 87%-ын жоғалтты, басқалармен қатар Бас прокуратураның сот ісіне байланысты негізгі активтерінің бірін мәжбүрлі түрде ұлттандыруға тап болды.

Өнеркәсіптің құлдырауы және экспорттық кедергілер

Ауыр машина жасау және қара металлургия салаларында операциялық кірістіліктің ұзаққа созылған төмендеуі байқалады. KAMS зауыты 43 миллиард рубль таза шығынға ұшырағанын хабарлады, бұл басшылықты инвестициялық бюджетін үштен бірге қысқартуға мәжбүр етті. Металлургия саласында MMK холдингі 15 миллиард рубль таза шығынға ұшырады, бұл «Ресейдегі іскерлік белсенділіктің баяулауымен» байланысты. «Северстальдың» тоқсандық пайдасы іс жүзінде жоғалып, символикалық 57 миллион рубльге дейін төмендеді. Тек таңдалған түсті металл экспорттаушылары (Норильск никелі, Полюс) және тыңайтқыш өндірушілері ғана салыстырмалы тұрақтылықты сақтап отыр, бірақ тіпті олар да болжанбайтын баждар мен күшті рубльге байланысты кірістіліктің төмендеуін байқап отыр: мысалы, PhosAgro компаниясының тоқсандық пайдасы шамамен 200 есеге төмендеді. Сарапшылар жақындап келе жатқан рецессия жағдайында бизнестің өмір сүруінің бір ғана жолы бар деген қорытындыға келді: операцияларын жасанды түрде қысқарту және қолма-қол ақша жинау.

Сбербанк акционерлері жыл сайынғы жалпы жиналысында 2025 жылға арналған бұрын-соңды болмаған дивиденд төлемдерін ресми түрде мақұлдады.

Бұл туралы хабарлады , онда төлемнің бір қарапайым және артықшылықты акция үшін рекордтық 37,64 рубль болатыны көрсетілген. Жалпы бөлінген пайда 850,2 миллиард рубльге жетеді, бұл алдыңғы кезеңмен салыстырғанда 8,0%-ға өскен, сол кезде инвесторлар бір акция үшін 34,84 рубль алған (барлығы 786,9 миллиард рубль). 2026 жылдың 30 маусымында қашықтықтан қабылданған бұл шешім директорлар кеңесінің көктемгі ұсыныстарын толығымен растады. Бұл жаңалық бойынша SBER-дің қарапайым акциялары 1,4%-ға өсіп, 312,21 рубльге сатылды, бұл олардың жылдық ең жоғары 329,23 рубльден 5,3%-ға төмен.

Қаржылық нәтижелер және дивидендтік саясат

Бұл әсерлі төлем қаржы конгломератының мықты қаржылық көрсеткіштерінің арқасында мүмкін болды. Банктің 2025 жылға арналған негізгі макроэкономикалық көрсеткіштері келесідей болды:

• ХҚЕС бойынша таза пайда 1,706 триллион рубльді (+7,9%) құрады.
• RAS бойынша таза пайда, арнайы ережелерді ескере отырып, 1,683 триллион рубльге (+8,2%) жетті.
• Таза пайыздық табыс 18,5%-ға өсіп, 3,6 триллион рубльге жетті.
• Меншікті капиталдың кірістілігі (ROE) 22,7% құрады, ал шығындар мен кірістің арақатынасы (CIR) 30,3% деңгейінде тұрақты болып қалды.

Ағымдағы дивидендтер Сбербанктің пайда мен шығынды реттеу жүйесі (SPOD) бойынша RAS бойынша таза пайданың 50,5%-ын және ХҚЕС бойынша 49,8%-ын жабады, бұл банктің ағымдағы стратегиясына толық сәйкес келеді. Ережеге сәйкес, егер оның капиталының жеткіліктілік коэффициенті (H20.0) 13,3%-дан асса, Сбербанк ХҚЕС бойынша пайдасының кем дегенде жартысын бөлуге міндетті. Артықшылықты акциялар бойынша дивидендтік кірістілік (311,93 рубль) 12,1% деп бағаланады, бұл бұл бағалы қағаздарды жоғары пайыздық мөлшерлемелер кезеңінде дәстүрлі депозиттерге өте тартымды балама етеді.

