табыс

Өзбекстанның Перспективалық жобалар жөніндегі ұлттық агенттігі (ҰБЖА) 2015 жылғы қолданыстағы заңды ауыстыруға және құжаттың құрылымын 64 баптан 123 бапқа дейін кеңейтуге арналған «Капитал нарығы туралы» жаңа заң жобасын ұсынды.

Gazeta.uz жаңалықтар агенттігінің хабарлауынша , ауқымды реформа саладағы айтарлықтай оң үрдіспен тұспа-тұс келді: 2023 және 2025 жылдар аралығында елдің қор нарығының капитализациясы 66%-ға өсіп, 284,6 триллион сумға (ЖІӨ-нің 17,2%-ы) жетті. Жаңа заңнамалық базаны әзірлеу төмен өтімділік мәселесін шешуге, резидент еместердің ұлттық нарыққа қол жеткізуін жеңілдетуге және «әділ, ашық және бәсекеге қабілетті» нарық құруға бағытталған.

2038 жылға дейін жаңа құралдар мен салық жеңілдіктері

Заң жобасы бұрын болмаған, өте күрделі қаржылық тетіктердің пайда болуына арналған нормативтік базаны жасайды. NAPP осы жаңа құралдарды енгізу қор нарығы арқылы инвестицияларды 2026 жылғы 10 триллион сомнан 2030 жылға қарай 20 триллион сомға дейін арттырады деп күтеді.

Іске асырылып жатқан негізгі шешімдердің қатарында:

• Ислам бағалы қағаздары (сукук): серіктестік, лизинг, сауда, агенттік және үкіметтік сукук, олар арнайы мақсаттағы құралдар (SPV) арқылы шығарылады;
• Туынды құралдар және қамтылған құралдар: туынды құралдар, бағалы қағаздармен қамтамасыз етілген, жасыл, субординацияланған және қамтылған облигациялар;
• Шетел валютасындағы облигациялар: шетел валютасында көрсетілген бағалы қағаздар.

Сұранысты ынталандыру үшін шетел валютасындағы облигациялар мен сукуктан түсетін табысты 2038 жылға дейін пайда салығынан және жеке табыс салығынан, ал инвестициялық қор табысын дивиденд салығынан толығымен босату ұсынылады.

Резидент еместер үшін қолжетімділікті жеңілдету және Euroclear-мен интеграциялау

Құжатта Орталық депозитарийде тікелей шоттар аша алатын шетелдік номиналды ұстаушылар (сақтаушылар) институты енгізілген. Реттеуші бұл қадам шетелдік инвесторлардың жергілікті биржаға кіру процесін «күрделі түрде жеңілдететінін» атап көрсетеді. Практикалық шараларға ұлттық жүйені Clearstream және Euroclear халықаралық депозитарийлерімен техникалық және құқықтық интеграциялау, мемлекеттік компаниялар үшін IPO енгізу және транзакциялар бойынша міндеттемелерді орындамау қаупін өз мойнына алу үшін орталық контрагент жүйесін іске қосу кіреді.

Реттеушінің бақылау өкілеттіктерін кеңейту

Заң жобасының жеке бөлімі IOSCO стандарттарына сәйкес NAPP бақылау функцияларын күшейтуге арналған. Агенттікке банк құпиясын құрайтын ақпаратты сұрау және компания директорлар кеңесінің мүшелеріне жылдық сыйақысының 100%-ына дейін немесе заңсыз табыс сомасының екі еселенген мөлшерінде қаржылық айыппұл салу құқығын беру жоспарлануда. Сонымен қатар, реттеуші нарыққа қатысушылардың лицензияларын соттан тыс тоқтата тұра алады және бұзушылардың брокерлік немесе депозитарлық қызметін үш айға дейін шектей алады.

Метрополитен және аймақтық қалалардағы коммерциялық эскорт нарығы терең өзгерістерге ұшырап, элиталық демалыс пен заңсыз жыныстық жұмыс арасындағы шекараны біртіндеп жояды.

Журналистер бірқатар ашық сұхбаттарда зерттегендей , «эскорт» термині француз тіліндегі «escorte» («конвой» немесе «эскорт») сөзінен шыққан, ол бастапқыда тек білімді және тартымды серіктермен әлеуметтік серуендеуді білдірген. Дегенмен, қазіргі заманғы индустрияның шындығы бұл бастапқы түсініктен түбегейлі ерекшеленеді. Мәскеуде жұмыс істейтін қаржы талдаушысы және модель қазіргі жағдайды ашық мойындайды: «Жақындықсыз эскорт – миф; ол болмайды. Бұл қыздар аналарына одан құтылғысы келгенде айтатын ертегі».

