болжам

Ресей Банкі Ресей экономикасының 2026 жылға дейінгі дамуының орта мерзімді болжамын айтарлықтай төмендетті, бұл дағдарыс басталғаннан бері алғаш рет ЖІӨ өсімін 0%-дан 1%-ға дейін нөлдік деңгейде ұстауға мүмкіндік берді.

жаңартылған экономикалық көрсеткіштер және онымен байланысты тәуекелдер туралы жазады . Өндіріс көлемінің тоқырауына байланысты қаржы реттеушісі инфляция болжамын бұрын болжанған 4,5-5,5%-дан 6-7%-ға дейін жоғарылатты, сондай-ақ сыртқы сауда, төлем балансы және мұнай бағаларының негізгі параметрлерін қайта қарады.

Бағалауды қайта қарау себептері және инфляциялық қысым

Ресей Банкінің төрағасы Эльвира Набиуллина базалық сценарийдің өзгеруінің себептерін түсіндіре отырып, жеткізу жағдайларын, фискалдық саясаттың сипатын, сыртқы факторларды және инфляциялық тәуекелдердің артуын келтірді. Атап айтқанда, көктемде өндірістік қуаттың динамикалық қалпына келуіне деген күтулер орындалмады, ал отын дағдарысы бағаның өсуіне және инфляциялық күтулердің артуына әкелді. Реттеуші орган қазіргі өсімнің уақытша болатынын және мұнай өңдеу зауыттарының жұмысы қалыпты жағдайға оралған сайын басылатынын күтеді, бірақ отын бағасының өсуі тауарлар мен қызметтердің кең ауқымына әсер еткенін мойындайды.

Рекордтық бюджет тапшылығы және сарапшылардың пікірлері

Өсімнің баяулауы аясында Орталық банк COVID-19 пандемиясынан бері алғаш рет ЖІӨ-нің 2%-ын құрайтын негізгі құрылымдық бюджет тапшылығын болжап отыр, бұл ЖІӨ-нің шамамен 3,6%-ын немесе 8,2 триллион рубльді құрауы мүмкін. Набиуллина соңғы жылдары мемлекеттік бюджет параметрлерінің үнемі өзгеруін атап өтіп, «Бұл Орталық банктің ағымдағы деректерге негізделген өзіндік бағасы» деп атап өтті. Экономистер өз кезегінде көрсеткіштердің нашарлауын белсенділіктің баяулауымен және салық саясатының шектеулі әсерімен байланыстырады — федералды бюджет тапшылығы жылдың бірінші жартысында 5,7 триллион рубльге жетіп, жылдық мақсаттан асып түсті. Сбербанктің бас директоры Герман Греф сонымен қатар экономиканың «шамадан тыс салқындауы» жағдайында екенін және жоғары пайыздық мөлшерлемелер инвестициялардың төмендеуін жеделдетіп жатқанын атап өтті.

Макроэкономикалық жағдай және нарықтық тәуекелдер

Реттеушінің базалық бағалауларын қайта қарауы сыртқы саудадағы жинақталған теңгерімсіздікті, күтілетін мұнай бағаларының түзетілуін және нарықтың шикізат бағаларына өткір сезімталдығын көрсетеді. Жағдай салық өзгерістерінің шектеулі тиімділігімен және мемлекеттік шығындардың өсу қарқынының артуымен күрделене түседі, бұл алғашқы алты айдағы қазынашылық тапшылығының жылдық жоспардан асып кетуіне әкелді. Отын бағасы тұтыну бағаларына екінші реттік қысым жасауды жалғастыра отырып, қаржылық жағдайлардың қатаңдығының сақталуы инвестициялық белсенділіктің айтарлықтай төмендеуіне және жалпы тоқырау қаупін күшейтуге әкеліп соқтыруда.