Бюджеттік әсер және инвесторлар базасының кеңеюі

Төлемдердің ең ірі алушысы дәстүрлі түрде Ресей үкіметі болып табылады, ол 50% плюс бір акция үлесін (дауыстардың 52,32%) бақылайды. Бекітілген шешімді бағалай отырып, қаржы министрі Антон Силуанов «бекітілген соманың 425 миллиард рубльден астамы федералды бюджетке түседі және басқалармен қатар басым мемлекеттік бағдарламаларды қаржыландыруға пайдаланылады» деп мәлімдеді. Қалған қаражат азшылық инвесторлар арасында бөлінеді. Айтпақшы, соңғы бір жылда Сбербанк акционерлерінің саны шамамен 600 000-ға өсті, бұл 2,4 миллион табыс алушының әсерлі белгісінен асып түсті.

«Газпром» ЖАҚ акционерлері жыл сайынғы жалпы жиналысында 2025 жылға дивидендтер төлемеу туралы бірауыздан шешім қабылдады, бұл олардың пайданы бөлуден төртінші рет қатарынан бас тартуы.

Бұл хабарлады . Инвесторларға соңғы төлемдер 2022 жылдың бірінші жартыжылдығының соңында жасалды. Осы жаңалықтың ортасында газ алыбының акциялары шамамен 99,20 рубль (+0,13%) саудаланып жатыр, бұл 18 жылдық ең төменгі деңгейге жақын және биылғы ең жоғары деңгейден (144,40 рубль) шамамен 31%-ға төмендеді. Эмитенттің нарықтық капитализациясы тарихи төмен 2,35 триллион рубльге дейін төмендеді, бұл ұзақ мерзімді инвесторлар арасында бағалы қағазға қызығушылықтың жоқтығын көрсетеді.

Қаржылық көрсеткіштер және қарыз ауыртпалығы

Ресми түрде компанияның корпоративтік дивидендтік саясатының талаптары әлі бұзылған жоқ, себебі акционерлерге бөлінетін қаражат таза қарыз/EBITDA қатынасы 2,5 еседен аспайтын мөлшерде қарастырылған, ал 2025 жылдың соңына қарай ол 2,07 есені құрады (алдыңғы жылмен салыстырғанда 1,83 есе). Дегенмен, еркін қолма-қол ақша ағыны мен қарыз ауыртпалығы басшылықтың қаражатты бөлуіне кедергі келтіруде. Есепті кезеңдегі топтың негізгі операциялық және қаржылық нәтижелері келесідей:

• Топтың жалпы қарызы 6,7 триллион рубль деңгейінде қалды;
• EBITDA көрсеткіші 6%-ға төмендеп, 2,917 триллион рубльді құрады;
• Корпорацияның кірісі 8,8%-ға төмендеп, 9,77 триллион рубльді құрады;
• ХҚЕС бойынша таза пайда 7%-ға өсіп, 1,3 триллион рубльді құрады.

Айта кету керек, таза пайданың тіркелген өсуі операциялық емес, тек бухгалтерлік есеп болып табылады. Бұл өсім 567 миллиард рубльді құрайтын оң бағамдық айырмашылықтармен қамтамасыз етілді.