Нарық құрылымы, кірістер және кемшіліктер

Сала үш негізгі сегментке бөлінеді: бірнеше ұқсас типтегі әйелдер көбінесе бір модель профилінде жұмыс істейтін мамандандырылған танысу сайттары; демалыс порталдары; және модельдік фирмалар ретінде тіркелген жабық агенттіктер. Мәскеудің орталығындағы менеджерлер арқылы толыққанды жұмыс клиенттердің дерекқорлары мен агенттікке міндетті 30-40% комиссия төленетін қатаң жүйеге сәйкес құрылымдалған.

• Тарифтер мен табыс: Екі сағаттық кездесудің ең төменгі құны 30 000 рубльден басталады, ал жалпы айлық табыс 300 000-нан 1 миллион рубльге дейін, оның айтарлықтай бөлігі косметологияға, спортқа және жеке күтімге жұмсалады.
• Күнделікті қиындықтар: Жұмыс үнемі дайындықты талап етеді — аяқ киім мен кешкі көйлектерді көліктің жүксалғышында алып жүру, мейрамханалардағы дәретханаларда 20 минут ішінде киім ауыстыру, сондай-ақ олигархтардың көмекшілерінен жалған шоттармен төлемдер жасау қажет.

Тәуекелдер, жабық тізімдер және «табиғи» үрдіс

Модельдердің қауіпсіздігі мен физикалық тұтастығы мәселелері мамандықта ерекше орын алады. 2008 жылдан бастап салада қауіпті клиенттердің арнайы «қара тізімі» жүргізіліп келеді, бірақ менеджерлер модельдерді қиын сәттерде сирек қорғай алады. Материалдарда кокаиннің әсерінен клиент агрессивті болып, модельді телефонымен дәретханада тығылуға мәжбүр еткен жағдай сипатталады. Қара тізімге енгізілгеніне қарамастан, басқа модель онымен бірге демалысқа ұшып баруға келісті, онда ол «оны ұрып-соғып, бүйрегін жарақаттады». Сонымен қатар, бай клиенттердің сыртқы келбетіне қойылатын талаптар күрт өзгерді: силикон мен толық еріндерді «қыздарға тән» келбетке, табиғи, боялмаған шашқа және нәресте бет-әлпетіне деген үрдіс алмастырды.

Провинциялық қылмыс және жасырын сутенерлік

Сонымен қатар, провинциялық қалаларда «жұмыс агенттіктері» деген желеумен көбінесе жасырын жезөкшелер үйлеріне тікелей сутенерлік пен жалдауды жасырады. көрсеткендей , аймақтық баспасөз үнемі 100 000 рубль жалақыға әйелдерді іздейтін хабарландырулар жариялайды, бұл кезде ақыл-ой, әдептілік немесе шет тілін білу талаптары қойылмайды.

Журналистермен ұқсас жарнамаға қатысты сынақ қоңырауы кезінде жұмыс берушілер тек келесі шарттарды ұсынды::

• «Сексуалды көрініңіз, дене бітіміңізді көрсететін тар қысқа көйлек пен биік өкшелі аяқ киім кигеніңіз жөн, макияж жасап, шашыңызды жасатыңыз, сонымен қатар Ресей паспортыңызды өзіңізбен бірге алып жүруді ұмытпаңыз»;
• Олар кеңсе мекенжайын беруден бас тартып, «Таганрогқа келгенде, бізге осы нөмірге қоңырау шалыңыз... біз сізді алып кетеміз» деп мәлімдеді.

Мұндай жасырын құрылымдарды құқық қорғау органдары үнемі бұзып отырады. Мысал ретінде эскорт агенттігінің атын жамылып, жезөкшелер үйін басқарған 55 жастағы бизнесмен мен оның екі диспетчерінің әшкереленуі келтірілген. Қылмыскерлер аз қамтылған отбасылардан шыққан 20-35 жас аралығындағы сегіз әйелді жұмысқа алып, сауналар мен қонақ үйлерде күніне 10-15 клиентке сағатына 3000-5000 рубль төлеп, оның жартысын сутенерлер алып кеткен.

2026 жылғы әлем чемпионаты Халықаралық футбол қауымдастықтары федерациясы (ФИФА) үшін де, қабылдаушы елдер үшін де тарихтағы ең қымбат болады, бұл қазіргі заманғы спорт монополиясының қатал коммерциялық жағдайларын айқын көрсетеді.

рекордтық бюджеттер, бұрын-соңды болмаған пайда табу стратегиялары және жергілікті билік органдарының күмәнінің артуы туралы хабарлайды . Қазіргі төртжылдық цикл ФИФА-ға рекордтық 12,9 миллиард долларға түседі, оның 3,756 миллиард доллары 2026 жылғы әлем чемпионатына тікелей бөлінген, бұл Катардағы алдыңғы турнирдің құнынан екі еседен астам. Шығындардың бұл күрт өсуі жарыстың жаңа, ауқымды форматына байланысты: қатысушы командалар саны 48-ге дейін өсті, ал матчтардың жалпы саны 64-тен 104-ке дейін өсті, бұл Америка Құрама Штаттарының, Канаданың және Мексиканың 16 қаласына тарады.

