дивидендтер

Сбербанк акционерлері жыл сайынғы жалпы жиналысында 2025 жылға арналған бұрын-соңды болмаған дивиденд төлемдерін ресми түрде мақұлдады.

Бұл туралы хабарлады , онда төлемнің бір қарапайым және артықшылықты акция үшін рекордтық 37,64 рубль болатыны көрсетілген. Жалпы бөлінген пайда 850,2 миллиард рубльге жетеді, бұл алдыңғы кезеңмен салыстырғанда 8,0%-ға өскен, сол кезде инвесторлар бір акция үшін 34,84 рубль алған (барлығы 786,9 миллиард рубль). 2026 жылдың 30 маусымында қашықтықтан қабылданған бұл шешім директорлар кеңесінің көктемгі ұсыныстарын толығымен растады. Бұл жаңалық бойынша SBER-дің қарапайым акциялары 1,4%-ға өсіп, 312,21 рубльге сатылды, бұл олардың жылдық ең жоғары 329,23 рубльден 5,3%-ға төмен.

Қаржылық нәтижелер және дивидендтік саясат

Бұл әсерлі төлем қаржы конгломератының мықты қаржылық көрсеткіштерінің арқасында мүмкін болды. Банктің 2025 жылға арналған негізгі макроэкономикалық көрсеткіштері келесідей болды:

• ХҚЕС бойынша таза пайда 1,706 триллион рубльді (+7,9%) құрады.
• RAS бойынша таза пайда, арнайы ережелерді ескере отырып, 1,683 триллион рубльге (+8,2%) жетті.
• Таза пайыздық табыс 18,5%-ға өсіп, 3,6 триллион рубльге жетті.
• Меншікті капиталдың кірістілігі (ROE) 22,7% құрады, ал шығындар мен кірістің арақатынасы (CIR) 30,3% деңгейінде тұрақты болып қалды.

Ағымдағы дивидендтер Сбербанктің пайда мен шығынды реттеу жүйесі (SPOD) бойынша RAS бойынша таза пайданың 50,5%-ын және ХҚЕС бойынша 49,8%-ын жабады, бұл банктің ағымдағы стратегиясына толық сәйкес келеді. Ережеге сәйкес, егер оның капиталының жеткіліктілік коэффициенті (H20.0) 13,3%-дан асса, Сбербанк ХҚЕС бойынша пайдасының кем дегенде жартысын бөлуге міндетті. Артықшылықты акциялар бойынша дивидендтік кірістілік (311,93 рубль) 12,1% деп бағаланады, бұл бұл бағалы қағаздарды жоғары пайыздық мөлшерлемелер кезеңінде дәстүрлі депозиттерге өте тартымды балама етеді.

Бюджеттік әсер және инвесторлар базасының кеңеюі

Төлемдердің ең ірі алушысы дәстүрлі түрде Ресей үкіметі болып табылады, ол 50% плюс бір акция үлесін (дауыстардың 52,32%) бақылайды. Бекітілген шешімді бағалай отырып, қаржы министрі Антон Силуанов «бекітілген соманың 425 миллиард рубльден астамы федералды бюджетке түседі және басқалармен қатар басым мемлекеттік бағдарламаларды қаржыландыруға пайдаланылады» деп мәлімдеді. Қалған қаражат азшылық инвесторлар арасында бөлінеді. Айтпақшы, соңғы бір жылда Сбербанк акционерлерінің саны шамамен 600 000-ға өсті, бұл 2,4 миллион табыс алушының әсерлі белгісінен асып түсті.

«Газпром» ЖАҚ акционерлері жыл сайынғы жалпы жиналысында 2025 жылға дивидендтер төлемеу туралы бірауыздан шешім қабылдады, бұл олардың пайданы бөлуден төртінші рет қатарынан бас тартуы.

Бұл хабарлады . Инвесторларға соңғы төлемдер 2022 жылдың бірінші жартыжылдығының соңында жасалды. Осы жаңалықтың ортасында газ алыбының акциялары шамамен 99,20 рубль (+0,13%) саудаланып жатыр, бұл 18 жылдық ең төменгі деңгейге жақын және биылғы ең жоғары деңгейден (144,40 рубль) шамамен 31%-ға төмендеді. Эмитенттің нарықтық капитализациясы тарихи төмен 2,35 триллион рубльге дейін төмендеді, бұл ұзақ мерзімді инвесторлар арасында бағалы қағазға қызығушылықтың жоқтығын көрсетеді.

