2026 жылғы экономика ғылымдары бойынша Нобель сыйлығы американдық зерттеушілер Роберт Холл мен Майкл Вудфордқа фискалдық және ақша-несие саясатының өндіріске, тұтынуға және инфляцияға әсерін зерттеуге қосқан үлестері үшін берілді.
«Коммерсант» газетінің хабарлауынша , лауреаттар «макроэкономикалық тұрақтандырудың микроэкономикалық негіздері» бойынша зерттеулері үшін 12 миллион швед кронасын (шамамен 1,2 миллион доллар) тең бөледі. Нобель комитеті теориялық модельдерді жаңарту қажеттілігі 1970 жылдардағы мұнай дағдарыстары кезінде, бұрынғы макроэкономикалық нұсқаулар стагфляция – жоғары инфляция, әлсіз экономикалық өсім және жұмыссыздықтың өсуі кезінде тиімділігін жоғалтқан кезде туындағанын атап өтті.
Тұрақты табыс теориясы және тұтынушы мінез-құлқы
Стэнфорд университетінің Роберт Холл бұрын Франко Модильяни мен Милтон Фридман тұжырымдаған өмірлік цикл және тұрақты табыс гипотезасын жасады. 1978 жылы жазылған өзінің маңызды мақаласында ол рационалды тұтынушылардың өмір бойы өз шығындарын қолжетімді ресурстармен сәйкестендіретінін көрсетті. Бұл азаматтар белгілі ақпаратты ескерсе, бар табыс деректері болашақ шығындарды болжауға негіз бермейді және тұтынудағы өзгерістер тек күтпеген факторлармен ғана туындайды деген қорытындыға әкелді. Осы себепті уақытша салық жеңілдіктері экономикаға шектеулі серпін береді, себебі адамдар табыстарының бір бөлігін болашақ үшін сақтауды жөн көреді.
Дегенмен, 1982 жылы жүргізілген зерттеуде Холл мен Фредерик Мишкин 2309 американдық отбасының азық-түлік шығындарын талдау негізінде бастапқы тұжырымдарын түзетті:
- Нақты үй шаруашылығының тұтынуы модель болжағаннан гөрі ағымдағы табыспен тығыз байланысты болып шықты.
- Жинағы шектеулі және несие алуда қиындықтарға тап болған азаматтар тіпті бір реттік мемлекеттік қолдау төлемдерін шұғыл шығындар үшін пайдалануда, бұл мемлекетке алушылардың табысына негізделген бюджеттік төлемдердің әсерін дәлірек бағалауға мүмкіндік береді.
Икемсіз бағалар және орталық банктің тарифтерін басқару
Сыйлықтың екінші иегері, Колумбия университетінің өкілі Майкл Вудфорд тұтынушылық шығындарды, орталық банк саясатын және бизнес бағаларын байланыстыратын модель ұсынды. Компаниялар бағаларын бірден өзгерте алмайтындықтан, сұраныс төмендеген кезде олар жұмыспен қамтуды және өндірісті қысқартуға мәжбүр болады. Вудфордтың 1997 жылы Хулио Ротембергпен бірлескен жұмысы, олардың «Пайыз және бағалар» (2003) кітабымен толықтырылып, қазіргі неокейнстік ақша-несие саясаты теориясының негізін қалады. Бұл тұжырымдамаға сәйкес, ағымдағы сұраныс нарыққа қатысушылардың болжамдарына тікелей байланысты: егер бизнес пен жеке тұлғалар ұзақ мерзімді мөлшерлеменің төмендеуін күтсе, олар несие шарттары уақытша ғана жеңілдетілгенге қарағанда шығындарды агрессивті түрде арттырады.
Сонымен қатар, лауреаттар моделінің шектеулері бар. Нобель комитеті реттеушілердің алыс болашаққа қатысты уәделері ағымдағы көрсеткіштерге шындыққа жанаспайтын күшті әсер ететінін атап өтті, ал авторлардың өздері соғыстар, пандемиялар және шығындардың күрт өсуі кезінде болжам жасаудың қиындығын атап өтеді. Сонымен қатар, Франкфурт қаржы және менеджмент мектебінің профессоры Саша Стеффен реттеушілердің импульстарының банк емес несие берушілер мен жеке несие қорлары арқылы қалай берілетіні және саясатты қатаңдату қарыз алушыларды банк секторынан кетуге итермелейтіні туралы деректердің жетіспейтінін атап өтті.