Турнирдің ауқымының артуы футболды басқарушы органның шығындарының күрт өсуіне әкелді: операциялық бюджет 1,122 миллиард долларға дейін өсті, күрделі географияға байланысты теледидар шығындары 347 миллион долларға дейін өсті, ал жүлде қоры мен клубтық төлемдер рекордтық 1,007 миллиард долларға жетті. Қаржылық міндеттемелерін қайта қарау кезінде федерация жақында жалпы қорын тағы 15%-ға арттырды. Бұл өсімге түсініктеме бере отырып, ФИФА президенті Джанни Инфантино: «ФИФА өз тарихындағы ең тұрақты қаржылық жағдайда болғанына мақтанады, бұл бізге барлық мүше қауымдастықтарымызға бұрын-соңды болмаған қолдау көрсетуге мүмкіндік береді», - деді. Ұйым басшысы кейінірек былай деп қосты: «Иә, біз әлем чемпионатынан миллиардтаған доллар табамыз, бірақ ФИФА коммерциялық емес ұйым. Бұл біздің барлық кірістерімізді әлемнің 211 елінде футболды ұйымдастыруға жұмсайтынымызды білдіреді». Дегенмен, сарапшылар ФИФА-ның Швейцариядағы табысын 4,25% жеңілдікпен коммерциялық емес қауымдастық мөлшерлемесі бойынша жариялап, қабылдаушы елдерде бұрын-соңды болмаған салық жеңілдіктеріне ие екенін атап өтеді. Цюрихтен келген депутат Стефан Фельдманн 2018 жылы бұл тәжірибеге қарсы шығып, «Мен миллиардтаған айналымы бар ұйымды коммерциялық емес бірлестік деп санауға болатынын түсінбеймін. Қарапайым адам мұны түсінбейді» деп мәлімдеді.

Қаржылық жазбалар және билет хаосы

Сонымен қатар, ФИФА турнирдің өзінен 8,911 миллиард доллар көлемінде тарихи кіріс табуды жоспарлап отыр. Кірістің бұл өсуі Солтүстік Америка нарығының күшті сатып алу қабілетімен және жаңа коммерциялық механизмдермен байланысты, олардың арасында билет сату бағдарламасы маңызды рөл атқарды. Айнымалы баға белгілеудің енгізілуі соңғы билет бағасының бастапқы нарықтағы 1550 доллардан 32 970 долларға дейін көтерілуіне әкелді. Қосымша кіріс көзі ресми қайта сату платформасынан келді, онда ФИФА сатып алушыдан да, сатушыдан да қос комиссия алады - 15% - билеттерді қаржылық активке айналдырады. Сонымен қатар, жарнамадан түсетін кіріс тарихи 1,786 миллиард долларға дейін өсті, демеушілік ақшаның жартысынан көбі (52%) алғаш рет американдық брендтерден келеді. Осыған байланысты, тек теледидар құқықтарын сатудан түскен кіріс орташа өсімді көрсетті (14%-ға). 2015 жылы АҚШ-тағы Fox және Telemundo компанияларымен жасалған келісімшарттар ашық тендерсіз ұзартылды.

Қала иелерінің шығындары және қалалардың жасырын шығындары

Таза пайда әкелетін ФИФА-дан айырмашылығы, қабылдаушы қалалар қауіпсіздік, логистика және қала инфрақұрылымына орасан зор коммерциялық емес шығындар жұмсайды. Британдық баспасөздің мәліметінше, тек американдық қабылдаушы қалалардың ғана жалпы тапшылығы кем дегенде 250 миллион долларды құрауы мүмкін, бұл жергілікті шенеуніктердің бұл келісімді «ФИФА әлем чемпионаты тарихындағы ең нашар келісім» деп атауына себеп болды. Қалалар билеттерді сатудан, теледидар құқықтарынан және жаһандық демеушіліктен айырылған, ал олардың жергілікті брендтерді тарту мүмкіндігі ФИФА-ның эксклюзивтілік ережелерімен қатты шектелген (мысалы, Филадельфия ФИФА-ның McDonald's-пен келісімшартына байланысты Wawa фаст-фуд желісімен келісімшартқа отырудан бас тартты). Шығындардың болжанбауына және федерацияның салық талаптарына байланысты Чикаго, Миннеаполис, Финикс және Монреаль сияқты мегаполистер жобадан әртүрлі кезеңдерде бас тартты. Нақты шығындар келесідей бөлінді:

• АҚШ-та федералды билік қауіпсіздікке 875 миллион доллар (оның ішінде дрондармен күресуге 250 миллион доллар) және Төтенше жағдайларды басқару агенттігі арқылы 625 миллион доллар бөлді (ең үлкен транштарды Техас - 116,3 миллион доллар және Калифорния - 109,1 миллион доллар алды);
• Канада үкіметтік қолдау көрсетуге шамамен 337,8 миллион доллар бөлді, оған Британдық Колумбия Ванкувер үшін 258,4 миллион доллар және Онтарио үшін 164,4 миллион доллар қосты;
• Мексика қабылдаушы қалалардағы қоғамдық көлік желілерін жаңғыртуға федералды бюджеттен шамамен 339 миллион доллар бөлді.