Қаржылық көрсеткіштер және қарыз ауыртпалығы

Ресми түрде компанияның корпоративтік дивидендтік саясатының талаптары әлі бұзылған жоқ, себебі акционерлерге бөлінетін қаражат таза қарыз/EBITDA қатынасы 2,5 еседен аспайтын мөлшерде қарастырылған, ал 2025 жылдың соңына қарай ол 2,07 есені құрады (алдыңғы жылмен салыстырғанда 1,83 есе). Дегенмен, еркін қолма-қол ақша ағыны мен қарыз ауыртпалығы басшылықтың қаражатты бөлуіне кедергі келтіруде. Есепті кезеңдегі топтың негізгі операциялық және қаржылық нәтижелері келесідей:

• Топтың жалпы қарызы 6,7 триллион рубль деңгейінде қалды;
• EBITDA көрсеткіші 6%-ға төмендеп, 2,917 триллион рубльді құрады;
• Корпорацияның кірісі 8,8%-ға төмендеп, 9,77 триллион рубльді құрады;
• ХҚЕС бойынша таза пайда 7%-ға өсіп, 1,3 триллион рубльді құрады.

Айта кету керек, таза пайданың тіркелген өсуі операциялық емес, тек бухгалтерлік есеп болып табылады. Бұл өсім 567 миллиард рубльді құрайтын оң бағамдық айырмашылықтармен қамтамасыз етілді.

Басшылық пен мемлекеттің ұстанымы

Төлемдердің тоқтатылуы көбінесе бақылаушы акционердің, яғни мемлекеттің ұстанымымен байланысты болды, оның жалпы үлесі 50%-дан асады (38,37% тікелей, 10,97% «Роснефтегаз» арқылы және 0,89% «Росгазификация» арқылы). Мемлекет іс жүзінде бюджеттік мүдделердің ең ірі кредиторы және дивидендтер ағынының негізгі пайда алушысы болып табылады. Шешімге түсініктеме бере отырып, Басқарма төрағасының орынбасары Фамил Садыгов 2026 жылы дивидендтер төлемеуді міндеттейтін «Ресей үкіметінің кейбір шешімдерін» келтірді. Басқарма төрағасы Алексей Миллер өз кезегінде компания «сыртқы қиындықтарға жедел жауап беріп, толық қаржылық тұрақтылықты қамтамасыз еткенін» және корпорацияның EBITDA көрсеткіші, оның айтуынша, «салалық орташа көрсеткіштен жақсырақ» болғанын мәлімдеді.

Аналитиктердің болжамдары және техникалық нұсқаулары

Сала мамандары жеке инвесторларға төлемдерді тез қалпына келтіру ақылға қонымсыз деп санайды, себебі пайданы бөлуге оралу тек қарыздың тұрақты түрде азаюы және операциялық ақша ағынын қалпына келтіру арқылы ғана мүмкін болады. T-Investments талдаушысы Александр Мартынов жағдайға сақтықпен баға береді: «Негізінен, Газпром алғашқы төлемдерін 2027 жылдың соңынан ерте емес жасай алады. Түзетілген таза пайда динамикасынан басқа, негізгі критерийлер қарыз ауыртпалығы және капиталдық шығындар жоспары болып қала береді». Техникалық талдау тұрғысынан бағалы қағаздар иелері үшін ең жақын маңызды эталон 95,65 рубльдің 52 апталық ең төменгі көрсеткіші болып қала береді; бұл деңгейдің бұзылуы 2008 жылғы дағдарыстан бері іс жүзінде тексерілмеген көпжылдық қолдау деңгейлеріне жол ашады.

Ресей Федерациясының Мемлекеттік Думасы артықшылықты акциялар иелерінің құқықтарын қорғауға бағытталған заң жобасын бірінші оқылымда мақұлдады.

Бұл туралы Экономикалық даму министрлігі ресми баспасөз хабарламасында хабарлады . Ресей үкіметі бастамашылық еткен нормативтік акт корпоративтік басқарудағы бар олқылықтарды жоюға және азшылық акционерлердің мүліктік мүдделерінің бұзылуына жол бермеуге бағытталған.

Дивидендтерді талап ету механизмі және реформаның ауқымы

Ұсынылып отырған өзгерістердің негізгі бөлігі бекітілген табысты акция төлемдерін реттеуге қатысты. Түзету акционерлік қоғам басшылығы әділетсіз пайда бөлу туралы шешімдер қабылдаған жағдайларды қараудың қатаң тәртібін белгілейді.