Finam инвестициялық компаниясының аналитиктері өздерінің жаңа макроэкономикалық шолуында Ресей Банкі келесі отырысында ақша-кредит саясатын жеңілдету циклін жалғастыратынын және негізгі мөлшерлемені 50 базистік пунктке жылына 14,0%-ға дейін төмендететінін болжайды

Зерттеу авторларының пікірінше, ағымдағы инфляция траекториясы реттеушінің ресми болжамынан және сәуір-мамыр айларына арналған 4% SAAR мақсатынан төмен, бұл «негізгі» көрсеткішті төмендетуге сенімді негіз береді. Сарапшыларды ағымдағы жылдық инфляцияға қатысты 9%-дан асатын тұрақты жоғары нақты пайыздық мөлшерлеме одан әрі жігерлендіреді, бұл қаржы реттеушісіне маневр жасауға айтарлықтай мүмкіндік береді. Дегенмен, орта мерзімді тәуекел балансы инфляцияға қарай ауытқып отыр, бұл директорлар кеңесін өте сақ ұстанымды ұстануға және ілеспе сигналды айтарлықтай қатайтуға мәжбүр етуі мүмкін.

Экономикалық құлдырау ақша-несие саясатын жұмсартудың қозғаушы күші ретінде

Баға көрсеткіштері ғана емес, сонымен қатар макроэкономикалық белсенділіктің төмендеуінің айқын белгілері де қарыз алу шығындарының төмендеуін қолдайды. Росстаттың бастапқы бағалауы бойынша, 2026 жылдың бірінші тоқсанында ЖІӨ өткен жылмен салыстырғанда 0,2%-ға қысқарды, ал Орталық банктің ақпан айындағы болжамы 1,6%-ға өсуді болжады. Сарапшылар негізгі теріс тосын сыйды негізгі капиталға инвестициялардың күрт төмендеуі деп атайды, ол өткен жылмен салыстырғанда -14,3%-ға жетті. Сонымен қатар, кәсіпорындардың сауалнама деректері бизнестің баға күтулерінің біртіндеп төмендеуін және еңбек нарығындағы шиеленістің белгілі бір дәрежеде әлсірегенін көрсетеді: компаниялардың шамамен 80%-ы екінші тоқсанда жалақыны көтеру жоспарлары жоқ екенін мәлімдеді, бұл бағаға шығындарға байланысты қысымды шектеуі керек.

Бюджеттік тәуекелдердің өсуі

Сонымен қатар, сарапшылар орта мерзімді инфляциялық факторлардың күшеюін атап өтеді, олардың ішінде мемлекеттің фискалдық саясатының жаңартылған параметрлері айқын көрініп келеді. Зерттеушілер макроэкономикалық тұрақсыздықтың негізгі көздері ретінде келесі көрсеткіштерді анықтайды:

• Бюджет тапшылығының күрт өсуі, ол биылғы жылдың алғашқы бес айында 6,0 триллион рубльге жетті, бұл бекітілген 3,8 триллион рубльдік жылдық жоспардан айтарлықтай асып түсті;
• Мемлекеттік шығындар жоспардан айтарлықтай ерте өсті (жылдық есеппен 17%);
• Кең ауқымды ақша массасының (КА) кеңею қарқыны мамыр айында корпоративтік несие берудің ұлғаюына байланысты 13,2%-ға дейін жеделдеді;
• Халық арасында инфляциялық күтулердің жоғары болуы (мамыр айында 13%) және геосаяси ұсыныстың күйзелістері аясында отандық мотор отыны нарығындағы жергілікті тапшылық жалғасуда.

Реттеуші сигналдар және ұзақ мерзімді болжамдар

Фискалдық өзгерістер тұрғысынан Ресей Банкі төрағасының орынбасары Алексей Заботкиннің жақында жасаған мәлімдемелері ерекше маңызға ие. Орталық банк өкілі «ставкаларды төмендету мүмкіндігі артпағанын» ашық түрде мәлімдеп, былай деп қосты: «Бюджеттің қазір 2029 жылға қарай құрылымдық нөлдік бастапқы тапшылыққа ертерек емес, тезірек жететіні туралы ақпарат болжамды нақтылау үшін... жиынтық сұранысқа бюджеттің айтарлықтай үлесін қосуға және тиісінше, негізгі мөлшерлеме жолын нақтылауға маңызды ақпарат болып табылады». Осы сигналдарға сүйене отырып, экономистер 2027-2028 жылдарға дейінгі орта мерзімді перспективаға арналған орташа болжамды негізгі мөлшерлеме жолының жоғары қарай қайта қаралуы мүмкін деп болжайды, бұл шілде айының соңында реттеушінің негізгі отырысында көрініс табады.