ФИФА мен ДСҰ жалпы әлемдік экономикаға 80,1 миллиард доллар әсер етеді деп болжағанымен, жетекші тәуелсіз сарапшылар күмәнмен қарайды. Профессор Виктор Матесон турнир кезінде қарапайым туристердің тығыз қалалардан аулақ болуына себеп болатын «толыққандылық әсерін» атап өтеді. Goldman Sachs International компаниясының экономистері Кевин Дэйли мен Мамбуна Ни 1982 жылдан бергі статистиканы зерттегеннен кейін әлем чемпионатын өткізудің ЖІӨ өсуіне статистикалық тұрғыдан маңызды емес әсер ететіні туралы қорытындыға келді. Natixis зерттеуіне сәйкес, АҚШ экономикасы шамамен 0,05%-ға ғана өседі, ал турнирдің басында Американдық қонақ үйлер мен тұру қауымдастығының (AHLA) жүргізген сауалнамасы қонақ үйлердің 80%-ында бастапқыда күтілгеннен төмен брондаулар болғанын көрсетті.

Өзбекстан зейнетақыны есептеу тәртібін өзгертіп, жинақтаушы зейнетақы жүйесін реформалауды жоспарлап отыр.

Президент Шавкат Мирзиёевке бірқатар ауқымды ұсыныстар пакетін ұсынғаны туралы хабарлайды . Талқылаудан кейін Президент жауапты лауазымды тұлғаларға бастамаларды пысықтауды және тиісті заң жобаларын кейінгі қоғамдық талқылауға дайындауды тапсырды.

Құрылымдық өзгерістердің қажеттілігі қазіргі төлем механизмдері мен жинақ шоттары бойынша төмен кірістілік азаматтардың орташа өмір сүру деңгейін төмендететіндігінен туындайды. Repost.uz ақпараттық ресурсы алдағы реформаның егжей-тегжейлері туралы да хабарлайды , соңғы онжылдықта елдегі зейнетақы 3,3 есеге өскенін және олардың ең төменгі шегі тұтынушылық шығындардың ең төменгі деңгейінен жоғары белгіленгенін атап өтеді. Жаңа шаралар халықтың табысын қорғауға ғана емес, сонымен қатар ел экономикасына ұзақ мерзімді қаржылық ресурстарды тартуға да бағытталған. Ресми материалдарда айтылғандай, «еліміздегі зейнетақы жүйесін дұрыс ұйымдастыру арқылы экономикаға ұзақ мерзімді ресурстарды тартуға болады. Мұны Халықаралық валюта қорының, Дүниежүзілік банктің, Азия даму банкінің және Халықаралық еңбек ұйымының сарапшылары растайды.

Зейнетақы есептеулеріндегі негізгі өзгерістер

Соңғы он жылдағы жұмыспен қамтудың кез келген бес жылының табысын ескеретін қолданыстағы рәсім айтарлықтай қайта қаралады. Реформа келесі негізгі жаңалықтарды қамтиды:

• Зейнетақы төлемдері азаматтардың соңғы 20 жылдағы жұмыс тәжірибесі бойынша есептелетін болады.
• Ең төменгі табысы бар жеке кезеңдерді есептеу кезеңінен ресми түрде алып тастауға рұқсат етіледі.
• 2027 жылдан бастап зейнетақыны есептеу кезінде ескерілетін ең жоғары жалақы 6 миллион сумнан 6,6 миллион сумға дейін артады.
• Үкіметтің алдын ала бағалауы бойынша, бұл түзетулер жаңадан зейнетке шығатын азаматтар үшін төлемдер мөлшерін орта есеппен 8%-ға арттырады.

Жинақтаушы жүйенің жаңа моделі

Жинақ сегменті де айтарлықтай жаңғыртудан өтеді, себебі жалақының 0,1% мөлшеріндегі ағымдағы жарналар және шамамен 10% жылдық кірістілік стандартты банк депозиттерінің кірістілігінің жартысына жуығын құрайды. Презентацияда көптеген дамыған елдерде «зейнетақы қорлары экономика үшін ұзақ мерзімді ресурс ретінде қызмет ететіні» атап өтілді, сондықтан жауапты мекемелерге ең үздік халықаралық тәжірибелерді зерттеп, жеке және корпоративтік зейнетақы жүйелерін құру үшін заңнама енгізу тапсырылды. Халықты ынталандыру үшін сараланған шарттар енгізілуде:

• Айлық табысы 7,6 миллион сумға (15 базалық бірлік) дейінгі азаматтардан жалақысының 5%-ын зейнетақы шотына ерікті түрде аудару сұралады, ал мемлекет қосымша 2,5% жарна төлейді.
• Жалақысы 7,6 миллион сомнан асатын жеке тұлғалар үшін жұмыс беруші төлеген әлеуметтік салық сомасының 1%-ын жинақ шоттарына аудару ұсынылады.