Бекітілген құжаттың негізгі параметрлеріне келесі тармақтар кіреді:

• Егер компания жалпы бағалы қағаздар иелеріне ақша жинап, аударған болса, бірақ артықшылықты активтер бойынша төлемдерді елемесе, құқықтық қорғаныс іске қосылады;
• Ұсынылып отырған ережелерге сәйкес, «артықшылықты акциялардың иелері 3 ай ішінде төленбеген дивидендтерді талап ете алады»;
• Жаңа ереженің қолданылу аясы ресейлік бизнестің айтарлықтай бөлігін қамтиды — заң ел бойынша 53 200 акционерлік қоғамға тікелей әсер етеді.

РБК хабарлауынша, билік мемлекеттік корпорациялардан түсетін дивидендтердің күрт төмендеуіне дайындалып жатыр. Мұнай мен газ кірістерінің төмендеуі мен салық жинаудың жетіспеушілігінен кейін бюджет тағы бір негізгі кіріс көзінен айырылуда. RANEPA , мемлекеттік корпорациялар экономиканың шамамен үштен бір бөлігін бақылайды.

Қаржы министрлігі күрт төмендеуді тіркеді

Қаржы министрінің орынбасары Алексей Моисеев келесі жылы бюджетке 703 миллиард рубль дивиденд түсетінін мәлімдеді. Биыл 1,1 триллионнан астам түсім түседі деп күтілуде. Ол: «Бұл соманың шамамен жартысы мемлекеттік банктерден - Сбербанк пен ВТБ-дан түседі», - деп атап өтті. 2026 жылы кірістер 398 миллиард рубльге немесе 36%-ға төмендейді.

Тауар компанияларына шабуыл жасалуда

Негізгі төмендеу мұнай-газ секторынан болады деп күтілуде. «Роснефть» дивидендтері бес жылдағы ең төменгі көрсеткіш болды — алғашқы алты айда 122 миллиард рубль. Компания пайданың төмендегенін хабарлады:

• тоғыз айда 70%-ға өсті
• үшінші тоқсанда 80%-ға өсті

Газпром дивидендсіз

«Газпром» дивидендтер төлеуді 2023 жылы тоқтатты. Freedom Finance Global компаниясының өкілі Наталья Мильчакова биыл да дивидендтер болмайтынын атап өтті. Таза пайдасы 1,1 триллион рубль болған кезде, еркін ақша ағыны тек мынаны құрады:

• Үшінші тоқсанда 31,6 миллиард рубль
• Екінші кезеңде 7,6 миллиард рубль

Газ бизнесі тоғыз айда 170 миллиард рубль шығынға ұшырады.

Мұнай бағасы 40 долларға дейін төмендеді, бірақ пайда жоқ дерлік

BCS аналитигі Кирилл Бахтин сала көрсеткіштерінің нашарлағанын атап өтті. АҚШ санкцияларынан кейін ресейлік мұнайдың бағасы 40 доллардан төмен түсті. Оның есептеулері бойынша:

• 26 доллар салыққа кетеді
• 4 долларға дейін - майнинг үшін
• Көлік үшін 5–7 доллар

Пайда барреліне шамамен 3 доллар болуы мүмкін. 2026 жылы дивидендтер орташа болып қалады.

«Газпром» акционерлерінің жалпы жиналысын өткізді. Жылдық есеп бекітіліп, директорлар кеңесінің жаңа құрамы сайланды. Сондай-ақ, директорлар кеңесінің ұсынысы бойынша 2022 жылға арналған соңғы дивидендтерді төлемеу туралы шешім қабылданды, деп«Коммерсантъ».

«Газпром» жылдың бірінші жартыжылдығында бір акцияға 51,03 рубль көлемінде дивиденд төледі, жалпы сомасы 1,208 триллион рубльді құрады. Компания осы кезеңде шығынға ұшырағандықтан, соңғы дивидендтерді төлемеу туралы шешім қабылдады.

2022 жылдың қорытындысы бойынша компания Халықаралық қаржылық есептілік стандарттары (ХҚЕС) бойынша 1,226 триллион рубль таза пайда алды, ал 2021 жылы бұл көрсеткіш 2,093 триллион рубль болған. Өткен жылы компания алғаш рет аралық дивидендтер төлеп, 1,2 триллион рубль (бір акцияға 51,03 рубль) бөлді.

Акционерлер жиналысынан кейін Санкт-Петербург мемлекеттік экономика университетінің ректоры Игорь Максимцев директорлар кеңесінің жаңа мүшесі болды.

Дереккөзді оқыңыз