Басшылық пен мемлекеттің ұстанымы

Төлемдердің тоқтатылуы көбінесе бақылаушы акционердің, яғни мемлекеттің ұстанымымен байланысты болды, оның жалпы үлесі 50%-дан асады (38,37% тікелей, 10,97% «Роснефтегаз» арқылы және 0,89% «Росгазификация» арқылы). Мемлекет іс жүзінде бюджеттік мүдделердің ең ірі кредиторы және дивидендтер ағынының негізгі пайда алушысы болып табылады. Шешімге түсініктеме бере отырып, Басқарма төрағасының орынбасары Фамил Садыгов 2026 жылы дивидендтер төлемеуді міндеттейтін «Ресей үкіметінің кейбір шешімдерін» келтірді. Басқарма төрағасы Алексей Миллер өз кезегінде компания «сыртқы қиындықтарға жедел жауап беріп, толық қаржылық тұрақтылықты қамтамасыз еткенін» және корпорацияның EBITDA көрсеткіші, оның айтуынша, «салалық орташа көрсеткіштен жақсырақ» болғанын мәлімдеді.

Аналитиктердің болжамдары және техникалық нұсқаулары

Сала мамандары жеке инвесторларға төлемдерді тез қалпына келтіру ақылға қонымсыз деп санайды, себебі пайданы бөлуге оралу тек қарыздың тұрақты түрде азаюы және операциялық ақша ағынын қалпына келтіру арқылы ғана мүмкін болады. T-Investments талдаушысы Александр Мартынов жағдайға сақтықпен баға береді: «Негізінен, Газпром алғашқы төлемдерін 2027 жылдың соңынан ерте емес жасай алады. Түзетілген таза пайда динамикасынан басқа, негізгі критерийлер қарыз ауыртпалығы және капиталдық шығындар жоспары болып қала береді». Техникалық талдау тұрғысынан бағалы қағаздар иелері үшін ең жақын маңызды эталон 95,65 рубльдің 52 апталық ең төменгі көрсеткіші болып қала береді; бұл деңгейдің бұзылуы 2008 жылғы дағдарыстан бері іс жүзінде тексерілмеген көпжылдық қолдау деңгейлеріне жол ашады.

Танымал тележүргізуші Ксения Бородинаның жаңа күйеуі Николай Сердюков «8 Beauty» парфюмерлік-косметикалық компаниясының басшысы ретінде алғашқы қаржылық табысын көрсетті.

Gazeta.Ru хабарлауынша, компанияның кірісі 2025 жылы 9,4 миллион рубльге жеткен. Жарияланған қаржылық есептілікке сәйкес, ұйымның таза пайдасы 2,3 миллион рубльді құрады. Дегенмен, бұл жерде кішкене мәселе болды: Rusprofile ақпараттық қызметі 2000 рубль көлемінде шағын салық қарызын тіркеді.

Бизнес активтері және отбасылық байланыстар

Николай Сердюков әйгілі блогерге ресми түрде үйленгеннен кейін көп ұзамай косметика мен парфюмерияға мамандандырылған компанияда басшылық лауазымға ие болды. Айта кететін жайт, Бородинаның анасы Инна осы бизнестің негізін қалаушылардың қатарында.

Дегенмен, Сердюковтың жалғыз назарында косметика ғана емес. 8 Beauty брендінен басқа, ол Mediarus Group киностудиясын да басқарады. Айта кету керек, бұл ұйымның жұмысы, парфюмерия бөлімінен айырмашылығы, әлі де күмәнді: өткен жылы киностудия 15 000 рубль таза шығынға ұшырады.

Қарым-қатынас тарихы

Естеріңізге сала кетейік, Ксения Бородина мен Николай Сердюковтың романтикалық хикаясы 2024 жылдың жазында, болашақ жұбайлар «Соңғы батыр» тележобасының түсірілім алаңында кездескен кезде басталды. Олардың қарым-қатынасы дамып, бір жылдан кейін өткен үйлену тойларына әкелді. Мереке екі кезеңде өтті: алдымен жұп неке куәлігіне жақын адамдарының құпиялылығында қол қойды, содан кейін кең көлемді мереке өткізді. Маусым айында жұп ресми түрде алғашқы үйлену тойларын атап өтті.