Айта кету керек, бұл реформалар елдің қаржы секторындағы басқа құрылымдық реформалармен қатар жүріп жатыр. Нақтырақ айтқанда, мемлекет басшысы бұған дейін Ташкент халықаралық қаржы орталығын құру туралы заңға қол қойған болатын. Ерекше құқықтық режимі бар жаңа орталық инвестицияларды белсенді түрде ілгерілетеді, отандық қаржы нарығын дамытады және Өзбекстанда заманауи қаржы құралдарын енгізеді деп күтілуде.

Қырғызстанның еңбек нарығында жалақы құрылымында үлкен өзгеріс байқалды, бұл табыс рейтингісінде көптен бері көшбасшы болып келе жатқан компанияларды ығыстырды.

Бұл туралы хабарлады . 2026 жылдың қаңтар-наурыз айларындағы есептерге сәйкес, қаржы секторы алғаш рет орташа жалақы бойынша дәстүрлі түрде жетекші өндіруші өнеркәсіпті басып озды. Сонымен қатар, жалпы үрдіс кейбір салалардағы рекордтық өсу қарқынын да, басқа салалардағы табыстың төмендеуін де көрсетеді.

Ресми статистикаға сәйкес, қаржылық делдалдық және сақтандыру саласындағы мамандардың орташа жалақысы 92 151 сомға жетті. Бұл банкирлерді тау-кен өнеркәсібіндегі орташа жалақысы 90 512 сомды құраған мамандардан озып тұр. Агенттік бұл екі экономикалық сала арасындағы алшақтық айтарлықтай болып қала беретінін атап көрсетеді: «Қаржыгерлердің орташа жалақысы өнер, ойын-сауық және демалыс салаларындағы 28 070 сомдық мамандардың жалақысынан үш еседен астам жоғары».

Ең жоғары жалақы төленетін салалардың рейтингі

Бірінші тоқсандағы статистика бізге ең жоғары орташа жалақысы бар экономикалық салалар тобын анықтауға мүмкіндік береді:

• Қаржылық делдалдық және сақтандыру - 92 151 сом;
• Тау-кен өнеркәсібі және карьерлерді қазу — 90 512 сом;
• Ақпарат және коммуникация - 79 945 сом;
• Мемлекеттік басқару - 68 717 сом;
• Өңдеу өнеркәсібі - 66 189 сом;
• Энергия — 64 271 сом.

Өзгеріс динамикасы және нарықтан тыс адамдар

Қаржы секторының абсолютті көрсеткіштер бойынша көшбасшылығына қарамастан, ауыл шаруашылығы секторы жылдық табыстың ең жоғары өсуін көрсетті. Ең жоғары жалақының өсу қарқыны келесідей бөлінді:

• Ауыл шаруашылығы, орман шаруашылығы және балық шаруашылығы - 34,9%-ға өсті (37 747 сомға дейін);
• Қаржы секторы - 28,8%;
• Кәсіби, ғылыми және техникалық қызмет – 27,6%;
• Жылжымайтын мүлікпен жасалатын мәмілелер – 25,9%;
• Энергия - 23,9%;
• Құрылыс – 21%.

Табыстың шамалы өсуі өндіруші өнеркәсіпте (9,8%), қонақ үй және тамақтандыру индустриясында (7,4%, 36 714 сомға дейін) және ақпарат секторында (7,2%) байқалды. Білім беру саласындағы жағдай ең шамалы болды, онда өсім тек 5,8% құрады, жалақы 27 388 сомға жетті. Сонымен қатар, «орташа жалақы өткен жылмен салыстырғанда төмендеген жалғыз сала басқа қызмет көрсету саласы болды», онда көрсеткіштер 2,9%-ға төмендеп, орташа есеппен 29 520 сомды құрады.

Отандық жасанды интеллект (ЖИ) нарығы кең таралған автоматтандыру және импортты алмастыру аясында тез өсуде.

CNews аналитикалық агенттігінің «Ресейлік жасанды интеллект шешімдері нарығындағы ең ірі ойыншылар 2025» атты соңғы рейтингіне сәйкес , елдің 15 жетекші жасанды интеллект компаниясының жалпы кірісі 2025 жылдың соңына қарай 93%-ға өсіп, 75,6 миллиард рубльге жетті. Жалпы алғанда, жылдық тізімге жалпы кірісі 85 миллиард рубльге жеткен 60 ұйым кірді. Сарапшылар бұл оң үрдістің негізгі қозғаушы күштері ретінде IT саласындағы мемлекеттік саясаттың бірізділігін, импортты алмастыруды және бизнес-процестерді автоматтандыруға белсенді көшуді атайды.