Ғылыми деректер мен ұзақ мерзімді болжамдар таныс Жаңа жыл аяздарының жоғалып бара жатқанын көрсетеді. Зерттеулер жаһандық жылыну қысқы климатты, әсіресе елдің солтүстік аймақтарында, өзгертіп жатқанын көрсетеді.

Қыс қысқарып барады

Ғалымдар талдағаннан кейін Ресей Арктикасындағы қыстың ұзақтығы шамамен сегіз күнге қысқарған деген қорытындыға келді. Маусымның басы мен соңы ауысты. Қар жамылғысы кешірек пайда болады, ал аяздар онша тұрақты бола алмады. Ресейдің еуропалық бөлігінде қыс қазір шығысқа қарағанда кешірек басталады.

Ғасырдың ортасы мен соңына арналған болжамдар

IPCC бағалаулары мен Росгидромет деректері бойынша, жаһандық температура XXI ғасырда 1-2°C-қа көтеріледі. Ресей Арктикасында 2041 және 2060 жылдар аралығында 1,9-3,3°C-қа көтерілуі күтілуде. Суық кезеңдегі температура 2,6-4,2°C-қа артады. 2100 жылға қарай Арктикадағы жылыну 5,5°C-тан асуы мүмкін. Орталық аймақтарда бұл өсім 5,5°C-қа жетеді. 2075 жылға қарай Ресейдегі орташа қысқы температура 3-5°C-қа көтерілуі мүмкін, ал -15°C-тан төмен күндер саны айтарлықтай азаяды.

Табиғат пен адамдар үшін салдары

Қыстың қысқаруы экожүйелер мен тіршілікке әсер етеді. Мұздықтар еріп, жануарлардың таралу аймағы өзгеріп жатыр. ЕҚ, ҚТ және ҚОҚ мамандары аяздың азаюы жылыту шығындарын және гипотермия қаупін азайтатынын атап өтеді. Сонымен қатар, тұрақсыз ауа райына байланысты қысқы аурулар мен аллергия қаупі артады. Жылыну кейде ерекше суық мезгілдерді жоққа шығармайды, бірақ бұл қысқа мерзімді болады. Көптеген қыстар жұмсақ болады, ал Жаңа жыл аяздары ерекшелік болады.

Ұйым өз мәлімдемесінде сілтеме жасаған Халықаралық валюта қорының мәліметтері бойынша, Қазақстандағы бағаның өсу қарқыны алдағы екі жылда төмендейді.

ХВҚ миссиясының басшысы Әли Әл-Эйда Астанада өткен баспасөз мәслихатында инфляция осы жылдың соңына дейін 13% шамасында болып, 2026 жылдың соңына қарай 11%-ға жететінін мәлімдеді.

Баяулау, бірақ тоқтамау

Әл-Эйда төмендету біртіндеп болатынын атап өтті. Ол баға динамикасы ішкі сұраныстың жоғарылығына және импорттық бағалардың жоғарылауына байланысты екенін атап өтті. Бұл факторлар елдегі жалпы инфляция деңгейіне айтарлықтай әсер етеді.

Коммуналдық қызметтерге тарифтер мен салықтар

Миссияға сәйкес, инфляцияны уақытша факторлар да қозғап отыр. Оларға мыналар жатады:

• коммуналдық қызметтер тарифтерінің өсуі;
• тауарлар мен қызметтердің құнына әсер ететін жоспарланған салық өзгерістері.

ХВҚ экономистерінің пікірінше, бұл шаралар бағаның өсуін мақсатты деңгейден күтілгеннен ұзақ уақыт жоғары ұстап тұруы мүмкін.