Сала көшбасшылары және негізгі көрсеткіштер

Cloud.ru технологиялық сектордағы сөзсіз көшбасшы ретінде екінші жыл қатарынан танылды, жасанды интеллекттен түскен кіріс алдыңғы кезеңдегі 23,7 миллиард рубльден 41 миллиард рубльге дейін өсті. Компания өкілдері бұл үлкен жетістікті бірнеше негізгі факторлармен байланыстырады: «белсенді импортты алмастыру, бұлттық қызметтерге сұраныстың артуы және жасанды интеллекттің эксперименттен өнеркәсіптік енгізілуіне көшу».

Ресейлік жасанды интеллект нарығының ең ірі 5 бенефициарының қатарына соңғы бір жылда қаржылық жағдайының айтарлықтай нығайғанын көрсеткен компаниялар да кірді:

• MWS AI 6,9 миллиард рубль кіріспен екінші орынды сенімді түрде иеленіп отыр, бұл өткен жылғы нәтижеден 60%-ға артық;
• Сөйлеу технологиялары орталығы (CST) жасанды интеллект жобаларынан түсетін кірісін 25%-ға арттырып, 5 миллиард рубльге жеткізген алғашқы үштікті аяқтайды;
• T1 II жалпы нәтижесі 3,8 миллиард рубльмен төртінші орында;
• VS Robotics компаниясының тұрғын үй-коммуналдық шаруашылық және автомобиль нарықтарына сәтті кіруінің арқасында кіріс 48%-ға өсті (3,5 миллиард рубльге дейін).

Жалпы өсу аясындағы шыбын-шіркей

Басымдағы оптимистік үрдіске қарамастан, IT саласының барлық қатысушылары жылды қара жұмыспен аяқтай алмады. Napoleon IT және Terabit Digital компаниялары жалпы ережеден ерекшеліктер болды, олардың жасанды интеллекттен түсетін кірісі 20%-дан астамға төмендеді. Салалық аналитиктердің пікірінше, нарықтың кейбір ойыншылары арасындағы бұл құлдырау «әлеуетті клиенттердің теріс макроэкономикалық күтулерімен» тікелей байланысты. Айта кету керек, жасанды интеллект технологиялары әлеуметтік салаға енуді жалғастыруда: мысалы, бұрын Ресейде денсаулық сақтау мамандарына арналған мамандандырылған жасанды интеллект жүйесі ұсынылған болатын, ол олардың қағаз жұмыстарына жұмсайтын уақытын 40%-ға қысқартуға қабілетті.

Сбербанк акционерлері жыл сайынғы жалпы жиналысында 2025 жылға арналған бұрын-соңды болмаған дивиденд төлемдерін ресми түрде мақұлдады.

Бұл туралы хабарлады , онда төлемнің бір қарапайым және артықшылықты акция үшін рекордтық 37,64 рубль болатыны көрсетілген. Жалпы бөлінген пайда 850,2 миллиард рубльге жетеді, бұл алдыңғы кезеңмен салыстырғанда 8,0%-ға өскен, сол кезде инвесторлар бір акция үшін 34,84 рубль алған (барлығы 786,9 миллиард рубль). 2026 жылдың 30 маусымында қашықтықтан қабылданған бұл шешім директорлар кеңесінің көктемгі ұсыныстарын толығымен растады. Бұл жаңалық бойынша SBER-дің қарапайым акциялары 1,4%-ға өсіп, 312,21 рубльге сатылды, бұл олардың жылдық ең жоғары 329,23 рубльден 5,3%-ға төмен.

Қаржылық нәтижелер және дивидендтік саясат

Бұл әсерлі төлем қаржы конгломератының мықты қаржылық көрсеткіштерінің арқасында мүмкін болды. Банктің 2025 жылға арналған негізгі макроэкономикалық көрсеткіштері келесідей болды:

• ХҚЕС бойынша таза пайда 1,706 триллион рубльді (+7,9%) құрады.
• RAS бойынша таза пайда, арнайы ережелерді ескере отырып, 1,683 триллион рубльге (+8,2%) жетті.
• Таза пайыздық табыс 18,5%-ға өсіп, 3,6 триллион рубльге жетті.
• Меншікті капиталдың кірістілігі (ROE) 22,7% құрады, ал шығындар мен кірістің арақатынасы (CIR) 30,3% деңгейінде тұрақты болып қалды.

Ағымдағы дивидендтер Сбербанктің пайда мен шығынды реттеу жүйесі (SPOD) бойынша RAS бойынша таза пайданың 50,5%-ын және ХҚЕС бойынша 49,8%-ын жабады, бұл банктің ағымдағы стратегиясына толық сәйкес келеді. Ережеге сәйкес, егер оның капиталының жеткіліктілік коэффициенті (H20.0) 13,3%-дан асса, Сбербанк ХҚЕС бойынша пайдасының кем дегенде жартысын бөлуге міндетті. Артықшылықты акциялар бойынша дивидендтік кірістілік (311,93 рубль) 12,1% деп бағаланады, бұл бұл бағалы қағаздарды жоғары пайыздық мөлшерлемелер кезеңінде дәстүрлі депозиттерге өте тартымды балама етеді.

Бюджеттік әсер және инвесторлар базасының кеңеюі

Төлемдердің ең ірі алушысы дәстүрлі түрде Ресей үкіметі болып табылады, ол 50% плюс бір акция үлесін (дауыстардың 52,32%) бақылайды. Бекітілген шешімді бағалай отырып, қаржы министрі Антон Силуанов «бекітілген соманың 425 миллиард рубльден астамы федералды бюджетке түседі және басқалармен қатар басым мемлекеттік бағдарламаларды қаржыландыруға пайдаланылады» деп мәлімдеді. Қалған қаражат азшылық инвесторлар арасында бөлінеді. Айтпақшы, соңғы бір жылда Сбербанк акционерлерінің саны шамамен 600 000-ға өсті, бұл 2,4 миллион табыс алушының әсерлі белгісінен асып түсті.

«Ведомости» газетінің болжауынша, АҚШ-Иран келісімінен кейін Ормуз бұғазындағы кеме қатынасының толық қалпына келу мүмкіндігі ұлттық валютаға орташа қысым көрсетуі мүмкін

Сарапшылардың бағалауынша, бұл әсер 1,5-2 айға кешіктіріледі, ал рубльдің айырбас бағамы осы күзде бір долларға 85 рубльге дейін біртіндеп өзгереді деп күтілуде. Дегенмен, кемелердің өтуін толық қалпына келтіру үшін бірнеше аптадан бір айға дейін уақыт кетуі мүмкін

Валюта нарығының динамикасы және қолдау факторлары

Қазіргі уақытта Ресей валюта нарығы сұраныс пен ұсыныстың ағымдағы тепе-теңдігіне жауап бере отырып, тұрақты болып қала береді. Мамыр айында ірі экспорттаушылар валюта сату көлемін 39,7%-ға арттырып, 10,2 миллиард долларға жеткізді, бұл сәуір (7,3 миллиард доллар) және наурыз (2,4 миллиард доллар) айларындағы көрсеткіштерден айтарлықтай асып түсті. Рубль шикізат бағаларының жоғары болуынан, импортқа деген сұраныстың төмендігінен және негізгі пайыздық мөлшерлемесі 14,5% болатын қатаң ақша-несие саясатынан пайда көруді жалғастыруда.

Дегенмен, жағдай жылдың екінші жартысында өзгере бастайды. BCS World of Investments бас экономисі Илья Федоров жаздың соңына қарай мұнай мен газ экспорттаушы емес компаниялардың сатылымы төмендейтінін, ал Қаржы министрлігінің сатып алулары жиынтық әсер ететінін атап өтті. Сонымен қатар, шілде айының басынан бастап Орталық банк шетел валютасын жеткізуді шектеп, айнадағы транзакциялар көлемін күніне 4,6 миллиард рубльден азайтады.

Мұнай нарығы және баға болжамдары

Сарапшылар мұнай бағасының күрт төмендеуін күтпейді, себебі Парсы шығанағы елдері жыл соңына дейін өндірісті арттыруы керек. Дегенмен, келісім туралы жаңалықтардан кейін Brent фьючерстерінің бағасы 16 маусымда наурыз айынан бері алғаш рет барреліне 80 доллардан төмен түсті (салыстыру үшін, 31 наурыздағы жергілікті шың барреліне 118,57 долларды құрады).

Сарапшылар жылдың екінші жартысына арналған келесі баға мақсаттарын атап өтеді:

• 3-ші тоқсанда Brent: барреліне 75–88 доллар аралығында болады деп күтілуде;
• Brent 4-ші тоқсанда: барреліне 70–80 доллар болады деп болжануда;
• Ресейлік Urals мұнайына үшінші тоқсандағы эталондық көрсеткішпен салыстырғанда жеңілдік барреліне шамамен 20 долларды, ал төртінші тоқсанда 18 долларды құрайды

Бюджеттік тәуекелдер: болашаққа көзқарас

Экономистер биыл мұнай мен газ кірістерінің айтарлықтай тапшылығын күтпейді. Билік кез келген ықтимал тапшылықты қосымша OFZ орналастырулары және Қаржы министрлігінің жинақталған қалдықтары арқылы өтей алады.

Дегенмен, Ұлттық зерттеу агенттігінің өкілі Сергей Клисенко егер ресейлік мұнайдың бағасы рубльдің бағасы мықты болып тұрған кезде барреліне 60-65 доллар диапазонына оралса, қаржылық жоспарды орындау өте қиын болатынын ескертті, себебі 2026 жылғы бюджет бір долларға 92 рубль мөлшерінде жасалған. Dom.RF банкінің макроэкономикалық талдау директоры Жанна Смирнова Urals мұнайының орташа бағасы 75-80 доллар болса, қазынашылық биылғы жылы негізгі қажеттіліктерін қанағаттандыруға мүмкіндік беретінін, бірақ негізгі тәуекелдер 2027-2028 жылдары, мұнай бағасы бір барреліне 50-55 долларға дейін төмендеуі мүмкін болған кезде жүзеге асатынын қосты.

Ресейдегі экономикалық теңсіздік 2025 жылдың соңына қарай соңғы екі онжылдықта рекордтық өсімді көрсетті, 2007 жылғы деңгейге оралды.

бұл үрдісті егжей-тегжейлі баяндап , азаматтар арасындағы нақты алшақтықты жасыруға үкіметтің жаңартылған тәсілдерін талдай отырып баяндайды. Дәстүрлі халықаралық есептеуге сәйкес, классикалық Джини коэффициенті 0,422-ге дейін өсті. Дегенмен, Росстат аймақтық бағалар мен прогрессивті салық шкаласын ескеретін ЕҚОҚ сарапшылары әзірлеген балама әдістемені тез арада енгізді. Өлшеу құралын өзгерту арқылы агенттік әкімшілік түрде көрсеткішті 0,375-ке дейін төмендетуге қол жеткізді, бұл іс жүзінде президенттің 2030 жылға арналған жарлығымен белгіленген мақсатқа (0,37) сәйкес келеді. Шенеуніктер «Джини коэффициентін есептеу әдістемесіндегі өзгеріс азаматтардың табысындағы нақты өзгерістерсіз «жақсартуларды» көрсетуге мүмкіндік береді» деп мәлімдейді.

Жаңа формулаларды енгізу халықтың нақты әл-ауқатына ешқандай әсер еткен жоқ, себебі 2025 жылдың соңына қарай ресейліктердің ең бай 10%-ының орташа табысы айына 289 800 рубльді құрады, ал ең кедей 10%-ы тек 16 700 рубль ғана табатын. Шығындар мен жинақтардың құрылымын талдаған кезде алшақтықтың ауқымы одан да айқын көрінеді, мұнда ең кедей үй шаруашылықтарының төрттен үш бөлігі қаржылық жастықсыз өмір сүруге мәжбүр, бюджетінің жартысына жуығын азық-түлікке жұмсайды. Орталық банктің ірі банк депозиттері иелерінің табысын арттыратын қатаң саясаты және қорғанысқа жұмсалатын ауқымды шығындар жағдайды одан әрі ушықтырады. Әскери-өнеркәсіптік кешендегі жалақының негізсіз өсуі еңбек нарығында теңгерімсіздік тудыруда және экономистер атап өткендей, «айына 200 000 рубль немесе одан да көп табыс тапқан әскери қызметшілер мен әскери-өнеркәсіптік кешен қызметкерлері айына 50 000-60 000 рубль табыс табатын ескі жұмыстарына оралмайды».

Ресми сауалнамалар оптимизмді көрсетсе, тәуелсіз әлеуметтанулық зерттеулер халық арасында терең алаңдаушылықты көрсетеді. Азаматтардың жартысынан көбі соңғы бес жылда теңсіздіктің күрт өскенін хабарлайды, ал респонденттердің айтарлықтай бөлігі қазіргі жағдайды ел тарихындағы ең нашар деп санайды. Азаматтар мәселенің ауқымын 1990 жылдардағы немесе патшалық крепостнойлық кезеңдегі стратификациядан үлкен деп бағалайды. Сауалнамаға респонденттердің жетпіс алты пайызы бұл жағдайдың негізгі себебі ретінде «әлеуметтік мәртебе мен артықшылықтардың ата-аналардан балаларға мұрагерлікпен берілуін» атап өтеді, бұл қазіргі орыс қоғамын қабылдаудағы әлеуметтік мобильділіктің толық тоқырауын көрсетеді.

Макроэкономикалық көріністі құрылымдау және мәселенің нақты ауқымын түсіну үшін келесі негізгі фактілерді анықтауға болады:

• Табыс алшақтығы: 2025 жылдың соңында халықтың ең төменгі 10 пайызының орташа табыстарының арақатынасы шамамен 17 есе болды.
• Тұтыну құрылымы: Ең кедей азаматтар өз бюджетінің 47,8%-ын азық-түлікке және 13,9%-ын тұрғын үй-коммуналдық қызметтерге жұмсайды, ал байлар кедейлерге қарағанда демалысқа 30 есе, ал көлікке 42 есе көп жұмсайды.
• Әлемдік антирекорд: UBS Global Wealth Report 2025 мәліметтері бойынша, Ресей байлық теңсіздігі бойынша әлемде Бразилиямен бірге бірінші орынды бөліседі, активтер үшін Джини коэффициенті 0,82 құрайды.
• Азаматтық пессимизм: Сауалнамаға қатысқан ресейліктердің шамамен 43%-ы алдағы жылдары әлеуметтік стратификацияның одан әрі күшейетінін күтеді.